Bài gốc | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Tác giả | Wenser (@wenser 2010)
“Thứ Hai Sụp đổ” vẫn chưa kết thúc, ngay lúc này, thị trường tiền mã hóa lại đón nhận một quả bom tấn – theo nhiều nguồn tin truyền thông, Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) dự kiến ra mắt nền tảng giao dịch chứng khoán token hóa và thanh toán trên chuỗi hỗ trợ giao dịch 24/7. Sau khi đầu tư 20 tỷ USD vào Polymarket vào năm ngoái, Tập đoàn ICE một lần nữa sử dụng sàn giao dịch chứng khoán thuộc tập đoàn làm phương tiện, gia nhập làn sóng biến đổi tiền mã hóa của thế kỷ. Đáng chú ý, từ tháng 9 năm ngoái, “đối thủ” Nasdaq đã nộp đơn đăng ký giao dịch cổ phiếu token hóa lên SEC, và sự thay đổi này của NYSE cũng được giới bên ngoài diễn giải là động thái đối phó với cạnh tranh giữa các sàn giao dịch chứng khoán.
Odaily Planet Daily sẽ tóm tắt ngắn gọn các quan điểm thị trường liên quan đến sự kiện này trong bài viết và thảo luận về những tác động tiềm ẩn của nó.
NYSE cũng không ngồi yên: “Giải pháp Token hóa Cổ phiếu trên Chuỗi” Cấp tiến hơn Nasdaq
Sau khi ông Trump lên nắm quyền, môi trường quản lý tiền mã hóa tại Mỹ đã thay đổi, từ đó, IPO tiền mã hóa, stablecoin, PayFi, DeFi đã quét sạch bóng mây chính sách thời chính quyền Biden và phát triển mạnh mẽ. Theo thống kê, khối lượng giao dịch stablecoin năm ngoái đạt 33 nghìn tỷ USD, tăng mạnh 72% so với cùng kỳ, đằng sau đó là lợi nhuận doanh thu khổng của hai nhà phát hành stablecoin Tether và Circle, và còn đại diện cho tính thanh khoản khổng lồ có thể dẫn dắt vào thị trường chứng khoán.
Hơn nữa, khác với đơn đăng ký giao dịch cổ phiếu token hóa mà Nasdaq nộp lên SEC vào tháng 9 năm ngoái, gần nửa năm sau, các động thái liên quan đến “giao dịch token hóa cổ phiếu” của NYSE không chỉ là đơn xin phép cơ quan quản lý, mà còn là một bộ “giải pháp trên chuỗi” toàn diện. Đọc thêm: “Cuộc cách mạng tự thân của Sở giao dịch chứng khoán Mỹ: Nasdaq đăng ký giao dịch cổ phiếu token hóa, nhắm đến thị trường nghìn tỷ USD”.
Cụ thể, “Giải pháp Token hóa Cổ phiếu trên Chuỗi” của NYSE bao gồm 3 mặt sau:
- Đây là một nền tảng giao dịch chứng khoán token hóa và thanh toán trên chuỗi, dự kiến hỗ trợ giao dịch 24/7 đối với cổ phiếu Mỹ và quỹ ETF, giao dịch cổ phiết lẻ (fractional shares), thanh toán bằng stablecoin và giao ngay lập tức, đồng thời sẽ kết hợp động cơ khớp lệnh hiện có của NYSE với hệ thống thanh toán blockchain.
- Theo quy hoạch của NYSE, cổ phiếu token hóa sẽ có quyền cổ tức và quyền quản trị tương đương với chứng khoán truyền thống.
- Công ty mẹ của NYSE là ICE đồng thời đang hợp tác với các ngân hàng khổng lồ như BNY Mellon, Citigroup để khám phá cơ sở hạ tầng tiền gửi token hóa và thanh toán bù trừ, nhằm hỗ trợ quản lý vốn và ký quỹ xuyên múi giờ, hoạt động suốt ngày đêm.
So sánh mà nói, nếu đơn đăng ký cổ phiếu token hóa của Nasdaq giống như một động thái “bình mới rượu cũ” để đáp ứng chính sách, thì kế hoạch của NYSE giống như một “nền tảng giao dịch bán lẻ mới” thông suốt tất cả các khâu từ “ủ rượu - đóng gói - phân phối - thu hồi”.
Quan trọng nhất là, nền tảng giao dịch “token hóa cổ phiếu” của NYSE hỗ trợ giao dịch 24/7, và đây vốn là một trong những lợi thế của các loại tiền mã hóa so với chứng khoán cổ phiếu, giờ đây, lợi thế này trước khối lượng tài sản và tính thanh khoản vốn khổng lồ của một trong những sàn giao dịch chứng khoán lớn nhất thế giới là NYSE đã trở thành trò cười.
Chịu ảnh hưởng của điều này, thị trường tiền mã hóa không thiếu những quan điểm bi quan: “Lĩnh vực RWA của thị trường tiền mã hóa và tính thanh khoản ngày càng thu hẹp sẽ đón nhận ‘người cha’ nghiêm khắc nhất, so với khối lượng giao dịch hơn trăm nghìn tỷ USD của NYSE, các dự án RWA tiền mã hóa gần như có thể nói là không tồn tại.”
Những người trong ngành tiền mã hóa nghĩ gì: Ảnh hưởng có tốt có xấu, trước kia là trước kia, bây giờ là bây giờ
Năm 1792, 24 nhà môi giới chứng khoán ký Hiệp định Buttonwood (Buttonwood Agreement) bên ngoài số 68 phố Wall, New York, tiền thân của NYSE ra đời, lúc đó do hạn chế về số lượng mã đầu tư, mức độ hoạt động thị trường có hạn, thời gian giao dịch cổ phiếu khá linh hoạt, không có phiên giao dịch liên tục nghiêm ngặt, các nhà môi giới chủ yếu giao dịch thông qua đấu giá hoặc phương thức không chính thức.
Ngày 8 tháng 3 năm 1817, tổ chức này thông qua dự thảo điều lệ, chính thức đổi tên thành Ủy ban Chứng khoán New York.
Tháng 5 năm 1887, NYSE tiêu chuẩn hóa thời gian giao dịch cổ phiếu thành “Thứ Hai đến Thứ Sáu: 10:00 sáng đến 3:00 chiều; Thứ Bảy: 10:00 sáng đến 12:00 trưa”.
Năm 1952, giao dịch thứ Bảy chính thức bị hủy bỏ.
Năm 1985, thời gian mở cửa giao dịch cổ phiếu được dời sớm lên 9:30 sáng, đóng cửa kéo dài đến 4:00 chiều, hình thành khung giờ hiện tại là 9:30–16:00, khung giờ này đã duy trì khoảng 41 năm.
Một khi đơn xin mở giao dịch cổ phiếu token hóa 24/7 của NYSE được chấp thuận, điều đó có nghĩa là “mô hình giao dịch thời gian hữu hạn” kéo dài hàng chục năm thậm chí hàng trăm năm này sắp trở thành lịch sử, từ góc độ này, thị trường tiền mã hóa nhờ đó đã được giới tài chính chính thống công nhận cao độ.
Quan điểm ủng hộ: Đoàn tàu thời đại lao vùn vụt
Simon Dixon, người sáng lập BankToTheFuture và là BTC OG, đã đăng bài: “Không gì có thể ngăn cản đoàn tày (thời đại) này. Token là giấy ghi nợ của tài sản thực tế do người giữ hộ nắm giữ, là bổ sung cho quyền đòi nợ của DTCC. Giao dịch suốt ngày đêm có thể đạt được mà không cần token. Đây là bản nâng cấp của nhà nước giám sát. Bạn sẽ không sở hữu gì, nhưng sẽ cảm thấy hạnh phúc.” Kèm theo hình ảnh CEO BlackRock Larry Fink và CEO Coinbase Brain Armstrong ôm nhau.
KOL tiền mã hóa khu vực Ấn Độ Open4profit đăng bài: “(Điều này) để thị trường có thể phản ứng ngay lập tức với tin tức toàn cầu; trí tuệ nhân tạo và thuật toán sẽ đóng vai trò lớn hơn trong định giá và quản lý rủi ro; đây là một thay đổi lớn đối với thị trường chứng khoán, hãy theo dõi sát sao những thay đổi về tính thanh khoản.”
Đồng sáng lập Redstone DeFi, Marcin, thì nhìn thấy “cơ hội khởi nghiệp”, ông nói: “Đây là một khởi đầu tốt, và cũng phù hợp với những gì chúng tôi sắp làm.”
Người phụ trách nghiệp vụ OTC của Wintermute, Jake O, cũng đăng bài khẳng định cao độ sự việc này: “Cơ sở hạ tầng truyền thống có thể kéo dài thời gian giao dịch, nhưng không thể giải quyết ma sát T+1/2, cũng không thể loại bỏ hành vi tìm kiếm tiền thuê (rent-seeking) làm tăng chi phí và trì hoãn. Mỉa mai thay, tiền mã hóa đã giải quyết vấn đề này nhiều năm trước: giao dịch 24/7, thanh toán tức thì, truy cập toàn cầu, không có người gác cổng hoặc ‘phí dữ liệu’ (của ngân hàng truyền thống). Sự hợp nhất là tất yếu: giao dịch cổ phiếu trên chuỗi, thanh toán nguyên tử hóa, ranh giới giữa tài sản ‘mã hóa’ và tài sản ‘truyền thống’ sẽ biến mất hoàn toàn. Chào mừng đến với thế kỷ 21......”
Tất nhiên, có người coi đó là cơ hội, cũng có người coi đó là mối đe dọa.
Quan điểm phản đối: Sàn giao dịch hưởng lợi, khổ的是 thế hệ trẻ mới
Khác với quan điểm trong ngành cho rằng động thái này của NYSE sẽ kích thích sự phát triển của thị trường tiền mã hóa, thúc đẩy sự phổ cập hóa tiền mã hóa, một số nhân sự trong ngành cũng nhìn thấy một số vấn đề tiềm ẩn.
Đối tác của công ty đầu tư L1D, LouisT, đăng bài: “Toàn bộ hệ thống tài chính toàn cầu đang chuyển lên chuỗi, nhưng không hiểu sao, họ dường như sẽ không đấu thầu những token ‘hút ma túy gấu’ của chúng ta.” Nói cách khác, thị trường tài chính truyền thống không mặn mà với cái gọi là tài sản RWA của tiền mã hóa.
Người sáng lập MoonRock Capital thì bày tỏ lo ngại về hoàn cảnh sống của thế hệ trẻ: “Đối với thế hệ baby boom, đây không phải là tin tốt, cuộc sống của các bạn trở nên khó khăn hơn.” Đại khái là, so với các thế hệ trước đó có nhiều biến động, thế hệ baby boom phải đối mặt với một môi trường đầu tư phức tạp hơn và một ‘sân khấu đánh cược thanh khoản’ suốt ngày đêm.
Cố vấn BingX, Nebraskangooner, cũng đặt ra câu hỏi nghi ngờ của mình: “Tại sao lại để thị trường chứng khoán giao dịch 24 giờ? Ngoài sàn giao dịch, không ai muốn như vậy. (Việc này) lợi ích duy nhất là không có sự can thiệp của giao dịch ngoài giờ, điểm dừng lỗ và chốt lời mới thực sự phát huy tác dụng. Không biết điều này sẽ ảnh hưởng thế nào đến biến động giá sau khi công bố báo cáo tài chính?” Quan điểm này chú trọng hơn đến ảnh hưởng thông tin và lợi ích của sàn giao dịch.
Tóm tắt: Vẫn còn khoảng cách giữa Tài chính Truyền thống và Cộng đồng Crypto Native, Cơ hội cho Người dùng và Nhà khởi nghiệp vẫn còn
Cuối cùng, người viết muốn tổng hợp thông tin trên để nêu quan điểm cá nhân:
Thứ nhất, theo thông tin hiện có, đơn liên quan của NYSE sớm nhất có thể được thông qua vào cuối năm 2026, và cơ quan phê duyệt chính vẫn là SEC Mỹ, đối với các nền tảng tiền mã hóa, đây là một chênh lệch thời gian quan trọng.
Thứ hai, đối tượng phục vụ chính của nền tảng giao dịch token hóa cổ phiếu và thanh toán trên chuỗi của NYSE phần lớn vẫn là các tổ chức đầu tư thông thường và nhà đầu tư tuân thủ, còn đối với cộng đồng crypto native và thậm chí là nhà đầu tư toàn cầu, thứ họ cần không chỉ là đáp ứng nhu cầu chức năng, mà còn là thực hiện “giao dịch không cần đăng ký KYC, điều phối tính thanh khoản tài sản trên phạm vi toàn cầu và đòn bẩy cao rủi ro hơn” thông qua nền tảng token hóa cổ phiếu và RWA, đây có lẽ là lợi thế của các dự án RWA tiền mã hóa.
Cuối cùng, mục đích cốt lõi của NYSE, Nasdaq và các sàn khác trong việc thúc đẩy token hóa cổ phiếu vẫn là khối lượng giao dịch và phí giao dịch, giống như các CEX hiện nay liên tục niêm yết các dự án token mới, về ngắn hạn, họ có lẽ vẫn cần học hỏi từ CEX, DEX và thậm chí là Perp DEX trên chuỗi, và đây cũng là cơ sở để các nền tảng hiện có thành công có khả năng phản công, khi đó, các sàn giao dịch chứng khoán Mỹ như NYSE, Nasdaq cũng không phải là không có khả năng rơi khỏi thần đàn. Điều quan trọng vẫn là tính thanh khoản ở đâu, sự chú ý ở đâu và nhóm người dùng ở đâu.
