Vào lúc 13h (giờ miền Đông Mỹ) thứ Tư ngày 13, Thượng viện Hoa Kỳ đã chính thức xác nhận cựu Ủy viên Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh đảm nhận chức vụ Chủ tịch Fed thông qua cuộc bỏ phiếu toàn viện. Mặc dù việc Thượng viện xác nhận nằm trong dự đoán của giới ngoại giao, nhưng trong cuộc bỏ phiếu, số nghị sĩ ủng hộ Warsh chỉ chiếm ưu thế rất mong manh.
Kết quả bỏ phiếu đề cử Chủ tịch Fed của Warsh lần này gần như hoàn toàn phân chia theo đảng phái. Đề cử nhận được sự ủng hộ từ 54 thượng nghị sĩ, nhiều hơn 45 phiếu phản đối chỉ 9 phiếu. Trong số những người ủng hộ, 53 người đều là nghị sĩ đảng Cộng hòa, trong đảng Dân chủ, chỉ có Thượng nghị sĩ John Fetterman từ bang Pennsylvania là một người đổi phe.
Theo thống kê từ truyền thông, dựa trên kết quả bỏ phiếu trên, kể từ năm 1977 khi Quốc hội Mỹ yêu cầu đề cử Chủ tịch Fed phải được Thượng viện xác nhận, đây là cuộc bỏ phiếu xác nhận với 'lợi thế yếu nhất' trong số các Chủ tịch Fed trước đây. So với Warsh, các đề cử Chủ tịch Fed trước đó đều được Thượng viện xác nhận với ưu thế lớn hơn.
Chủ tịch Fed hiện tại Jerome Powell trong hai nhiệm kỳ ít nhất cũng giành được 80 phiếu tán thành từ Thượng viện. Người tiền nhiệm của Powell là Janet Yellen khi được xác nhận vào năm 2014 đã có kết quả bỏ phiếu là 56 phiếu thuận, chỉ 26 phiếu chống, lúc đó nhiều thượng nghị sĩ vắng mặt do thời tiết xấu.
Nhiệm kỳ Chủ tịch Fed của Powell dự kiến kết thúc vào thứ Sáu ngày 15 tháng 5. Sau khi được Thượng viện xác nhận, Warsh sẽ chính thức tiếp quản vào ngày 14 tháng 5, bắt đầu nhiệm kỳ Chủ tịch bốn năm. Trong cuộc bỏ phiếu hôm thứ Ba của Thượng viện, Warsh đã được xác nhận bổ nhiệm làm Ủy viên Cục Dự trữ Liên bang với thời hạn 14 năm.
Việc Warsh nhậm chức chắc chắn sẽ đối mặt với những quyết định chính sách tiền tệ đầy thách thức. Đầu tuần này, sau khi dữ liệu CPI tháng 4 của Mỹ vượt kỳ vọng được công bố, phóng viên Nick Timiraos, được mệnh danh là 'phát ngôn viên mới của Fed', chỉ ra rằng báo cáo CPI có nghĩa là việc cắt giảm lãi suất không còn là câu chuyện của năm 2026 nữa, mà cựu Tổng thống Trump, người đề cử Warsh, đã nhiều lần bày tỏ mong muốn mạnh mẽ Fed cắt giảm lãi suất, Warsh sắp gặp rắc rối rồi.
Trước khi kết quả bỏ phiếu của Thượng viện được công bố, sáng sớm thứ Tư, Timiraos lại chỉ ra rằng, trong ngày thứ Tư, thị trường ám chỉ mạnh mẽ rằng chu kỳ cắt giảm lãi suất 2024-2025 đã kết thúc.
Ông đề cập đến một biểu hiện thị trường: lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm trong phiên giao dịch thứ Tư đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 6 năm ngoái, trong khi lãi suất chính sách của Fed vào tháng 6 năm ngoái cao hơn hiện tại 75 điểm cơ bản.
Truyền thông chỉ ra rằng ngày càng nhiều quan chức Fed cho rằng Fed nên tuyên bố rõ ràng rằng hướng điều chỉnh lãi suất tiếp theo có thể là tăng hoặc giảm. Điều này có nghĩa là nếu Warsh cố gắng thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất mà theo các quan chức khác là thiếu cơ sở, ông sẽ phải đối mặt với sự phản đối mạnh mẽ.
Nhậm chức trong bóng tối của "chính trị hóa": Tính độc lập của Fed đối mặt với tranh cãi chưa từng có
Lý do quá trình xác nhận Warsh lần này đặc biệt thu hút sự chú ý, không chỉ vì kết quả bỏ phiếu sít sao, mà còn vì nó diễn ra trong bối cảnh tranh cãi về chính trị hóa chính sách tiền tệ Mỹ đang leo thang.
Trong vài tháng qua, Tổng thống Mỹ Donald Trump liên tục công khai gây áp lực buộc Fed cắt giảm lãi suất. Ông nhiều lần chỉ trích Powell 'hành động quá chậm' trong việc cắt giảm lãi suất kể từ khi nhậm chức năm ngoái, và thường xuyên ám chỉ hy vọng Fed phối hợp tốt hơn với chương trình nghị sự kinh tế của Nhà Trắng.
Trước những nghi ngờ, Warsh tại phiên điều trần đã nhấn mạnh rằng ông không đưa ra bất kỳ cam kết chính sách nào với Trump, tuyệt đối không trở thành con rối của Trump, và cam kết sẽ bảo vệ tính độc lập trong chính sách tiền tệ của Fed.
Tuy nhiên, thị trường phổ biến cho rằng sau khi Warsh nhậm chức, mối quan hệ giữa Fed và Nhà Trắng sẽ bước vào một giai đoạn nhạy cảm hơn.
Đáng chú ý là, mặc dù Powell rời khỏi chức vụ Chủ tịch Fed, nhưng vẫn có kế hoạch tiếp tục giữ lại tư cách Ủy viên Fed, điều này có nghĩa là trong tương lai gần, bên trong Fed có thể tồn tại đồng thời hai phong cách và tư tưởng chính sách khác nhau.
Warsh: Từ diều hâu trở nên ôn hòa
Ông Warsh, 56 tuổi, không phải là người 'đổ bộ' từ trên trời xuống.
Ông từng giữ chức Ủy viên Fed từ năm 2006 đến 2011, là một trong những Ủy viên Fed trẻ tuổi nhất lúc bấy giờ, và tham gia vào quyết định cốt lõi trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008. Sau đó, ông hoạt động lâu dài trong giới Phố Wall và học thuật, từng làm việc tại văn phòng gia đình Druckenmiller và là nhà nghiên cứu tại Viện Hoover thuộc Đại học Stanford.
So với Powell, Warsh có tư tưởng chính sách tiền tệ thiên về 'diều hâu' hơn.
Ông lâu nay chỉ trích Fed duy trì chính sách siêu nới lỏng quá lâu sau đại dịch, cho rằng điều này trực tiếp đẩy cao lạm phát trong những năm sau đó. Ông cũng nhiều lần chủ trương thu hẹp bảng cân đối kế toán của Fed, giảm 'hướng dẫn triển vọng' về lộ trình lãi suất tương lai, và thúc đẩy Fed 'trở về với vai trò ngân hàng trung ương truyền thống hơn'.
Tuy nhiên, thị trường cũng lưu ý rằng những phát biểu công khai gần đây của Warsh về vấn đề lãi suất đã ôn hòa hơn so với trước đây, điều này bị một số nghị sĩ đảng Dân chủ coi là đang tiến gần hơn đến lập trường cắt giảm lãi suất của Trump.
Thách thức hàng đầu Warsh phải đối mặt: Lạm phát tái nóng lên
Thách thức trực tiếp nhất đặt ra trước mắt Warsh, là áp lực lạm phát Mỹ đang quay trở lại.
Dữ liệu CPI và PPI tháng 4 của Mỹ được công bố trong tuần này cho thấy, giá năng lượng và rủi ro địa chính trị thúc đẩy lạm phát tăng trở lại. CPI của Mỹ tháng 4 tăng 3,8% so với cùng kỳ năm trước, PPI tháng 4 tăng 6% so với cùng kỳ năm trước, lần lượt đạt mức tăng lớn nhất trong gần ba năm và hơn ba năm.
Đồng thời, leo thang căng thẳng Trung Đông, rủi ro ở eo biển Hormuz cùng với giá dầu tăng vọt, càng làm tăng thêm áp lực lạm phát từ bên ngoài.
Điều này có nghĩa là chính phủ Trump hy vọng thúc đẩy cắt giảm lãi suất để kích thích tăng trưởng kinh tế, nhưng môi trường lạm phát trong thực tế lại có thể không cho phép Fed nhanh chóng chuyển sang nới lỏng.
Nói cách khác, Warsh rất có thể ngay từ lúc mới nhậm chức, đã phải đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan giữa 'Nhà Trắng muốn cắt giảm lãi suất' và 'dữ liệu kinh tế không ủng hộ việc cắt giảm lãi suất'.
Làm thế nào để xóa bỏ lo ngại của thị trường về uy tín của Fed là một thách thức lớn khác
So với quyết định lãi suất thuần túy, vấn đề sâu xa hơn nằm ở chỗ - liệu thị trường có còn tin vào tính độc lập của Fed hay không.
Trong năm qua, các cuộc tấn công chính trị nhắm vào Fed ở Mỹ đã leo thang rõ rệt, từ tranh cãi về áp lực cắt giảm lãi suất từ Nhà Trắng, đến việc Bộ Tư pháp mở cuộc điều tra về dự án cải tạo trụ sở Fed, cho đến việc một số người đảng Cộng hòa công khai yêu cầu Powell từ chức, đều khiến giới ngoại giao lo ngại tính độc lập của ngân hàng trung ương bị xói mòn.
Và chính quá trình xác nhận gần như 'thuần túy đảng phái' của Warsh lần này, bản thân nó đã củng cố thêm mối lo ngại này.
Ngược lại, Powell trước đây hai lần đảm nhận chức vụ Chủ tịch Fed đều nhận được hơn 80 phiếu tán thành từ Thượng viện; Yellen khi được xác nhận vào năm 2014 cũng giành được 56 phiếu ủng hộ.
Các nhà phân tích cho rằng, Warsh trong tương lai không chỉ cần hoạch định chính sách tiền tệ, mà còn cần thiết lập lại niềm tin của thị trường vào tính 'phi chính trị hóa' của Fed.
Cuộc họp tháng 6 có thể đón 'cơn bão ra mắt'
Thử thách lớn đầu tiên sau khi Warsh nhậm chức, rất có thể là cuộc họp chính sách tiền tệ của Ủy ban Chính sách Tiền tệ Liên bang (FOMC) được tổ chức vào ngày 16 và 17 tháng 6.
Hiện tại, bên trong Fed, sự bất đồng về việc bước tiếp theo nên tăng lãi suất, giữ nguyên lãi suất hay cắt giảm lãi suất đang gia tăng rõ rệt.
Một mặt, tăng trưởng kinh tế Mỹ bắt đầu chậm lại; mặt khác, lạm phát và giá dầu lại tăng lên.
Thị trường hiện phổ biến kỳ vọng rằng Fed có thể sẽ không cắt giảm lãi suất trong năm nay, nhưng chính phủ Trump rõ ràng không chấp nhận viễn cảnh này.
Do đó, cuộc họp chính sách đầu tiên của Warsh không chỉ quyết định hướng đi của lãi suất, mà còn sẽ trở thành bài kiểm tra áp lực đầu tiên để thị trường quan sát xem ông ấy thiên về 'thỏa hiệp chính trị' hay 'độc lập ngân hàng trung ương' hơn.
