Morgan Stanley Bắt Đầu Phân Tích Các Công ty Khai thác Bitcoin, Đánh Giá Cipher và TeraWulf Vượt Trội, Marathon Dưới Mức

TheNewsCryptoXuất bản vào 2026-02-10Cập nhật gần nhất vào 2026-02-10

Tóm tắt

Morgan Stanley đã bắt đầu phân tích chính thức ba công ty khai thác Bitcoin niêm yết lớn, nhấn mạnh rằng các công ty này nên được định giá như doanh nghiệp cơ sở hạ tầng thay vì đặt cược vào tiền mã hóa. Ngân hàng này xếp hạng "overweight" cho Cipher Mining và TeraWulf, trong đó đánh giá Cipher có lợi thế trong kịch bản "REIT" nếu chuyển sang cho AI thuê cơ sở, còn TeraWulf được khen ngợi vì kinh nghiệm quản lý trong lĩnh vực năng lượng và cơ sở hạ tầng. Ngược lại, Marathon Digital nhận xếp hạng "underweight" do hành vi giống như công cụ theo biến động giá Bitcoin, phụ thuộc nhiều vào độ khó khai thác, chi phí điện và giá BTC. Báo cáo này xuất hiện trong bối cảnh các nhà đầu tư đang tranh luận về mô hình kinh doanh của thợ đào, và Morgan Stanley khẳng định mô hình cơ sở hạ tầng mang lại sự ổn định và giá trị cao hơn.

Morgan Stanley đã bắt đầu phân tích chính thức ba công ty khai thác Bitcoin niêm yết công khai lớn. Họ lập luận rằng những công ty khai thác này không nên được xem như một canh bạc tiền điện tử; thay vào đó, chúng nên được định giá như một doanh nghiệp cơ sở hạ tầng. Ngân hàng này đã đưa ra đánh giá vượt trội cho Cipher Mining và Terawulf, trong khi đánh giá Marathon Digital ở mức dưới trọng số.

Morgan Stanley tin rằng một khi công ty khai thác bắt đầu xây dựng các địa điểm lớn, có nguồn điện và ký kết hợp đồng dài hạn với khách hàng, nó bắt đầu trông giống như một công ty tiện ích và cơ sở hạ tầng thực thụ. Các nhà đầu tư cơ sở hạ tầng thường trả định giá cao hơn vì thu nhập có thể dự đoán được và được ký hợp đồng với ít phụ thuộc hơn vào giá trị bitcoin.

Tại Sao Cipher và TeraWulf Có Vẻ Tích Cực

Morgan Stanley nói rằng Cipher được định vị tốt cho thứ mà họ gọi là "lối thoát REIT". Nếu Cipher cho thuê tòa nhà và công suất điện của mình cho AI thay vì khai thác, thì rủi ro giảm và định giá có thể tăng lên. Morgan Stanley thấy nhiều tiềm năng tăng giá hơn nếu giao dịch này xảy ra.

TeraWulf cũng nhận được đánh giá tích cực tương tự vì ban lãnh đạo có kinh nghiệm sâu rộng về điện và cơ sở hạ tầng, với công ty đã có lịch sử ký kết các thỏa thuận lưu trữ và trung tâm dữ liệu. Nhà phân tích tin rằng các địa điểm trong tương lai có thể được chuyển đổi từ khai thác sang cho các thuê bao AI.

Tại Sao Morgan Stanley Thận Trọng Với Marathon Digital

Đối với Marathon Digital, Stanley đã có một lập trường khác. Morgan Stanley nói rằng MARA chủ yếu hoạt động như một công cụ theo giá bitcoin, và nó tích cực cố gắng tăng mức tiếp xúc với BTC. Vì vậy, hiệu suất cổ phiếu của nó phụ thuộc nhiều vào độ khó, chi phí điện và biến động giá BTC. Morgan Stanley cảnh báo rằng lợi nhuận khai thác phải đối mặt với áp lực từ sự cạnh tranh và nhu cầu năng lượng ngày càng tăng.

Những báo cáo này xuất hiện khi các nhà đầu tư đang tranh luận về bản sắc tương lai của các thợ đào Bitcoin. Morgan Stanley trả lời bằng báo cáo của mình cho tất cả các nhà đầu tư rằng mô hình cơ sở hạ tầng mang lại sự ổn định hơn và xứng đáng có giá trị cao hơn so với khai thác thuần túy.

Tin Tức Crypto Nổi Bật:

Giá Dogecoin Cho Thấy Tín Hiệu Hỗn Hợp Khi Các Mức Kỹ Thuật Quan Trọng Được Kiểm Tra

TagsCipher MiningJPMorganMarathon

Câu hỏi Liên quan

QMorgan Stanley đã đánh giá như thế nào về các công ty khai thác Bitcoin lớn được giao dịch công khai?

AMorgan Stanley đã bắt đầu phân tích chính thức ba công ty khai thác Bitcoin lớn được giao dịch công khai. Họ cho rằng các công ty khai thác này không nên được xem như một canh bạc tiền điện tử, mà thay vào đó nên được định giá như một doanh nghiệp cơ sở hạ tầng.

QCông ty nào được Morgan Stanley xếp hạng 'overweight' và công ty nào bị xếp hạng 'underweight'?

AMorgan Stanley đã đưa ra xếp hạng 'overweight' cho Cipher Mining và TeraWulf, trong khi xếp hạng 'underweight' cho Marathon Digital.

QTại sao Morgan Stanley lạc quan về Cipher Mining?

AMorgan Stanley lạc quan về Cipher Mining vì công ty này được định vị tốt cho cái mà họ gọi là 'lối thoát REIT'. Nếu Cipher cho thuê tòa nhà và công suất điện của mình cho AI thay vì khai thác, thì rủi ro sẽ giảm và định giá có thể tăng lên.

QLý do chính khiến Morgan Stanley thận trọng với Marathon Digital là gì?

AMorgan Stanley thận trọng với Marathon Digital vì công ty này chủ yếu hoạt động như một công cụ theo giá Bitcoin và tích cực cố gắng tăng mức độ tiếp xúc với BTC. Do đó, hiệu suất cổ phiếu của nó phụ thuộc nhiều vào độ khó khai thác, chi phí điện và biến động giá BTC.

QBáo cáo của Morgan Stanley gợi ý mô hình kinh doanh nào cho các công ty khai thác để có được sự ổn định và giá trị cao hơn?

ABáo cáo của Morgan Stanley gợi ý rằng mô hình cơ sở hạ tầng, nơi các công ty xây dựng các địa điểm lớn có nguồn điện và ký kết hợp đồng dài hạn với khách hàng, mang lại sự ổn định nhiều hơn và xứng đáng có giá trị cao hơn so với mô hình khai thác thuần túy.

Nội dung Liên quan

Đối thoại với Ray Dalio: Chúng ta đang ở trong bong bóng AI, 1% danh mục đầu tư của tôi là Bitcoin

Ray Dalio, người sáng lập Bridgewater Associates, trong một cuộc phỏng vấn đã chỉ ra rằng thế giới hiện tại đang trong một "AI bubble" (bong bóng AI) cổ điển, với giá tài sản tăng vọt và đầu cơ quá mức. Ông cảnh báo bong bóng có thể vỡ do lãi suất tăng, nguồn cung cổ phiếu dư thừa hoặc khi nhà đầu tư cần tiền mặt trả nợ, dẫn đến suy thoái kinh tế. Đồng thời, Dalio mô tả một "chu kỳ lớn" kéo dài khoảng 80 năm, bao gồm ba động lực chồng chéo: khoảng cách giàu nghèo và xung đột nội bộ, thâm hụt ngân sách chính phủ khổng lồ và thay đổi địa chính trị. Ông nhấn mạnh rằng Mỹ và Anh đang đối mặt với những thách thức trong giai đoạn suy yếu này. Để bảo vệ của cải, Dalio khuyến nghị đa dạng hóa danh mục đầu tư với cổ phiếu, vàng, trái phiếu, bất động sản thay vì chỉ giữ tiền mặt. Ông tiết lộ khoảng 1% danh mục của mình là Bitcoin, nhưng vẫn ưa chuộng vàng vật chất hơn do tính ổn định và vai trò tiền tệ dự trữ. Về tác động của AI, Dalio cho rằng nó không chỉ thay thế lao động chân tay mà còn cả tư duy, làm trầm trọng thêm bất bình đẳng thu nhập. Con người cần phát huy trí tuệ cảm xúc và trực giác - những thứ AI chưa có - và học cách hợp tác với AI. Cuối cùng, ông phân tích những rủi ro của thuế tài sản và xu hướng thế giới có thể trở nên "khu vực hóa" hơn, với các khối như châu Mỹ và châu Á - Thái Bình Dương, trong bối cảnh sự thống trị toàn cầu của Mỹ đang suy yếu.

marsbit4 phút trước

Đối thoại với Ray Dalio: Chúng ta đang ở trong bong bóng AI, 1% danh mục đầu tư của tôi là Bitcoin

marsbit4 phút trước

Hơn 7.2 nghìn tỷ won trong một ngày, ngoại hải nước ngoài mua ròng kỷ lục vào thứ Sáu! Phố Wall: Cơn gió ngược về mặt vốn của thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã tan biến

Dòng vốn nước ngoài đổ mạnh vào thị trường chứng khoán Hàn Quốc (KOSPI) với mức mua ròng kỷ lục 7,2 nghìn tỷ won chỉ trong ngày 31/7, đánh dấu sự đảo chiều rõ rệt sau nhiều tháng bán ròng mạnh. Theo báo cáo từ Citigroup, áp lực bán từ dòng vốn nước ngoài đã giảm đáng kể, với mức bán ròng tháng 7 thu hẹp còn 9,8 nghìn tỷ won so với mức 48,4 và 44,5 nghìn tỷ won trong tháng 6 và tháng 5. Đồng thời, các quỹ hưu trí và quỹ đầu tư trong nước cũng chuyển sang vị thế mua ròng 1,0 nghìn tỷ won trong tháng 7. Một yếu tố hỗ trợ khác là quy định mới từ Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc (FSC), có hiệu lực từ 31/7, siết chặt điều kiện đầu tư vào các ETF có đòn bẩy đối với nhà đầu tư cá nhân. Quy định này đã ngay lập tức làm giảm khoảng 50% khối lượng giao dịch của các ETF này, góp phần kỳ vọng giảm bớt biến động cho thị trường. Citigroup duy trì mục tiêu chỉ số KOSPI ở mức 10.000 điểm, dựa trên các yếu tố thuận lợi như ngành chip bán dẫn ổn định, định giá thị trường thấp, nền tảng kinh tế vững mạnh và các chính sách hỗ trợ. Họ nhận định áp lực dòng vốn ngược chiều đang giảm dần, tạo điều kiện cho các yếu tố cơ bản và chính sách tích cực phát huy tác dụng.

marsbit4 phút trước

Hơn 7.2 nghìn tỷ won trong một ngày, ngoại hải nước ngoài mua ròng kỷ lục vào thứ Sáu! Phố Wall: Cơn gió ngược về mặt vốn của thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã tan biến

marsbit4 phút trước

Tin khẩn cấp! OpenAI thế hệ tiếp theo phá giải 10 bài toán cấp Fields Medal

OpenAI vừa công bố mô hình AI thế hệ tiếp theo tên Astra, tuyên bố đã đột phá 10 vấn đề toán học ở đẳng cấp giải Fields. Trong số này, nổi bật là việc tạo ra nhóm "không sofic" đầu tiên, phủ định giả thuyết tồn tại từ năm 1999; đột phá giới hạn 46 năm trong bài toán xếp cầu ở không gian nhiều chiều; và tìm ra phản ví dụ cho giả thuyết "tính cứng" của nhà toán học Alain Connes. Các kết quả được công bố trong một bài báo dài 249 trang, đã được xác minh bằng công cụ Lean 4. Chi phí để tạo ra các chứng minh này được cho là chưa đến 2.000 USD. Cộng đồng toán học quốc tế đã phản ứng mạnh mẽ, nhiều chuyên gia nhận định đây là thành tựu AI hỗ trợ toán học quan trọng nhất từ trước đến nay, đánh dấu một bước ngoặt trong hành trình phát triển AGI.

marsbit1 giờ trước

Tin khẩn cấp! OpenAI thế hệ tiếp theo phá giải 10 bài toán cấp Fields Medal

marsbit1 giờ trước

Làm thế nào để khiến bản thân trở nên không thể bị thay thế bởi trí tuệ nhân tạo

**Tóm tắt: Làm thế nào để trở nên không thể bị thay thế bởi AI** Bài viết phản đối việc than vãn về AI và thay vào đó đề xuất một giải pháp căn cơ: trở thành một "siêu cá nhân" không thể bị thuê mướn. Mối đe dọa thực sự không phải là AI, mà là tình trạng "nô lệ lương thưởng" – phụ thuộc hoàn toàn vào người khác để sinh tồn, làm công việc nhàm chán mà không có mục đích. Để thoát khỏi vòng luẩn quẩn này và phát triển mạnh trong kỷ nguyên AI, bạn cần trau dồi 5 yếu tố then chốt: 1. **Tính tự chủ:** Khả năng hành động mà không cần chờ chỉ thị. 2. **Khiếu thẩm mỹ:** Khả năng nhận biết điều gì thực sự có giá trị. 3. **Khả năng thuyết phục:** Thu hút sự chú ý và sự công nhận. 4. **Sự kiên trì:** Không sợ thất bại, xem đó là bài học. 5. **Khả năng lặp:** Điều chỉnh dựa trên phản hồi để tiến tới mục tiêu. Giải pháp là đầu tư vào sự nghiệp của chính mình. Trong khi AI giỏi tạo ra "tài sản" (nội dung, code), nó không thể thay thế được khả năng phân biệt thứ gì đáng để tạo ra, làm cho mọi người quan tâm và kiên trì theo đuổi. Trong hai kỹ năng đòn bẩy mạnh mẽ là **Code (Lập trình)** và **Media (Nội dung)**, bài viết nhấn mạnh **Nội dung** quan trọng hơn. Giá trị của nội dung là chủ quan và đòi hỏi sự am hiểu, trải nghiệm mà AI khó có được, tạo không gian cho các cá nhân sáng tạo thực sự. **Cách bắt đầu (Bài tập 15 phút):** 1. **Khai thác nguyên liệu thô của bạn:** Xác định chủ đề bạn am hiểu sâu, vấn đề bạn tự giải quyết được, hay sở thích đặc biệt từ nhỏ. 2. **Xác định "trục phản biện" của bạn:** Tìm ra quan điểm độc đáo của bạn – những điều bạn tin là đúng nhưng số đông lại sai trong lĩnh vực của mình. 3. **Xuất bản ý tưởng đầu tiên:** Kết hợp câu trả lời từ bước 1 và 2, tạo ra một nội dung (bài đăng, video) và đăng nó lên. Hành động này mang lại phản hồi thực tế, bắt đầu quá trình học hỏi, lặp lại và phát triển kỹ năng thuyết phục. Bằng cách xây dựng một sự nghiệp xoay quanh con người thật, trải nghiệm thật và góc nhìn độc đáo của mình thông qua nội dung, bạn có thể tạo ra giá trị mà AI không thể sao chép, từ đó trở nên không thể thay thế.

marsbit2 giờ trước

Làm thế nào để khiến bản thân trở nên không thể bị thay thế bởi trí tuệ nhân tạo

marsbit2 giờ trước

Nhờ việc tung xúc xắc, chìa khóa Bitcoin được lưu trữ offline, nhưng không phải ai cũng muốn làm điều này

Cảm biến từ cuộc tranh cãi gần đây xung quanh lỗ hổng trong ví phần cứng Coldcard, bài viết thảo luận về phương pháp tạo seed (cụm từ khôi phục) cho ví Bitcoin bằng cách xúc xắc vật lý. Mỗi lần xúc xắc công bằng cung cấp khoảng 2,6 bit entropy (thước đo tính ngẫu nhiên). Để đạt mức entropy an toàn cho một seed 12 từ (128 bit), cần khoảng 50 lần xúc xắc; Coldcard khuyến nghị 99 lần để đạt mức bảo mật cao hơn. Lợi thế chính của phương pháp này là tách biệt hoàn toàn với bất kỳ lỗi phần cứng hoặc phần mềm nào trong trình tạo số ngẫu nhiên của thiết bị, từ đó bảo vệ seed chính của ví. Tuy nhiên, bài viết cảnh báo rằng trong sự cố Coldcard, các chức năng phụ khác của thiết bị (như tạo ví giấy, khóa đa chữ ký, mật mã phiên USB) vẫn có thể bị ảnh hưởng nếu chúng dựa vào trình tạo số lỗi, ngay cả khi seed chính được tạo an toàn bằng xúc xắc. Nhược điểm lớn của việc dùng xúc xắc là quá trình thủ công, dễ xảy ra sai sót, tốn thời gian và không thực tế cho đa số người dùng mới. Người dùng có thể ghi chép sai, sử dụng xúc xắc gian lận, hoặc để lộ chuỗi kết quả. Do đó, mặc dù có nền tảng toán học vững chắc, phương pháp này đòi hỏi sự tỉ mỉ cao và không phải là giải pháp khả thi cho việc áp dụng Bitcoin rộng rãi. Bài viết kết luận rằng mục tiêu dài hạn vẫn là phát triển phần cứng/phần mềm tạo số ngẫu nhiên mạnh mẽ và đáng tin cậy, trong khi vẫn giữ phương pháp thủ công như một tùy chọn cho người dùng có kinh nghiệm. Cuối cùng, bài viết đưa ra khuyến nghị cho chủ sở hữu Coldcard: cập nhật firmware, kiểm tra các chức năng phụ đã sử dụng và xem xét các biện pháp bảo mật bổ sung như ví đa chữ ký kết hợp nhiều nhà sản xuất để giảm thiểu rủi ro từ một điểm yếu đơn lẻ.

cryptonews.ru5 giờ trước

Nhờ việc tung xúc xắc, chìa khóa Bitcoin được lưu trữ offline, nhưng không phải ai cũng muốn làm điều này

cryptonews.ru5 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay
活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow