Tác giả: Metrics Ventures
Hướng dẫn Quan sát Thị trường Tháng 12 của Metrics Ventures
1/ Khi năm 2025 gần như đã định hình, trước tiên xin chúc tất cả bạn bè MVC một mùa Giáng sinh và Năm mới vui vẻ! Nhìn lại, năm 2025 thật lạnh lùng đối với đầu tư tiền mã hóa, tỷ suất lợi nhuận hàng năm của tài sản mã hóa xếp cuối bảng trên thị trường USD, điều này chủ yếu đến từ sự sụp đổ trong quý 4. Vào thời điểm cuối năm, hy vọng mọi người có thể tận dụng thời điểm thị trường trầm lắng để nghỉ ngơi thêm và năm tới lấy lại tinh thần.
2/ Diễn biến thị trường trong tháng qua thực sự không có gì đặc biệt đáng để phân tích, thị trường đang trong trạng thái hỗn độn không có sức sống, khối lượng giao dịch trên cả CEX và Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE) không ngừng thu hẹp, biến động gia tăng và thu hẹp, việc trao đổi mã trong khoảng hẹp hiện tại đang đi đến hồi kết. Điều khiến các nhà giao dịch tần suất cao khó chịu hơn là sự thu hẹp này trong ngắn hạn không thấy điểm uốn, cái gọi là "vẽ cửa" (pump and dump), "sụp đổ nhanh" (flash crash) dự kiến sẽ là chủ đạo trong thời gian gần đây. Giai đoạn này có lẽ phù hợp hơn để nghỉ ngơi, sắp xếp lại và suy nghĩ hệ thống hơn về thị trường.
Tổng quan thị trường và điểm lại, nhận xét về xu hướng thị trường
So với thị trường tiền mã hóa, nhân vật chính của thị trường vốn trong tháng qua nằm ở kim loại quý. Diễn biến quý 4 được dự đoán trong giới không phải là không xảy ra, mà là đã bị bạc chiếm đoạt — hiện tại chỉ riêng khối lượng giao dịch hàng tháng của bạc trên Sàn giao dịch Hợp đồng Tương lai Thượng Hải (SHFE) đã vượt quá 75.000 tỷ Nhân dân tệ, số lượng hợp đồng quyền chọn mở (open interest) trên COMEX gấp nhiều lần kho dự trữ thực tế của thị trường, sự điên cuồng này khiến người ta nhớ đến thị trường tiền mã hóa năm 2020-2021, và ngược lại, nhìn vào tình trạng ảm đạm của Bitcoin, thật đáng ngậm ngùi. Cụ thể, kể từ tháng 10, sức mạnh giá tương đối giữa vàng và Bitcoin cũng đã phá vỡ khoảng giảm dài hạn kể từ khi nới lỏng năm 2020, khiến sự luân chuyển vốn ở mức cao này thể hiện trực quan hơn.
Biểu đồ: Tỷ giá giá vàng so với Bitcoin
Tất nhiên, thị trường vẫn có một số tín hiệu tốt, việc MSTR giữ được vị trí trong chỉ số NASDAQ100, định hướng của Chủ tịch Fed ngày càng rõ ràng hơn và cuộc khủng hoảng tiềm ẩn của bong bóng AI đều hỗ trợ cho diễn biến thị trường năm 2026. Đứng ở thời điểm cuối năm 2025, chúng tôi vẫn cho rằng đây là sự tiếp nối của cả một năm điều chỉnh bắt đầu từ cuối năm 2024, trong sự dao động giá biên độ rộng luôn có lúc thủy triều lên xuống, lúc này nên dưỡng sức chờ thời.
Báo cáo tháng này khá ngắn gọn, và điều này cũng phù hợp hơn với chủ đề mà chúng tôi cho là nên nghỉ ngơi. Một lần nữa chúc mọi người Giáng sinh và Năm mới vui vẻ, hẹn gặp lại vào năm 2026!
