Tác giả: Deep Tide TechFlow
Chứng khoán Mỹ: Lần "mua vào đáy" cuối cùng trước thềm phát biểu của Powell
Chứng khoán Mỹ tiếp tục đà tăng từ phiên giao dịch trước đó vào thứ Ba. Chỉ số S&P 500 tăng 0,25% lên 6.716,09 điểm, chỉ số Nasdaq tăng 0,47% lên 22.479,53 điểm, chỉ số công nghiệp Dow Jones tăng 46,85 điểm (0,1%) lên 46.993,26 điểm.
Đây là lần "đặt cược" cuối cùng của toàn thị trường trước quyết định lãi suất của Fed – Dữ liệu CME FedWatch cho thấy, xác suất Fed duy trì lãi suất trong khoảng 3,50%-3,75% vào thứ Tư cao hơn 92%.
Nhưng việc giữ nguyên lãi suất không bao giờ là trọng tâm. Thời khắc then chốt thực sự là vào lúc 2 giờ chiều giờ miền Đông ngày 18 tháng 3 (2 giờ sáng ngày 19 tháng 3 giờ Bắc Kinh), khi Fed công bố tuyên bố chính sách, và 30 phút sau đó, Chủ tịch Powell tổ chức họp báo. Thị trường sẽ định giá lại trước 3 giờ chiều.
Cổ phiếu hàng không dẫn đầu tăng: "Thao tác ngược" trong cơn ác mộng giá dầu.
Nhóm cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu của S&P 500 tăng 1% trong ngày, dẫn đầu bởi Expedia Group và Booking Holdings. Delta Air Lines và American Airline đưa ra hướng dẫn doanh thu mạnh mẽ, thúc đẩy cổ phiếu hàng không. Đây là một tín hiệu cực kỳ bất thường – giá dầu thứ Ba quay lại đà tăng, dầu Brent tăng 3%, củng cố vững chắc trên mốc 100 USD.
Giá dầu tăng vọt lẽ ra phải tàn phá cổ phiếu hàng không, nhưng Delta và American Airline lại nói với thị trường trong cuộc gọi họp báo cáo tài chính: Nhu cầu từ khách hàng doanh nghiệp và giải trí đang tăng tốc, hoàn toàn bù đắp được tác động của chi phí nhiên liệu máy bay tăng.
Đây rốt cuộc là ngành hàng không thực sự tìm được sức mạnh định giá mới, hay chỉ là sự "hù dọa" cuối cùng của thị trường trước quyết định của Fed? Câu trả lời sẽ có vào thứ Tư.
Cổ phiếu công nghệ phục hồi nhẹ, nhưng vết nứt đã xuất hiện.
Cổ phiếu chip đóng góp phần lớn vào mức tăng của nhóm ngành công nghệ trong ngày, nhưng cổ phiếu phần mềm đang trải qua một cuộc sụp đổ có hệ thống được thúc đẩy bởi "thuyết hủy diệt AI". Trade Desk thứ Ba lao dốc khoảng 7%, sau khi Publicis Groupe cho biết sẽ không còn giới thiệu nền tảng bên cầu của công ty công nghệ quảng cáo này cho khách hàng, với lý do kiểm toán phát hiện "nhiều hành vi vi phạm thỏa thuận dịch vụ chính".
Logic sụp đổ của cổ phiếu phần mềm rất đơn giản: AI hoặc là cướp đi khách hàng của họ, hoặc là cướp đi sức mạnh định giá của họ. Trade Desk chỉ là quân bài domino đầu tiên.
Quy luật lịch sử: Xác suất Bitcoin giảm sau các cuộc họp FOMC là 87,5%.
Năm 2025, Bitcoin đã giảm trong 7 trên 8 cuộc họp FOMC. Ngay cả trong các cuộc họp Fed cắt giảm lãi suất, Bitcoin vẫn giảm. Tháng 1/2026, Fed giữ lãi suất không đổi như kỳ vọng, Bitcoin trong vòng 48 giờ đã giảm từ 90.400 USD xuống 83.383 USD.
Cơ chế rất đơn giản: Khi Fed công bố quyết định, các trader đã định vị trước. Xác suất 92% có nghĩa là không thể có "bất ngờ tích cực". Thông báo trở thành cơ hội chốt lời cho những người mua sớm và cò súng kích hoạt thanh lý cưỡng chế cho những vị thế mua đòn bẩy quá mức.
Giá dầu: Trở lại câu lạc bộ "ba chữ số", cuộc chiến bước sang ngày thứ 18
Thứ Ba, giá dầu phục hồi tăng, dầu chuẩn toàn cầu Brent tăng 3%, củng cố vững chắc trên mốc 100 USD. Hợp đồng tương lai dầu Brent thứ Ba giao dịch trong khoảng 100,75-103,21 USD.
Cuộc chiến giữa Mỹ-Israel với Iran đã bước sang ngày thứ 17, không thấy dấu hiệu kết thúc. Cuối tuần, Mỹ tấn công các cơ sở quân sự trên đảo Kharg của Iran – Gần như toàn bộ dầu mỏ của Iran được xuất khẩu từ đây. Đồng thời, Iran phát động các cuộc tấn công mới trong khu vực Vịnh Ba Tư, phá hoại hoạt động vận chuyển tại trung tâm dầu mỏ then chốt của UAE và khiến các chuyến bay tại sân bay Dubai ngừng hoạt động.
"Điều chỉnh giả ảo" thứ Hai: Tàu chở dầu qua eo biển Hormuz an toàn, thị trường phấn khích.
Giá dầu thô thứ Hai giảm mạnh, WTI lao dốc 5,21 USD (-5,28%), thị trường đặt cược rằng các tàu chở dầu có thể sớm đi qua eo biển Hormuz. Cuối tuần, một vài tàu chở dầu đã vượt qua eo biển Hormuz an toàn, thắp lên hy vọng rằng con đường thủy này có thể sớm được mở cửa trở lại. Ấn Độ đang cố gắng đưa thêm sáu tàu qua eo biển, trong khi các quốc gia khác đang đàm phán với Iran qua các kênh hậu trường để đảm bảo an toàn cho tàu của họ.
Nhưng mức tăng giá dầu trở lại vào thứ Ba chứng minh: Thị trường không còn tin vào câu chuyện cổ tích "Mở cửa lại Hormuz".
Tiền mã hóa: "Con mèo Schrödinger" của Powell
Thứ Ba (17/3), vốn hóa thị trường tiền mã hóa toàn cầu đạt 2,65 nghìn tỷ USD, tăng 3,6% trong 24 giờ, tổng khối lượng giao dịch 1540 tỷ USD. Thị phần Bitcoin là 56,9%, Ethereum là 10,7%.
Giá Bitcoin đạt 75.925 USD, tăng 4,58% trong 24 giờ, khối lượng giao dịch 575,8 tỷ USD, vốn hóa 1,51 nghìn tỷ USD. Giá Ethereum là 2.363,22 USD, tăng 8,45%, khối lượng giao dịch 402 tỷ USD.
Nhưng những con số này sẽ trở nên vô nghĩa sau 2:30 chiều giờ miền Đông ngày 18 tháng 3.
Ba kịch bản, ba số phận.
Duy trì diều hâu (Biểu đồ chấm điểm cho thấy 0 lần cắt giảm lãi suất vào 2026): Bitcoin có thể giảm 8-12% trong một tuần, có thể kiểm tra lại vùng hỗ trợ 65.000 USD. Altcoin giảm mạnh hơn.
Duy trì trung lập (Biểu đồ chấm điểm duy trì 1 lần cắt giảm, ngôn từ thận trọng): Bitcoin có thể xuất hiện mức giảm "bán theo tin" điển hình 3-5% trong vòng 48 giờ sau thông báo, sau đó phục hồi.
Duy trì chim bồ câu (Biểu đồ chấm điểm chuyển sang 2 lần cắt giảm vào 2026): Đây là viễn cảnh mơ ước của phe mua, nhưng khả năng thấp hơn kịch bản cơ sở.
Thị phần Bitcoin hiện gần 59%. Về mặt lịch sử, thị phần vượt 60% cho thấy vốn tập trung vào Bitcoin, vòng quay altcoin chưa thực sự bắt đầu. Tín hiệu ôn hòa từ Fed có thể trở thành chất xúc tác khởi động vòng quay này, đẩy thị phần giảm và giá altcoin tăng không tương xứng.
Chỉ số Sợ hãi & Tham lam: 28 (Sợ hãi). Tâm lý thị trường được cải thiện từ Mức cực kỳ sợ hãi (23) ngày 16/3 lên Mức sợ hãi (28) ngày 17/3, cho thấy hoảng loạn ngắn hạn giảm, niềm tin của nhà đầu tư đang tăng lên.
Nhưng vấn đề là: Liệu sự tự tin này có trụ vững qua buổi họp báo của Powell không?
ETF Bitcoin dạng vật chất tại Mỹ, dòng tiền chảy vào mới là "phiếu bầu" thực sự.
Dữ liệu dòng tiền ETF từ Farside Investors vào ngày 18 và 19/3 sẽ cung cấp chỉ số đọc phản ứng của giới tổ chức rõ ràng nhất. Nếu trong vòng 24 giờ sau buổi họp báo của Powell, dòng tiền ra hàng ngày vượt quá 200 triệu USD, sẽ cho thấy các tổ chức đang giảm rủi ro để ứng phó với những bất ổn vĩ mô hơn nữa. Nếu dòng tiền vào liên tục vượt quá 300 triệu USD, thì cho thấy cách diễn giải ôn hòa chiếm ưu thế.
Tóm tắt hôm nay: Ngày 18/3 không phải là kết thúc, mà là khởi đầu
Thị trường thứ Ba giống như một bị cáo nín thở chờ đợi phán quyết. Chứng khoán Mỹ tăng nhẹ, giá dầu trở lại ba chữ số, tiền mã hóa bật tăng mạnh – nhưng tất cả những điều này chỉ là "hành động mang tính nghi thức" trước buổi họp báo của Powell.
2 giờ chiều giờ miền Đông ngày 18 tháng 3, Fed công bố quyết định chính sách tiền tệ. 2:30 chiều, Powell tổ chức họp báo. Đối với thị trường crypto, hệ lụy còn hơn cả một việc làm thường lệ đơn giản của ngân hàng trung ương. Bước đi tiếp theo của đồng USD, lợi suất trái phiếu và mức độ ưa thích rủi ro sẽ được quyết định trong vòng vài phút.
Về mặt kỹ thuật, quyết định lãi suất vẫn là cốt lõi. Nhưng trong thực tế, thị trường chủ yếu tập trung vào những gì Powell nói sau quyết định. Fed không chỉ công bố lựa chọn tiền tệ mà còn công bố dự báo kinh tế. Đây là nơi các nhà đầu tư tìm kiếm tín hiệu về lạm phát, tăng trưởng và lịch trình cắt giảm lãi suất có thể vào năm 2026.
Bài học lịch sử: Bitcoin đã giảm trong 7 trên 8 cuộc họp FOMC năm 2025. Bao gồm cả các cuộc họp Fed thực sự cắt giảm lãi suất.
Điều thị trường cần trả lời vào ngày 18/3 không phải là "Fed sẽ làm gì" (điều này đã chắc chắn), mà là "Powell sẽ định nghĩa 'tiếp theo' như thế nào":
Là sự thận trọng: "Chúng tôi cần thêm dữ liệu, hiện còn quá sớm để đánh giá tác động của cú sốc Iran"?
Hay là sự mơ hồ: "Rủi ro lạm phát và bất ổn tăng trưởng cùng tồn tại, chúng tôi đang quan sát và chờ đợi"?
Hoặc là một tín hiệu diều hâu hoặc chim bồ câu bất ngờ nào đó, viết lại hoàn toàn kỳ vọng của thị trường về nửa cuối năm 2026?
Câu trả lời sẽ được hé lộ vào lúc 2:30 sáng ngày 19 tháng 3 giờ Bắc Kinh. Cho đến lúc đó, mọi mức tăng giảm chỉ là "con mèo Schrödinger", vừa chết vừa sống, chờ đợi người quan sát mở hộp.
