MARATHON DIGITAL (MARA) BÁO CÁO DOANH THU QUÝ I KHÔNG ĐẠT KỲ VỌNG, LỖ RÒNG 1.3 TỶ USD, GIÁ CỔ PHIẾU LAO DỐC SAO GIỜ

marsbitXuất bản vào 2026-05-12Cập nhật gần nhất vào 2026-05-12

Tóm tắt

Công ty khai thác Bitcoin MARA Holdings báo cáo kết quả tài chính quý I không đạt kỳ vọng. Doanh thu đạt 174,6 triệu USD, giảm 18% so với cùng kỳ và thấp hơn dự báo của Phố Wall. Lỗ ròng lên tới 1,3 tỷ USD, tăng gần 1,5 lần so với mức lỗ 533,4 triệu USD cùng kỳ năm ngoái, chủ yếu do khoản lỗ chưa thực hiện từ 38.689 Bitcoin nắm giữ khi giá giảm. Trong bối cảnh giá Bitcoin giảm và độ khó khai thác tăng, MARA đã bán hơn 15.100 BTC để mua lại nợ và vị thế thị trường giảm từ hãng khai thác lớn nhất xuống thứ bảy. Công ty tuyên bố chiến lược chuyển hướng toàn diện sang trung tâm dữ liệu AI, ngừng kế hoạch mua máy đào mới. Họ hợp tác với Starwood Capital để chuyển đổi trang trại khai thác và mua lại Long Ridge Energy & Power với giá 1,5 tỷ USD nhằm hỗ trợ năng lực điện toán AI lên tới 600 MW, có thể tái triển khai 90% công suất khai thác hiện có. Giá cổ phiếu MARA giảm 3,44% trong giao dịch ngoài giờ.

Tác giả: Brayden Lindrea

Biên dịch: Deep Tide TechFlow

Dẫn nhập Deep Tide: Công ty khai thác Bitcoin MARA Holdings đã trình bày một báo cáo tài chính quý I ảm đạm: Doanh thu giảm 18% so với cùng kỳ, lỗ ròng mở rộng từ 530 triệu lên 1.3 tỷ USD, và giá cổ phiếu sau giờ giao dịch đã xóa sạch toàn bộ mức tăng trong ngày. Phần lớn khoản lỗ đến từ các khoản lỗ chưa thực hiện trên số Bitcoin nắm giữ. Đáng chú ý hơn, MARA đã tuyên bố rõ ràng sẽ không mua thêm máy đào mới, chuyển hướng hoàn toàn sang trung tâm dữ liệu AI – vị trí dẫn đầu về vốn hóa thị trường trong số các công ty khai thác lớn nhất trước đây của họ đã tụt xuống thứ bảy.

Giá cổ phiếu MARA Holdings giảm 3.44% sau giờ giao dịch vào thứ Hai, kết thúc ở mức 12.93 USD, xóa sổ toàn bộ mức tăng 3.48% trong ngày. Lý do rất đơn giản: Báo cáo tài chính quý I toàn diện không đạt kỳ vọng.

Doanh thu và lợi nhuận đều không đạt

Theo báo cáo tài chính mà MARA đã nộp, doanh thu trong quý kết thúc vào ngày 31 tháng 3 là 174.6 triệu USD, giảm 18% so với cùng kỳ năm trước và thấp hơn kỳ vọng 192.7 triệu USD của Phố Wall.

Lỗ ròng 1.3 tỷ USD, so với mức lỗ 533.4 triệu USD trong cùng kỳ năm ngoái, mở rộng gần 1.5 lần. Lỗ trên mỗi cổ phiếu là 3.31 USD, cũng vượt xa mức dự báo 2.20 USD của các nhà phân tích.

Chú thích hình: Biểu đồ giá cổ phiếu MARA sau giờ giao dịch, Nguồn: Google Finance

1.3 tỷ USD lỗ đến từ đâu

Nguyên nhân chính của khoản lỗ là các khoản lỗ chưa thực hiện trên 38,689 Bitcoin mà MARA đang nắm giữ. Giá Bitcoin trong quý I giảm 23%, trực tiếp kéo sập giá trị sổ sách.

MARA đã bán hơn 15,100 Bitcoin trong tuần cuối cùng của tháng 3, trị giá khoảng 1.1 tỷ USD, để mua lại nợ với mức chiết khấu.

Môi trường khai thác tiếp tục xấu đi

Tình thế khó khăn của MARA không phải là trường hợp cá biệt. Toàn bộ mảng khai thác Bitcoin ở Mỹ đang chuyển từ có lãi sang thua lỗ.

Hai áp lực cốt lõi: Bitcoin đã giảm hơn 35% so với mức cao kỷ lục 126,080 USD, thu nhập của thợ đào trên mỗi khối bị thu hẹp đáng kể; đồng thời độ khó khai thác trong một năm qua đã tăng gần 30%, chi phí hash rate tiếp tục leo cao.

Vị thế ngành của MARA cũng đang xuống dốc. Tính theo vốn hóa thị trường, công ty đã tụt từ vị trí công ty khai thác Bitcoin lớn nhất xuống thứ bảy, trong khi các đối thủ cạnh tranh đang tiến nhanh hơn trong việc chuyển đổi sang AI.

Chuyển hướng hoàn toàn sang Trung tâm Dữ liệu AI

MARA nói rằng khai thác Bitcoin vẫn là "nền tảng vận hành" của công ty, nhưng các hành động đã thể hiện rất rõ.

Chiến lược AI của công ty có hai hướng chính: một là hợp tác với Starwood Capital để chuyển đổi các trang trại khai thác hiện có thành trung tâm dữ liệu AI và điện toán hiệu suất cao (HPC); hai là vào cuối tháng 4 đã chi 1.5 tỷ USD để mua lại Long Ridge Energy & Power, một nhà máy điện khí đốt và trung tâm dữ liệu đi kèm.

MARA phát biểu:

"Chiến lược của chúng tôi là đặt cơ sở hạ tầng mới và các trang trại khai thác Bitcoin hiện có ở cùng một địa điểm. Tính linh hoạt của cách tiếp cận này là ngày hôm nay có thể tạo ra doanh thu thông qua khai thác, đồng thời giữ lại tùy chọn chuyển hướng nguồn điện sang phục vụ khối lượng công việc AI và CNTT trọng yếu."

Việc mua lại Long Ridge cuối cùng có thể hỗ trợ công suất tính toán AI lên đến 600 MW, khoảng 90% công suất khai thác không được quản lý (non-custodial) của MARA có thể được triển khai lại cho tính toán AI và CNTT.

Tóm lại quyết tâm chuyển đổi trong một câu: Công ty tuyên bố rõ ràng rằng không có kế hoạch mua máy đào mới trong tương lai.

Câu hỏi Liên quan

QTại sao cổ phiếu của MARA Holdings giảm mạnh sau giờ giao dịch?

ACổ phiếu MARA giảm 3,44% sau giờ giao dịch do báo cáo thu nhập quý I không đạt kỳ vọng, với doanh thu và lợi nhuận thấp hơn dự kiến, đồng thời lỗ ròng tăng gần gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái lên 1,3 tỷ USD.

QNguyên nhân chính dẫn đến khoản lỗ 1,3 tỷ USD của MARA trong quý I là gì?

AKhoản lỗ chủ yếu đến từ tổn thất chưa thực hiện trên 38.689 Bitcoin mà MARA nắm giữ, do giá Bitcoin trong quý I đã giảm 23%. Công ty cũng đã bán hơn 15.100 Bitcoin vào cuối tháng 3 để mua lại nợ.

QVị trí của MARA trong ngành khai thác Bitcoin đã thay đổi như thế nào?

AMARA đã tụt từ vị trí công ty khai thác Bitcoin lớn nhất xuống vị trí thứ bảy tính theo vốn hóa thị trường, khi các đối thủ cạnh tranh chuyển hướng sang AI nhanh hơn.

QChiến lược chuyển đổi sang AI của MARA bao gồm những gì?

AChiến lược AI của MARA có hai hướng chính: 1) Hợp tác với Starwood Capital để chuyển đổi các trang trại khai thác hiện có thành trung tâm dữ liệu AI và máy tính hiệu suất cao (HPC). 2) Mua lại Long Ridge Energy & Power với giá 1,5 tỷ USD, một nhà máy điện khí đốt và trung tâm dữ liệu đi kèm, có khả năng hỗ trợ 600 MW năng lượng cho AI.

QMAR A có kế hoạch mua máy đào mới trong tương lai không?

AKhông, MARA đã tuyên bố rõ ràng rằng công ty không có kế hoạch mua máy đào mới trong tương lai, thể hiện quyết tâm chuyển đổi toàn diện sang lĩnh vực trung tâm dữ liệu AI.

Nội dung Liên quan

Tôi đã tạo ra một ứng dụng Android bằng Google Vibe Coding

Google AI Studio đã giới thiệu tính năng "prompt to phone", cho phép người dùng tạo ứng dụng Android trực tiếp từ mô tả ngôn ngữ tự nhiên. Tác giả đã thử nghiệm và tạo ra ba ứng dụng trong một buổi chiều: một game phiêu lưu chữ MOOD, một máy tính calorie và một game clone Mario tên là Super Peach Rescue. Quá trình tạo ứng dụng rất nhanh chóng. Chỉ với 148 từ mô tả, Gemini đã tự động viết code, thiết kế giao diện và cài đặt ứng dụng lên điện thoại Pixel thật trong 20 phút. Công cụ cũng có thể sửa lỗi thông qua hội thoại, như thêm nút bị thiếu trong game MOOD. Tuy nhiên, chất lượng ứng dụng còn nhiều hạn chế. Game MOOD có cốt truyền đơn giản, lối chơi nông và lỗi logic. Máy tính calorie đưa ra ước tính sai lệch nghiêm trọng (ví dụ: trà sữa trân châu chỉ 190 calo). Super Peach Rescue thường xuyên bị crash và có lối chơi không cân bằng. Trải nghiệm cho thấy AI có thể giảm đáng kể rào cản lập trình, biến ý tưởng thành ứng dụng chạy được chỉ trong vài phút. Điều này mở ra khả năng về một "cuộc cách mạng phần mềm cá nhân", nơi người dùng bình thường có thể tạo công cụ đáp ứng nhu cầu riêng biệt. Tuy vậy, khoảng cách từ "ứng dụng chạy được" đến "ứng dụng tốt" vẫn rất lớn. AI hiện thiếu khả năng đánh giá sản phẩm, độ tin cậy, tính chính xác và thẩm mỹ. Con người vẫn đóng vai trò thiết yếu trong việc đảm bảo chất lượng, sửa lỗi phức tạp và tối ưu hóa trải nghiệm.

marsbit1 giờ trước

Tôi đã tạo ra một ứng dụng Android bằng Google Vibe Coding

marsbit1 giờ trước

Warsh lên nắm quyền ngày đầu, thị trường tặng ngay 'cú cảnh cáo': Kỳ vọng tăng lãi suất trong năm nay

Tân Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Warsh đã chính thức nhậm chức vào ngày 22/5 trong bối cảnh thị trường gia tăng kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất trong năm nay. Ngay trong ngày đầu tiên, thị trường trái phiếu đã phản ứng mạnh khi dự đoán Fed có thể tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 2 năm lên mức cao nhất kể từ tháng 2. Nguyên nhân chính đến từ bài phát biểu có giọng điệu "diều hâu" mạnh mẽ của Thống đốc Fed Waller. Ông tuyên bố lạm phát đã trở thành "động lực" chính trong chính sách tiền tệ và khả năng tăng hoặc cắt giảm lãi suất hiện là "năm mươi-năm mươi". Ông thậm chí không loại trừ khả năng phải tăng lãi suất nếu lạm phát không sớm hạ nhiệt. Áp lực đang dồn lên Chủ tịch Warsh trước cuộc họp chính sách đầu tiên vào giữa tháng 6. Các chuyên gia cảnh báo rằng, trong bối cảnh lạm phát tăng cao và áp lực từ chi phí năng lượng do căng thẳng địa chính trị, việc không tăng lãi suất vào tháng 6 có thể bị thị trường diễn giải như một hành động nới lỏng chính sát. Thị trường dường như không có nhiều kiên nhẫn cho vị chủ tịch mới trong cuộc chiến chống lạm phát.

marsbit2 giờ trước

Warsh lên nắm quyền ngày đầu, thị trường tặng ngay 'cú cảnh cáo': Kỳ vọng tăng lãi suất trong năm nay

marsbit2 giờ trước

Microsoft đang lạc lối trong cuộc đua AI, liệu Copilot có thể đưa họ trở lại đúng hướng?

Bài viết phân tích tình thế của Microsoft trong cuộc đua AI. Dù từng dẫn đầu nhờ đầu tư sớm vào OpenAI, Microsoft hiện đối mặt với thách thức: đối thủ cạnh tranh như Anthropic, Claude Code/Claude Cowork đe dọa mô hình kinh doanh SaaS, tỷ lệ trả phí cho Copilot thấp và OpenAI trở thành đối thủ trực tiếp. Để phản ứng, Microsoft chuyển hướng chiến lược: không phụ thuộc vào một mô hình AI duy nhất mà xây dựng nền tảng AI doanh nghiệp "không phụ thuộc mô hình", tích hợp dữ liệu, bảo mật, quy trình làm việc và đám mây. CEO Satya Nadella trực tiếp tham gia phát triển sản phẩm, tổ chức lại nhóm và hợp nhất đội ngũ Copilot để tăng tốc đổi mới. Microsoft cũng tái cấu trúc quan hệ với OpenAI, đầu tư vào Anthropic và đẩy mạnh phát triển mô hình nội bộ thông qua nhóm "Superintelligence". Công ty đang đối mặt với cuộc cạnh tranh hệ thống đòi hỏi đầu tư hạ tầng khổng lồ (vốn hóa dự kiến ~1900 tỷ USD năm 2026) và sự nhanh nhạy của startup. Mục tiêu cuối cùng là trở thành lớp nền kết nối thiết yếu cho doanh nghiệp, bất chấp sự thay đổi của các mô hình AI cơ bản.

marsbit3 giờ trước

Microsoft đang lạc lối trong cuộc đua AI, liệu Copilot có thể đưa họ trở lại đúng hướng?

marsbit3 giờ trước

Tại sao stablecoin ngoại hối vẫn chưa cất cánh?

Tóm tắt: Tài sản ổn định ngoại hối (FX) chưa thể phát triển mạnh mẽ do phải đối mặt với thách thức về hiệu ứng mạng lưới và thanh khoản sâu mà USDT/USDC đã xây dựng trong hơn một thập kỷ, với quy mô hiện tại chỉ khoảng 6 tỷ USD so với 4000 tỷ USD của stablecoin USD. Các stablecoin FX hiện có thường thiếu tính ổn định, kênh pháp định hạn chế và cơ hội sinh lời, khiến chúng khó được các ngân hàng số và nền tảng fintech chấp nhận. Thay vì cạnh tranh phát hành stablecoin FX vật chất, giải pháp tối ưu được đề xuất là tiếp cận tổng hợp (synthetic FX) thông qua các hợp đồng kỳ hạn không giao ngay (NDF) có đánh giá theo thị trường. Cơ chế này cho phép người dùng tiếp tục nắm giữ USDT/USDC làm tài sản cơ sở, trong khi số dư tài khoản được định giá bằng loại tiền địa phương ưa thích của họ, dựa trên tỷ giá tham chiếu từ oracle. Cách tiếp cận này mang lại sự ổn định neo cao, duy trì được mạng lưới thanh khoản và cơ hội sinh lời từ stablecoin USD, đồng thời có thể mở rộng cho nhiều loại tiền tệ. Ứng dụng chính cho giải pháp FX tổng hợp trên chuỗi bao gồm: (1) Cung cấp tài khoản đa tiền tệ cho ngân hàng số, ví và nền tảng custodian, giúp tăng tiền gửi và giữ chân người dùng quốc tế; (2) Tạo cơ hội carry trade ngoại hối với quy mô và tính ổn định vượt trội so với các sản phẩm chênh lệch giá crypto; (3) Hỗ trợ thanh toán toàn cầu cho doanh nghiệp, cho phép thanh toán bằng stablecoin USD nhưng có tỷ giá cố định bằng tiền địa phương, tương tự mô hình mà Stripe đang áp dụng cho tiền pháp định. Cơ sở hạ tầng FX tổng hợp này được kỳ vọng sẽ mở khóa giai đoạn tăng trưởng tiếp theo cho tài chính trên chuỗi và việc áp dụng stablecoin trên toàn cầu, hướng tới mục tiêu phục vụ người dùng doanh nghiệp và bán lẻ hàng ngày, đưa quy mô thị trường vượt xa mức hiện tại.

链捕手3 giờ trước

Tại sao stablecoin ngoại hối vẫn chưa cất cánh?

链捕手3 giờ trước

Hy Vọng Về Mùa Altcoin: Di Chuyển Của Bitcoin Có Thể Kích Hoạt Mọi Thứ

Altcoin đã mất giá so với Bitcoin trong nhiều năm, nhưng phân tích từ Cryptollica trên X cho thấy câu chuyện có thể không đơn giản như vậy. Biểu đồ cho thấy sự thống trị của altcoin hiện đang ở gần đường hỗ trợ dài hạn của một kênh tăng từ năm 2017, vị trí tương tự đã đánh dấu đáy trước các đợt bùng nổ altseason năm 2017 và 2021. Tuy nhiên, thị trường vẫn cần các tín hiệu xác nhận. Chỉ số Altcoin Season hiện ở mức 38, thấp hơn nhiều ngưỡng 75 cần thiết. Hai tín hiệu quan trọng từ các chu kỳ trước - đáy hình thành của tỷ lệ ETH/BTC và dòng thanh khoản stablecoin tăng lên khi sự thống trị của Bitcoin bắt đầu giảm - vẫn chưa xuất hiện đầy đủ. Do đó, bối cảnh hiện tại giống như một "phòng chờ" hơn là một sự bứt phá đã được xác nhận, với hy vọng rằng chỉ số thống trị altcoin có thể phá vỡ lên trên và hướng đến đường xu hướng trên.

bitcoinist3 giờ trước

Hy Vọng Về Mùa Altcoin: Di Chuyển Của Bitcoin Có Thể Kích Hoạt Mọi Thứ