Tác giả: Zen, PANews
Gần đây, Trump tuyên bố sẽ "sớm" công bố Chủ tịch Fed tiếp theo và nhấn mạnh rằng chủ tịch mới sẽ cắt giảm lãi suất mạnh mẽ. Lựa chọn cuối cùng của Trump dự kiến được công bố vào đầu năm 2026, và ngay khi Nhà Trắng đang trong giai đoạn cuối cùng của quá trình sàng lọc ứng viên cho chức vụ Chủ tịch Fed tiếp theo, cựu Thống đốc Fed Kevin Warsh bất ngờ một lần nữa lọt vào danh sách ứng viên cốt lõi.
Trong bối cảnh nhóm của Trump công khai yêu cầu cắt giảm lãi suất nhanh hơn và mạnh hơn, sự trở lại của Warsh đã thu hút sự chú ý. Ông vừa có kinh nghiệm ra quyết định tại ngân hàng trung ương trong thời kỳ khủng hoảng tài chính, vừa có những chỉ trích lâu dài về việc mở rộng bảng cân đối kế toán quá mức và sự chệch hướng chính sách của Fed.
Hiện nay, Warsh, người có khả năng soán ngôi "chủ tịch bóng tối", được đặt trước một câu hỏi thực tế hơn để kiểm tra: làm thế nào để đáp ứng kỳ vọng về lãi suất thấp của Nhà Trắng trong khi vẫn duy trì niềm tin của thị trường vào tính độc lập của Fed.
Phe diều hâu lạm phát được hình thành như thế nào
Kevin Warsh sinh năm 1970, lớn lên trong một gia đình kinh doanh tại bang New York, tốt nghiệp Đại học Stanford và lấy bằng Tiến sĩ Luật tại Đại học Harvard. Sau khi hoàn thành việc học, Warsh bước vào con đường Phố Wall, làm việc nhiều năm trong bộ phận ngân hàng đầu tư của Morgan Stanley, chuyên về nghiệp vụ sáp nhập và mua lại và thăng tiến lên vị trí Giám đốc điều hành. Kinh nghiệm ở Phố Wall này đã giúp ông hiểu rõ hoạt động của thị trường tài chính, điều đóng vai trò quan trọng sau này khi ông bước vào lĩnh vực dịch vụ công.
Năm 2002, Warsh rời Phố Wall, chuyển hướng sang chính trường. Ông gia nhập nhóm của Tổng thống Mỹ đương nhiệm George W. Bush, giữ chức Trợ lý Đặc biệt của Hội đồng Kinh tế Quốc gia, tham gia hoạch định chính sách tài chính trong nước và thị trường vốn. Năm 2006, ở tuổi 35, Warsh được Tổng thống Bush đề cử làm Thống đốc Hội đồng Thống đốc Fed, trở thành một trong những thống đốc trẻ nhất trong lịch sử Fed.
Trong thời gian làm việc tại Fed, ông phụ trách liên lạc với các tổ chức quốc tế như Nhóm G20, tích lũy kinh nghiệm phong phú về chính sách tiền tệ. Trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, với tư cách là thống đốc, Warsh đã hợp tác chặt chẽ với Chủ tịch khi đó là Ben Bernanke và Chủ tịch Fed New York Timothy Geithner, giúp các tổ chức tài chính vượt qua khó khăn và tham gia vào các quyết định của Fed về việc đưa ra các biện pháp phi truyền thống như nới lỏng định lượng.
Tuy nhiên, Warsh luôn tỏ ra thận trọng với chính sách tiền tệ quá dễ dãi, ông lo ngại rằng nới lỏng định lượng có thể mang lại nguy cơ lạm phát. Ngay sau khi đợt nới lỏng định lượng thứ hai được triển khai, ông đã từ chức thống đốc vào tháng 3/2011, giới bên ngoài普遍认为这与他对QE及通胀风险的担忧有关。Warsh thể hiện sự độc lập nguyên tắc, cũng giúp ông có được danh tiếng "diều hâu lạm phát" trong giới tài chính.
Sau khi rời Fed, Warsh trở về với khởi đầu ban đầu, chuyển hướng sang lĩnh vực học thuật và viện nghiên cứu, tiếp tục hoạt động tích cực trong các thảo luận chính sách kinh tế. Ông trở thành học giả thỉnh giảng xuất sắc tại Viện Hoover thuộc Đại học Stanford và giảng dạy tại trường kinh doanh, nghiên cứu trọng tâm bao gồm chính sách tiền tệ và ổn định tài chính. Đồng thời, Warsh còn được mời tham gia các tổ chức có ảnh hưởng như Nhóm Ba mươi (Group of Thirty), thường xuyên viết bài trên các phương tiện truyền thông chỉ trích định hướng chính sách quá dễ dãi của Fed.
Đáng chú ý, Warsh còn có背景人脉显赫: phu nhân của ông xuất thân từ gia đình Estée Lauder nổi tiếng, cha vợ Ronald Lauder là bạn thân và là người ủng hộ quan trọng của Tổng thống Trump, điều này đã mang lại cho Warsh nguồn lực mạng lưới độc đáo cả trong giới chính trị và kinh doanh. Trải qua sự rèn luyện từ nhiều kinh nghiệm trong chính phủ, Phố Wall và giới học thuật, Warsh dần dần tạo dựng hình ảnh kết hợp tính chuyên môn chính sách và sự sáng suốt thị trường, đặt nền tảng vững chắc cho việc tranh cử các chức vụ cao hơn.
Vì sao Warsh có thể đột phá giữa chừng
Sau khi Trump trở lại Nhà Trắng, chính phủ mới đã bắt đầu tìm kiếm người kế nhiệm Jerome Powell cho chức vụ Chủ tịch Fed tiếp theo. Ban đầu, giới bên ngoài普遍认为 cố vấn kinh tế trưởng của Trump, Kevin Hassett, có cơ hội thắng lớn nhất. Hassett từng giữ chức Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng trong nhiệm kỳ đầu của Trump, lâu nay luôn theo sát bước chân của Trump, được coi là ứng viên thân tín của tổng thống, và被外界冠以“影子主席”之称。
Tuy nhiên, Warsh đã bất ngờ xuất hiện giữa chừng trong cuộc cạnh tranh ứng viên, giành được sự ưu ái của nhóm Trump. Trump tiết lộ vào đầu tháng 12 rằng, danh sách lựa chọn Chủ tịch Fed của ông đã thu hẹp lại còn "hai Kevin" - tức Hassett và Warsh. Sự trỗi dậy mạnh mẽ lần này của Warsh đã đưa ông lên vị trí có thể sánh ngang với Hassett. Trump cho biết: "Tôi nghĩ cả hai Kevin đều xuất sắc", ám chỉ rằng ứng viên cuối cùng sẽ được chọn từ hai người này.
Warsh có thể vươn lên sau là nhờ sự chủ động tranh thủ. Trump tiết lộ, ông đã gặp Warsh tại Nhà Trắng vào giữa tháng 12, và Warsh trong cuộc gặp đã trực tiếp bày tỏ sự ủng hộ việc cắt giảm lãi suất. Trump nói, Warsh cho rằng lãi suất hiện tại "nên thấp hơn", và quan điểm này trùng khớp với chủ trương của ông về môi trường tiền tệ nới lỏng hơn. Vừa có background chuyên môn, vừa sẵn sàng phối hợp với định hướng chính sách, trên vấn đề lãi suất đáp ứng yêu cầu của Nhà Trắng, điều này phần nào xóa tan nghi ngờ của Trump về lập trường diều hâu trước đây của ông.
Ngoài ra, mạng lưới quan hệ đằng sau Warsh cũng phát huy tác dụng. Những nhân vật trọng lượng của Phố Wall như Giám đốc điều hành JPMorgan Chase Jamie Dimon đã lên tiếng ủng hộ Warsh nắm quyền Fed. Dimon trong các cuộc gặp riêng nói rằng, mặc dù Hassett có thể cắt giảm lãi suất tích cực hơn trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài, Warsh có kinh nghiệm ngân hàng trung ương phong phú hơn, do đó là lựa chọn vững chắc.
Hơn nữa, sự thay đổi đánh giá nội bộ nhóm cố vấn của Trump về các ứng viên cũng góp phần giúp Warsh đột phá. Có truyền thông tiết lộ, nội bộ chính phủ Trump có quan chức私下bày tỏ lo ngại về năng lực của Hassett. Những người trong cuộc này cho rằng, Hassett在担任国家经济委员会主任任上除了替特朗普鼓吹政策外，并无突出的实际决策能力。Những lo ngại như vậy khiến một số cố vấn của Trump nghi ngờ liệu Hassett có đủ năng lực đảm nhận chức vụ Chủ tịch Fed đòi hỏi hàm lượng kỹ thuật cao này hay không.
Ngược lại, Warsh có kinh nghiệm thống đốc Fed và background chuyên môn thị trường, được cho là có năng lực hơn. Sự tranh chấp giữa "mức độ trung thành" và "trình độ chuyên môn" này tạo thành một cuộc chơi trong nội bộ nhóm Trump: một mặt, các cố vấn chính trị của tổng thống coi trọng sự trung thành tuyệt đối của Hassett với Trump; mặt khác, các quan chức kinh tế như Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent lại склон倾向于có uy tín chuyên môn như Warsh.
Tin tức giữa tháng 12 cho biết, Trump đã亲自tham gia phỏng vấn Warsh,尚不确定是否还会见其他人选。Tuy nhiên theo phân tích của truyền thông chủ lưu, đến cuối năm cuộc cạnh tranh已逐渐聚焦于“两位凯文”之争。Từ quá trình đột phá giữa chừng cũng có thể thấy, Warsh giỏi vận mưu tính kế, điều động quan hệ, và căn cứ tình hình linh hoạt điều chỉnh lập trường. Đối với phe Trump, ông vừa mang lại độ tin cậy về chuyên môn, vừa thể hiện sự linh hoạt về chính trị, đây chính là lý do khiến ông trở thành ứng viên sáng giá cho chức Chủ tịch Fed năm 2025.
Cuộc tranh giành giữa hai Kevin
Do sự khác biệt về background và định hướng, chủ trương và đường lối chính sách kinh tế của "hai Kevin" cũng có sự khác biệt rõ rệt.
Về chính sách tiền tệ, Warsh历来以“通胀鹰派”著称，对量化宽松等举措始终保持警惕。Ông strongly quan tâm đến rủi ro lạm phát dài hạn, nhấn mạnh ngân hàng trung ương nên giữ vững lập trường trong kiểm soát giá cả. Còn Hassett xuất thân là cố vấn kinh tế kiểu học giả, không phải quan chức ngân hàng trung ương chuyên nghiệp, lập trường về chính sách tiền tệ更多随政治需要而变化。
Dưới ảnh hưởng của Trump, các phát ngôn của Hassett trong những năm gần đây có xu hướng thiên hơn về phe bồ câu, công khai kêu gọi Fed tăng cường cắt giảm lãi suất để kích thích tăng trưởng. So sánh giữa hai người, hình ảnh của Warsh giống nhà ngân hàng trung ương truyền thống hơn, thận trọng và chú trọng ổn định lâu dài; Hassett则表现为灵活迎合政治意图的策略家。Như đánh giá của CEO JPMorgan Dimon, trong ngắn hạn Hassett có thể tích cực hạ lãi suất hơn, còn Warsh则体现出更深厚的政策功底和稳健立场。
Tuy nhiên đáng chú ý, Warsh gần đây cũng điều chỉnh chủ trương chính sách của mình để靠近Trump. Trong bài viết trên Wall Street Journal vào tháng 11 của ông, Warsh đề xuất có thể một mặt cắt giảm lãi suất, một mặt thu hẹp mạnh bảng cân đối kế toán của Fed,以此兼顾刺激经济和防范通胀。Sự kết hợp "cắt giảm lãi suất + thu hẹp bảng cân đối" này被视为Warsh对传统鹰派立场的某种让步和变通:即允许利率先行下调，但通过削减美联储持有债券规模来回收流动性，以避免通胀抬头。相比之下, Hassett并未提出类似技术性的平衡措施, ông更倾向于直接大刀阔斧降息,并相信这样做能立竿见影地推动经济增长。
Về mặt抑制通胀, thái độ của Warsh và Hassett cũng có sự khác biệt rõ rệt. Warsh thẳng thắn chỉ trích Fed dưới sự lãnh đạo của Powell "đã phạm sai lầm không sáng suốt trong ứng phó lạm phát". Ông提出“通胀是一种选择”, cho rằng lạm phát cao trong những năm gần đây phần lớn là do chính sách của Fed sai lầm,并非不可抗力。Do đó Warsh chủ trương chủ tịch mới phải nghiêm túc tuân thủ mục tiêu ổn định giá cả, đặt kiểm soát lạm phát lên vị trí ưu tiên.
Dựa trên quan niệm này, ông phản đối việc quy kết đơn giản kinh tế quá nóng và thị trường lao động căng thẳng là nguyên nhân gây lạm phát, chỉ trích Fed trong quá khứ quy lạm phát cho "giáo điều" tăng trưởng quá mức. Ngược lại, Warsh cho rằng thông qua việc nâng cao năng suất,理顺供给, có thể đạt được tăng trưởng và việc làm cao hơn mà không gây ra lạm phát. Khác với Warsh nhấn mạnh trách nhiệm của bản thân Fed, lập trường của Hassett对待通胀问题的立场更具政治色彩。
Về tính độc lập và trung lập chính trị của Fed, là một điểm đặc biệt khiến giới bên ngoài quan tâm. Sự khác biệt trong quan niệm của hai người không chỉ liên quan phong cách cá nhân, mà còn sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến danh tiếng và định vị chức năng của cơ quan Fed trong những năm tới.
Warsh với tư cách là cựu quan chức Fed, hiểu rõ giá trị của tính độc lập ngân hàng trung ương. Ông từng nhấn mạnh đạo đức nghề nghiệp khi tranh cử đề cử chủ tịch năm 2017, và vì bất mãn với định hướng chính sách mà kiên quyết từ chức, thể hiện một nguyên tắc độc lập nhất định. Ngay cả lần này để đáp ứng yêu cầu giảm lãi suất của Trump có sự thỏa hiệp, Warsh vẫn被视为金融精英圈的一员,作风上相对矜持稳健。Trump私下也流露过对Wash这类“布什时代精英”不完全信任，担心他过于独立、过于老练而难以完全掌控。
So sánh mà nói, Hassett công khai chủ trương Fed đã trở nên "chính trị hóa", cần có ban lãnh đạo mới để phù hợp với chương trình nghị sự của tổng thống. Ngay cả khi Hassett gần đây bắt đầu không ngừng nhấn mạnh rằng sau khi nhậm chức sẽ đảm bảo ngân hàng trung ương độc lập, nhưng thực chất ông vẫn chủ trương gắn chặt chẽ hơn chính sách tiền tệ với mục tiêu của chính quyền đương nhiệm. Điều này高度契合với yêu cầu công khai của Trump: Trump多次表示下一任美联储主席“应该听我的”，并要求在利率决策前征求他的意见。
Tóm lại, Kevin Warsh凭借其独特的履历背景和在竞选过程中的灵活策略，成功跻身2025年美联储主席的热门人选之列。Ông có kinh nghiệm trong chính phủ, Phố Wall và giới học thuật đã tăng thêm trọng lượng cho mình, sự tương tác với phe Trump cũng thể hiện mặt thực tế. Trong so sánh với đối thủ cạnh tranh chính Kevin Hassett, Warsh体现出更强的专业独立性和货币政策经验，而Hassett则以忠诚度和政治敏锐度见长。Sự phân ly giữa hai người trong chính sách kinh tế cốt lõi, phản ánh những con đường khác nhau mà Fed có thể phải đối mặt trong tương lai: là kiên trì độc lập và vững chắc của ngân hàng trung ương truyền thống, hay迎合政治诉求追求宽松和增长。
Trong phân tích và đưa tin của truyền thông chủ lưu, cuộc tranh giành "hai Kevin" này không chỉ là tranh giành nhân sự, mà còn là một cuộc chơi về tính độc lập và định hướng chính sách của Fed. Dù cuối cùng thuộc về ai, các nhà đầu tư Mỹ và toàn cầu đều đang theo dõi sát sao, người chiến thắng cuối cùng trong cuộc giằng co này sẽ định nghĩa chương tiếp theo của Fed như thế nào.
