Bài viết gốc | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Tác giả | Azuma (@azuma_eth)
Chỉ còn vài ngày làm việc cuối cùng trước khi Quốc hội Hoa Kỳ bước vào kỳ nghỉ hè (dự kiến bắt đầu từ ngày 7/8), thời gian để "Đạo luật Cấu trúc Thị trường Tài sản Kỹ thuật số" (gọi tắt là Đạo luật Clarity) vượt qua Thượng viện đã không còn nhiều.
Tuần trước, Nhà Trắng đã đồng ý đưa vào Đạo luật Clarity một "điều khoản đạo đức" (ethics provision) nhằm hạn chế Tổng thống, Phó Tổng thống, các thành viên Quốc hội và các quan chức liên bang khác thu lợi từ tài sản kỹ thuật số trong nhiệm kỳ. Điều này từng được thị trường diễn giải rộng rãi rằng Trump và đảng Cộng hòa đã thể hiện ý định thỏa hiệp, sẵn sàng đạt đồng thuận với các thượng nghị sĩ đảng Dân chủ về vấn đề đạo đức - điểm bất đồng lớn cuối cùng.
Tuy nhiên, khi chi tiết sửa đổi của Đạo luật Clarity được công bố, thị trường phát hiện ra rằng tình hình còn phức tạp hơn nhiều so với tưởng tượng.
Alex Thorn, Giám đốc Nghiên cứu của Galaxy, cuối tuần qua đã đăng bài cho biết, Đạo luật Clarity đã tiến đến "vạch một yard" cuối cùng, giống như bóng bầu dục Mỹ, yard cuối cùng này có thể là yard khó khăn nhất trên sân, và trong chính trị thì đó là một cuộc đấu tranh giành giật từng tấc đất... Xét đến thời gian còn lại không nhiều, và các nghị sĩ đảng Dân chủ tham gia đàm phán phản đối kịch liệt cách diễn đạt của điều khoản đạo đức hiện có, do đó đã hạ dự báo xác suất đạo luật này được thông qua vào năm 2026 xuống còn 30%.
Bất đồng lớn nhất, nằm ở chi tiết của điều khoản đạo đức
Alex Thorn tóm tắt trong bài viết của mình rằng, hiện tại Đạo luật Clarity vẫn tồn tại bất đồng ở nhiều khía cạnh với các mức độ khác nhau, bao gồm bảo vệ nhà phát triển, ranh giới quản lý DeFi, hạn chế lợi nhuận stablecoin, cơ chế đăng ký CFTC và các điều khoản thực thi mới bổ sung.
Nhưng sự đồng thuận phổ biến trên thị trường hiện nay là, bất đồng lớn nhất thực sự cản trở việc tiếp tục thúc đẩy dự luật, vẫn nằm ở điều khoản đạo đức từng được diễn giải là Trump và đảng Cộng hòa đã có ý định nhượng bộ.
Theo văn bản hợp nhất mới nhất của Thượng viện, Đạo luật Clarity gồm 616 trang, trong đó nội dung liên quan đến điều khoản đạo đức mới bổ sung, chủ yếu dùng để hạn chế Tổng thống, Phó Tổng thống, thành viên Quốc hội và các quan chức liên bang cấp cao khác tham gia các hoạt động liên quan đến tài sản kỹ thuật số, bao gồm cấm các quan chức liên quan và vợ/chồng của họ phát hành hoặc quảng bá tài sản kỹ thuật số trong nhiệm kỳ, hạn chế các tài sản đó được niêm yết trên các nền tảng được quản lý, yêu cầu tiết lộ lợi ích, và đưa vào cơ chế ủy thác mù (blind trust). Đồng thời, điều khoản này quy định quyền thực thi thuộc về Bộ Tư pháp (DOJ), và sẽ tự động hết hiệu lực vào ngày 20 tháng 1 năm 2029, sau khi nhiệm kỳ của Trump kết thúc.
Vấn đề là, đảng Dân chủ cho rằng phiên bản hiện tại của điều khoản đạo đức vẫn còn thiếu sót rõ ràng.
- Thứ nhất, đảng Dân chủ cho rằng chỉ trao quyền thực thi cho Bộ Tư pháp là không đủ tính độc lập. Do Bộ Tư pháp thuộc một phần của hệ thống hành pháp, và Bộ trưởng Bộ Tư pháp đương nhiệm Todd Blanche còn có một thân phận khác là luật sư riêng cũ của Trump, khi đối tượng bị hạn chế liên quan đến Tổng thống hoặc quan chức hành pháp cấp cao, việc giám sát nội bộ có hiệu quả hay không là điều đáng nghi ngờ, do đó đảng Dân chủ yêu cầu trao quyền thực thi cho các tổng thanh tra.
- Thứ hai, điều khoản tự động hết hiệu lực năm 2029 cũng gây ra sự phản đối và chỉ trích mạnh mẽ từ đảng Dân chủ. Thời điểm này trùng khớp với thời điểm kết thúc nhiệm kỳ tổng thống hiện tại của Trump, điều này có nghĩa là sau khi Trump hết nhiệm kỳ tổng thống, những người kế nhiệm sẽ không có căn cứ pháp lý để điều tra những hành vi trước đây của Trump. Đảng Dân chủ cho rằng, nếu mục tiêu của Đạo luật Clarity là xây dựng khung quản lý tài sản kỹ thuật số dài hạn, thì các quy phạm đạo đức cũng nên trở thành chế độ vĩnh viễn, chứ không phải chấm dứt cùng với nhiệm kỳ của Trump.
- Ngoài ra, đảng Dân chủ còn lo ngại phạm vi hạn chế hiện tại vẫn còn hạn chế. Phiên bản hiện tại chủ yếu nhắm vào các hành vi trực tiếp như phát hành hoặc quảng bá tài sản kỹ thuật số, nhưng đối với trường hợp tham gia thu lợi từ tiền điện tử thông qua các doanh nghiệp liên kết, thành viên gia đình hoặc các phương thức gián tiếp khác thì không có hạn chế rõ ràng, đặc biệt là xét đến việc mấy người con trai của Trump đều đang tham gia sâu vào ngành công nghiệp tiền điện tử, khả năng bao phủ của phiên bản hiện tại có đầy đủ hay không vẫn còn là câu hỏi.
Thượng nghị sĩ đảng Dân chủ Elizabeth Warren, với tư cách là người chỉ trích kịch liệt nhất dự luật này, tuần trước đã thông qua tuyên bố chính thức chỉ trích cơ chế "chỉ DOJ thực thi" trong quy phạm đạo đức, và tuyên bố rằng dự luật này "nên bị phủ quyết ngay khi được gửi đến".
Ảnh hưởng lớn hơn đến việc đếm phiếu là, bảy người đảng Dân chủ (các thượng nghị sĩ Mark Warner, Angela Alsobrooks, Cory Booker, Catherine Cortez Masto, Ruben Gallego, John Hickenlooper, Raphael Warnock) vốn đang đàm phán với đảng Cộng hòa cũng đã đưa ra một tuyên bố chung, cho rằng văn bản hiện tại "chưa đạt yêu cầu".
Về phía đảng Cộng hòa, trước sự phản đối kịch liệt của đảng Dân chủ, dường như tạm thời cũng chưa có dấu hiệu nhượng bộ thêm. Cố vấn tài sản kỹ thuật số của Nhà Trắng, Giám đốc điều hành Ủy ban Patrick Witt đã phản ứng cứng rắn, cho biết Tổng thống đã có sự nhượng bộ mang tính lịch sử, mà đảng Dân chủ vẫn không hài lòng — "Bạn không thể chỉ với một cú đánh mà giành chiến thắng, ghi được hai điểm home run".
Cửa sổ thời gian, còn lại bao nhiêu?
Rạng sáng nay, Lãnh đạo phe đa số tại Thượng viện John Thune đã tuyên bố sẽ tạm thời gác lại dự luật Clarity, ưu tiên thúc đẩy việc xác nhận đề cử quan chức chính phủ và dự luật trừng phạt Nga. Ngoài ra, Thượng viện tuần này còn sẽ dành thời gian thứ Ba và thứ Tư cho đám tang của thượng nghị sĩ quá cố Lindsey Graham.
Điều này có nghĩa là, thời gian có thể dùng để thúc đẩy Đạo luật Clarity trước kỳ nghỉ hè lại bị thu hẹp thêm. Dự báo hiện tại của thị trường là, Đạo luật Clarity sớm nhất có thể phải đến tuần sau, tức là vài ngày cuối cùng trước khi Thượng viện nghỉ hè, mới có hy vọng được đưa vào trình tự biểu quyết.
Cựu thành viên Thượng viện Anne Kelley hôm nay cũng đăng bài trên X cho biết, theo quy tắc của Thượng viện, một khi thủ tục chấm dứt tranh luận (cloture) đối với một dự luật quan trọng còn tranh cãi được khởi động, dự luật đó sẽ trở thành chương trình nghị sự ưu tiên của Thượng viện — trước khi hoàn thành xem xét các sửa đổi, khởi động lại thủ tục chấm dứt tranh luận và cuộc tranh luận chính thức tối đa 30 giờ, Thượng viện trên thực tế rất khó đồng thời thúc đẩy một dự luật quan trọng còn tranh cãi khác.
Điều này có nghĩa là, Đạo luật Clarity không chỉ phải đối mặt với vấn đề liệu có thể kịp thời giải quyết bất đồng của chính mình hay không, mà còn phải cạnh tranh với các dự luật khác còn tranh cãi như dự luật trừng phạt Nga, dự luật ngân sách, dự luật SAVE... để giành lấy thời gian biểu quyết vốn đã hạn chế của Thượng viện.
Đó cũng là lý do, mặc dù thị trường từng kỳ vọng Đạo luật Clarity có thể hoàn thành việc vượt ải trước kỳ nghỉ hè, nhưng ngày càng nhiều nhà quan sát ở Washington bắt đầu hạ thấp kỳ vọng.
Đối với ngành công nghiệp tiền điện tử, cuộc đấu tranh lập pháp kéo dài này giờ đã bước vào giai đoạn cuối. Khung quản lý chỉ còn cách được thông qua một "bước cuối cùng", nhưng bước này rốt cuộc sẽ được thực hiện trong vài ngày tới, hay sẽ tiếp tục bị gác lại đến một tương lai không chắc chắn, câu trả lời sẽ sớm được hé lộ.
