Đợt Sụt Giảm Lớn Đã Kết Thúc Chưa? Hãy Nhìn Vào Dữ Liệu

foresightnews_apiXuất bản vào 2026-06-05Cập nhật gần nhất vào 2026-06-05

Tóm tắt

Bài viết phân tích tình hình thị trường Bitcoin hiện tại sau đợt giảm mạnh gần đây. Bitcoin đã giảm khoảng 13% trong tuần qua và 21% trong tháng, chạm mức quanh 63.000 USD, một phần do ba áp lực chính: dòng tiền ETF ròng tiếp tục rút ra, thợ đào bán tháo vào sàn giao dịch, và các nhà đầu tư ngắn hạn cắt lỗ. Tỷ lệ vị thế short/long đã lên tới 8 lần, cho thấy lượng short đang ở mức cao kỷ lục, tạo điều kiện cho một đợt "short squeeze" nếu áp lực bán tạm dừng. Dù áp lực bán mạnh, các nhà đầu tư dài hạn đang tích lũy, mua thêm 200.000 BTC trong tháng, trong khi các tổ chức và công ty khai thác đã mua 1.24 triệu BTC kể từ năm 2023. Mấu chốt hiện nay là liệu giá có thể phục hồi vùng kháng cự 67.000 - 70.000 USD hay không. Nếu thành công, đợt giảm có thể chỉ là điều chỉnh kỹ thuật; nếu thất bại, giá có thể kiểm tra hỗ trợ quanh 60.000 - 58.000 USD. Một yếu tố quan trọng khác là dòng tiền ETF. Việc vốn tiếp tục chảy sang các lĩnh vực hấp dẫn khác như AI và cổ phiếu công nghệ (ví dụ: SpaceX) có thể kìm hãm đà tăng của Bitcoin. Thị trường hiện đang phân hóa, với chỉ số S&P 500 lập đỉnh nhờ AI, trong khi Bitcoin và tổng giá trị khoá (TVL) trong DeFi sụt giảm. Tóm lại, áp lực bán vẫn hiện hữu nhưng vị thế short đã quá đông, tạo ra cơ hội cho một đợt bật tăng kỹ thuật nếu việc bán tháo tạm lắng. Tuy nhiên, triển vọng trung hạn phụ thuộc vào khả năng thu hút lại dòng tiền ETF và phản ứng của Bitcoin nếu thị trường chứng khoán Mỹ điều chỉnh.

Tác giả: Blockchain Knight

Đợt điều chỉnh này của Bitcoin khá mạnh, nhưng phe bán khống cũng tự đẩy mình vào một vị thế khó xử.

Dòng vốn ETF tiếp tục chảy ra, thợ đào bán tháo Bitcoin lên sàn, nhà đầu tư ngắn hạn cắt lỗ — ba lực lượng cùng lúc tạo áp lực đã đè giá xuống quanh mức 63.000 USD.

Tuần trước giảm 13%, một tháng giảm 21%, cách đỉnh lịch sử gần như đã giảm một nửa.

Nhưng điều thú vị là, trong đợt giảm này, phe bán khống đã hào hứng quá mức. Hiện tại, tỷ lệ vị thế bán trên mua trên thị trường lên tới 8 lần, với gần 100 tỷ USD vị thế bán khống chất đống phía trên. Điều này có ý nghĩa gì?

Chỉ cần áp lực bán hơi dừng lại, thậm chí chỉ là tạm dừng, những người đặt cược vào đà giảm sẽ buộc phải đóng vị thế bằng cách mua vào, tạo ra một đợt bức phá bán khống (short squeeze) có tính cơ học.

Cấu trúc tương tự đã xuất hiện vào tháng 11 năm 2022, sau đó Bitcoin đã tăng 24% trong hai tuần.

Tất nhiên, lý do cho đợt bán tháo cũng rất thực tế. ETF spot Bitcoin liên tục mất vốn, với 5,4 tỷ USD chảy ra trong 20 ngày, một kỷ lục trong ngắn hạn.

Nhà đầu tư nắm giữ ngắn hạn đã chuyển 53.000 Bitcoin đang trong trạng thái thua lỗ vào các sàn giao dịch chỉ trong một ngày. Thợ đào chuyển 24.000 Bitcoin vào BN, mức cao nhất trong nửa năm.

Đồng thời, cổ phiếu công nghệ liên quan đến AI vẫn quá hút vốn. Thị trường vốn đã đổ 400 tỷ USD trong nửa năm để xây dựng cơ sở hạ tầng AI. Các tổ chức đang điều chỉnh danh mục, rút vốn từ ETF Bitcoin để đuổi theo các điểm nóng lớn như SpaceX, Anthropic.

Tuy nhiên, ở phía bên kia, dữ liệu cho thấy các tay chơi kỳ cựu cũng đang tiếp nhận. Những người nắm giữ dài hạn đã tích lũy thêm 200.000 Bitcoin trong một tháng, tổng lượng nắm giữ gần với mức cao nhất lịch sử.

Các tổ chức và công ty khai thác kể từ năm 2023 đã "nuốt" 1,24 triệu Bitcoin, gần bằng toàn bộ số Bitcoin được cho là của Satoshi Nakamoto. Nhưng giá vẫn bị đè nén, điều này cho thấy áp lực bán thực sự mạnh, nhưng phe mua đáy cũng thực sự đang mua.

Bây giờ, chìa khóa là xem hai thứ. Một là vùng từ 67.000 đến 70.000 USD, đây là đỉnh năm 2021 và điểm phá vỡ năm 2024. Nếu có thể nhanh chóng thu hồi lại vùng này, điều đó cho thấy đợt này chỉ là thanh lọc đòn bẩy; nếu không thể đứng vững trở lại, thì sẽ phải thử thách vùng 60.000 USD, thậm chí là 55.000 USD.

Thứ hai là dòng vốn của ETF. Người mua biên hiện tại của Bitcoin chính là kênh ETF. Nếu tiền tiếp tục chảy vào các mục tiêu mới như AI và SpaceX, Bitcoin sẽ khó có thể cất cánh một mình.

Hiện tại, sự phân hóa thị trường rất rõ ràng. Chỉ số S&P 500 liên tục lập đỉnh mới dưới sự dẫn dắt của AI, trong khi Bitcoin lại đang hứng chịu một mình. DeFi cũng không giúp được gì, tổng giá trị bị khóa (TVL) đã giảm từ 173 tỷ USD xuống 73,9 tỷ USD, động cơ đầu cơ của nhà đầu tư nhỏ lẻ về cơ bản đã tắt máy.

Nếu Bitcoin có thể tạo đáy trong vùng từ 60.000 đến 58.000 USD, dòng chảy ra từ ETF vẫn sẽ tiếp tục một thời gian, AI tiếp tục cướp vốn, giá sẽ kiểm tra lại hỗ trợ nhiều lần, sẽ không sụp đổ, nhưng đợt phục hồi cũng sẽ rất mệt mỏi.

Còn một kịch bản có xác suất thấp hơn là dòng vốn đột ngột đảo chiều, Bitcoin với khối lượng lớn thu hồi lại mức 70.000 USD, phe bán khống giẫm đạp nhau để thoát vị thế, và nhanh chóng bật trở lại phía trên 76.000 USD.

Phải thừa nhận rằng áp lực bán trên thị trường giao ngay hiện tại là có thật, nhưng các vị thế bán khống đã trở nên khá đông đúc. Ai thắng trong ngắn hạn phụ thuộc vào thời điểm áp lực bán tạm dừng. Chỉ cần tạm dừng thôi, lò xo bị nén này sẽ bật ngược trở lại.

Tuy nhiên, còn một vấn đề đáng cảnh giác khác: liệu thị trường chứng khoán Mỹ có thể luôn hướng lên một cách hăng hái như vậy không? Nếu thị trường chứng khoán Mỹ đón nhận một đợt điều chỉnh ngắn hạn, Bitcoin sẽ phản ứng thế nào? Liệu nó có lại trở thành "ăn thịt không kịp, đòn đau lại chịu trước" không?

Câu hỏi Liên quan

QDựa trên bài viết, ba lực lượng chính nào đang đè nặng lên giá Bitcoin hiện nay?

ABa lực lượng chính đang tạo áp lực bán và đè nặng lên giá Bitcoin là: (1) Dòng tiền ETF liên tục chảy ra, (2) Thợ đào (miner) chuyển coin lên sàn giao dịch để bán, và (3) Những người nắm giữ ngắn hạn (short-term holder) cắt lỗ.

QBài viết đề cập đến một yếu tố kỹ thuật nào có thể gây ra đợt bật tăng "méo lò xo" (short squeeze)? Điều kiện để nó xảy ra là gì?

ABài viết đề cập đến tỷ lệ vị thế short/long (short-to-long ratio) cao gấp 8 lần, với gần 100 tỷ USD tiền đặt cược vào giá giảm. Yếu tố kỹ thuật này có thể gây ra đợt bật tăng "méo lò xo" (short squeeze). Điều kiện để nó xảy ra là áp lực bán chỉ cần tạm dừng, khi đó những người short sẽ buộc phải mua vào để đóng vị thế thua lỗ, tạo ra một đợt tăng giá cơ học.

QTheo tác giả, cần theo dõi hai yếu tố then chốt nào để đánh giá hướng đi tiếp theo của thị trường?

AHai yếu tố then chốt cần theo dõi là: (1) Vùng giá từ 67,000 đến 70,000 USD. Nếu giá phục hồi nhanh về vùng này, đây chỉ là đợt điều chỉnh rửa trôi đòn bẩy; ngược lại, giá có thể kiểm tra vùng hỗ trợ 60,000 hoặc thậm chí 55,000 USD. (2) Dòng tiền vào/ra của các quỹ ETF Bitcoin, vì đây hiện là kênh mua cận biên chính của Bitcoin.

QTrong bối cảnh hiện tại, ai đang bán và ai đang mua Bitcoin?

ABên bán (nguồn cung) bao gồm: nhà đầu tư ETF rút tiền, thợ đào và những người nắm giữ ngắn hạn cắt lỗ. Bên mua (nguồn cầu) là những người nắm giữ dài hạn (long-term holder) đang tích lũy thêm, cùng với các tổ chức và công ty khai thác đã mua vào một lượng lớn kể từ năm 2023.

QBài viết nêu lên mối lo ngại nào về mối tương quan giữa Bitcoin và thị trường chứng khoán Mỹ (ví dụ: S&P 500)?

ABài viết lo ngại về sự phân hóa hiện tại: trong khi S&P 500 liên tục lập đỉnh mới nhờ làn sóng AI, thì Bitcoin lại giảm mạnh một mình. Câu hỏi được đặt ra là: nếu thị trường chứng khoán Mỹ điều chỉnh giảm trong thời gian tới, liệu Bitcoin sẽ phản ứng thế nào? Nó có lại rơi vào tình trạng "ăn thịt không kịp, nhưng đòn thì chịu đủ" hay không?

Nội dung Liên quan

Gửi tin nhắn là chuyển coin? Telegram hè này sẽ "nhét" ví tiền mã hóa cho 1 tỷ người dùng

Người sáng lập Telegram, Pavel Durov, tuyên bố sẽ tích hợp ví tiền mã hóa không giám sát (non-custodial) Gram gốc vào tất cả ứng dụng Telegram trong mùa hè này, hướng tới hơn 1 tỷ người dùng với dịch vụ chuyển tiền tức thì và không mất phí. Ví mới này, do Telegram tự phát triển và để người dùng tự kiểm soát khóa riêng, khác biệt với bot @wallet hiện tại do bên thứ ba vận hành. Sau thông báo, giá GRAM (trước đây là Toncoin) tăng khoảng 8%. Động thái này là một phần trong lộ trình "MTONGA" của Durov nhằm tái khẳng định quyền kiểm soát mạng TON, sau vụ kiện với SEC năm 2020. Sự kiện diễn ra trong bối cảnh các siêu ứng dụng như X Money của Musk và Meta đang đẩy mạnh các dịch vụ thanh toán, trong đó Telegram chọn con đường bản địa hóa tiền mã hóa. Tuy hứa hẹn về phí bằng không và triển khai quy mô lớn chưa từng có, các chi tiết kỹ thuật, lộ trình chính xác và cách giải quyết thách thức về giáo dục người dùng mới vẫn chưa được tiết lộ đầy đủ.

marsbit37 phút trước

Gửi tin nhắn là chuyển coin? Telegram hè này sẽ "nhét" ví tiền mã hóa cho 1 tỷ người dùng

marsbit37 phút trước

Đề xuất HIP-4 của Hyperliquid tiếp sức cho HYPE staking khi niềm tin dài hạn gia tăng

Hyperliquid đã đề xuất nâng cấp HIP-4 nhằm mở rộng giao thức vượt ra ngoài thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn để trở thành một lớp cơ sở hạ tầng cho các ứng dụng trên chuỗi. Theo đề xuất, các nhà triển khai phải stake 500,000 token HYPE để tạo thị trường mới, với các biện pháp kiểm soát nhằm đảm bảo chất lượng. Sự tự tin của nhà đầu tư đang tăng lên, được phản ánh qua việc lượng HYPE được stake đã đạt khoảng 438.7 triệu token, chiếm 43.9% tổng nguồn cung. Một trader lớn cũng chọn stake số HYPE trị giá 15.5 triệu USD thay vì chốt lời. Điều này cho thấy sự tin tưởng dài hạn vào mạng lưới. Cấu trúc thị trường cũng cho thấy động lực tích cực, với lãi suất tài trợ cân bằng và thanh lý hạn chế, cho thấy cách tiếp cận đầu tư có đo lường. Tổng giá trị bị khóa (TVL) và doanh thu giao thức đang tăng, củng cố triển vọng tăng trưởng cơ bản. Tóm lại, việc mở rộng cơ sở hạ tầng, sự tham gia stake mạnh mẽ và cấu trúc thị trường lành mạnh đang củng cố vị thế của Hyperliquid như một nền tảng cho tài chính kỹ thuật số trong tương lai, phụ thuộc vào việc áp dụng của người dùng và triển khai thành công các bản nâng cấp sắp tới.

ambcrypto40 phút trước

Đề xuất HIP-4 của Hyperliquid tiếp sức cho HYPE staking khi niềm tin dài hạn gia tăng

ambcrypto40 phút trước

7 tháng sau sự sụp đổ của Huiwang, thị trường nền tảng ký quỹ Đông Nam Á đại phẫu thuật

Sau 7 tháng sụp đổ của Huiwang, một nền tảng bảo đảm thanh toán được mệnh danh là "Alipay Đông Nam Á", thị trường bảo đảm trong khu vực đang trải qua một cuộc đại tái cấu trúc. Sự sụp đổ của tập đoàn Thái Tử ở Campuchia và việc tịch thu 12.7 vạn Bitcoin (trị giá khoảng 150 tỷ USD) của Mỹ đã chặt đứt nguồn cung thanh khoản, khiến Huiwang phá sản, 90 vạn người dùng mất trắng. Tuy nhiên, khoảng trống quyền lực nhanh chóng bị lấp đầy bởi các nền tảng bảo đảm mới nổi, thường hoạt động trong bóng tối và gắn liền với các hoạt động bất hợp pháp. Các cái tên nổi bật bao gồm: * **Tân Tệ (XinBi/Newpay):** Thu hút lượng lớn người dùng từ Huiwang, tổng doanh thu đã vượt quá 1.6 tỷ USDT. * **Lĩnh Hàng/Tiger Bảo đảm:** Chuyên cung cấp dịch vụ bảo đảm cho các giao dịch liên quan đến buôn bán người và lao động cưỡng bức. * **Kim Bối/Kim Bác:** Ban đầu liên kết với tập đoàn Thái Tử và các sòng bạc, chuyên phục vụ ngành cờ bạc trực tuyến. * **Đạt Lợi/Thiên Thành:** Kế thừa nhiều nhóm giao dịch công khai từ Huiwang, có mức tăng trưởng người dùng đáng kể. * **Phúc Lợi Lai:** Gắn liền với tập đoàn tội phạm gia đình họ Lưu ở miền Bắc Myanmar, chủ yếu phục vụ các khu công viên lừa đảo. Báo cáo từ Elliptic cho thấy thị trường bảo đảm Huiwang đã xử lý hơn 31 tỷ USD, trở thành thị trường bất hợp pháp trực tuyến lớn nhất từ trước đến nay. Các nền tảng bảo đảm này, thường được ngụy trang dưới vỏ bọc dịch vụ tài chính, trên thực tế đã trở thành trung gian quan trọng cho mạng lưới tội phạm bao gồm lừa đảo, rửa tiền, cờ bạc và buôn bán người tại Đông Nam Á. Danh hiệu "Alipay Đông Nam Á" chỉ là cái cớ, che đậy cho một hệ sinh thái tài chính ngầm đầy rủi ro và nguy hiểm.

Odaily星球日报49 phút trước

7 tháng sau sự sụp đổ của Huiwang, thị trường nền tảng ký quỹ Đông Nam Á đại phẫu thuật

Odaily星球日报49 phút trước

Ngày Tươi Sáng Khó Trở Lại, Các Quỹ VC Crypto Đang Trải Qua Điều Gì?

Đầu tư mạo hiểm chuyên sâu vào tiền mã hóa đang trải qua một sự chuyển đổi lớn. Các quỹ chuyên biệt hàng đầu như Paradigm (vừa huy động 1,2 tỷ USD) và Framework Ventures (huy động 400 triệu USD) đang mở rộng danh mục đầu tư sang các lĩnh vực khác như AI, robot, hàng không vũ trụ, thậm chí xóa bỏ các tham chiếu về "tiền mã hóa" khỏi thông điệp của mình. Quý I/2026 chỉ có 8 quỹ VC thuần túy về tiền mã hóa mới được thành lập, mức thấp nhất kể từ năm 2020. Theo lý thuyết chu kỳ công nghệ của Carlota Perez, tiền mã hóa đang chuyển từ giai đoạn "xây dựng" sang "phổ cập". Các gã khổng lồ truyền thống như Stripe, BlackRock, VISA đã hiểu và tích hợp công nghệ blockchain vào hoạt động cốt lõi của họ, làm xói mòn lợi thế thông tin độc quyền trước đây của các quỹ chuyên sâu. Ngành VC đang phân cực thành hình dạng "tạ tạ": một bên là các nền tảng đầu tư tổng hợp khổng lồ (a16z, Sequoia) có thể bao trùm toàn bộ lĩnh vực; bên kia là các quỹ nhỏ, chuyên sâu dựa vào hiểu biết sâu để đầu tư mạo hiểm vào các dự án tiên phong. Các quỹ quy mô trung bình thuần túy về tiền mã hóa đang bị mắc kẹt trong "vùng chết", vì không đủ lớn để cạnh tranh ở các vòng tăng trưởng, cũng không thể chỉ dựa vào các khoản đầu tư hạt giống nhỏ để đạt mức thoái vốn cần thiết (thường gấp 3 lần quỹ). Áp lực từ các nhà đầu tư (LP) cũng thúc đẩy sự thay đổi. Với lợi nhuận thực tế (DPI) thấp từ các quỹ năm 2021 và làn sóng AI hút 70% vốn đầu tư mạo hiểm, các nhà quản lý quỹ buộc phải đa dạng hóa để đáp ứng kỳ vọng của LP. Đối với các startup tiền mã hóa, điều này có nghĩa là việc gọi vốn sẽ khó khăn hơn. Họ phải cạnh tranh với vô số dự án AI để thu hút sự chú ý của các quỹ tổng hợp. Hơn nữa, các quỹ tổng hợp ít có khả năng đầu tư vào cơ sở hạ tầng công cộng hoặc nghiên cứu cơ bản (như MEV, công cụ cross-chain) – vốn rất quan trọng cho sự phát triển của hệ sinh thái nhưng khó có lợi nhuận thương mại trực tiếp. Tóm lại, "nhà đầu tư tiền mã hóa" như một danh mục riêng biệt đang trở nên lỗi thời. Tiền mã hóa đang trở thành cơ sở hạ tầng tài chính cơ bản. Các quỹ chuyên sâu cỡ trung đang thu hẹp hoặc biến mất. Tương lai sẽ là sự phân công: các quỹ tổng hợp lớn nắm giữ các khoản đầu tư tăng trưởng vào cơ sở hạ tầng tài chính dựa trên blockchain, trong khi các quỹ nhỏ, chuyên biệt tiếp tục ươm mầm cho các thí nghiệm tiên phong và ngách mới như mã hóa tài sản (tokenization), chứng khoán trên chuỗi.

Foresight News1 giờ trước

Ngày Tươi Sáng Khó Trở Lại, Các Quỹ VC Crypto Đang Trải Qua Điều Gì?

Foresight News1 giờ trước

Khi Sự Đồng Thuận Diễn Ra Ngày Càng Nhanh, Các Nhà Đầu Tư Trẻ Đang Đánh Cược Vào Điều Gì?

Khi sự đồng thuận thị trường ngày càng nhanh, các nhà đầu tư trẻ đang tập trung vào đâu? Đầu tư công nghệ hiện nay đang trải qua sự chuyển dịch rõ rệt, với bốn xu hướng chính được các nhà đầu tư trẻ hàng đầu quan tâm. **Xu hướng 1: AI rời màn hình, bước vào thế giới vật lý.** Trọng tâm đầu tư đang chuyển từ mô hình lớn và ứng dụng sinh dữ liệu sang robot, thiết bị AI, xe tự lái và hệ thống công nghiệp. Thách thức lớn không còn là khả năng của mô hình, mà là năng lực triển khai, độ tin cậy và hiệu quả chi phí khi tích hợp vào môi trường vật lý. Ngành giao hàng tự động (ví dụ: Bạch Tê Ngưu với hơn 2000 xe) là minh chứng cho xu hướng này. **Xu hướng 2: Lợi nhuận từ mô hình lớn chưa hết, cạnh tranh chuyển sang "Bánh xe thông minh".** Thay vì chỉ tìm kiếm kiến trúc kế tiếp, các nhà đầu tư tập trung vào các công ty có thể nhúng khả năng AI hiện có vào quy trình làm việc thực tế, tạo ra vòng lặp phản hồi "bánh xe thông minh": dữ liệu người dùng -> cải thiện mô hình -> trải nghiệm tốt hơn -> nhiều người dùng hơn. Sự thành công của Zhipu AI và Kling AI của Kuaishou cho thấy giá trị của việc xây dựng hệ thống tự củng cố này. **Xu hướng 3: Nghẽn dữ liệu thúc đẩy công nghệ nền tảng mới, mô hình cơ bản khoa học trở thành hướng đi không đồng thuận.** Khi dữ liệu chất lượng cao từ internet trở nên khan hiếm, việc đào tạo AI cần các nguồn kiến thức mới. Các phương pháp như học tăng cường, tự đối kháng và đặc biệt là **Mô hình Cơ bản Khoa học** (Scientific Foundation Models) hứa hẹn sử dụng dữ liệu và quy luật từ các lĩnh vực chuyên sâu (sinh học, vật liệu) để mở rộng biên giới của AI, mặc dù đây vẫn là một lĩnh vực đầy thách thức. **Xu hướng 4: Càng tiến vào vùng nước sâu của công nghệ cứng, càng cần vốn kiên nhẫn.** Trong các lĩnh vực như hàng không vũ trụ thương mại, máy tính lượng tử và năng lượng tiên tiến, chu kỳ xác minh dài hơn và con đường thương mại hóa không rõ ràng. Các nhà đầu tư cần xây dựng phán đoán sớm, tập trung vào năng lực nghiên cứu cốt lõi, khả năng kỹ thuật và sự kiên cường của đội ngũ, thay vì kỳ vọng lợi nhuận ngắn hạn. Sự quan tâm đến robot không gian, điện toán không gian và vật liệu năng lượng không gian phản ánh tầm nhìn dài hạn này. Tóm lại, các nhà đầu tư trẻ ngày nay không chỉ theo đuổi các khái niệm nóng, mà đang chuyển sang phân tích sâu sắc con đường tích hợp công nghệ vào ngành công nghiệp, tìm kiếm các hệ thống tạo ra vòng lặp phản hồi bền vững và sẵn sàng đồng hành cùng các dự án công nghệ cứng trong hành trình dài hạn.

marsbit1 giờ trước

Khi Sự Đồng Thuận Diễn Ra Ngày Càng Nhanh, Các Nhà Đầu Tư Trẻ Đang Đánh Cược Vào Điều Gì?