Trong nhiều tháng, BitMine của Tom Lee được biết đến với việc mua Ethereum bất chấp mọi điều kiện.
Công ty này đã xây dựng danh tiếng là tổ chức nắm giữ ETH mạnh tay nhất, đặt cược mạnh mẽ vào ý tưởng về siêu chu kỳ Ethereum của Lee.
Giờ đây, ván cược đó đang bị thử thách.
Sau mức giảm 22,6%, danh mục Ethereum của BitMine đã giảm xuống còn khoảng 9,04 tỷ USD giá trị.
Điều này đánh dấu một sự đảo chiều mạnh mẽ so với cuối năm 2025, buộc phải đặt ra những câu hỏi nghiêm túc.
Liệu đợt suy thoái này có đơn thuần xác nhận niềm tin dài hạn của Tom Lee, hay nó báo hiệu rằng BitMine đã đẩy chiến lược kho bạc của mình đi quá xa?
Phân tích tổn thất của BitMine
Vấn đề cốt lõi của BitMine là việc đặt cược lớn vào Ethereum [ETH].
Công ty hiện nắm giữ 4.031.739 ETH, biến họ trở thành một trong những người nắm giữ ETH lớn nhất thế giới.
Ngay cả khi giá giảm, Tom Lee vẫn tiếp tục mua. Chỉ tuần trước, BitMine đã bổ sung thêm 40.000 ETH với giá trung bình 2.220 USD.
Tuy nhiên, thị trường lại di chuyển theo hướng ngược lại.
Ethereum đã giảm hơn 28% trong tháng qua, bao gồm khoảng 7% chỉ trong một ngày, theo CoinMarketCap.
Vì lý do này, BitMine hiện đang chịu hơn 6 tỷ USD tổn thất chưa thực hiện chỉ riêng trên khoản nắm giữ Ethereum.
Tổn thất trên mọi mặt trận
Không cần phải nói, rắc rối vượt ra ngoài Ethereum.
BitMine cũng nắm giữ 11.902 Bitcoin [BTC] và 89.452.910 Solana [SOL], và giá giảm trên khắp thị trường tiền điện tử cũng kéo các tài sản này đi xuống.
Việc thanh lý bắt buộc trên các thị trường phái sinh khiến đợt bán tháo trở nên tồi tệ hơn.
Khi Ethereum vỡ dưới các mức giá then chốt, các giao dịch tự động được kích hoạt và đẩy các nhà giao dịch phải bán.
Việc bán tháo đó nhanh chóng lan rộng trên các sàn giao dịch lớn, đẩy giá xuống thấp hơn nữa và khiến các nhà đầu tư lớn như BitMine có rất ít lựa chọn an toàn.
Tác động cũng chạm đến thị trường chứng khoán, với $BMNR giảm gần 6%, đóng cửa ở mức 25,10 USD.
Vì vậy, vấn đề then chốt bây giờ là tập trung vào sự an toàn ngắn hạn hay niềm tin dài hạn.
Tuy nhiên, nếu cổ phiếu tiếp tục giảm cùng với giá crypto, các cổ đông có thể thúc ép công ty cắt giảm rủi ro.
Lee đã có sự chuẩn bị
Dù vậy, Lee đã cảnh báo các nhà đầu tư rằng đầu năm 2026 sẽ rất khó khăn.
Ông chỉ ra các căng thẳng thương mại gia tăng và những lo ngại ngày càng lớn xung quanh Cục Dự trữ Liên bang (Fed) là những rủi ro chính.
Lee cũng dự đoán thêm sự không chắc chắn khi Fed chuyển giao quyền lãnh đạo từ Jerome Powell sang người kế nhiệm có khả năng là Kevin Warsh.
Theo quan điểm của ông, năm 2026 có thể nén nỗi sợ hãi, suy thoái và phục hồi vào một năm biến động duy nhất.
“2026 đang định hình sẽ tương tự như 2025. Vì vậy, một đợt suy giảm đau đớn có thể ở phía trước, nhưng chúng tôi sẽ ‘mua vào lúc giảm giá’.”
Vì vậy, việc kho bạc crypto 9 tỷ USD của BitMine trở thành một câu chuyện cảnh báo hay nền tảng cho sự phục hồi mạnh mẽ vào năm 2026 phụ thuộc hoàn toàn vào niềm tin đó.
Suy nghĩ cuối cùng
- Với hàng triệu ETH trong sổ sách, ngay cả những biến động giá nhỏ giờ đây cũng có những hậu quả lớn đối với BitMine.
- Sự không chắc chắn về vĩ mô, thay đổi lãnh đạo Fed và căng thẳng thương mại thêm một lớp rủi ro nữa vào chiến lược.
