Ngân sách Nga từ đầu năm 2026 đã không nhận được khoảng 1,5 nghìn tỷ rúp do sự củng cố của đồng nội tệ so với các chỉ tiêu kế hoạch, các chuyên gia đánh giá. Mô hình tài chính cho năm hiện tại dự kiến tỷ giá trung bình hàng năm là 92,2 rúp cho mỗi đô la Mỹ, tuy nhiên, giá trị trung bình thực tế trong bảy tháng rưỡi đầu năm chỉ là 76,9 rúp. Sự chênh lệch này tạo ra một khoảng cách đáng kể giữa các khoản thu theo kế hoạch và thực tế, bởi mỗi rúp đồng nội tệ tăng giá so với đô la làm giảm thu ngân sách hàng năm từ 140 đến 160 tỷ rúp.
Khi tính đến thu nhập từ dầu khí, mức độ nhạy cảm của kho bạc đối với tỷ giá có thể còn cao hơn: mỗi rúp chênh lệch trong tỷ giá trung bình hàng năm tương đương với khoảng 160 tỷ rúp thu nhập, và do đó, tổn thất tiềm năng trong một năm có thể lên tới 2,5 nghìn tỷ rúp. Trong gần tám tháng qua, ngân sách đã bị mất khoảng 1,7 nghìn tỷ rúp. Các ước tính thận trọng hơn cho thấy, với việc giảm 1 rúp trong tỷ giá trung bình, nhà nước mất khoảng 140 tỷ rúp mỗi năm, tương ứng với việc mất thu nhập 1,4 nghìn tỷ rúp trong giai đoạn đã qua.
Diễn biến tỷ giá và thống kê hàng tháng
Tỷ giá hối đoái năm 2026 thể hiện biến động đáng kể, ảnh hưởng trực tiếp đến việc làm đầy kho bạc nhà nước. Theo dữ liệu từ kho lưu trữ của Ngân hàng Trung ương Nga, các giá trị trung bình hàng tháng được tổng hợp như sau:
-
Tháng 1 — khoảng 77,56 rúp;
-
Tháng 2 — khoảng 76,85 rúp;
-
Tháng 3 — khoảng 80,76 rúp;
-
Tháng 4 — khoảng 76,94 rúp;
-
Tháng 5 — khoảng 73,01 rúp (mức thấp nhất trong năm);
-
Tháng 6 — khoảng 73,54 rúp;
-
Tháng 7 — khoảng 77,80 rúp;
-
Tháng 8 (tính đến giữa tháng) — khoảng 82,32 rúp.
Vào tháng 5, đồng nội tệ đã đạt mức thấp nhất vào khoảng 70,79–71 rúp cho $1, sau đó bắt đầu suy yếu một cách bền vững. Kể từ đầu mùa hè, tỷ giá dần tăng, và đến tháng 8, quá trình này đã tăng tốc: từ 79,46 rúp vào đầu tháng, nó đã tăng lên 85,16 rúp vào ngày 19 tháng 8. Tỷ giá chính thức của Ngân hàng Trung ương Nga vào ngày này là 85,1645 rúp cho mỗi đô la Mỹ. Bất chấp sự suy yếu gần đây, chỉ số trung bình hàng năm vẫn thấp hơn đáng kể so với mục tiêu ngân sách, điều này củng cố sự thiếu hụt cấu trúc trong thu nhập từ dầu khí.
Dự báo và cân bằng lợi ích kinh tế
Để hoàn thành kế hoạch tài chính, tỷ giá sẽ phải được giữ trên mốc 101 rúp/$ cho đến cuối năm, điều này có vẻ khó xảy ra. Các dự báo chỉ ra rằng tỷ giá trung bình hàng năm cuối cùng sẽ vào khoảng 80–82 rúp, và với kịch bản như vậy, tính đến cuối năm 2026, ngân sách sẽ không nhận được khoảng 1,6 nghìn tỷ rúp. Đồng nội tệ mạnh làm giảm giá nhập khẩu và kiềm chế lạm phát, nhưng đồng thời làm giảm doanh thu bằng rúp của các nhà xuất khẩu và tạo ra rủi ro cho việc thực hiện các nghĩa vụ xã hội do thu ngân sách giảm — mâu thuẫn cơ bản này xác định chương trình nghị sự kinh tế hiện tại.
Sự chênh lệch đáng kể giữa tỷ giá thực tế và thông số kế hoạch tạo ra thách thức cho việc thực hiện các nghĩa vụ chi tiêu mà không điều chỉnh các dự báo kinh tế vĩ mô. Diễn biến hiện tại chỉ ra rằng chính sách ngân sách sẽ buộc phải thích ứng với điều kiện đồng rúp mạnh hơn so với dự kiến khi lập kế hoạch tài chính.
Ý kiến của AI
Từ góc độ phân tích dữ liệu bằng máy, khoảng cách quan sát được giữa tỷ giá kế hoạch và thực tế không chỉ thu hẹp lại ở biến động giá dầu — quy tắc ngân sách, một cơ chế tự nó có thể di chuyển tỷ giá theo cả hai hướng, cũng đóng vai trò của mình. Mức giá cắt giảm đối với dầu được cố định ở mức 59 đô la mỗi thùng Urals: khi vượt quá mức này, Bộ Tài chính mua ngoại tệ cho dự trữ, làm suy yếu đồng rúp; khi giảm — bán nó, hỗ trợ đồng rúp. Đầu năm nay, cơ quan này đã ngừng bán ngoại tệ theo quy tắc này, điều này đã loại bỏ một phần cung đô la khỏi thị trường và tạo thêm áp lực lên tỷ giá bất kể giá dầu.
Những giai đoạn tương tự về sự không trùng khớp giữa tỷ giá kế hoạch và thực tế cũng đã xảy ra trước đây, với các mức giá cắt giảm khác. Câu hỏi đặt ra là sự suy yếu hiện tại của đồng rúp vào mùa thu sẽ bền vững đến mức nào và thông số của quy tắc ngân sách sẽ phản ứng ra sao với điều này.
end-content
