Ngân hàng trung ương Iran đã âm thầm tích trữ một lượng lớn USDT của Tether vào năm ngoái khi đồng rial gặp khó khăn và hoạt động thương mại với thế giới bên ngoài ngày càng trở nên khó khăn hơn. Động thái này đã biến một phần của sổ cái crypto thành một dấu vết công khai về một chính sách mà thông thường sẽ được giữ kín.
Động Thái Crypto Của Ngân Hàng Trung Ương
Theo phân tích blockchain của Elliptic, Ngân hàng Trung ương Iran đã mua vào ít nhất 507 triệu USD USDT trong năm 2025, một con số mà công ty này coi là mức tối thiểu thận trọng vì nó chỉ tính các ví mà họ có thể liên kết với ngân hàng với độ tin cậy cao.
Báo cáo cho biết phần lớn việc mua vào diễn ra trong những tháng mùa xuân năm 2025 và các khoản thanh toán được chuyển qua các kênh bao gồm dirham của UAE và các blockchain công khai. Những stablecoin đó sau đó được sử dụng trong các thị trường crypto địa phương để bổ sung thanh khoản gắn với đô la và giúp làm chậm đà sụt giảm của đồng rial.
🚨 Nghiên cứu mới của Elliptic: Chúng tôi đã xác định được các ví được Ngân hàng Trung ương Iran sử dụng để mua vào tài sản crypto trị giá ít nhất 507 triệu USD.
Phát hiện này cho thấy chế độ Iran đã sử dụng các tài sản crypto này để trốn tránh các lệnh trừng phạt và hỗ trợ giá trị lao dốc của đồng tiền Iran,... pic.twitter.com/I7NHGO0wtP
— Elliptic (@elliptic) January 21, 2026
Dòng Tiền Đã Chảy Như Thế Nào
Việc truy vết của Elliptic cho thấy một dòng chảy USDT ban đầu vào Nobitex, sàn giao dịch crypto lớn nhất của Iran, nơi các đồng coin có thể được đổi thành rial và đưa vào thị trường. Sau một vụ vi phạm và sự giám sát ngày càng tăng vào giữa năm 2025, các con đường khác đã được sử dụng, bao gồm các cầu nối chuỗi chéo (cross-chain bridges) và các sàn giao dịch phi tập trung, để di chuyển và chuyển đổi tiền.
Nguồn: Elliptic
Một Vụ Đóng Băng Và Một Cảnh Báo
Sổ cái mở đó cũng khiến các giao dịch có thể nhìn thấy được đối với các nhà quan sát bên ngoài. Vào ngày 15 tháng 6 năm 2025, Tether đã đưa vào danh sách đen một số ví được liên kết với ngân hàng trung ương và đóng băng khoảng 37 triệu USD USDT, cho thấy stablecoin có thể bị cắt đứt khi các nhà phát hành hoặc cơ quan quản lý can thiệp. Sự can thiệp đó đã thu hẹp một số lựa chọn cho thanh khoản trên chuỗi.
Sự kiện này quan trọng vì hai lý do. Thứ nhất, nó cho thấy cách một tổ chức nhà nước có thể sử dụng stablecoin để tiếp cận giá trị đô la khi các con đường ngân hàng thông thường bị đóng.
Thứ hai, nó làm nổi bật một điểm yếu: nếu một nhà phát hành tư nhân có thể đóng băng số dư, thì những dự trữ đó không giống như tiền mặt được nắm giữ trong các tài khoản ngoại tệ mạnh.
Thương Mại, Trừng Phạt Và Một Công Cụ Mới
Báo cáo lưu ý rằng các giao dịch mua vào này có thể phục vụ mục tiêu kép — làm trơn tru tỷ giá hối đoái trong nước và giúp giải quyết thương mại với các đối tác tránh ngân hàng trực tiếp bằng đô la.
Phương pháp này khá thô sơ. Nó cung cấp một cách để di chuyển giá trị, nhưng nó cũng tạo ra các điểm kiểm soát và điểm phơi bày mới có thể được theo dõi trên các sổ cái công khai.
Giới phân tích sẽ theo dõi cách các cơ quan quản lý và nhà phát hành stablecoin phản ứng. Họ cũng sẽ theo dõi liệu các quốc gia khác đang chịu áp lực có chuyển sang sử dụng các hỗn hợp công cụ tập trung và phi tập trung tương tự hay không.
Việc truy vết công khai các dòng chảy này khiến việc che giấu các động thái lớn trở nên khó khăn hơn, ngay cả khi các tác nhân cố gắng che giấu chúng trên các chuỗi và sàn giao dịch.
Hình ảnh nổi bật từ Unsplash, biểu đồ từ TradingView
