Quyền sở hữu thể chế của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay (exchange-traded funds) tại Mỹ chỉ thay đổi nhẹ bất chấp mức giảm giá 23% của BTC trong quý 4 năm 2025.
Theo dữ liệu tổng hợp từ các hồ sơ 13F nộp cho SEC, nắm giữ thể chế đã giảm từ 532K BTC (Q3/2025) xuống còn 513K BTC (tính đến Q4/2025)—một mức giảm 19K BTC.
Điều này tương đương với mức giảm 3,5% trong nắm giữ thể chế của BTC.
Nhìn chung, các tổ chức vẫn nắm giữ hơn nửa triệu BTC.
Với việc tài sản bước vào giai đoạn thị trường gấu vào đầu năm 2026, sẽ rất thú vị khi đánh giá liệu các tổ chức có thể trở thành "diamond hands" trong một mùa đông crypto kéo dài hay không.
Các quỹ ETF BTC giao ngay của Mỹ ra mắt vào năm 2024, ngay tại thời điểm bắt đầu đợt tăng giá bull run của chu kỳ này. Giá BTC sau đó đã tăng vọt, tăng từ 40K USD lên 72K USD, sau đó lên 100K USD, và cuối cùng đạt đỉnh ở mức 126K USD.
Điều này đánh dấu mức tăng +220% kể từ khi chúng ra mắt.
Tuy nhiên, đợt điều chỉnh giảm của BTC đã trở nên tồi tệ hơn vào năm 2026, làm giảm một nửa giá trị của nó. Trên thực tế, nó đã giảm xuống dưới mức chi phí cơ bản trung bình của các quỹ ETF BTC là 84,1K USD.
Hiện tại, dựa trên giá BTC tại thời điểm báo chí là 68K USD, người nắm giữ ETF trung bình đang lỗ khoảng 20%.
Vì đây là mùa đông crypto đầu tiên của sản phẩm, nên không rõ liệu các nhà đầu tư ETF sẽ vẫn nắm giữ trong giai đoạn đầu hàng hay không. Các hồ sơ 13F cho Q1/2026, dự kiến sẽ được công bố vào Q2, sẽ giúp làm sáng tỏ hành động của họ.
Bitcoin thể chế so với bán lẻ: Thị phần ETF
Từ góc độ thống trị, các nhà đầu tư bán lẻ vẫn chiếm ưu thế trong việc nắm giữ ETF BTC giao ngay tại Mỹ. Trong số 1,27 triệu BTC được nắm giữ bởi ETF, hơn 700K BTC được nắm giữ bởi các nhà đầu tư bán lẻ.
Mặc dù nắm giữ thể chế đã tăng kể từ năm 2024, tăng 10% lên mức cao 40% vào Q3/2025, nhưng chúng đã trì trệ vào cuối năm 2025.
Tuy nhiên, so với Q3/2025, sự thống trị của các thể chế chỉ giảm 1%. Vì vậy, mặc dù bán lẻ vẫn chiếm thị phần, các thể chế vẫn đang giữ vững.
Nhưng dựa trên số lượng công ty nắm giữ ETF BTC, đã có mức giảm 14%. Các công ty báo cáo sở hữu ETF BTC đã giảm từ 2173 xuống còn 1867, mức giảm cao nhất kể từ năm 2024.
Dù vậy, 17 trong số 25 tổ chức nắm giữ ETF BTC hàng đầu đã tăng mức tiếp xúc của họ trong Q4, bao gồm các ngân hàng lớn (JPMorgan Chase), các quỹ tài sản có chủ quyền (Mubadala), và các nhà quản lý tài sản (BlackRock).
Nhìn chung, thị phần thể chế của ETF BTC không thay đổi trong năm ngoái. Nhưng vẫn còn phải xem liệu họ có còn là "diamond hands" sau mùa đông crypto trong Q1/2026 hay không, đặc biệt là với dòng tiền ra khỏi ETF hiện tại ngang bằng với mức của Q4.
Tóm tắt cuối cùng
- Thị phần thể chế của ETF BTC không thay đổi trong Q4/2025, chỉ giảm 1%.
- Hơn một nửa trong số 25 tổ chức nắm giữ ETF BTC hàng đầu đã tăng vị thế trong quý trước.







