Tổ chức phi lợi nhuận Hyperliquid Policy Center đã kêu gọi SEC và CFTC tạo ra một khung pháp lý cho hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Cụ thể, điều này liên quan đến việc thay đổi phân loại các hợp đồng như vậy, giúp việc niêm yết và giao dịch chúng trở nên dễ dàng hơn.
Cần lưu ý rằng, Hyperliquid Policy Center được thành lập vào tháng 2 năm 2026. Mục tiêu toàn cầu của tổ chức là thúc đẩy tài chính phi tập trung (DeFi).
Trong thư của mình, tổ chức đã kêu gọi SEC và CFTC hài hòa hóa các quy định cho hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Đây là một loại hợp đồng không có ngày đáo hạn.
Ý tưởng chính của Hyperliquid Policy Center là tài sản cơ sở phải xác định thẩm quyền của hợp đồng, chứ không làm thay đổi bản chất kinh tế của nó. Điều này liên quan trước hết đến các công cụ phái sinh trên chứng khoán.
Theo quan điểm của các chuyên gia trong tổ chức, hợp đồng trên cổ phiếu nên được phân loại là hợp đồng tương lai thông thường với sự giám sát chung của CFTC và SEC, chứ không phải là các hoán đổi dựa trên chứng khoán (SBS).
Các lập luận ủng hộ định nghĩa này:
- các hợp đồng như vậy được tiêu chuẩn hóa và có thể thay thế cho nhau;
- chúng có kích thước đơn vị cố định;
- chính các hợp đồng được giao dịch, chứ không phải tài sản cơ sở;
- vị thế có thể được đóng bằng một giao dịch bù trừ;
- giá công khai;
- quyền sở hữu cổ phiếu/hàng hóa không phát sinh khi mua hợp đồng.
Xét đến điều này, Hyperliquid Policy Center nhấn mạnh vào:
- việc công bố hướng dẫn chung của SEC và CFTC, giải thích cách tiếp cận quản lý đối với hợp đồng tương lai vĩnh viễn;
- không áp dụng một bài kiểm tra thống nhất cứng nhắc để phân loại;
- nhưng đồng thời tuân thủ một cách tiếp cận duy nhất để xác định các hợp đồng. Hợp đồng tương lai trên Bitcoin, dầu mỏ, vàng và cổ phiếu nên được quản lý như nhau;
- hiện đại hóa khung pháp lý cho hợp đồng tương lai trên chứng khoán để phù hợp với các tài sản cơ sở mới.
Đáng chú ý, trước đó, vào tháng 6 năm 2026, CFTC và SEC đã cùng nhau đệ trình yêu cầu lấy ý kiến công chúng liên quan đến việc sửa đổi quy tắc SBS để phù hợp với các sản phẩm đổi mới.
Các sàn giao dịch truyền thống phản đối
Tại Hoa Kỳ, Hyperliquid đang phải đối mặt với sự phản đối từ các đối tác tài chính lớn. CME Group và ICE, các nhà điều hành sàn giao dịch lớn, đã kêu gọi quản lý nền tảng này, lưu ý rằng các yêu cầu đối với nó lỏng lẻo hơn.
Ngoài ra, CME Group đã đệ đơn kiện CFTC liên quan đến hợp đồng tương lai vĩnh viễn, với lý do là sự phân loại của các hợp đồng này.
Nhà điều hành Sàn Giao dịch Hàng hóa Chicago nhấn mạnh rằng chúng cần được đưa vào danh sách các hợp đồng hoán đổi. Các yêu cầu đối với các nhà giao dịch loại hợp đồng này về ký quỹ, thanh toán bù trừ và vốn cơ sở nghiêm ngặt hơn.
