Cuộc cạnh tranh khốc liệt trong các sàn giao dịch phi tập trung perpetual (Perp DEXes) đã khiến nhà dẫn đầu thị trường, Hyperliquid, bị đình trệ.
Các đối thủ như Aster được Binance hậu thuẫn đã có được sức hút đáng kể vào nửa cuối năm 2025. Nhưng hầu hết các nhà phân tích coi Lighter là mối đe dọa thực sự đối với Hyperliquid, viện dẫn một số tính năng, bao gồm quyền riêng tư.
Tuy nhiên, trước thềm ra mắt token Lighter [LIT] và đợt airdrop cho người dùng sớm, nhà phân tích nghiên cứu Sam của Messari đã hạ thấp mối đe dọa này.
Trên thực tế, Sam dự báo rằng HYPE có thể vượt trội hơn LIT trong trung hạn, đồng thời nói thêm rằng,
“HYPE sẽ định giá lại trở thành ‘perp DEX cuối cùng’. Các nhà đầu tư HYPE sẽ không phải lo lắng về việc nén phí trong tương lai gần.”
Theo Sam, khối lượng giao dịch perpetual của Lighter đã ‘rơi xuống vực’ vì giai đoạn farming ban đầu thu hút hầu hết các trader từ Hyperliquid sắp kết thúc.
Doanh thu của Hyperliquid có phục hồi?
Vào nửa cuối năm, khối lượng giao dịch perpetual của Hyperliquid giảm đáng kể giữa lúc cạnh tranh gia tăng và hoạt động giao dịch thấp hơn trong Q4/2025. Nó giảm từ 396 tỷ USD xuống còn 165 tỷ USD — Đó là mức sụt giảm khoảng 60% về sức hút.
Sự hạ nhiệt này cũng làm nén các khoản phí và doanh thu được tạo ra dùng để thúc đẩy mua lại HYPE.
Trên thực tế, doanh thu trung bình hàng tuần giảm từ 20 triệu USD trong Q3 xuống mức thấp nhất là 7 triệu USD vào cuối tháng 12 - một sự thiếu hụt doanh thu lên tới 65%.
Với việc mở khóa hàng tháng đang diễn ra cùng với tốc độ mua lại token thấp, phe gấu đã có một ngày ‘ăn nên làm ra’ với HYPE. Tuy nhiên, Sam tin rằng một sự đảo chiều có thể xảy ra nếu những người farming trên Lighter quay trở lại Hyperliquid.
Biến động giá HYPE vs. LIT
Trong khi đó, Lighter chính thức công bố token LIT, lưu ý rằng 25% tổng nguồn cung 1 tỷ token sẽ được airdrop ngay lập tức cho người dùng sớm.
Phần còn lại của tokenomics tương đồng với HYPE, bao gồm thời gian vesting 1 năm cho đội ngũ và sử dụng doanh thu để mua lại.
“Doanh thu từ sản phẩm DEX cốt lõi của chúng tôi sẽ được phân bổ giữa tăng trưởng và mua lại tùy thuộc vào điều kiện thị trường.”
Giá niêm yết TGE của token là 3,3 USD, nhưng đã giảm xuống 2,7 USD, tương đương mức giảm 21% trong bảy ngày giao dịch vừa qua. Nó đã trải qua mức giảm 16% trong 24 giờ qua.
Mặt khác, HYPE tăng hơn 2% trong 24 giờ và có thể chuyển sang xu hướng tăng trong ngắn hạn nếu vượt qua đỉnh gần đây ở mức 26,4 USD. Chướng ngại vật tiếp theo và kháng cự quá mua sẽ là 27 USD.
Suy nghĩ cuối cùng
- Khối lượng giao dịch perpetual của Lighter đã giảm sau khi kết thúc farming airdrop, và giá LIT cũng giảm.
- HYPE đã trải qua một đợt bật tăng ngắn hạn, nhưng không rõ liệu sự phục hồi có kéo dài hay không.
