Hong Kong Đề Xuất Quy Định Mới Cho Phép Các Công Ty Bảo Hiểm Đầu Tư Vào Tiền Mã Hóa – Báo Cáo

bitcoinistXuất bản vào 2025-12-23Cập nhật gần nhất vào 2025-12-23

Tóm tắt

Hồng Kông đang đề xuất quy định mới cho phép các công ty bảo hiểm đầu tư vào tiền điện tử và lĩnh vực cơ sở hạ tầng, nhằm thúc đẩy phát triển kinh tế và củng cố vị thế trung tâm tài sản số. Cơ quan Bảo hiểm dự kiến áp mức phí rủi ro 100% cho crypto, yêu cầu các công ty nắm giữ dự trữ tương đương giá trị đầu tư. Stablecoin sẽ được tính phí dựa trên đồng tiền pháp định mà nó neo theo. Dự thảo sẽ lấy ý kiến công chúng từ 2-4/2026. Song song đó, Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) dự kiến cấp phép cho các nhà phát hành stablecoin vào đầu 2026, dù có thể bị trì hoãn do quan điểm của Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) rằng stablecoin không phải là tiền tệ hợp pháp. Hơn 30 đơn đăng ký đã được nộp, bao gồm Reitar Logtech và Ant Group. Các dự án liên quan đến nhân dân tệ hoặc tổ chức Trung Quốc đại lục có thể bị ảnh hưởng.

Hong Kong được cho là đang khám phá các quy định mới cho phép các công ty bảo hiểm đầu tư vào tiền mã hóa và lĩnh vực cơ sở hạ tầng, như một phần trong nỗ lực trở thành trung tâm hàng đầu về tài sản kỹ thuật số và hỗ trợ phát triển kinh tế rộng hơn.

Hong Kong Nhắm Đến Các Khoản Đầu Tư Tiền Mã Hóa Cho Các Công Ty Bảo Hiểm

Vào thứ Hai, Bloomberg đưa tin rằng Cơ quan Quản lý Bảo hiểm Hong Kong đã đề xuất một bộ quy định mới có thể hướng vốn bảo hiểm vào các tài sản kỹ thuật số, bao gồm tiền mã hóa và stablecoin.

Các cơ quan tài chính Hong Kong đã và đang tích cực làm việc để phát triển một khuôn khổ toàn diện hỗ trợ việc mở rộng ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số, một phần trong chiến lược trở thành trung tâm tiền mã hóa hàng đầu thế giới.

Theo bản trình bày ngày 4 tháng 12 được Bloomberg xem xét, cơ quan quản lý bảo hiểm sẽ áp đặt mức phí rủi ro 100% đối với tài sản mã hóa, yêu cầu các công ty bảo hiểm nắm giữ dự trữ tương đương với giá trị các khoản đầu tư tiền mã hóa của họ.

Trong khi đó, các khoản đầu tư stablecoin sẽ được tiếp cận khác nhau theo đề xuất mới, với mức phí rủi ro dựa trên loại tiền pháp định mà token được quản lý tại Hong Kong neo theo.

Đề xuất của Cơ quan Quản lý Bảo hiểm, vẫn có thể thay đổi trong những tháng tới, được cho là sẽ mở ra để lấy ý kiến công chúng từ tháng 2 đến tháng 4 năm 2026, sau đó là các trình trình lập pháp.

Cơ quan quản lý cho Bloomberg biết rằng họ đã khởi động việc xem xét chế độ vốn dựa trên rủi ro trong năm nay với mục tiêu chính là hỗ trợ ngành công nghiệp bảo hiểm và phát triển kinh tế rộng hơn.

Đáng chú ý, trang web của cơ quan bảo hiểm nêu rõ có 158 công ty bảo hiểm được ủy quyền tại Hong Kong tính đến tháng 6 năm 2025. Hơn nữa, tổng phí bảo hiểm gộp của ngành bảo hiểm Hong Kong là 635 tỷ HKD, tương đương khoảng 82 tỷ USD, vào năm 2024.

“Chúng tôi đang ở giai đoạn đánh giá phản hồi của ngành và cũng sẽ đưa các đề xuất ra lấy ý kiến công chúng vào thời điểm thích hợp,” một phát ngôn viên của cơ quan quản lý nói với hãng tin.

Khuôn khổ đề xuất cho các công ty bảo hiểm cũng đề cập đến các quy định cơ sở hạ tầng mới khi thành phố này tìm kiếm sự tăng trưởng mới. Cơ quan quản lý được cho là đang lên kế hoạch các ưu đãi vốn cho các khoản đầu tư tại Hong Kong hoặc tại đại lục, cũng như cho các dự án được niêm yết hoặc phát hành tại trung tâm tài chính này.

Bối Cảnh Stablecoin Của HK

Như Bloomberg đã lưu ý, Cơ quan Tiền tệ Hong Kong (HKMA) dự kiến sẽ cấp lô giấy phép đầu tiên cho các nhà phát hành stablecoin vào đầu năm 2026. Tuy nhiên, một số người chơi trong ngành tin rằng lộ trình của cơ quan quản lý có thể bị trì hoãn.

Như Bitcoinist đã đưa tin, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) và các cơ quan quản lý tài chính hàng đầu khác gần đây đã khẳng định rằng stablecoin không đủ điều kiện là đấu thầu hợp pháp tại đại lục, vì chúng không đáp ứng các yêu cầu quy định và có nguy cơ bị sử dụng cho các hoạt động bất hợp pháp.

Sau tuyên bố này, nhiều nhà phân tích cho rằng những tuyên bố gần đây của PBOC không chỉ làm tan biến hy vọng rằng Bắc Kinh có thể đã nới lỏng lập trường về tiền mã hóa mà còn sẽ ảnh hưởng đến nỗ lực của Hong Kong nhằm trở thành trung tâm của ngành công nghiệp stablecoin.

Đầu năm nay, HKMA đã ban hành Sắc lệnh Stablecoins, quy định bất kỳ cá nhân hoặc thực thể nào muốn phát hành stablecoin tham chiếu tiền pháp định (FRS) tại Hong Kong, hoặc bất kỳ token nào được neo theo Đô la Hong Kong, phải có được giấy phép từ cơ quan quản lý.

Nhiều công ty đã nộp đơn xin giấy phép, với hơn 30 đơn đăng ký được nộp trong năm nay, theo các hãng tin địa phương. Danh sách các ứng viên bao gồm công ty công nghệ hậu cần Reitar Logtech và bộ phận ở nước ngoài của gã khổng lồ công nghệ tài chính đại lục Ant Group.

Theo giám đốc sáng lập của Phòng thí nghiệm Luật, Đổi mới, Công nghệ và Khởi nghiệp tại Khoa Luật của Đại học Hong Kong, Brian Tang, lập trường của Bắc Kinh có nghĩa là các ứng viên xin giấy phép stablecoin của Hong Kong sẽ cần xem xét lại nếu đơn đăng ký gửi tới HKMA có liên quan đến các nhà phát hành và người dùng ở đại lục Trung Quốc.

Một phát ngôn viên cho biết HKMA đang xem xét các đơn đăng ký và nhắm mục tiêu bắt đầu với số lượng giấy phép giảm. Tuy nhiên, họ lưu ý rằng ngay cả khi Hong Kong tiến hành theo lịch trình phê duyệt ban đầu, các dự án liên quan đến nhân dân tệ hoặc các tổ chức đại lục Trung Quốc có khả năng sẽ bị trì hoãn.

Bitcoin (BTC) giao dịch ở mức $90,040 trên biểu đồ một tuần. Nguồn: BTCUSDT trên TradingView

Câu hỏi Liên quan

QCơ quan quản lý bảo hiểm Hồng Kông đã đề xuất quy tắc mới nào liên quan đến tiền điện tử?

ACơ quan Bảo hiểm Hồng Kông (IA) đã đề xuất một bộ quy tắc mới cho phép các công ty bảo hiểm đầu tư vào tài sản kỹ thuật số, bao gồm tiền điện tử và stablecoin. Một điểm nổi bật là họ sẽ áp dụng mức phí rủi ro 100% đối với tài sản tiền điện tử, yêu cầu các công ty bảo hiểm phải nắm giữ lượng dự trữ tương đương với giá trị khoản đầu tư tiền điện tử của họ.

QCác khoản đầu tư stablecoin sẽ được xử lý như thế nào theo đề xuất mới?

ATheo đề xuất mới, các khoản đầu tư vào stablecoin sẽ được tiếp cận khác biệt. Mức phí rủi ro sẽ dựa trên loại tiền pháp định mà stablecoin được quản lý tại Hồng Kông neo theo, chứ không áp dụng mức phí cố định 100% như với các loại tiền điện tử khác.

QLịch trình cho việc tham vấn cộng đồng và triển khai các quy tắc đề xuất là gì?

AĐề xuất dự kiến sẽ được đưa ra để lấy ý kiến cộng đồng (public consultation) từ tháng 2 đến tháng 4 năm 2026. Sau quá trình tham vấn, đề xuất sẽ được trình lên để xem xét lập pháp. Tuy nhiên, các chi tiết vẫn có thể thay đổi trong những tháng tới.

QTại sao tuyên bố gần đây của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) lại có ý nghĩa quan trọng đối với tham vọng stablecoin của Hồng Kông?

ANgân hàng Nhân dân Trung quốc (PBOC) gần đây đã khẳng định stablecoin không phải là đấu thầu hợp pháp ở đại lục vì chúng không đáp ứng các yêu cầu quy định và có nguy cơ bị sử dụng cho các hoạt động bất hợp pháp. Điều này khiến nhiều nhà phân tích cho rằng Bắc Kinh không nới lỏng lập trường về tiền điện tử và sẽ ảnh hưởng đến nỗ lực trở thành trung tâm stablecoin của Hồng Kông, đặc biệt đối với các đơn đăng ký có liên quan đến các tổ chức phát hành và người dùng từ đại lục.

QTình hình cấp phép cho các nhà phát hành stablecoin tại Hồng Kông hiện nay như thế nào?

ACơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) được kỳ vọng sẽ cấp lô giấy phép đầu tiên cho các nhà phát hành stablecoin vào đầu năm 2026. Hơn 30 đơn đăng ký đã được nộp trong năm nay, từ các công ty như Reitar Logtech và bộ phận ở nước ngoài của Tập đoàn Ant. Tuy nhiên, HKMA đang xem xét các đơn đăng ký và dự kiến sẽ bắt đầu với số lượng giấy phép hạn chế, và các dự án liên quan đến nhân dân tệ hoặc các tổ chức đại lục có khả năng bị trì hoãn.

Nội dung Liên quan

Đợt tăng trưởng tiếp theo của tiền điện tử, liệu sẽ bắt đầu từ các giao dịch trên chuỗi của SpaceX không?

Tóm tắt: Bài viết dự đoán cấu trúc thị trường tiền mã hóa từ 2026–2029, với luận điểm chính: động lực chính của thị trường sẽ chuyển từ "câu chuyện token" sang "lối vào tài sản thực". Năm 2026: Hợp đồng perpetual pre-IPO cho các công ty tư nhân hàng đầu (như SpaceX, OpenAI trên Hyperliquid) trở thành tài sản tổng hợp có giá trị duy nhất trên chain, đáp ứng nhu cầu về tài sản chất lượng. Phần lớn AI x Crypto bị bác bỏ, ngoại trừ thị trường dự đoán. Năm 2027: Các quỹ công khai blockchain buộc phải chọn lập trường, thường nghiêng về xây dựng cơ sở hạ tầng phù hợp quy định cho tổ chức, thực chất là phục vụ nhà đầu tư bán lẻ trong tương lai. Stablecoin và mã hóa tài sản (tín dụng tư nhân, quỹ) tăng trưởng ổn định nhưng bị hạn chế bởi yếu tố chính trị và quy định. Năm 2028: Bong bóng hợp đồng perpetual pre-IPO có thể vỡ, phơi bày rủi ro của tài sản tổng hợp không có "mỏ neo" thực. Điều này có thể thúc đẩy sự nới lỏng quy định, cho phép chào bán công khai thứ cấp chứng khoán tư nhân cho nhà đầu tư đủ tiêu chuẩn được mở rộng. Cổ phần thực của các công ty tư nhân sẽ dần thay thế tài sản tổng hợp, trở thành tài sản cốt lõi cho chu kỳ bull market mới. Năm 2029: Ngành công nghiệp trở nên "nhàm chán" nhưng quan trọng hơn: stablecoin và thanh toán on-chain trở thành một phần cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống. Giá trị token sẽ được xác định bởi dòng tiền thực, quyền đòi hỏi có thể thực thi hoặc cơ chế nắm bắt giá trị rõ ràng. Các token không có tài sản cơ sở sẽ mất ý nghĩa giao dịch. Biến số then chốt để kiểm chứng dự đoán: Liệu đến cuối 2028, nhu cầu của nhà đầu tư nhỏ lẻ với công ty tư nhân có tìm được kênh hợp pháp (cổ phần thực) hay vẫn phải phụ thuộc vào sản phẩm tổng hợp offshore. Nút thắt cho sự phát triển tiếp theo nằm ở kênh pháp lý, không phải công nghệ.

marsbit41 phút trước

Đợt tăng trưởng tiếp theo của tiền điện tử, liệu sẽ bắt đầu từ các giao dịch trên chuỗi của SpaceX không?

marsbit41 phút trước

Sự phân bổ giá trị của stablecoin

Tác giả phân tích sự phân phối giá trị trong ngành stablecoin, chia thành 4 tầng: 1. **Lớp phát hành** (như Tether, Circle): Đúc stablecoin, nắm tài sản dự trữ, hưởng chênh lệch lãi suất. 2. **Lớp cơ sở hạ tầng** (như Bridge, BVNK): Kết nối stablecoin với hệ thống tài chính thực - xử lý nạp/rút tiền pháp định, đối ngân hàng, tuân thủ, quản lý tài sản. Đây là công việc phức tạp, tạo ra rào cản cạnh tranh. 3. **Lớp thu nhận/phân phối** (như Stripe, Coinbase): Tích hợp stablecoin vào hệ thống doanh nghiệp, quản lý thanh toán. 4. **Lớp ứng dụng**: Người dùng và doanh nghiệp cuối cùng. Lớp phát hành thu lợi nhuận lớn nhất. Tuy nhiên, tác giả nhấn mạnh tầm quan trọng tiềm năng của **lớp cơ sở hạ tầng**. Khó khăn thực sự không nằm ở chuyển tiền trên blockchain, mà ở việc kết nối nó với thế giới thực: đối ngân hàng, xử lý quy định, tích hợp vào quy trình nghiệp vụ doanh nghiệp. Các công ty như Stripe (mua lại Bridge) và Mastercard (mua lại BVNK) đang tranh giành để trở thành cổng kết nối mặc định này. Lớp cơ sở hạ tầng hiện ở giai đoạn đầu, vất vả, cần vốn, và bị kẹt giữa các tầng khác. Nhưng một khi stablecoin trở thành phương thức tài chính phổ biến, những công ty đã xây dựng được mạng lưới kết nối rộng khắp và sâu vào hệ thống doanh nghiệp sẽ có vị thế mạnh và quyền định giá.

marsbit7 giờ trước

marsbit7 giờ trước

Tại sao NVIDIA không thiếu tiền nhưng vẫn muốn vay 200 tỷ USD?

Tóm tắt: Mặc dù có dòng tiền tự do mạnh mẽ (khoảng 486 tỷ USD trong quý gần nhất) và không thiếu tiền mặt, NVIDIA vẫn có kế hoạch phát hành ít nhất 20 tỷ USD trái phiếu (hối phiếu cao cấp) với kỳ hạn lên đến 30 năm. Động thái này không phải vì thiếu vốn, mà là một chiến lược quản lý vốn chủ động, tận dụng xếp hạng tín dụng AA vừa được nâng cấp để huy động vốn dài hạn với chi phí thấp. Mục đích của việc vay nợ bao gồm tái cấp vốn, đầu tư vào cơ sở hạ tầng và trung tâm dữ liệu AI, nghiên cứu & phát triển, thanh toán trước cho chuỗi cung ứng và các khoản đầu tư chiến lược. So với việc phát hành thêm cổ phiếu (làm loãng lợi ích của cổ đông hiện tại), việc phát hành trái phiếu được coi là có lợi hơn cho cổ đông khi NVIDIA có thể vừa duy trì các chương trình mua lại cổ phiếu và cổ tức lớn, vừa tài trợ cho sự mở rộng dài hạn. Hành động của NVIDIA phản ánh một xu hướng rộng hơn trong ngành công nghệ, nơi các gã khổng lồ như Alphabet, Meta và Amazon cũng đang sử dụng vốn vay để tài trợ cho chu kỳ chi tiêu vốn nặng về AI. Điều này cho thấy câu chuyện đầu tư AI đang chuyển sang một giai đoạn mới, đòi hỏi nguồn vốn dài hạn và quy mô lớn cho cơ sở hạ tầng. Thách thức chính trong tương lai là khả năng sinh lời từ các khoản đầu tư AI này phải đủ cao và đúng hạn để biện minh cho kỳ vọng và cấu trúc vốn mới.

marsbit8 giờ trước

Tại sao NVIDIA không thiếu tiền nhưng vẫn muốn vay 200 tỷ USD?

marsbit8 giờ trước

Liberland Sa Thải Bộ Trưởng Công Nghệ Sau Vụ Cố Gắng Chiếm Quyền Blockchain Và Trang Web

Theo một nghị quyết chính thức được công bố, Quốc hội Liberland - một dự án vi quốc gia - đã bỏ phiếu bãi nhiệm Bộ trưởng Công nghệ Dorian Stern Vukotić. Ông bị cáo buộc thực hiện một loạt hành động nhằm giành quyền kiểm soát cơ sở hạ tầng kỹ thuật của dự án, bao gồm việc gỡ bỏ bảo vệ đa chữ ký (multisig) trên tài khoản quản trị Sudo, cố gắng chiếm quyền điều khiển tên miền Liberland.org, chặn quyền bỏ phiếu của Tổng thống Vít Jedlička và phát hành token trái phép. Sự việc này nêu bật những rủi ro quản trị thực tế trong không gian crypto, vượt ra ngoài các lỗ hổng hợp đồng thông minh đơn thuần. Nó liên quan đến quyền kiểm soát các điểm then chốt ngoài chuỗi như tài khoản quản trị, tên miền website, quyền truy cập biểu quyết và thiết kế đa chữ ký. Tranh chấp tại Liberland trở thành một nghiên cứu điển hình về cách thức các dự án phụ thuộc vào sự pha trộn giữa quản trị on-chain và các cơ chế kiểm soát off-chain. Bài học chính cho người dùng crypto là những tuyên bố về phi tập trung cần được kiểm chứng với thực tế vận hành. Nếu chỉ một số ít người có thể kiểm soát các chức năng quản trị hoặc quyền truy cập then chốt, thì hệ thống quản trị vẫn có thể dễ bị tổn thương. Sự kiện này phản ánh xu hướng rộng hơn trong thị trường crypto, nơi cơ sở hạ tầng, bảo mật và quản trị ngày càng trở nên quan trọng ngang bằng với biến động giá.

bitcoinist8 giờ trước

Liberland Sa Thải Bộ Trưởng Công Nghệ Sau Vụ Cố Gắng Chiếm Quyền Blockchain Và Trang Web

bitcoinist8 giờ trước

Làm Thế Nào Để Nghiên Cứu Tốt: Rèn Luyện Những Khả Năng Thực Sự Có Thể 'Luyện Tập Chủ Động'

Chưa ai thực sự dạy bạn cách làm nghiên cứu. Hầu hết mọi người chỉ học cách "trông giống" một nhà nghiên cứu, trong khi năng lực thực sự là sự tích lũy các kỹ năng có thể rèn luyện có chủ ý. **Chọn vấn đề của riêng bạn:** Đừng chỉ tiếp nhận vấn đề từ người khác. Hãy bắt đầu từ một kết quả bạn thực sự muốn đạt được và suy ngược để thiết kế thí nghiệm. Điều này tạo ra tính độc đáo. "Khiếu thẩm mỹ" trong nghiên cứu giống như một cơ bắp, có thể phát triển thông qua việc dự đoán kết quả thí nghiệm và kiểm tra lại các dự đoán đó. **Nâng cấp đầu vào:** Đừng chỉ đọc các xu hướng mới nhất. Tài liệu cũ (như bài phát biểu của Claude Shannon năm 1952) và các lĩnh vực rộng (thần kinh học, thống kê, kiến trúc máy tính) thường mang lại những hiểu biết sâu sắc có giá trị. Hãy đọc chính bài báo gốc, đặc biệt là phần phụ lục và hạn chế. **Viết mọi thứ xuống:** Viết lách là cơ chế phòng thủ rẻ nhất chống lại sự tự lừa dối. Nó phơi bày những lỗ hổng trong suy nghĩ. Giữ một cuốn nhật ký ghi lại giả thuyết, cài đặt, dự đoán, kết quả và bài học. Xem lại nó sẽ dạy bạn sự khiêm tốn. Tóm lại, nghiên cứu hiệu quả dựa trên việc chủ động chọn vấn đề, mở rộng nguồn tri thức và ghi chép trung thực để rèn giũa tư duy.

marsbit9 giờ trước