Vào ngày 19 tháng 2, thị trường tiền điện tử trở nên thận trọng. Bitcoin vẫn duy trì ở mức thấp hơn gần 46% so với đỉnh 126.000 USD hồi tháng 10, gây áp lực nặng nề lên tâm lý thị trường.
Nhà giao dịch không còn kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng Ba. Cùng lúc đó, thanh khoản đi vào hệ thống và sự ủng hộ cho Đạo luật CLARITY được củng cố.
Sự kiềm chế vĩ mô thống trị các tiêu đề. Hỗ trợ cấu trúc âm thầm diễn ra bên dưới. Đây là một đợt suy giảm khác, hay là một sự thiết lập cho sự đảo chiều?
Cắt giảm lãi suất bị loại bỏ khi Fed bơm thanh khoản lớn
Biên bản cuộc họp FOMC đã chấm dứt hy vọng về một sự thay đổi vào tháng Ba. Xác suất Lãi suất Mục tiêu cho thấy 94,1% khả năng lãi suất sẽ duy trì ở mức 350–375 điểm cơ bản.
Thông điệp này củng cố quan điểm "cao hơn và lâu hơn".
Tuy nhiên, Cục Dự trữ Liên bang đã bổ sung 18,5 tỷ USD thông qua các giao dịch mua lại qua đêm (overnight repos). Đây là một trong những đợt bơm thanh khoản lớn nhất kể từ năm 2020.
Động thái này phù hợp với sự nới lỏng tinh tế trong điều kiện tài chính. Các nhà giao dịch nhìn thấy sự mâu thuẫn thay vì sự rõ ràng.
Chính sách thắt chặt vẫn kiên định. Thanh khoản âm thầm mở rộng. Sự căng thẳng đó khiến các thị trường rủi ro không yên.
Tỷ lệ thông qua CLARITY tăng vọt
Tâm lý quản lý thay đổi mạnh mẽ. Tỷ lệ dự đoán trên Polymarket cho việc Đạo luật CLARITY được ký thành luật đã tăng vọt lên 90%.
Đáng chú ý, sự ủng hộ chính trị xung quanh cải cách cấu trúc thị trường crypto chính thức được củng cố. Một Đạo luật được ký có thể định hình lại sự tự tin của các tổ chức.
Tuy nhiên, các thị trường dự đoán đo lường niềm tin, không phải luật pháp. Do đó, các nhà giao dịch do dự trong việc định giá sự chắc chắn.
Nỗi sợ lượng tử trỗi dậy
Kể từ Q4 2025, Bitcoin [BTC] hoạt động kém hiệu quả khi nỗi sợ lượng tử trỗi dậy.
Khoảng 3,5 triệu BTC, gần 18% tổng nguồn cung, vẫn bị mất hoặc không hoạt động. Thị trường lo ngại ngay cả việc thu hồi một phần, đặc biệt là từ các ví cũ có khóa công khai bị lộ, có thể làm thay đổi kỳ vọng về nguồn cung.
Tuy nhiên, CEO của Strategy, Michael Saylor, đã phản bác. Ông nói,
“Mạng lưới được nâng cấp, các đồng coin hoạt động di chuyển, các đồng coin bị mất vẫn bị đóng băng. Bảo mật tăng lên. Nguồn cung giảm xuống. Bitcoin trở nên mạnh mẽ hơn.”
Tính đến ngày 1 tháng 2, khoảng 8,63 triệu BTC được nắm giữ bởi các nhà đầu tư cá nhân và các thực thể khác, 2,30 triệu nằm trên các sàn giao dịch, và 1,80 triệu được nắm giữ bởi các thợ đào.
Các công ty đại chúng và tư nhân kiểm soát khoảng 1,42 triệu, ETF và các quỹ nắm giữ khoảng 1,40 triệu, và các chính phủ nắm giữ một phần nhỏ hơn.
Các tổ chức đã tích lũy gần như tương đương với ước tính số coin không hoạt động kể từ năm 2020.
Trong khi đó, 13 đến 14 triệu BTC đã luân chuyển trong chu kỳ này mà không sụp đổ. Số dư trên sàn giao dịch tiếp tục giảm khi Bitcoin phòng thủ hỗ trợ tăng dần gần mốc 57K USD.
Điều này phải được giữ vững.
