Bài gốc | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Tác giả | Azuma (@azuma_eth)
Polymarket đột nhiên vướng vào tranh cãi về phí giao dịch.
Nhiều người dùng trong cộng đồng tối qua phát hiện, khi giao dịch trên Polymarket, họ bị khấu trừ phí giao dịch cao bất thường, số shares hoặc lợi nhuận thực nhận so với trước đây giảm đi rõ rệt.
Người dùng nước ngoài Frosen(@frosen) thậm chí đã đăng ảnh cho thấy, anh ta muốn đặt lệnh mua 100 shares ở mức giá 0.1 cent trong thị trường loại "Kinh tế", nhưng lợi nhuận chiến thắng tiềm năng hiển thị trên front-end của Polymarket chỉ là 5.2 USD (bình thường phải là 100 USD) — mức phí tương ứng cao đến mức khó tin là 94.8%!
Đây là tình trạng gì? Polymarket muốn tiền đến phát điên sao? Odaily dựa trên tiết lộ chính thức của Polymarket và điều tra cộng đồng phát hiện, nguyên nhân trực tiếp dẫn đến tình trạng bất ngờ này là do Polymarket tối qua đã sửa đổi công thức tính phí của nền tảng.
Nói ngắn gọn, Polymarket tối qua đã thay đổi liên tiếp ba phiên bản công thức:
- Đầu tiên là "công thức cũ": fee = C × p × feeRate × (p × (1 - p))^exponent;
- Sau đó là lần thay đổi đầu tiên, công thức gây ra tình trạng bất ngờ (gọi tắt là "công thức bất thường"): fee = C × feeRate × (p × (1 - p))^exponent;
- Tiếp theo Polymarket sau khi nhận ra vấn đề đã sửa chữa, và có "công thức mới" phiên bản hiện tại: fee = C × feeRate × p × (1 - p);
- Cần lưu ý, trong cả ba công thức, C đều chỉ số lượng shares giao dịch, p đều chỉ giá giao dịch shares, feeRate và exponent là các biến số.
Phân Tích Công Thức Bất Thường, Mức Phí 94.8% Kỳ Lạ Xuất Hiện Như Thế Nào?
Bạn không cần quá quan tâm đến chi tiết toán học, bằng cách so sánh "công thức cũ" và "công thức bất thường" có thể đơn giản phát hiện, công thức sau so với công thức trước chỉ xóa đi một " × p" (đây là ký hiệu nhân, không phải chữ X viết thường), tức cuối cùng thiếu nhân thêm một lần giá shares.
Do giá của tất cả shares trên Polymarket luôn nhỏ hơn 1 USD, nên điều này chắc chắn sẽ dẫn toàn bộ fee (phí giao dịch) tăng cao, và giá shares càng thấp, mức độ phí tăng do thiếu một phép nhân càng rõ rệt —— khi giá shares tiệm cận 0, thì có thể xuất hiện mức phí rất kỳ lạ.
Mức phí này kỳ lạ đến đâu, còn phụ thuộc vào cùng một biến số ^exponent tồn tại trong cả công thức cũ và công thức bất thường. ^exponent dịch trực tiếp là "nâng lên lũy thừa exponent", biến số này chủ yếu dùng để kiểm soát độ dốc của đường cong phí.
Theo lời của nhân viên chính thức Polymarket Mustafa, công thức bất thường tối qua chỉ đưa exponent vào hai loại thị trường "Thời tiết" và "Kinh tế" (các thị trường khác đặt tham số thành 1 là có thể bỏ qua biến số này), và theo tiết lộ của KOL nước ngoài Quant Chad(@Autonomous_Chad), tham số exponent được thiết lập cho hai thị trường lớn này lúc đó đều là 0.5.
Bây giờ quay lại trường hợp của Frosen, và thay các con số tương ứng vào công thức bất thường fee = C × feeRate × (p × (1 - p))^exponent. Đã biết C bằng 100, tức Frosen muốn đặt lệnh 100 shares; p bằng 0.001, tức 0.001 USD (0.1 cent); exponent bằng 0.5, tức thực hiện thêm một phép lũy thừa cho (p × (1 - p)); mức phí cuối cùng là 94.8%.
Đưa trực tiếp cho AI, có thể suy ngược ra mức feeRate lúc đó là 0.03, đồng thời khôi phục chi tiết tính toán công thức mà Polymarket đã thực hiện cho lệnh này.
Nói đơn giản là, Polymarket dựa trên công thức bất thường tính ra phí giao dịch mà lệnh này nên thu là 0.0948 USD, và do Polymarket áp dụng cách khấu trừ phí cho lệnh mua là trực tiếp khấu trừ shares có giá trị tương ứng, mà giá shares lúc đó chỉ là 0.001 USD, tức cần khấu trừ 94.8 shares. Vì vậy cuối cùng số shares Frosen nhận được chỉ có 5.2, cho dù dự đoán đúng lợi nhuận tiềm năng cũng chỉ có 5.2 USD.
Biện Pháp Khắc Phục Của Polymarket
Sau khi vấn đề phí bất thường xuất hiện không lâu, Polymarket đã nhanh chóng phản hồi, sửa đổi công thức thành phiên bản hiện tại fee = C × feeRate × p × (1 - p). So với công thức bất thường, công thức mới xóa bỏ "^exponent" —— thực chất là nâng tham số exponent trong công thức bất thường fee = C × feeRate × (p × (1 - p))^exponent từ 0.5 lên 1.
Trong công thức bất thường, hiệu quả của ^exponent là thực hiện thêm một phép lũy thừa cho nhóm dữ liệu p × (1-p), mà trong tình hình vận hành thực tế của Polymarket, kết quả lý thuyết của p × (1 - p) nằm trong khoảng "0.000999 - 0.25" —— khi p càng gần 0.5 (giá shares càng gần 0.5 USD), nhóm dữ liệu này càng gần 0.25; khi p càng gần 0 hoặc 1 (giá shares càng gần 0 hoặc 1 USD, cực trị là 0.001 USD và 0.999 USD), nhóm dữ liệu này càng gần 0.000999.
Trong khoảng "0.000999 - 0.25", bất kể lấy giá trị nào, khi tham số exponent từ 0.5 nâng lên 1, đều sẽ trực tiếp giảm kết quả fee cuối cùng trong tính toán công thức, tức giảm toàn bộ phí.
Quan trọng hơn, sự giảm này có tác dụng ức chế rõ rệt hơn đối với mức phí cao bất thường ở vùng lân cận giá cực thấp —— khi p × (1-p)=0.000999, fee trong công thức mới chỉ bằng khoảng 3.16% fee trong công thức bất thường, tương đương giảm khoảng 96.84%; còn khi p × (1-p)=0.25, fee trong công thức mới là 50% fee trong công thức bất thường.
Như tài liệu chính thức của Polymarket所示 (cho thấy), sau khi công thức mới bắt đầu thực thi, hiện tại trong hai loại thị trường "Thời tiết" và "Kinh tế", cấp phí ở cực trị đã giảm xuống 5%.
Nhà Đầu Tư Nhỏ Lẻ Làm Sao Tránh Phí Giao Dịch?
Tôi biết, đa số người dùng lười xem các công thức trên, nhưng đồng thời lại rất lo lắng về vấn đề phí giao dịch hiện tại của Polymarket.
Về điểm này, Mustafa trong Discord chính thức có đề cập: "Nếu bạn lo lắng về phí giao dịch, có thể miễn phí đặt lệnh giới hạn (limit order), và sau lần cập nhật mới này, còn có thể nhận được hoàn trả 20%-25% cho tạo lập thị trường (maker rebate)—— điều này có nghĩa là, khi lệnh giới hạn của bạn khớp, bạn sẽ nhận được 20%-25% phí của bên đối phương dùng lệnh thị trường (taker fee), tức không chỉ giao dịch miễn phí, thậm chí còn có thể thông qua giao dịch và cung cấp tính thanh khoản cạnh tranh để nhận thù lao."
Vì vậy hãy thay đổi thói quen đi, cố gắng đừng trực tiếp dùng lệnh thị trường nữa, nên chuyển sang dùng nhiều lệnh giới hạn, cũng có thể thử dùng nhiều tính năng Split của Polymarket, thông qua đặt lệnh giới hạn ngược bán shares phía bên kia để gián tiếp xây dựng vị thế.
