Báo cáo lạm phát mới nhất đã rõ ràng làm rung chuyển chu kỳ thị trường này.
Đặt vào bối cảnh, PPI tháng 2, được công bố vào ngày 18 tháng 3, đã cao hơn dự kiến, báo hiệu lạm phát Mỹ vẫn còn dai dẳng. Phản ứng gần như ngay lập tức. Ví dụ, Vàng giảm 3.74%, xuyên thủng mức hỗ trợ $5k, một động thái khiến nhiều nhà giao dịch bất ngờ.
Logic ở đây khá đơn giản: Về mặt lịch sử, trong thời kỳ bất ổn địa chính trị, các nhà đầu tư đổ xô vào vàng như một biện pháp phòng ngừa lạm phát. Nhưng điều thú vị hiện nay là mô hình này dường như đang thay đổi. Cho đến nay, động thái này vẫn chưa lan sang crypto, mặc dù điều đó không có nghĩa là một vụ sụp đổ đã được loại trừ.
Để hiểu tại sao, bạn cần xem xét một vài điều then chốt.
Thứ nhất, đợt bán tháo vàng có liên quan đến việc đồng đô la Mỹ mạnh lên. Với Fed giữ nguyên lãi suất và nợ công Mỹ hiện trên 39 nghìn tỷ đô la, lợi tức trái phiếu Kho bạc bắt đầu trông hấp dẫn hơn rất nhiều. Trên thực tế, lợi tức đã tăng gần 10% kể từ khi chiến tranh bùng nổ, điều này rõ ràng đang thu hút sự chú ý khỏi vàng.
Về phía crypto, lịch sử kể một câu chuyện quen thuộc. DXY mạnh hơn thường có nghĩa là ít tình yêu hơn dành cho các tài sản rủi ro. Điều đó có nghĩa là khi căng thẳng địa chính trị leo thang, các tài sản rủi ro bắt đầu trở nên kém hấp dẫn. Trong khi đó, đồng đô la mạnh hơn kéo vốn vào trái phiếu, vốn cảm thấy an toàn hơn và giờ đây mang lại lợi nhuận cao hơn nhờ lợi tức tăng.
Trong bối cảnh này, Chỉ số Premium Coinbase (CPI) đang giảm đã ngầm ám chỉ sự thay đổi này, cho thấy lý do tại sao crypto cuối cùng có thể đi theo hướng của vàng.
Vị thế short Bitcoin gia tăng: Một đợt sụp đổ crypto đã được định giá sẵn?
Các giao dịch tập trung trong thị trường biến động có thể là một con dao hai lưỡi.
Hiện tại, crypto đang bị mắc kẹt trong một phạm vi dao động hẹp, với Bitcoin [BTC] dao động quanh mốc 70k đô la và không có dòng vốn lớn nào chảy vào. Một cách tự nhiên, các cụm thanh khoản đang chất đống ở các mức giá khác nhau, ám chỉ rằng các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho một động thái tiềm năng.
Hỗ trợ cho điều này, dữ liệu từ Glassnode cho thấy funding rate cho các hợp đồng perpetual vẫn âm một cách vững chắc, xác nhận khuynh hướng giảm trong phí premium định hướng. Nói một cách đơn giản, mặc dù BTC đã bật lên từ các mức thấp, các nhà giao dịch vẫn đang nghiêng về short, điều này giữ cho thị trường sẵn sàng cho một đợt tăng giá tiềm năng được thúc đẩy bởi squeeze.
Nhưng đây là nơi mọi thứ trở nên thú vị: Đợt bán tháo vàng gần đây thêm một bước ngoặt, cho thấy mức độ phơi nhiễm mà thị trường crypto vẫn còn. Với lợi tức tăng kéo vốn trở lại các thiên đường an toàn truyền thống, và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) gạt bỏ mọi cuộc thảo luận về việc cắt giảm lãi suất, các nhà giao dịch crypto đang phải điều hướng một thiết lập đầy khó khăn.
Trong bối cảnh này, các vị thế short Bitcoin gia tăng không giống như một sự tình cờ.
Thay vào đó, chúng trông giống như định vị chiến lược hơn. Với Chỉ số Premium Coinbase giảm, dòng vốn đầu vào hạn chế, BTC mắc kẹt gần kháng cự, và bối cảnh vĩ mô đang đổi, mọi thứ đều chỉ ra một khuynh hướng giảm cả về kỹ thuật lẫn cơ bản. Điểm mấu chốt? Một đợt sụp đổ crypto dường như đã được định giá sẵn, và với mối tương quan lịch sử DXY-BTC, sẽ không ngạc nhiên nếu lịch sử lặp lại.
Tóm tắt cuối cùng
- Lợi tức tăng và DXY vững chắc hơn đang kéo vốn vào các tài sản an toàn, làm lung lay niềm tin vào vàng.
- Với Bitcoin gần mức kháng cự, CPI giảm, và các chỉ báo kỹ thuật giảm, một đợt sụp đổ crypto có thể đã được định giá sẵn.
