Tác giả: Chloe, ChainCatcher
Gần đây, công ty con nắm quyền kiểm soát của Tether là Northern Data thông báo bán bộ phận khai thác Bitcoin Peak Mining với giá 200 triệu USD. Giao dịch này không chỉ phản ánh mối quan hệ phức tạp trong cấu trúc quyền lực của Tether, mà còn làm dấy lên những nghi ngờ mạnh mẽ từ thị trường về các giao dịch liên kết của Tether.
Dòng chảy tài sản của Tether phức tạp, chiến lược giao dịch "chuyển từ tay trái sang tay phải" điển hình
Theo hồ sơ đăng ký doanh nghiệp từ Quần đảo Virgin thuộc Anh, Mỹ và Canada, ba công ty mua lại Peak Mining lần lượt là Highland Group Mining, Appalachian Energy và 2750418 Alberta ULC. Người kiểm soát thực sự đằng sau chính là đồng sáng lập Tether Giancarlo Devasini và Giám đốc điều hành Paolo Ardoino. Trong đó, danh sách giám đốc của Highland Group có tên cả hai người, Alberta do Devasini đảm nhiệm riêng vị trí giám đốc, còn danh tính người kiểm soát Appalachian Energy thì chưa được công bố.
Do bản thân Tether nắm giữ khoảng 54% cổ phần của Northern Data và hai bên có quan hệ tài chính 610 triệu euro, mối liên hệ tài chính cực kỳ chặt chẽ. Trong bối cảnh này, việc bán tài sản quan trọng cho các công ty do lãnh đạo cấp cao Tether kiểm soát, về bản chất đã cấu thành giao dịch liên kết.
Tuy nhiên, Northern Data hiện đang được niêm yết trên một thị trường cấp hai ở Đức với quy định giám sát tương đối lỏng lẻo, các yêu cầu công bố thông tin của thị trường này thấp hơn nhiều so với thị trường cấp một. Do đó, khi bán hàng, công ty không cần công khai danh tính người mua, cũng không cần gắn nhãn giao dịch là giao dịch liên kết. Danh tính thực sự của các thực thể mua lại này chỉ dần trở nên rõ ràng vài tuần sau khi giao dịch hoàn thành, thông qua hồ sơ doanh nghiệp từ Quần đảo Virgin thuộc Anh, Mỹ và Canada.
Ngoài ra, thời điểm giao dịch cũng bị nghi ngờ mạnh mẽ. Việc bán Peak Mining diễn ra chỉ vài ngày trước khi nền tảng video Rumble thông báo mua lại Northern Data với giá 760 triệu USD, và Tether cũng tình cờ nắm giữ gần 48% cổ phần của Rumble.
Hành động này được xem là Tether cố ý tách bộ phận khai thác có biến động cao ngay trước thềm sáp nhập, cho phép Northern Data được sáp nhập vào Rumble với danh nghĩa nhà cung cấp điện toán đám mây AI thuần túy hơn, để đạt được định giá thị trường cao hơn và giảm thiểu rủi ro mua lại.
Và trong quá trình luân chuyển tài sản phức tạp này, khoản vay 610 triệu euro mà Tether cung cấp trước đó cho Northern Data đã trở thành công cụ điều phối cốt lõi. Trong vụ mua lại Rumble, khoản vay này sẽ được cấu hình lại, một nửa sẽ được Rumble trả cho Tether dưới hình thức cổ phiếu, nửa còn lại sẽ chuyển đổi thành khoản vay mới cung cấp cho Rumble, và được bảo đảm bằng tài sản của Northern Data.
Thiết kế tài chính xếp lớp phức tạp này đã tạo ra một hệ sinh thái tuần hoàn vốn nội bộ giữa công ty nắm quyền kiểm soát, bên được mua lại và các doanh nghiệp do cá nhân cấp cao quản lý, đồng thời cho phép lãnh đạo cấp cao Tether vừa chuyển tài sản khai thác sang tên cá nhân, vừa củng cố thêm sự kiểm soát đối với toàn bộ cấu trúc.
Mối quan hệ tế nhị giữa Tether với Phố Wall và Nội các Mỹ
Ngoài việc điều phối nội bộ, mối quan hệ giữa Tether với ngân hàng đầu tư Phố Wall Cantor Fitzgerald cũng phức tạp không kém. Đặc biệt sau khi Giám đốc điều hành Cantor Howard Lutnick được đề cử và xác nhận làm Bộ trưởng Thương mại Mỹ, thị trường và giới tư pháp càng xem xét sự việc này một cách nghiêm ngặt. Mối quan hệ đồng minh giữa Tether và Howard Lutnick có thể truy ngược về năm 2021, khi đó để xoa dịu nghi ngờ của thị trường về tính minh bạch dự trữ, Tether đã giao hàng trăm tỷ USD trái phiếu kho bạc Mỹ hỗ trợ USDT cho Cantor quản lý, để Howard Lutnick đóng vai trò là người bảo đảm uy tín quan trọng nhất của Tether trong hệ thống tài chính truyền thống.
Theo báo cáo của Wall Street Journal vào tháng 11 năm ngoái, Lutnick từng trực tiếp tham gia đàm phán thỏa thuận đầu tư, thỏa thuận này dự kiến để Cantor nhận được khoảng 5% cổ phần của Tether, trị giá lên tới 600 triệu USD. Vụ giao dịch này đã vấp phải chỉ trích mạnh mẽ từ Thượng nghị sĩ liên bang Elizabeth Warren, bà cho rằng Tether từ lâu đã được xem là công cụ liên quan đến tội phạm tài chính, người phụ trách của đơn vị quản lý tài sản chính lại sắp nắm quyền Bộ Thương mại, tạo thành rủi ro xung đột lợi ích nghiêm trọng.
Đối mặt với làn sóng nghi ngờ ồ ạt, Lutnick đã làm rõ chi tiết hợp tác với Tether tại phiên điều trần, nói rằng hình thức đầu tư cuối cùng của Cantor là "trái phiếu chuyển đổi" chứ không phải cổ phần trực tiếp, khẳng định hiện không trực tiếp nắm giữ cổ phần. Về vấn đề này, giới tài chính nhận định rằng loại trái phiếu chuyển đổi này trao cho Cantor quyền chuyển đổi trái phiếu thành cổ phần trong tương lai, về bản chất là một lợi ích sở hữu có hiệu lực trì hoãn, thậm chí có thể cho phép người nắm giữ thực thi quyền kiểm soát thực chất khi cần thiết.
Mặc dù Lutnick nói tại phiên điều trần rằng nhà phát hành không nên chịu trách nhiệm cho việc sản phẩm bị tội phạm sử dụng, nhưng ông cũng cam kết sau khi đảm nhiệm chức Bộ trưởng Thương mại, sẽ yêu cầu nhà phát hành stablecoin chấp nhận kiểm toán độc lập hơn và đưa vào giám sát của cơ quan thực thi pháp luật Mỹ. Có thể nói sau khi Lutnick chính thức nắm quyền Bộ Thương mại, mối quan hệ giữa Tether với Phố Wall và Nội các Mỹ càng trở nên khó lường hơn.
Tether năm nay thu về 15 tỷ USD lợi nhuận, tỷ suất lợi nhuận cao tới 99%
Và bản đồ thương mại của Tether từ lâu đã vượt xa định vị của một nhà phát hành stablecoin. Từ thanh toán mã hóa, cho vay tài sản số đến bố trí khai thác, từ robot AI, giao diện não máy tính đến đầu tư nền tảng truyền thông, thậm chí gần đây thử nghiệm mua lại câu lạc bộ bóng đá Juventus của Ý.
Chủ tịch The ETF Store Nate Geraci từng nói: "Đúng lúc các chính trị gia Mỹ đang tranh luận về việc có nên cho phép stablecoin trả lãi hay không, xin nhắc nhở một câu, Tether năm nay sẽ thu về 15 tỷ USD lợi nhuận, tỷ lệ lãi suất cao tới 99%."
Số vốn tích lũy từ lợi nhuận siêu cao này, rốt cuộc là đang tạo ra giá trị cho ngành công nghiệp mã hóa, hay đang xây dựng một hệ thống tuần hoàn giàu có khép kín cho giới lãnh đạo nội bộ?
Việc tách bộ phận tài sản của Northern Data, sáp nhập và tích hợp Rumble cùng mối quan hệ với Phố Wall, Tether dường như đã xây dựng một hệ sinh thái thương mại khép kín và mạnh mẽ, vừa đảm bảo việc tư nhân hóa tài sản cốt lõi cho giới lãnh đạo cấp cao của mình, đồng thời thông qua sự tham gia của các gã khổng lồ tài chính truyền thống, quan chức cấp cao Nội các Mỹ, đẩy đế chế của mình tiến vào trung tâm quyền lực Mỹ.
Mỗi bước quyết định thương mại tưởng chừng độc lập của Tether, thực chất đều móc nối với nhau dưới cùng một cấu trúc quyền lực.
