Câu chuyện xoay quanh Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số (DATs) đang thay đổi một lần nữa. Vào quý 4 năm 2025, tranh cãi về chỉ số MSTR/MSCI đã đẩy thị trường vào trạng thái FUD, với việc mọi người nghi ngờ về dòng tiền thể chế.
Nhìn lại thời điểm hiện tại, DATs đang được nhìn nhận theo hướng lạc quan hơn nhiều. Tại sao điều này lại quan trọng? Khác với cá voi, các giao dịch mua của tổ chức diễn ra với khối lượng lớn, gây ra các cú sốc nguồn cung thực sự tác động đến thị trường.
Điều này đưa Ethereum [ETH] vào tâm điểm. BitMine [BMNR] hiện kiểm soát khoảng 75% ETH liên quan, đặt nó vào trung tâm của câu chuyện. Và nhìn vào lộ trình của nó, đây dường như mới chỉ là khởi đầu.
BMNR ở trung tâm của sự chuyển dịch thể chế của Ethereum
Trong một cuộc họp cổ đông gần đây, BMNR đã tiết lộ một bản kế hoạch cho các bước tiếp theo. Điều quan trọng là mục tiêu nguồn cung 5% vẫn không thay đổi. Ở mức giá Ethereum hiện tại, điều đó tương đương với khoảng đầu tư gần 20 tỷ USD.
Hiện tại, BitMine tạo ra doanh thu từ cả việc staking ETH và 1 tỷ USD tiền mặt mà họ nắm giữ. Với 4,2 triệu ETH và lợi suất staking khoảng 2,8-3%, công ty hiện kiếm được khoảng 402–433 triệu USD thu nhập trước thuế.
Về cơ bản, đây là nơi lộ trình của BMNR thực sự phát huy tác dụng.
Để tiến gần hơn đến mục tiêu 5%, công ty đã công bố khoản đầu tư 200 triệu USD vào Beast Industries, công ty đứng behind ngôi sao YouTube MrBeast. Bằng cách này, BitMine đang xây dựng rõ ràng sức mạnh tài chính.
Đến lượt nó, điều này đưa chúng ta đến với thứ mà các nhà phân tích gọi là giai đoạn "thể chế hóa" của Ethereum. Từ việc mua 5 triệu ETH gần đây cho đến mục tiêu nguồn cung 5% của BMNR và cổ phần 200 triệu USD của họ, liệu hệ sinh thái DAT của ETH hiện đang nổi lên như một lực lượng cấu trúc lớn trên thị trường?
Chu kỳ của Ethereum vang vọng sự bứt phá thể chế của Bitcoin
Các so sánh đang chất đống khi chu kỳ hiện tại của ETH bắt đầu phản chiếu một mô hình lịch sử quan trọng. Để hiểu ngữ cảnh, thị trường gấu năm 2022 đã đánh dấu chu kỳ tồi tệ nhất trong lịch sử của Bitcoin [BTC], kết thúc năm với mức giảm khoảng 65%.
Tuy nhiên, chu kỳ 2023–24 chứng kiến BTC phục hồi những khoản lỗ đó. Đây không phải là một sự tình cờ. Thay vào đó, sự phục hồi của BTC được thúc đẩy bởi làn sóng áp dụng thể chế lớn nhất của nó, bắt đầu với việc nộp hồ sơ ETF BTC của BlackRock vào tháng 6 năm 2023.
Theo cách tương tự, các nhà phân tích hiện đang thấy sự quan tâm thể chế tương tự bắt đầu hình thành xung quanh Ethereum. Trên thực tế, lộ trình của BMNR nêu bật khả năng mạnh mẽ rằng tỷ lệ ETH/BTC đang thiết lập cho một sự bứt phá theo phong cách năm 2021.
Về mặt kỹ thuật, nếu Ethereum tiếp tục theo mô hình này, Tom Lee dự báo mục tiêu cuối năm là 12.000 USD. Đó là mức tăng khoảng 240% so với mức cao hiện tại là 3.500 USD.
Thoạt nhìn, điều đó có vẻ đầy tham vọng.
Tuy nhiên, nhìn lại năm 2021, ETH dẫn đầu thị trường với ROI hàng năm ấn tượng 399% so với 60% của BTC. Giờ đây, nhìn vào hệ sinh thái DAT của Ethereum và lộ trình của BMNR, kết hợp với sự tích lũy theo phong cách BTC, một đợt tăng giá tương tự cho ETH là điều không thể loại trừ.
Suy nghĩ cuối cùng
- Kiểm soát 75% ETH trong DATs và hướng tới 5% tổng nguồn cung, BitMine kiếm được lợi nhuận từ staking và các động thái chiến lược như khoản đầu tư 200 triệu USD vào Beast Industries.
- Với sự quan tâm ngày càng tăng của các tổ chức và sự tích lũy theo phong cách BTC, các nhà phân tích nhìn thấy tiềm năng ETH chạm mốc 12.000 USD vào cuối năm.
