Bài viết này xuất hiện lần đầu trên ấn phẩm The Energy Mag. Có thể đọc bản gốc bài viết tại đây. The Energy Mag (trước đây là The Miner Mag) xuất bản tin tức, dữ liệu và phân tích chuyên sâu về mối liên hệ giữa năng lượng, công nghệ điện toán và thị trường.
Việc mở rộng hoạt động bao gồm cam kết mua thiết bị khai thác trị giá 31,5 triệu USD, cùng hai thương vụ mua lại với tổng giá trị 13,9 triệu USD liên quan đến hợp đồng cung cấp điện, các lô đất, tòa nhà và thiết bị khai thác. Nhìn chung, các thỏa thuận này nhằm biến Fortitude từ một công ty khai thác phụ thuộc một phần vào cơ sở hạ tầng của bên thứ ba thành một nhà điều hành tích hợp dọc hơn, sở hữu năng lực cung cấp điện và trung tâm dữ liệu được kiểm soát bởi công ty.
Fortitude cho biết công suất của các trung tâm dữ liệu do họ kiểm soát sẽ tăng lên hơn 60 megawatt vào năm 2026. Việc mở rộng diễn ra trước thềm kế hoạch sáp nhập với công ty HeartSciences Inc., được niêm yết trên Nasdaq, điều này sẽ cho phép công ty khai thác thuộc sở hữu của Digital Currency Group (DCG) tham gia thị trường công chúng.
Thỏa thuận cơ sở hạ tầng mới nhất diễn ra vào ngày 7 tháng 7, khi Fortitude mua lại các hợp đồng cung cấp điện, một lô đất, tòa nhà và các thiết bị khai thác khác ở Juniata, Nebraska, với giá 6,25 triệu USD, theo tuyên bố ủy quyền gần đây nhất liên quan đến vụ sáp nhập. Khoảng 985.000 USD trong tổng giá trị thỏa thuận được thanh toán từ các khoản tiền gửi trước đó, 466.000 USD từ việc bán thiết bị khai thác, phần còn lại được thanh toán bằng tiền mặt.
Thỏa thuận này diễn ra sau việc mua lại tài sản tại Aurora, Nebraska, trị giá 7,65 triệu USD, được thực hiện vào tháng 10 năm 2025. Fortitude đã phân bổ 4,5 triệu USD từ giá trị thỏa thuận cho hợp đồng cung cấp điện, 2,7 triệu USD cho thiết bị khai thác và máy tính, 567.000 USD cho tòa nhà và 134.000 USD cho đất đai, chưa bao gồm chi phí giao dịch.
Fortitude tuyên bố rằng việc mua lại tài sản tại Aurora chủ yếu nhằm mục đích đảm bảo nguồn cung cấp năng lượng tự có và được kiểm soát như một phần của chiến lược tích hợp dọc. Điện năng và dịch vụ lưu trú là một trong những chi phí trực tiếp cao nhất trong việc khai thác tiền điện tử, do đó việc tiếp cận nguồn cung cấp năng lượng đáng tin cậy với giá cả cạnh tranh là yếu tố then chốt đối với khả năng sinh lời của doanh nghiệp.
Fortitude kết hợp những việc mua lại này với các khoản đầu tư đáng kể vào thiết bị khai thác mới. Vào ngày 21 tháng 5, công ty đã ký các thỏa thuận mua thiết bị với tổng giá trị 31,5 triệu USD. Tính đến thời điểm công bố báo cáo tài chính, 12,6 triệu USD đã được thanh toán, phần còn lại là 18,9 triệu USD sẽ được thanh toán trong khoảng thời gian còn lại của năm 2026.
Công ty dự định tài trợ cho các khoản mua sắm còn lại thông qua tiền mặt hiện có, dòng tiền hoạt động và vốn vay từ DCG. Vào ngày 1 tháng 6, Fortitude đã ký một thỏa thuận cho vay hạn mức trị giá 26 triệu USD với công ty mẹ. Các khoản tiền đã sử dụng thường chịu lãi suất hàng năm là 11%, và thời hạn đáo hạn là vào tháng 6 năm 2028.
Mặc dù Fortitude không nêu rõ loại thiết bị khai thác cụ thể liên quan đến thỏa thuận, việc mua sắm này diễn ra trong bối cảnh công ty đang chuyển hướng trọng tâm từ Bitcoin sang Zcash. Theo tuyên bố ủy quyền, trong quý đầu tiên năm 2026, Zcash chiếm 61% doanh thu khai thác của Fortitude, so với 11% một năm trước đó. Tỷ trọng Bitcoin giảm từ 79% xuống 36%, trong khi các loại tiền điện tử khác chiếm 3%.
Xét về giá trị đô la, doanh thu từ Zcash trong quý đầu tiên tăng gần gấp năm lần, lên 11,8 triệu USD. Doanh thu từ Bitcoin giảm 60% xuống 6,9 triệu USD, do Fortitude ngừng hoạt động các máy khai thác Bitcoin cũ, kém hiệu quả và cắt giảm công suất khai thác Bitcoin được triển khai.
Fortitude không ngừng khai thác Bitcoin, nhưng ban lãnh đạo tuyên bố rằng họ không còn ưu tiên tăng tốc độ băm (hashrate) của Bitcoin với cùng tốc độ tăng trưởng của mạng lưới tổng thể. Số lượng máy Bitcoin kết nối trung bình giảm 45% xuống còn 14.370 chiếc trong quý đầu tiên, và sản lượng Bitcoin khai thác được giảm 52% xuống còn 89 đồng.
Zcash chỉ mới vượt qua Bitcoin gần đây để trở thành nguồn thu nhập chính của Fortitude. Trong năm 2025, Bitcoin chiếm 58,1 triệu USD, tương đương 65%, tổng doanh thu khai thác của công ty là 89,5 triệu USD. Zcash mang về 25,2 triệu USD, tương đương 28%, và 7% còn lại đến từ các tài sản kỹ thuật số khác.
Sự chuyển đổi này cũng giải thích lý do tại sao Fortitude đầu tư vào thiết bị mới và cơ sở hạ tầng năng lượng. Sản lượng khai thác Zcash đã giảm, mặc dù công ty đã triển khai thêm công suất.
Trong quý đầu tiên, Fortitude khai thác được 39.062 $ZEC, giảm 36% so với cùng kỳ năm trước, mặc dù số lượng máy Zcash kết nối trung bình tăng 23% lên 9.581 chiếc. Tốc độ băm trung bình được triển khai của công ty cho Zcash tăng 6%, tuy nhiên sự gia tăng tổng sức mạnh tính toán của mạng lưới và độ khó khai thác đã vượt xa tốc độ mở rộng của Fortitude. Trong quý thứ hai, công ty đã khai thác được 33.634 $ZEC.
Việc giá Zcash tăng đã bù đắp cho sự sụt giảm về sản lượng khai thác. Fortitude báo cáo giá bán trung bình là 272 USD cho mỗi $ZEC trong quý đầu tiên, so với 40 USD một năm trước, giúp doanh thu từ Zcash tăng mạnh bất chấp số lượng đồng tiền khai thác được giảm.
Trong cả năm 2025, Fortitude khai thác được 230.124 $ZEC, giảm 40% so với 380.723 đồng vào năm 2024. Công ty giải thích sự sụt giảm này chủ yếu là do sự kiện halving của Zcash diễn ra vào tháng 11 năm 2024, làm giảm một nửa phần thưởng khối, cũng như độ khó của mạng lưới tăng lên.
Chi phí trực tiếp liên quan đến doanh thu của Fortitude trong quý đầu tiên giảm 39% xuống còn 10,4 triệu USD, trong khi doanh thu giảm 12% xuống còn 19,2 triệu USD. Doanh thu trừ đi chi phí trực tiếp, trước khi tính khấu hao và các chi phí khác, tăng từ 4,8 triệu USD lên 8,8 triệu USD.
Công ty báo cáo lỗ ròng trong quý đầu tiên là 4,6 triệu USD, thấp hơn so với mức 6,8 triệu USD một năm trước đó. Khấu hao là 5,9 triệu USD, và chi phí chung và quản lý tăng hơn gấp ba lần lên 5,4 triệu USD.
Trong năm 2025, công ty lỗ 12,7 triệu USD với doanh thu 89,5 triệu USD, so với mức lỗ 14,4 triệu USD vào năm 2024. Chi phí trực tiếp liên quan đến doanh thu tăng 11% lên 60,5 triệu USD, vượt một chút so với tốc độ tăng trưởng doanh thu, và khấu hao là 32,6 triệu USD.
Tính đến cuối tháng Ba, Fortitude có 8,9 triệu USD tiền mặt, tài sản kỹ thuật số trị giá 1,9 triệu USD và tổng tài sản là 67 triệu USD. Số dư nghĩa vụ thiết bị 18,9 triệu USD vượt quá số dư tiền mặt, làm tăng tầm quan trọng của dòng tiền hoạt động và hạn mức tín dụng từ DCG.
Bài viết này xuất hiện lần đầu trên tạp chí The Energy Mag. Có thể đọc bản gốc bài viết tại đây. Tạp chí The Energy Mag (trước đây là The Miner Mag) xuất bản tin tức, dữ liệu và phân tích chuyên sâu về mối liên hệ giữa năng lượng, công nghệ điện toán và thị trường.
end-content
