Chiến Lược đã mua khoảng 89.599 Bitcoin trong quý đầu tiên của năm 2026, lượng tích lũy theo quý lớn thứ hai trong lịch sử, thực hiện điều này trong khi Bitcoin giao dịch trong xu hướng giảm và tâm lý trên toàn thị trường crypto đang bi quan.
Theo chuyên gia crypto Adam Livingston, thị trường vẫn chưa định giá đầy đủ ý nghĩa của tốc độ tích lũy đó theo thời gian.
Quý I/2026 Đã Thay Đổi Cách Thị Trường Đọc Tín Hiệu Yếu
Theo số liệu từ trang mua Bitcoin của nó, Chiến Lược đã mua tổng cộng 89.599 BTC trong quý đầu tiên của năm 2026, nâng tổng số nắm giữ lên 762.099 BTC. Đây là khoảng thời gian tích lũy lớn thứ hai, và chỉ có quý IV năm 2024 là lớn hơn.
Theo Livingston, nếu Chiến Lược duy trì tốc độ mua lại của Quý I trong ba năm liên tiếp, thì lượng nắm giữ của nó sẽ đạt 1,84 triệu Bitcoin vào tháng 4 năm 2029, tương đương với khoảng 2,4 lần lượng nắm giữ hiện tại là 762.099 BTC. Ông lưu ý rằng dự báo đó giả định không có sự cải thiện trong điều kiện thị trường vốn và không có sự mở rộng nhu cầu đối với STRC, cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn có tỷ lệ thay đổi của Chiến Lược. Nói cách khác, đó là một ước tính sàn được xây dựng dựa trên kịch bản tồi tệ nhất.
Biểu đồ đi kèm bài đăng của Livingston cho thấy Chiến Lược đã mua 340.983 BTC trong các chế độ giá trên 90.000 USD, so với 161.326 BTC trong các chế độ giá dưới 50.000 USD, tỷ lệ tích lũy cao-thấp là 2,11x.
Dải giá đơn lẻ lớn nhất trên biểu đồ là khoảng 90.000 USD đến 110.000 USD, nơi các giao dịch mua được công bố tổng cộng 297.102 BTC trên 30 sự kiện, chiếm 39,0% tổng số lần mua. Tiếp theo là dải 70.000 USD đến 90.000 USD với 162.805 BTC, rồi đến dải dưới 30.000 USD với 99.030 BTC.
Những dải mua này cho thấy một điều quan trọng: Chiến Lược đã không mua mạnh tay nhất khi Bitcoin có vẻ rẻ. Nó đã mua mạnh tay nhất khi Bitcoin đã đắt đỏ và vẫn đang tăng.
Bản Thân Bitcoin Vẫn Bị Định Giá Thấp
Livingston gắn câu chuyện tích lũy Quý I với một luận điểm Bitcoin lớn hơn nhiều và cách nó liên quan đến các đợt tích lũy của Chiến Lược. Ngay cả khi Chiến Lược được giao dịch ở mức bội số 1,0 so với giá trị tài sản ròng, tạo ra mức sinh lời BTC phụ trội bằng 0, Livingston tính toán giá 1x mNAV của công ty vào thời điểm đó là 288 USD mỗi cổ phiếu. Tuy nhiên, kết quả thực tế sẽ cao hơn đáng kể vì mô hình giả định một mức giá Bitcoin tĩnh.
Nếu Bitcoin chỉ đơn giản quay trở lại xu hướng quyền lực dài hạn của nó, đặt mức giá mục tiêu của loại tiền mã hóa hàng đầu vào khoảng 360.000 USD vào cuối năm 2028, thì toàn bộ ngành công nghiệp crypto đang đánh giá thấp một cách trầm trọng cả bảng cân đối kế toán tương lai của Chiến Lược lẫn hiệu ứng lan tỏa đối với định giá của chính Bitcoin.
Một công ty có thể tích lũy gần 90.000 BTC trong một quý khó khăn và được khuyến khích mua mạnh hơn khi giá tăng là một lực lượng cầu lớn. Nếu việc tích lũy quy mô lớn của các tập đoàn như vậy tiếp tục ngay cả trong những quý yếu và thậm chí tăng lên khi giá phục hồi, thì nguồn cung có sẵn cho thị trường rộng lớn hơn có thể tiếp tục giảm với tốc độ nhanh hơn nhiều so với mô hình mà nhiều nhà giao dịch đang tính toán.









