Tỷ lệ Giá trị Thị trường trên Giá trị Thực tế (MVRV) của Ethereum đã giảm xuống dưới ngưỡng quan trọng 0.8, đặt đồng altcoin này vào một vùng tích lũy hiếm gặp trong lịch sử.
Chỉ số on-chain này cho thấy ETH đã giao dịch dưới giá trị thực tế của nó, một điều kiện trước đây xuất hiện trong các đáy thị trường chính.
Theo dữ liệu, các chỉ số tương tự đã xuất hiện vào tháng 12 năm 2018, tháng 3 năm 2020 và tháng 6 năm 2022 trước khi Ethereum thiết lập các mức đáy chu kỳ. Bối cảnh lịch sử đó đã làm dấy lên sự chú ý mới giữa các nhà đầu tư dài hạn mặc dù thiếu chất xúc tác tăng giá tức thì.
Tuy nhiên, chỉ số này phản ánh định giá hơn là hướng giá tương lai. Thay vào đó, nó gợi ý rằng tình trạng kiệt quệ của người bán đã trở nên nghiêm trọng hơn sau nhiều tháng suy yếu.
Kết quả là, Ethereum đã bước vào một giai đoạn khác mà theo lịch sử, các nhà đầu tư giá trị dài hạn trở nên tích cực, trong khi những người tham gia thị trường rộng lớn hơn tiếp tục cân nhắc sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô với các nền tảng blockchain đang được cải thiện.
Dòng tiền vào vượt quá rút tiền bất chấp sự phục hồi
Dữ liệu dòng tiền giao ngay cho thấy Ethereum ghi nhận Dòng tiền Ròng trên Sàn giao dịch khoảng 62.64 triệu đô la trong phiên gần đây nhất. Chỉ số đó cho thấy nhiều ETH đã vào các sàn giao dịch hơn là rời khỏi chúng, ngay cả khi giá ổn định trên các mức thấp gần đây.
Hoạt động như vậy thường phản ánh các nhà đầu tư đang chuẩn bị tài sản để giao dịch hơn là thể hiện sự tích lũy trực tiếp thông qua việc rút tiền từ sàn.
Tuy nhiên, dòng tiền vào vẫn còn tương đối khiêm tốn so với các đợt tăng mạnh lớn hơn trong lịch sử có thể thấy trên biểu đồ, cho thấy hoạt động trên sàn giao dịch chưa đạt đến mức hoảng loạn.
Trong khi đó, Ethereum duy trì sự phục hồi mà không kích hoạt áp lực bán mạnh trên khắp các thị trường giao ngay.
Sự kết hợp này cho thấy một thị trường tiếp tục cung cấp thanh khoản cho các sàn giao dịch trong khi người mua hấp thụ hàng tồn kho có sẵn.
Sự cân bằng đó đã ngăn chặn áp lực giảm giá quá mức, mặc dù nó cũng cho thấy các nhà giao dịch vẫn sẵn sàng định vị lại danh mục đầu tư thay vì cam kết hoàn toàn vào lưu trữ dài hạn.
Nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy tăng mức độ tiếp xúc bất chấp nguồn tài trợ mềm hơn
Hoạt động phái sinh được củng cố khi sự tham gia thị trường mở rộng trên các hợp đồng tương lai vĩnh viễn.
Vị thế Mở (Open Interest) tăng 3.25% lên 11.1092 tỷ đô la, cho thấy các nhà giao dịch đã tăng các vị thế chưa thanh toán trong khi Ethereum ổn định gần các mức giá hiện tại.
Tỷ lệ Tài trợ (Funding Rates) vẫn dương ở mức 0.00699, mặc dù chỉ số này đã giảm 25.41% trong 24 giờ trước đó. Sự kết hợp này cho thấy các nhà giao dịch long vẫn trả một khoản phí bảo hiểm để duy trì vị thế, nhưng niềm tin tăng giá đã giảm bớt so với phiên trước.
Thay vì giảm mức độ tiếp xúc, những người tham gia tiếp tục thêm hợp đồng trong khi chấp nhận một môi trường tài trợ thấp hơn.
Do đó, thị trường phái sinh phản ánh sự lạc quan có chừng mực hơn là sự đầu cơ tích cực.
Ethereum có thể giữ được trên mức hỗ trợ đã giành lại được không?
Ethereum [ETH] đã giành lại vùng 1,800 đô la sau khi phục hồi mạnh mẽ từ mức thấp đầu tháng 6 gần 1,560 đô la.
Người mua liên tục bảo vệ các mức đáy cao hơn trong suốt tháng 7, cho phép giá củng cố ngay dưới mức kháng cự tiếp theo vào khoảng 2,000 đô la.
Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) cũng đã phục hồi lên 57.16, trong khi đường trung bình động của nó ở mức 49.84, xác nhận rằng sức mạnh mua đã được cải thiện sau khi thoát khỏi vùng quá bán sâu.
Tuy nhiên, RSI vẫn ở dưới điều kiện quá mua, để lại khoảng trống cho việc tiếp tục ổn định hoặc củng cố trở lại.
Giá cũng tiếp tục giao dịch dưới mức kháng cự chính 2,000 đô la, vốn từng đóng vai trò là hỗ trợ trước khi giảm vào tháng 6.
Nếu người mua duy trì quyền kiểm soát trên 1,800 đô la, Ethereum sẽ tiếp tục bảo tồn cấu trúc kỹ thuật đang được cải thiện của nó.
Tuy nhiên, nếu không thể bảo vệ được mức đó, sự chú ý có lẽ sẽ quay trở lại mức hỗ trợ thấp hơn quanh 1,564 đô la, nơi người mua trước đây đã giành lại quyền kiểm soát.
Tất cả điều này có ý nghĩa gì?
Tóm lại, Ethereum đã trình bày những tín hiệu mâu thuẫn thay vì một câu chuyện một chiều.
Tỷ lệ MVRV ở mức thấp lịch sử đã củng cố luận điểm định giá dài hạn, trong khi Vị thế Mở tăng lên phản ánh sự tham gia bền vững của các nhà giao dịch.
Tuy nhiên, dòng tiền vào sàn giao dịch cho thấy nhiều ETH đã quay trở lại các sàn giao dịch thay vì rời khỏi chúng để nắm giữ dài hạn.
Sự kết hợp này cho thấy sự tự tin đã được cải thiện, nhưng sự thận trọng vẫn định hình việc định vị thị trường khi các nhà đầu tư cân bằng giữa định giá hấp dẫn với sự không chắc chắn còn tồn tại.
Tóm tắt cuối cùng
- Ethereum trông có vẻ bị định giá thấp một cách lịch sử, nhưng Dòng tiền Ròng trên Sàn giao dịch cho thấy các nhà đầu tư vẫn ưa chuộng sự linh hoạt hơn là niềm tin dài hạn.
- Thiết lập của ETH đã được cải thiện, nhưng việc giữ được trên 1,800 đô la có thể quyết định liệu người mua có tiếp tục kiểm soát hay không.
