Ethereum một lần nữa đang vật lộn để lấy lại mức 3.000 USD, làm nổi bật tình trạng mong manh của thị trường khi áp lực bán tiếp tục đè nặng lên biến động giá. Sau nhiều lần thử thúc đẩy tăng giá không thành, ETH vẫn bị khóa dưới mức kháng cự chính, phản ánh sự không chắc chắn rộng rãi và thiếu niềm tin giữa cả các nhà giao dịch và nhà đầu tư dài hạn.
Tâm trạng thị trường đã xấu đi đáng kể, với sự thờ ơ và sợ hãi thống trị việc định vị khi những người tham gia vẫn do dự trong việc triển khai vốn mới. Thay vì sự đầu hàng mạnh mẽ, môi trường hiện tại cho thấy sự kiệt sức và thiếu quyết đoán, một đặc điểm phổ biến của các giai đoạn điều chỉnh cuối chu kỳ.
Theo một báo cáo gần đây của XWIN Research Japan trên CryptoQuant, Ethereum hiện đang trong giai đoạn giảm giá giai đoạn cuối dường như đang chuyển sang một cấu trúc đi ngang hơn. Mặc dù áp lực giảm giá vẫn thống trị xu hướng tổng thể, bản chất của hoạt động bán ra đang thay đổi.
Thay vì những đợt bán tháo mạnh, dựa trên hoảng loạn, thị trường đang trải qua sự phân phối chậm hơn, có phương pháp hơn, cho thấy nhiều "bàn tay yếu" có thể đã thoát ra. Sự thay đổi này thường đánh dấu một điểm bước ngoặt quan trọng, nơi biến động nén lại và giá ổn định trong một phạm vi xác định.
Cấu Trúc On-Chain của Ethereum Được Cải Thiện Khi Giá Vẫn Yếu
Trong khi Ethereum tiếp tục vật lộn dưới các mức kháng cự chính, các chỉ báo on-chain cho thấy cấu trúc thị trường cơ bản có thể đang dần được cải thiện. Dữ liệu cho thấy ETH đang rời khỏi các sàn giao dịch với tốc độ nhanh nhất trong chu kỳ này, một động thái ngày càng được liên kết với việc tự lưu ký, staking và nắm giữ dài hạn hơn là hoạt động giao dịch ngắn hạn.
Sự thay đổi này được củng cố bởi động thái hàng đợi trình xác thực: lần đầu tiên trong sáu tháng, hàng đợi tham gia đã vượt qua hàng đợi rút tiền, với khoảng 745.000 ETH đang chờ được stake so với khoảng 360.000 ETH trong hàng đợi để rút. Sự mất cân bằng này chỉ ra sự tham gia staking được nối lại và hồ sơ nguồn cung trung đến dài hạn đang thắt chặt.
Bối cảnh bổ sung đến từ CVD 90 ngày của Spot Taker, cho thấy sự chuyển đổi khỏi các điều kiện thống trị bán mạnh sang áp lực trung tính đến hơi tích cực. Mặc dù điều này không ngụ ý một sự phục hồi giá ngay lập tức, nhưng nó cho thấy việc bán ra mạnh mẽ đang bắt đầu mất cường độ.
Tuy nhiên, dòng chảy ETF của Ethereum vẫn âm trên cả khung thời gian hàng ngày và hàng tuần, báo hiệu rằng nhu cầu thể chế thông qua các sản phẩm tài chính tiếp tục đè nặng lên biến động giá.
Ngoài dòng chảy thị trường, hoạt động mạng của Ethereum vẫn kiên cường. Các hợp đồng thông minh được triển khai đã đạt kỷ lục 8,7 triệu trong Q4 2025, trong khi giá trị tài sản thế giới thực on-chain đã mở rộng lên khoảng 19 tỷ USD, do Ethereum dẫn đầu. Những xu hướng này chỉ ra rằng nhu cầu dựa trên việc sử dụng vẫn nguyên vẹn bất chấp tâm lý yếu.
Dữ liệu ủng hộ một kịch bản về áp lực giá đang diễn ra cùng với sự cải thiện cấu trúc dần dần. Đánh giá này sẽ bị suy yếu nếu số dư trên sàn giao dịch lại tăng lên hoặc các dòng chảy bên bán lại chiếm ưu thế.
