Ethereum, đồng tiền mã hóa lớn thứ hai theo vốn hóa thị trường, tiếp tục thể hiện hiệu suất kém khi giao dịch quanh mức 2.000 USD.
Đây là lần đầu tiên kể từ khi tài sản này giao dịch trong phạm vi này lần cuối - từ ngày 9 tháng 3 đến ngày 8 tháng 5 năm 2025, một khoảng thời gian 60 ngày - giá đã quay trở lại vùng này. Sự quay trở lại này dường như có liên quan đến cấu trúc trầm lắng của thị trường rộng lớn hơn và sự thiếu niềm tin.
Các điều kiện hiện tại có điểm tương đồng với các chu kỳ trước.
Tuy nhiên, trong khi các chỉ báo cho thấy giai đoạn hạ nhiệt có thể sắp kết thúc, phản ứng của thị trường vẫn chưa thực sự rõ ràng. Khả năng giảm giá thêm vẫn còn hiện hữu.
Giai đoạn hạ nhiệt của Ethereum
Phân tích gần đây chỉ ra rằng ETH đang trải qua giai đoạn hạ nhiệt, theo lịch sử thường liên quan đến khả năng phục hồi giá trong nhiều chu kỳ.
Giai đoạn này được đo lường bằng chỉ số Nhiệt độ Thị trường, kết hợp ba chỉ báo chính: Chỉ số Z MVRV (Giá trị Thị trường so với Giá trị Thực tế), NUPL (Lợi nhuận/Thua lỗ Chưa Thực hiện Ròng) và Tỷ lệ RVT (Giá trị Thực tế so với Giao dịch).
Chỉ số này xác định giai đoạn hạ nhiệt khi nó giảm xuống mức 0 hoặc thấp hơn.
Tính đến thời điểm báo chí, Nhiệt độ Thị trường của Ethereum ở mức cao hơn một chút so với mốc 0, cho thấy rằng mặc dù thị trường đang hạ nhiệt, nhưng vẫn có thể xảy ra đợt giảm giá tiếp theo trước khi một sự phục hồi bền vững xuất hiện.
Trên X, Alphratal đã bình luận về ý nghĩa của việc giao dịch trong vùng này:
“Những vùng này phản ánh các giai đoạn mà lợi nhuận chưa thực hiện bị giảm, định giá trở nên cân bằng hơn và sự dư thừa cảm xúc dần biến mất khỏi thị trường.”
Theo lịch sử, những điều kiện như vậy đã từng là chất xúc tác tăng trưởng.
Tuy nhiên, sự phục hồi hiếm khi xảy ra ngay lập tức. Các thị trường thường cần thời gian để xây dựng lại niềm tin trước khi một đợt tăng giá hình thành. Trong thời gian chờ đợi, ETH có thể giao dịch thấp hơn hoặc tiếp tục di chuyển trong một phạm vi hẹp, hạn chế đà tăng.
Nhu cầu vẫn yếu
Nhu cầu rõ ràng vẫn trầm lắng, làm tăng khả năng ETH tiếp tục giao dịch gần mức thấp nhất trong phạm vi của nó. Tâm lý vẫn thận trọng trên cả thị trường thể chế và thị trường giao ngay.
Về phía thể chế, các quỹ ETF Ethereum giao ngay của Hoa Kỳ đã ghi nhận một trong những ngày có dòng tiền vào thấp nhất kể từ khi ra mắt, với chỉ 10,26 triệu USD ETH được hấp thụ từ thị trường theo SoSoValue.
Mặc dù dòng tiền vào tích cực có thể được coi là có tính xây dựng nhẹ, nhưng quy mô của nó xác nhận rằng niềm tin tăng giá vẫn mong manh.
Trên thực tế, hai phiên giao dịch trước con số mới nhất đã ghi nhận tổng cộng 242,2 triệu USD dòng tiền ra.
Tháng Hai, nhìn chung, chỉ có một phiên dòng tiền vào tích cực đáng chú ý, khi 57,05 triệu USD vào thị trường. Con số này thấp hơn so với dòng tiền vào ròng trung bình 108,19 triệu USD được quan sát thấy trong các thời kỳ nhu cầu mạnh hơn.
Hoạt động thị trường giao ngay phản ánh sự yếu kém này.
Tại thời điểm viết bài, Dòng tiền Ròng trên Sàn giao dịch cho thấy khoảng 28 triệu USD Ethereum [ETH] được mua từ thị trường. Tuy nhiên, phiên trước đó ghi nhận áp lực bán ròng 23 triệu USD, phần nào bù đắp nhu cầu đó.
Việc thiếu hụt liên tục sự quan tâm mua mạnh mẽ tiếp tục gây áp lực lên biến động giá, hạn chế khả năng của Ethereum trong việc tận dụng giai đoạn hạ nhiệt - một giai đoạn thường liên quan đến sự phục hồi cấu trúc.
Động thái nguồn cung đang thay đổi
Trong một báo cáo gần đây, AMBCrypto đã nêu bật sự thay đổi động thái nguồn cung trên các sàn giao dịch Ethereum.
Dự trữ trên sàn giao dịch đã giảm đều đặn, trong khi số lượng địa chỉ gửi tiền ETH và số lượng giao dịch cũng giảm. Về lý thuyết, nguồn cung trên sàn giảm thường hỗ trợ các thiết lập tăng giá bằng cách hạn chế tính thanh khoản từ phía bán.
Tuy nhiên, chỉ riêng việc thu hẹp nguồn cung không thể duy trì một đợt tăng giá. Nếu không có nhu cầu mạnh và tâm lý được cải thiện, việc mở rộng giá vẫn bị hạn chế. Dòng tiền thể chế vẫn trầm lắng, và các nhà giao dịch giao ngay tiếp tục tỏ ra do dự.
Để Ethereum chuyển sang quỹ đạo tăng giá bền vững, nhiều điều kiện phải đồng thời hội tụ. Chỉ riêng giai đoạn hạ nhiệt là chưa đủ. Thị trường cũng cần có dòng nhu cầu mạnh hơn, tâm lý được cải thiện và sự tham gia trở lại của các tổ chức.
Cho đến khi những yếu tố đó hội tụ, ETH có thể vẫn bị giới hạn trong một phạm vi - hoặc dễ bị tổn thương trước mức giảm sâu hơn trước khi một sự phục hồi dứt khoát diễn ra.
Tóm tắt cuối cùng
- Ethereum giao dịch gần mức 2.000 USD lần đầu tiên kể từ giai đoạn củng cố tháng 3–tháng 5 năm 2025.
- ETF ETH giao ngay của Hoa Kỳ chỉ hấp thụ 10,26 triệu USD trong một phiên gần đây, một trong những ngày có dòng tiền vào yếu nhất kể khi ra mắt.
