Giao thức 'béo': Những người chơi chính trong 10 lĩnh vực sinh lời cốt lõi

marsbitXuất bản vào 2026-01-16Cập nhật gần nhất vào 2026-01-16

Tóm tắt

Tác giả Stacy Muur phân tích sự dịch chuyển giá trị trong hệ sinh thái crypto, bác bỏ lý thuyết "giao thức béo" truyền thống khi cho rằng giá trị giờ đây tập trung vào các "điểm kiểm soát" như giao diện người dùng, sàn giao dịch và nhà phát hành. Bài viết liệt kê 10 lĩnh vực then chốt với các dẫn đầu: 1. Ví Phantom (Solana) với doanh thu 105 triệu USD/năm nhờ định vị tại tầng intent. 2. Ethereum duy trì vai trò lớp settlement với doanh thu 300 triệu USD. 3. Hyperliquid thống trị thị trường perp DEX với doanh thu ~1 tỷ USD. 4. Aave dẫn đầu cho vay với TVL 350 tỷ USD. 5. BlackRock BUIDL dẫn đầu RWA với AUM 2.3 tỷ USD. 6. EigenLayer thu 70 triệu USD từ restaking. 7. Jupiter kiểm soát 90% khối lượng聚合 trên Solana. 8. Tether là nhà phát hành stablecoin sinh lời nhất với lợi nhuận >10 tỷ USD. 9. Polymarket định hình thị trường dự đoán nhờ sự kiện toàn cầu. 10. Flashbots chi phối MEV với 230 triệu USD/năm. Giá trị tương lai sẽ chảy về các thực thể nắm giữ quyền kiểm soát dòng tiền và người dùng.

Tác giả: Stacy Muur

Biên dịch: Felix, PANews

Lý thuyết "giao thức béo" ban đầu cho rằng giá trị tiền mã hóa sẽ chảy không cân xứng về các blockchain lớp cơ sở, thay vì các ứng dụng. Quan điểm này hiện không còn đúng nữa.

Đến năm 2026, giá trị sẽ chảy về các "điểm kiểm soát": các giao diện nắm bắt ý định người dùng, các sàn giao dịch nội hóa tính thanh khoản, các tổ chức phát hành nắm giữ bảng cân đối kế toán, và những nơi có thể mã hóa tài sản kém hiệu quả. Bất kể blockchain nào cuối cùng chiến thắng, ứng dụng nào trở nên phổ biến, hoặc câu chuyện nào chiếm ưu thế, các thực thể này đều có thể thu phí.

Bảng xếp hạng này, dựa trên các chỉ số như doanh thu, số lượng người dùng, ARPU (doanh thu trung bình hàng năm trên mỗi người dùng), vị thế thống trị thị trường, hiệu quả vốn, v.v., cho thấy rõ ràng các tầng nào hiện đang thực sự trở nên "béo" về giá trị, tại sao lại như vậy, và làn sóng giá trị biên tiếp theo sẽ chảy về đâu.

1. Ví "béo"

Dẫn đầu: Phantom

Doanh thu hàng năm: ~105 triệu USD (Q3/2025 ~35 triệu USD)

Số người dùng: ~15 triệu người dùng hoạt động hàng tháng (MAU)

ARPU: ~7 USD/người dùng/năm

Vị thế thị trường: ~39% thị phần ví trên Solana

Hiệu suất & Sự phù hợp:

Phantom, với vị thế thống trị ở Lớp Ý định (Intent Layer), đã trở thành ví tiêu dùng chủ đạo trên nền tảng Solana. Chiếm vị trí thượng nguồn của Swap, NFT, Hợp đồng vĩnh cửu (Perps) và thanh toán, cho phép Phantom biến hành vi người dùng thành lợi nhuận trước khi giá trị chạm tới DEX hoặc giao thức.

Việc ra mắt Phantom Perps, với khối lượng giao dịch vượt 10 tỷ USD trong vài tuần, xác nhận rằng ví đang phát triển từ giao diện thụ động thành địa điểm tài chính tích cực. Vòng gọi vốn Series C 150 triệu USD hoàn thành vào tháng 1/2025, định giá 3 tỷ USD, phản ánh sự công nhận của thị trường với sự chuyển đổi này.

Đối thủ cạnh tranh chính:

  • MetaMask: Mở rộng kênh kiếm tiền thông qua tích hợp Hợp đồng vĩnh cửu và Swap, ra mắt chương trình khuyến khích LINEA 30 triệu USD để khóa chặt hệ sinh thái hơn.
  • Trust Wallet: Hơn 200 triệu lượt tải xuống tích lũy, đã chặn 162 triệu USD lừa đảo, thể hiện khả năng thanh toán phân tán mạnh mẽ, nhưng ARPU tương đối yếu hơn.

2. Blockchain "béo"

Dẫn đầu: Ethereum

Doanh thu giao thức hàng năm: ~300 triệu USD

Người dùng: ~8.6 triệu MAU

ARPU: ~30-35 USD/người dùng/năm

Hiệu suất & Sự phù hợp:

Ethereum vẫn là lớp quyết toán cốt lõi của lĩnh vực crypto. Giá trị của nó không đến từ việc thực thi tiêu dùng thông lượng cao, mà từ vai trò là trọng tài cuối cùng cho các giao dịch giá trị cao, trích xuất MEV, stablecoin cũng như quyết toán tài chính xuyên Rollup và giữa các tổ chức.

Cơ sở phí của Ethereum được hỗ trợ bởi MEV, phí blob và nhu cầu quyết toán, chứ không chỉ đơn thuần là số lượng giao dịch. Điều này khiến tốc độ tăng trưởng của nó không bằng các chain thực thi, nhưng phòng thủ mạnh hơn khi vốn tập trung.

Đối thủ cạnh tranh chính:

  • Solana: Chain thực thi "béo" hàng đầu, doanh thu hàng tháng đạt đỉnh ~240 triệu USD, được thúc đẩy tăng trưởng nhanh bởi memecoin, giao dịch hợp đồng vĩnh cửu và ứng dụng người dùng. Các nâng cấp hiệu suất (Firedancer, Alpenglow) củng cố thêm đà tăng trưởng.
  • Base: L2 tăng trưởng nhanh nhất tính theo mức độ hoạt động, khối lượng giao dịch tăng ba con số, khối lượng giao dịch tích lũy Uniswap > 2000 tỷ USD — định vị là nhánh thực thi cho người dùng của Ethereum.

3. Perp DEX "béo"

Dẫn đầu: Hyperliquid

Doanh thu hàng năm: ~950 triệu đến 1 tỷ USD

Vị thế mở (OI): ~6.5 tỷ USD

Khối lượng giao dịch Hợp đồng vĩnh cửu (30 ngày): ~2250 tỷ USD

Hiệu suất & Sự phù hợp:

Hợp đồng vĩnh cửu là hình thức giao dịch sinh lời nhất trong crypto, và Hyperliquid độc chiếm thị trường này. Hyperliquid thu phí bằng cách tích hợp tính thanh khoản, thực thi và dòng lệnh trên một chain chuyên dụng duy nhất, tránh rò rỉ MEV và phân mảnh định tuyến.

Chỉ riêng tháng 7/2025, Hyperliquid đã chiếm ~35% doanh thu của tất cả các giao thức blockchain và dẫn đầu tất cả các dự án crypto về mua lại token.

Đối thủ cạnh tranh chính:

  • Lighter: Phát triển nhanh chóng giai đoạn đầu, khối lượng giao dịch tích lũy vượt 1 nghìn tỷ USD, khối lượng giao dịch hàng tháng ~3000 tỷ USD, nhưng tỷ suất lợi nhuận thấp hơn.
  • Drift: Khối lượng giao dịch tích lũy ~2 nghìn tỷ USD, TVL ~3.2 tỷ USD, doanh thu ~49 triệu USD — tăng trưởng mạnh nhưng vị thế thống trị thị trường yếu hơn.

4. Cho vay "béo"

Dẫn đầu: Aave

Doanh thu hàng năm: ~115 triệu USD

Người dùng: ~120k MAU

TVL: ~320-350 tỷ USD

Tỷ lệ sử dụng vốn: ~40%

Hiệu suất & Sự phù hợp:

Aave là nền tảng cho vay hàng đầu trong DeFi. Mặc dù tỷ suất lợi nhuận từ cho vay thường thấp hơn so với các sàn giao dịch, Aave bù đắp điều này bằng quy mô, khả năng phục hồi và nguồn vốn thể chế ổn định.

Giao thức dự kiến sẽ có tổng tiền gửi tích lũy >3 nghìn tỷ USD vào năm 2025, với quy mô khoản vay hoạt động đạt ~29 tỷ USD. Kinh doanh cho vay tăng trưởng chậm nhưng vững chắc.

Đối thủ cạnh tranh chính:

  • Fluid: Lớp thanh khoản hàng đầu, TVL đa chain ~5-6 tỷ USD, xếp thứ 3 về cho vay và thứ 2 về MAU, hỗ trợ giao dịch DEX hiệu quả (khối lượng giao dịch 150 tỷ USD, phí >23 triệu USD).
  • Morpho Blue: Tiền gửi >10 tỷ USD, là giao thức có quy mô tiền gửi lớn nhất trên Base, cho thấy sự chuyển dịch sang mô hình cho vay mô-đun, hướng thị trường.

5. Giao thức RWA "béo"

Dẫn đầu: BlackRock BUIDL

Quy mô quản lý tài sản (AUM): ~2.3 tỷ USD

Lợi suất: ~4% (Trái phiếu kho bạc Mỹ được mã hóa)

Người nắm giữ: <100 (Nhà đầu tư tổ chức)

Hiệu suất & Sự phù hợp:

Tăng trưởng RWA phụ thuộc vào quy mô và sự tin tưởng, không phải số lượng người dùng. BUIDL đã mở rộng sang bảy blockchain và được các CEX chấp nhận làm tài sản thế chấp, đánh dấu một cây cầu kết cấu được xây dựng giữa TradFi và tài chính on-chain.

Đối thủ cạnh tranh chính:

  • Ondo Finance: TVL >1 tỷ USD và được phê duyệt MiCA, củng cố vị thế là nhà phân phối RWA gốc crypto hàng đầu.

6. Lớp LRT / Tái staking "béo"

Dẫn đầu: EigenLayer

Tài sản tái staking: ~12.4 tỷ USD

Doanh thu phí hàng năm: ~70 triệu USD

Số người dùng: ~300-400k

Hiệu suất & Sự phù hợp:

EigenLayer là lớp tái staking nền tảng, kiếm tiền bằng cách cho thuê bảo mật của Ethereum cho các AVS. Việc ra mắt EigenCloud (EigenAI, EigenCompute) mở rộng nó thành tính toán off-chain có thể xác minh.

Đối thủ cạnh tranh chính:

  • Ether.fi: Doanh thu hàng năm ~100 triệu USD, tích cực mua lại ETHFI, có mô hình kiếm tiền hướng đến người tiêu dùng mạnh mẽ thông qua Cash.

7. Bộ tổng hợp / Lớp định tuyến "béo"

Dẫn đầu: Jupiter

Doanh thu hàng năm: ~12 triệu USD

Khối lượng giao dịch Bộ tổng hợp DEX (30 ngày): ~46 tỷ USD

Thị phần: ~90% khối lượng giao dịch bộ tổng hợp trên Solana

Hiệu suất & Sự phù hợp:

Bộ tổng hợp kiếm lời thông qua quyền quyết định. Jupiter nắm bắt giá trị bằng cách kiểm soát định tuyến, định giá và chất lượng thực thi, đồng thời chặn chênh lệch giá trước các nhà cung cấp thanh khoản.

Đối thủ cạnh tranh chính:

  • COWSwap: Khối lượng giao dịch tích lũy ~110 tỷ USD và cung cấp bảo vệ MEV, đặc biệt cho các nhà giao dịch tổ chức.

8. Tổ chức phát hành stablecoin "béo"

Dẫn đầu: Tether (USDT)

Nguồn cung lưu hành: ~1850 tỷ USD

Doanh thu hàng năm: >10 tỷ USD

Kho bạc nắm giữ: ~1350 tỷ USD

Hiệu suất & Sự phù hợp:

Tether là thực thể có khả năng sinh lời mạnh nhất trong lĩnh vực crypto. Các nhà phát hành stablecoin kiếm tiền từ lợi tức thu được từ lợi suất trái phiếu kho bạc, điều này khiến họ vượt trội về mặt cấu trúc so với hầu hết các giao thức.

Đối thủ cạnh tranh chính:

  • USDC (Circle): Nguồn cung ~780 tỷ USD, tăng trưởng nhanh nhưng tỷ suất lợi nhuận thấp hơn.
  • Ethena USDe: Nguồn cung ~12 tỷ USD, đại diện cho một mô hình thách thức dựa trên lợi suất tổng hợp.

9. Thị trường dự đoán "béo"

Dẫn đầu: Polymarket

Doanh thu hàng năm: (Không tiết lộ)

Khối lượng giao dịch hàng tháng: ~1.5-2 tỷ USD (đạt đỉnh trong các sự kiện lớn)

Số người dùng: ~200-300k nhà giao dịch hoạt động hàng tháng

Hiệu suất & Sự phù hợp:

Thị trường dự đoán kiếm tiền thông qua sự chú ý và sự không chắc chắn. Lợi thế cấu trúc then chốt của chúng nằm ở lực hấp dẫn thông tin. Tính thanh khoản tập trung vào nơi được cho là có xác suất chính xác nhất. Một khi vòng lặp uy tín này được hình thành, các đối thủ thách thức khó có thể xây dựng được độ sâu giao dịch có ý nghĩa.

Polymarket trở nên nóng không phải vì người dùng hoạt động liên tục, mà vì giờ đây nó đã trở thành điểm đến cho các sự kiện nóng trên toàn cầu — một dạng chú ý có tiềm năng sinh lời cực cao.

Thị trường dự đoán đại diện cho một lớp "béo" mới:

  • Không phụ thuộc vào TVL
  • Không liên quan đến biến động định hướng thị trường
  • Tính co giãn phí cao trong thời gian diễn ra sự kiện
  • Khả năng lan truyền narrative mạnh (xác suất trở thành tiêu đề tin tức)

Điều này khiến chúng trở thành một trong số ít ứng dụng crypto có độ lồi dương (positive convexity) đối với biến động kinh tế vĩ mô và chính trị.

Đối thủ cạnh tranh chính:

  • Kalshi: Được CFTC quản lý, Kalshihỗ trợ giao dịch sự kiện theo hướng fiat của Mỹ (ví dụ: thể thao / chính trị), đôi khi khối lượng giao dịch thậm chí vượt Polymarket, thu hút sự chú ý của TradFi, nhưng hiện vẫn tụt hậu về mặt thanh khoản gốc crypto.

10. MEV "béo"

Dẫn đầu: Flashbots

MEV được trích xuất hàng năm: ~230 triệu USD

MEV được quản lý tích lũy: >1.5 tỷ USD

Hiệu suất & Sự phù hợp:

MEV là loại thuế vô hình của không gian khối. Flashbots đã thể chế hóa việc trích xuất và phân phối lại MEV, biến nó thành cơ sở hạ tầng quan trọng cho Ethereum và Rollup.

Đối thủ cạnh tranh chính:

  • Jito: Q1/2025 nắm bắt ~66% phí giao dịch của Solana thông qua tiền boa MEV và BAM.
  • Arbitrum: Đã tính phí ~10 triệu USD kể từ khi ra mắt, cho thấy vốn hóa MEV đang dịch chuyển lên thượng nguồn.

Bài đọc liên quan: Ứng dụng "béo" đã chết, chào mừng đến kỷ nguyên Phân phối "béo"

Câu hỏi Liên quan

QLý thuyết 'giao thức béo' ban đầu trong tiền điện tử là gì và tại sao nó không còn đúng nữa?

ALý thuyết 'giao thức béo' ban đầu cho rằng giá trị trong tiền điện tử sẽ chảy không cân xứng vào các blockchain cơ sở thay vì các ứng dụng. Quan điểm này giờ đây không còn đúng. Đến năm 2026, giá trị sẽ chảy về các 'điểm kiểm soát' (control points) như giao diện nắm bắt ý định người dùng, nơi giao dịch nội bộ hóa tính thanh khoản, tổ chức phát hành có bảng cân đối kế toán và các thực thể có thể mã hóa tài sản kém hiệu quả.

QVí Phantom được coi là 'béo' như thế nào và đâu là lợi thế cạnh tranh chính của nó?

AVí Phantom được coi là 'béo' nhờ vị trí thống trị ở Lớp Ý định (Intent Layer), là ví tiêu dùng chính trên Solana. Nó nằm ở thượng nguồn của Swap, NFT, Perps và thanh toán, cho phép Phantom kiếm tiền từ hành vi người dùng trước khi giá trị chạm tới DEX hoặc giao thức. Lợi thế cạnh tranh chính là việc ra mắt Phantom Perps, đạt hơn 1 tỷ USD khối lượng giao dịch trong vài tuần, biến ví từ giao diện thụ động thành một địa điểm tài chính chủ động.

QTại sao Hyperliquid được xem là sàn giao dịch Perp DEX 'béo' hàng đầu và mô hình kinh doanh của nó là gì?

AHyperliquid được xem là sàn giao dịch Perp DEX 'béo' hàng đầu vì nó độc chiếm thị trường hợp đồng vĩnh cửu - hình thức giao dịch sinh lời nhất trong tiền điện tử. Mô hình kinh doanh của nó là tích hợp tính thanh khoản, thực thi và dòng lệnh giao dịch trên một chuỗi chuyên dụng duy nhất, cho phép thu phí mà không bị rò rỉ MEV hoặc phân mảnh định tuyến. Chỉ trong tháng 7/2025, nó đã chiếm khoảng 35% tổng doanh thu giao thức blockchain.

QCác nhà phát hành stablecoin như Tether kiếm tiền như thế nào và tại sao chúng có cấu trúc lợi nhuận vượt trội?

ACác nhà phát hành stablecoin như Tether kiếm tiền chủ yếu thông qua lợi tức từ kho bạc (Treasury yields) trên số vốn hỗ trợ cho stablecoin đang lưu hành. Tether có nguồn cung lưu hành khoảng 1850 tỷ USD và doanh thu hàng năm vượt quá 10 tỷ USD. Cấu trúc lợi nhuận của họ vượt trội hầu hết các giao thức vì họ kiếm được lợi nhuận từ các tài sản truyền thống, an toàn (trái phiếu kho bạc) trong khi cung cấp một tiện ích thiết yếu (stablecoin) cho hệ sinh thái crypto.

QThị trường dự đoán (Prediction Markets) như Polymarket tạo ra giá trị và lợi nhuận bằng cách nào?

AThị trường dự đoán như Polymarket tạo ra giá trị và lợi nhuận thông qua sự chú ý và sự không chắc chắn. Lợi thế cấu trúc then chốt của chúng là 'lực hấp dẫn thông tin' - tính thanh khoản tập trung vào nơi được cho là có xác suất chính xác nhất. Một khi vòng lặp uy tín này được thiết lập, rất khó để đối thủ cạnh tranh xây dựng được độ sâu giao dịch có ý nghĩa. Chúng kiếm tiền từ phí giao dịch, đặc biệt có tính co giãn cao trong các sự kiện lớn, và không phụ thuộc vào TVL hay biến động định hướng thị trường, khiến chúng trở thành ứng dụng crypto có độ lồi tích cực với các biến động kinh tế vĩ mô và chính trị.

Nội dung Liên quan

CẬP NHẬT – Michael Saylor Cố Gắng Giảm Nhiệt Cho Cuộc Xung Đột Nội Bộ Trong Bitcoin — Nhưng Ông ấy Có Thành Công?

Michael Saylor, chủ tịch điều hành của MicroStrategy, đã công bố một bài viết phân chia cộng đồng Bitcoin thành bốn nhóm chính: Người theo chủ nghĩa tối đa (Bitcoin Maximalists), Nhà tư bản Bitcoin (Bitcoin Capitalists), Nhà công nghệ Bitcoin (Bitcoin Technologists) và Người theo chủ nghĩa cơ bản (Bitcoin Fundamentalists). Ông cho rằng sự khác biệt này phản ánh sự trưởng thành và phát triển của Bitcoin chứ không phải là dấu hiệu sụp đổ. Mỗi nhóm có quan điểm riêng về cách Bitcoin nên phát triển, từ việc giữ nguyên tính chất "tiền tệ mạnh" chống lạm phát cho đến việc tích hợp sâu vào hệ thống tài chính truyền thống, hay tập trung cải tiến công nghệ và bảo vệ các nguyên tắc phi tập trung ban đầu. Saylor lập luận rằng Bitcoin có thể giữ vững lớp nền tảng (base layer) trong khi vẫn cho phép thị trường và các sản phẩm tài chính phát triển xung quanh nó. Bài viết của ông xuất hiện trong bối cảnh MicroStrategy vừa thực hiện lần bán Bitcoin đầu tiên kể từ năm 2022, gây chú ý trên thị trường. Câu hỏi đặt ra là liệu Saylor có thể xoa dịu những tranh cãi nội bộ này hay không, khi mà tiền bạc, chính trị và nguyên tắc đều đang va chạm trong hệ sinh thái Bitcoin.

bitcoinist37 phút trước

CẬP NHẬT – Michael Saylor Cố Gắng Giảm Nhiệt Cho Cuộc Xung Đột Nội Bộ Trong Bitcoin — Nhưng Ông ấy Có Thành Công?

bitcoinist37 phút trước

Hoskinson Phủ Nhận Tin Đồn Rời Cardano: ‘Tôi Không Bỏ Đi’

Người sáng lập Cardano Charles Hoskinson đã bác bỏ tin đồn rời khỏi hệ sinh thái, khẳng định trong một buổi phát trực tiếp ngày 4/6 rằng ông chỉ tạm lùi lại khỏi các kênh giao tiếp công chúng chứ không từ chức. Động thái này được đưa ra sau một bài đăng "tạm nghỉ ngơi" trên X của ông khiến cộng đồng lo lắng. Trong buổi phát trực tiếp, Hoskinson tập trung chỉ trích môi trường mạng xã hội độc hại, đặc biệt là trên X, nơi ông cho biết khoảng 30% phản hồi cho các tweet của mình là thù địch, lạm dụng hoặc chứa nội tục tĩu, khiến việc tương tác ý nghĩa trở nên bất khả thi. Ông nói rằng chi phí tâm lý để duy trì hoạt động ở đó là quá cao. Hoskinson cũng nêu bật sự khác biệt giữa tiến bộ công nghệ của Cardano và hiệu suất giá của ADA, gọi đây là "câu chuyện về hai Cardano". Trong khi giao thức, nghiên cứu và tính phi tập trung đã tiến bộ vượt bậc kể từ năm 2021, thì giá ADA lại sa sút khiến nhiều người chỉ trích. Ông kêu gọi cộng đồng cần giải quyết sự "mâu thuẫn nhận thức" này bằng cách rời bỏ X như là địa điểm thảo luận chính, suy nghĩ lại về động lực cho các nhà phát triển và xây dựng một lộ trình mới. Hoskinson chỉ trích cấu trúc quản trị của Quỹ Cardano, gọi đó là "sai lầm tồi tệ nhất" trong sự nghiệp của mình. Kết thúc, Hoskinson tuyên bố sẽ tạm nghỉ khỏi các video công khai, phỏng vấn và mạng xã hội để tập trung làm việc cho Midnight, đồng thời suy ngẫm và đưa ra các đề xuất cho tương lai của Cardano sau đó.

bitcoinist2 giờ trước

Hoskinson Phủ Nhận Tin Đồn Rời Cardano: ‘Tôi Không Bỏ Đi’

bitcoinist2 giờ trước

Tháng Này Có Một Cuộc Họp FOMC Được Lên Lịch, Nhưng Liệu Quyết Định Của Fed Có Ảnh Hưởng Đến Bitcoin?

Cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) dự kiến diễn ra vào ngày 16-17 tháng 6, và kết quả của nó có thể tác động đến thị trường Bitcoin. Theo công cụ FedWatch của CME, thị trường dự đoán với xác suất 99.4% rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức hiện tại là 3.5-3.75%. Nếu điều này xảy ra, giá Bitcoin dự kiến sẽ tiếp tục xu hướng hiện tại mà không có nhiều biến động. Ngược lại, nếu Fed bất ngờ tăng lãi suất, đây có thể là tín hiệu tiêu cực cho Bitcoin, vì sẽ khiến các nhà đầu tư giảm mức độ chấp nhận rủi ro và có thể dẫn đến các đợt bán tháo. Ngược lại, việc cắt giảm lãi suất (dù xác suất hiện là 0%) sẽ là kịch bản tích cực nhất, khuyến khích dòng tiền chảy vào các tài sản rủi ro như Bitcoin và có khả năng đẩy giá lên. Thị trường đang chờ đợi thông báo chính thức từ Chủ tịch Fed Jerome Powell sau cuộc họp.

bitcoinist3 giờ trước

Tháng Này Có Một Cuộc Họp FOMC Được Lên Lịch, Nhưng Liệu Quyết Định Của Fed Có Ảnh Hưởng Đến Bitcoin?

bitcoinist3 giờ trước

Anthropic khởi động IPO: Phép màu kinh doanh hay bong bóng định giá?

Tác giả: Phó Thịnh Tuần này, Anthropic, công ty AI cạnh tranh trực tiếp với OpenAI, đã bí mật nộp đơn IPO, dự kiến niêm yết vào tháng 10 với sự bảo lãnh của Morgan Stanley và Goldman Sachs. Định giá trước IPO của họ đã đạt 9650 tỷ USD sau đợt gọi vốn H, và được dự báo có thể chạm 1.5-2 nghìn tỷ USD khi lên sàn, vượt qua SpaceX. Nhiều người đặt câu hỏi liệu đây có phải bong bóng như thời kỳ dot-com 2000 hay không. Tác giả chỉ ra sự khác biệt cốt lõi: Các công ty thời dot-com thường định giá dựa trên "giấc mơ" và ý tưởng thuần túy, trong khi Anthropic có mô hình kinh doanh rõ ràng với doanh thu thực tế khổng lồ và đang bắt đầu có lãi. Doanh thu năm hóa (ARR) của Anthropic tăng vọt từ 10 tỷ USD đầu 2025 lên 470 tỷ USD vào tháng 5 năm nay, với mục tiêu cuối năm là 1000 tỷ USD. Họ dự kiến có lợi nhuận hoạt động trong quý II/2026. Với khoảng 3000 nhân viên, doanh thu trên mỗi nhân viên vượt 10 triệu USD. Khách hàng của họ bao gồm 8/10 công ty trong Fortune 10 và hơn 1000 doanh nghiệp lớn. Tác giả cho rằng định giá của Anthropic dựa trên mô hình SaaS truyền thống với hệ số Price-to-Sales, và doanh thu ổn định từ các gói đăng ký API cho doanh nghiệp hỗ trợ cho mức định giá này. Bài viết cũng đề cập đến một xu hướng lớn hơn: nền kinh tế thế giới đang chuyển dịch từ nền tảng "carbon" (dựa vào con người) sang kết hợp với nền tảng "silicon" (dựa vào AI và sức mạnh tính toán). Các công ty hàng đầu như Nvidia đã chứng kiến chi phí đầu tư vào năng lực tính toán vượt quá chi phí nhân sự. Việc Anthropic lên sàn không chỉ là câu chuyện của một công ty, mà có thể là điểm neo giá cho một mô hình kinh tế mới - nơi trí tuệ và năng lực được đo lường bằng sức mạnh tính toán và khả năng mở rộng quy mô của AI.

链捕手3 giờ trước

Anthropic khởi động IPO: Phép màu kinh doanh hay bong bóng định giá?

链捕手3 giờ trước

Các Thượng Nghị Sĩ Hoa Kỳ Gây Sức Ép Lên Cơ Quan Quản Lý Ngân Hàng Để Có Quy Định Vốn 'Công Bằng' Cho Crypto

Một nhóm thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa Mỹ, đứng đầu là Chủ tịch Tiểu ban Tài sản Số Cynthia Lummis, đã gửi thư tới các cơ quan quản lý ngân hàng hàng đầu bao gồm Cục Dự trữ Liên bang, FDIC và OCC. Trong thư, họ kêu gọi xây dựng một khuôn khổ vốn rõ ràng và công bằng hơn cho các hoạt động tài sản tiền mã hóa của ngân hàng. Các thượng nghị sĩ chỉ trích tiêu chuẩn vốn của Ủy ban Basel, áp dụng trọng số rủi ro 1250% - mức phân loại trừng phạt nhất - đối với tài sản tiền mã hóa, coi đó là lệnh cấm thực tế thay vì đánh giá rủi ro thực tế. Họ hoan nghênh hướng dẫn chung gần đây về chứng khoán token hóa, khẳng định việc xử lý vốn nên dựa trên đặc điểm rủi ro của tài sản cơ bản chứ không phải công nghệ ghi nhận. Các nghị sĩ thúc giục nguyên tắc này cần được áp dụng nhất quán cho cả các tài sản số khác. Lời kêu gọi này được đưa ra khi các cơ quan quản lý đang chuyển sang mô hình giám sát dựa trên rủi ro. Chủ tịch FDIC Travis Hill nhấn mạnh vai trò của tiêu chuẩn vốn mạnh mẽ, đồng thời cho biết đã có các đề xuất quy định cho các công ty con phát hành stablecoin. Tương tự, Giám đốc OCC Jonathan Gould khẳng định nhiệm vụ là tạo điều kiện cho đổi mới có trách nhiệm, xem xét lại các hành động giám sát trước đây và chống lại việc ngân hàng từ chối dịch vụ bất hợp pháp.

bitcoinist3 giờ trước

Các Thượng Nghị Sĩ Hoa Kỳ Gây Sức Ép Lên Cơ Quan Quản Lý Ngân Hàng Để Có Quy Định Vốn 'Công Bằng' Cho Crypto

bitcoinist3 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay
Hợp đồng Tương lai

Bài viết Nổi bật

Làm thế nào để Mua CORE

Chào mừng bạn đến với HTX.com! Chúng tôi đã làm cho mua CORE (CORE) trở nên đơn giản và thuận tiện. Làm theo hướng dẫn từng bước của chúng tôi để bắt đầu hành trình tiền kỹ thuật số của bạn.Bước 1: Tạo Tài khoản HTX của BạnSử dụng email hoặc số điện thoại của bạn để đăng ký tài khoản miễn phí trên HTX. Trải nghiệm hành trình đăng ký không rắc rối và mở khóa tất cả tính năng. Nhận Tài khoản của tôiBước 2: Truy cập Mua Crypto và Chọn Phương thức Thanh toán của BạnThẻ Tín dụng/Ghi nợ: Sử dụng Visa hoặc Mastercard của bạn để mua CORE (CORE) ngay lập tức.Số dư: Sử dụng tiền từ số dư tài khoản HTX của bạn để giao dịch liền mạch.Bên thứ ba: Chúng tôi đã thêm những phương thức thanh toán phổ biến như Google Pay và Apple Pay để nâng cao sự tiện lợi.P2P: Giao dịch trực tiếp với người dùng khác trên HTX.Thị trường mua bán phi tập trung (OTC): Chúng tôi cung cấp những dịch vụ được thiết kế riêng và tỷ giá hối đoái cạnh tranh cho nhà giao dịch.Bước 3: Lưu trữ CORE (CORE) của BạnSau khi mua CORE (CORE), lưu trữ trong tài khoản HTX của bạn. Ngoài ra, bạn có thể gửi đi nơi khác qua chuyển khoản blockchain hoặc sử dụng để giao dịch những tiền kỹ thuật số khác.Bước 4: Giao dịch CORE (CORE)Giao dịch CORE (CORE) dễ dàng trên thị trường giao ngay của HTX. Chỉ cần truy cập vào tài khoản của bạn, chọn cặp giao dịch, thực hiện giao dịch và theo dõi trong thời gian thực. Chúng tôi cung cấp trải nghiệm thân thiện với người dùng cho cả người mới bắt đầu và người giao dịch dày dạn kinh nghiệm.

Tổng lượt xem 417Xuất bản vào 2024.12.13Cập nhật vào 2026.06.02

Làm thế nào để Mua CORE

Thảo luận

Chào mừng đến với Cộng đồng HTX. Tại đây, bạn có thể được thông báo về những phát triển nền tảng mới nhất và có quyền truy cập vào thông tin chuyên sâu về thị trường. Ý kiến ​​của người dùng về giá của CORE (CORE) được trình bày dưới đây.

活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow