Từ ngày 17 tháng 8, Ethena (ENA) đã chứng kiến một đợt tăng giá mạnh mẽ, giá tăng từ 0,083 USD lên 0,166 USD, mức tăng tích lũy gần 70%. Ethena là giao thức DeFi đứng sau đồng đô la tổng hợp USDe (USDe sẽ được ra mắt chính thức vào năm 2024), cơ chế của nó là kết cặp tài sản thế chấp stake với các vị thế phái sinh bán khống tương ứng để đạt được neo giá trị, trong khi ENA là token quản trị của giao thức này.
Hợp đồng mở: Tính bằng USD tăng gấp đôi, tính bằng token chỉ tăng 23%
Dữ liệu đòn bẩy từ thị trường phái sinh đặc biệt đáng chú ý. Hợp đồng mở tính bằng đô la Mỹ đã tăng vọt từ 113 triệu USD vào ngày 18 tháng 8 lên 237 triệu USD, mức tăng hơn 100%. Hợp đồng mở đo lường tổng giá trị của các hợp đồng phái sinh chưa thanh toán (như hợp đồng vĩnh viễn), là chỉ số cốt lõi để đánh giá mức độ đòn bẩy của thị trường.
Tuy nhiên, hợp đồng mở tính bằng token ENA chỉ tăng từ 1,36 tỷ ENA lên 1,68 tỷ ENA, mức tăng khoảng 23%. Khoảng cách lớn giữa hai chỉ số này cho thấy mức tăng hợp đồng mở tính bằng USD chủ yếu đến từ việc giá ENA tự thân tăng lên, chứ không phải do việc mở vị thế mới quy mô lớn. Santiment mô tả hiện tượng này là "đòn bẩy tính bằng USD tăng trưởng bùng nổ, trong khi đòn bẩy tính bằng token vẫn ở mức bình thường" — biến động giá đã khuếch đại một cách thụ động dữ liệu đòn bẩy, thị trường thực tế không xuất hiện hành vi gia tăng vị thế quá mức.
Mức độ hoạt động trên chuỗi tăng vọt, đội ngũ đồng thời rút ra 23,6 triệu USD
Dữ liệu on-chain cũng khẳng định sự hồi phục nhiệt tình của thị trường. Báo cáo từ Santiment cho thấy, số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày của ENA đạt 1.946, cao gấp khoảng 2,5 lần mức cơ sở của tháng 8, đạt mức cao nhất trong tháng. Sự mở rộng đáng kể trong việc sử dụng mạng lưới phản ánh dòng vốn và người dùng đang đổ vào nhanh chóng.
Đồng thời, đội ngũ Ethena đã rút ra số token ENA trị giá khoảng 23,6 triệu USD từ các sàn giao dịch trong giai đoạn giá tăng. Mặc dù việc rút số tiền lớn như vậy là hoạt động giám sát thường quy trên chuỗi, và báo cáo cũng không nêu rõ mục đích chuyển khoản, nhưng việc lựa chọn rút ra thay vì gửi vào trong giai đoạn giá tăng, thường được thị trường diễn giải là một tín hiệu tích cực tiềm năng.
Phân tích kỹ thuật: Động lực ngắn hạn mạnh mẽ, nhưng tín hiệu quá mua đã xuất hiện
Biểu đồ 4 giờ cho thấy, ENA khởi động từ vùng 0,08-0,09 USD, đã đẩy giá lên mức khoảng 0,1537 USD. Nến mới nhất mở cửa ở mức 0,1558 USD, chạm đỉnh 0,1657 USD, sau đó giảm về 0,1364 USD, và cuối cùng đóng cửa ở mức 0,1537 USD, giảm 1,28%, với khối lượng giao dịch trong khoảng thời gian đó là khoảng 291 triệu ENA.
Các chỉ báo động lượng vẫn duy trì ở mức cao: RSI hiện tại là 79,42 (trung bình động của nó khoảng 83,13), nằm trong vùng quá mua theo định nghĩa truyền thống (trên 70); Chỉ báo MACD cũng duy trì giá trị dương, đường MACD ở mức 0,0170, đường tín hiệu ở mức 0,0125, độ cao biểu đồ cột là 0,0045, cho thấy động lực tăng giá vẫn chưa suy giảm.
Về kháng cự phía trên, vùng 0,1600-0,1657 USD tạo thành dải áp lực chính gần đây, đỉnh giai đoạn trước đó là 0,1657 USD đã được chạm tới ngay trước đợt điều chỉnh gần nhất. Về hướng giảm, 0,1400 USD là mức hỗ trợ ngắn hạn đầu tiên, nếu bị phá vỡ thì cần tiếp tục chú ý đến hai mốc số nguyên 0,1200 USD và 0,1000 USD.
>Tổng kếtENA đã có một đợt phục hồi mạnh mẽ với mức tăng gần 70% trong tuần, mức độ hoạt động on-chain và khối lượng giao dịch phái sinh cùng lúc được khuếch đại, phản ánh sự hồi phục thực chất của tâm lý thị trường. Tuy nhiên, cần lưu ý hai tín hiệu: thứ nhất là sự phân kỳ nghiêm trọng giữa tốc độ tăng trưởng hợp đồng mở tính bằng USD và hợp đồng mở tính bằng token, đợt tăng giá này phụ thuộc nhiều hơn vào việc khuếch đại thụ động từ chính giá cả chứ không phải do việc mở vị thế chủ động; thứ hai là RSI đã vào vùng quá mua, rủi ro biến động ngắn hạn tăng lên. Vùng 0,1600-0,1657 USD sẽ là khu vực then chốt cho cuộc cạnh tranh giữa phe mua và phe bán trong ngắn hạn, nếu vượt qua thuận lợi, không gian tăng giá có thể được mở rộng hơn nữa; nếu bị cản trở và điều chỉnh, các mức hỗ trợ 0,1400 USD và phía dưới sẽ đối mặt với thử thách.
