Bài gốc | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Tác giả | Golem (@web 3_golem)
Trong khi thị trường tập trung vào OpenClaw “Tôm hùm đất”, BTC cùng toàn bộ thị trường crypto đã âm thầm tăng giá trong một tuần.
Theo bảng giá OKX, giá BTC từ ngày 9/3 đến ngày 16/3 đã tăng 8 nến liên tiếp, vượt thành công 74.000 USD, chạm mức cao nhất 74.451 USD; thị trường altcoin cũng tăng ổn định nhờ đà tăng của thị trường chung, ETH trong 7 ngày qua tăng hơn 12.5%, vượt 2.300 USD; SOL trong 7 ngày qua tăng hơn 13%, BNB trong 7 ngày qua tăng hơn 10%. Theo dữ liệu Quantify Crypto, trong tuần qua, trong top 200 đồng coin theo vốn hóa thị trường crypto, chỉ có 31 đồng coin ghi nhận nến tuần giảm, 169 đồng coin còn lại đều ghi nhận nến tăng.
Chỉ số Sợ hãi và Tham lam của thị trường crypto cho thấy, chỉ số sợ hãi crypto tuần trước cũng đã thoát khỏi vùng cực kỳ sợ hãi, hiện chỉ số sợ hãi là 39, sắp bước vào vùng cảm xúc trung tính. Những yếu tố nào thúc đẩy tâm lý thị trường好转? Thanh khoản thị trường crypto đã có哪些 thay đổi? Đợt tăng này rốt cuộc là phục hồi theo giai đoạn hay là xác nhận đáy tiềm năng? Odaily Planet Daily sẽ phân tích ngắn gọn trong bài viết này.
Eo biển Hormuz有望 mở cửa, quyết định lãi suất của Fed tuần này có thể sẽ "giữ nguyên"
Về mặt vĩ mô, nguyên nhân lớn nhất thúc đẩy thị trường crypto phục hồi không gì khác ngoài việc ngày 10/3 Trump tuyên bố chiến tranh với Iran về cơ bản đã kết thúc, đồng thời công bố nhiều biện pháp ổn định giá dầu, như xem xét miễn trừ một số lệnh trừng phạt năng lượng để bù đắp khoảng trống Trung Đông, cùng các quốc gia khác khởi động kế hoạch giải phóng quy mô lớn dự trữ dầu...
Như hình dưới đây, ngày 10/3 giá dầu quốc tế thậm chí đã giảm xuống dưới 90 USD/thùng. Giá dầu quốc tế và giá Bitcoin tồn tại mối tương quan nghịch, logic cơ bản là khi giá dầu giảm, mối đe dọa lạm phát toàn cầu giảm, thị trường kỳ vọng các ngân hàng trung ương toàn cầu, đặc biệt là Fed, có nhiều khả năng cắt giảm lãi suất hơn, thị trường sẽ có nhiều thanh khoản hơn, do đó Bitcoin sẽ phục hồi trước trong suy diễn như vậy.
Diễn biến giá dầu Brent và WTI trong tuần qua
Nhưng từ sau ngày 10/3, giá dầu thô lại bắt đầu phục hồi, nguyên nhân chủ yếu là thái độ của Trump với chiến tranh phản phúc không chừng, lúc thì nói xung đột có thể kết thúc "rất nhanh", lúc thì lại nói sẽ giáng đòn đau vào Iran, thậm chí bản thân cũng nói trực tiếp không biết có muốn đạt thỏa thuận với Iran hay không. Cùng lúc đó, lãnh tụ tối cao mới của Iran Mojtaba Khamenei còn thề sẽ đóng cửa eo biển Hormuz với tàu chở dầu và tàu thuyền của các quốc gia thù địch và đồng minh của họ.
May mắn là Trump vẫn đang nỗ lực采取 biện pháp tránh đóng cửa eo biển Hormuz. Theo Axios ngày 16/3, Trump đang tìm cách thành lập liên minh đa quốc gia để mở cửa lại eo biển Hormuz, và dự kiến công bố vào cuối tuần này, và 4 nguồn tin tiết lộ, nếu tình trạng tàu chở dầu qua Vịnh Ba Tư tiếp tục bị cản trở, Trump còn đang cân nhắc chiếm đảo Kharg - trạm trung chuyển dầu then chốt của Iran. Đảo Kharg nằm cách bờ biển Iran khoảng 15 dặm, đảm nhận khoảng 90% xuất khẩu dầu thô của Iran, thứ Sáu tuần trước Trump đã ra lệnh tấn công cơ sở quân sự trên đảo, nhưng không tấn công cơ sở dầu mỏ.
Tuy nhiên, giá dầu phục hồi tuần trước并没有导致 Bitcoin giảm, ngược lại Bitcoin vẫn duy trì đà tăng, nguyên nhân là thị trường đã kỳ vọng quyết định lãi suất của Fed tuần này rất có khả năng giữ nguyên lãi suất. Theo dữ liệu Polymarket, xác suất Fed giữ nguyên lãi suất vào ngày 19/3 tuần này đã gần 100%, CME "FedWatch" cũng cho thấy các trader cho rằng xác suất Fed giữ nguyên lãi suất cao tới 99.1%.
Mặc dù xung đột Iran và giá dầu tăng đã mang đến mối đe dọa lạm phát mới cho Fed, nhưng họ vẫn cần thời gian để đánh giá kỹ lưỡng mức độ ảnh hưởng của giá năng lượng tăng vọt đối với giá tiêu dùng và tăng trưởng kinh tế, cũng như ảnh hưởng là tạm thời hay sẽ tồn tại lâu dài. Do đó, trong bóng ma chiến tranh bao trùm, "giữ nguyên" trở thành chiến lược tốt nhất.
Các nhà kinh tế của Morgan Stanley vẫn kiên trì dự đoán của họ,即 Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 6 và tháng 9. Họ cho rằng, cắt giảm lãi suất có thể bị trì hoãn, điều này cũng có nghĩa là Fed sau này có thể phải hành động mạnh mẽ hơn.
Nhưng nhà đầu tư không nên lạc quan mù quáng về việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay, bởi vì Fed có thể thiết lập lãi suất, nhưng họ không thể mở cửa lại eo biển Hormuz, chìa khóa quyết định chính sách phụ thuộc vào việc xung đột này sẽ kéo dài bao lâu, và hành động tiếp theo của Trump.
James Eaglehoff, nhà kinh tế trưởng Hoa Kỳ tại bộ phận chứng khoán Ngân hàng Pháp Paris表示, ông sẽ theo dõi liệu các quan chức Fed có thay đổi cách diễn đạt trong cuộc họp lãi suất tuần này hay không, để cho thấy họ dự định cắt giảm hoặc tăng lãi suất trong những tháng tới.
Tuy nhiên cũng có nhà phân tích cho rằng, giá dầu xuất hiện giảm mà giá Bitcoin lại tăng theo parabol, thuộc về điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn nhiều hơn, "không cần diễn giải quá mức".
ETF crypto实现净流入 liên tiếp 3 tuần, cá voi lớn/tổ chức tiếp tục mua vào
Ngoài việc缓和 ở tầng vĩ mô, trên tầng vốn, Bitcoin và các coin chủ lưu khác cũng đón nhận thanh khoản mua vào cấu trúc. Ngày 15/3, trưởng bộ phận tài sản số BlackRock在 trực tiếp cho biết, mặc dù trong top 20 dòng tiền流入 ETF toàn cầu, chỉ có ETF Bitcoin của BlackRock có tỷ suất sinh lợi âm, nhưng 90% nhà đầu tư đều ở trạng thái càng giảm càng mua, hiện tượng này说明 Bitcoin đang ở trong thời kỳ chuyển nhượng kịch liệt và tích lũy dài hạn.
Dữ liệu cũng chứng minh cho nhận định này, theo dữ liệu SoSoValue, ETF spot Bitcoin và ETF spot Ethereum đều实现净流入 liên tiếp 3 tuần. ETF spot Bitcoin tổng cộng净流入 khoảng 2.119 tỷ USD, ETF spot Ethereum tổng cộng净流入 khoảng 265 triệu USD.
Và, ETF spot Bitcoin trong các ngày giao dịch tuần trước (từ 9/3 đến 13/3 theo giờ Mỹ) ghi nhận lần đầu tiên trong năm 2026 có dòng tiền流入 liên tiếp 5 ngày, tổng số tiền流入 là 767 triệu USD. Lần cuối cùng xuất hiện行情 tăng liên tiếp tương tự là vào cuối tháng 11/2025, khi đó ETF spot Bitcoin từ 25/11 đến 2/12实现净流入 liên tiếp 5 ngày, tổng cộng流入 284.61 triệu USD.
ETF spot Bitcoin và ETF spot Ethereum净流入 liên tiếp 3 tuần
Cá voi lớn trên chain và các tổ chức cũng bắt đầu mua đáy vào tuần trước, và ngoài Bitcoin, cá voi lớn vẫn thiên về mua ETH.
Theo giám sát Arkham, tuần trước một cá voi lớn累计 mua vào tổng trị giá 131.3 triệu USD ETH, và phân tán存放 vào hai ví; địa chỉ cá voi lớn bắt đầu bằng 0x743d cũng trong tuần trước累计 chi 24.79 triệu USD mua vào 11.985 ETH, giá mua trung bình là 2068 USD; còn có địa chỉ cá voi lớn ngủ đông 6 tháng (0x2d85), với giá 2179 USD mua vào 5003 ETH, trị giá 10.9 triệu USD, đáng chú ý là địa chỉ này đã từng bán ra ETH ở đỉnh cao khoảng 4300 USD cách đây 6 tháng.
Hôm nay vẫn có cá voi lớn mua đáy ETH, cá voi billΞ.eth (@0xbilly) với giá trung bình 2248 USD mua vào 7769 ETH, tổng trị giá 17.46 triệu USD.
Đáy Bitcoin đã được xác nhận, kênh tăng đã được thông suốt?
Trước làn sóng phục hồi này, không ít nhà phân tích cho rằng đáy của Bitcoin đã được xác nhận.
Nhà phân tích Matrixport cho rằng, mặc dù tâm lý thị trường crypto hiện tại yếu,不少 trader đã chuyển sự chú ý sang vàng, dầu thô và các tài sản khác, nhưng Bitcoin đã giảm liên tiếp 5 tháng, điều này khá hiếm trong lịch sử,而走势 tương tự thường xuất hiện trước khi phục hồi theo giai đoạn. Cùng lúc đó, tổng vốn hóa altcoin cũng回落 về khoảng mà历史上 nhiều lần phục hồi khởi động,随着 stablecoin资金重新流入 thị trường, điều kiện thanh khoản cũng在持续改善. Tổng hợp lại, những tín hiệu này表明, khả năng thị trường crypto phục hồi đang dần tăng lên.
Mô hình phân tích on-chain也显示, áp lực bán Bitcoin hiện tại đã giảm xuống mức thấp của chu kỳ, thị trường đang ở giai đoạn tích lũy rõ rệt. Sell-side Risk Ratio là chỉ số dùng để đo lường mức độ活跃度 chốt lời của người tham gia thị trường so với cơ sở chi phí toàn mạng. Khi chỉ số cao hơn ngưỡng上限 thích ứng,会 kích hoạt tín hiệu phân bổ,表明 thị trường do người bán chi phối; khi chỉ số thấp hơn ngưỡng下限,则 kích hoạt tín hiệu tích lũy, có nghĩa là áp lực bán cực thấp.
Dữ liệu显示, áp lực bán hiện tại đã giảm xuống khoảng 1/6 so với trung bình chu kỳ. Cùng lúc đó, Sell-side Risk Ratio trung bình trượt 180 ngày trong 60 ngày qua đã giảm từ 3210 xuống 1913, giảm 1297 điểm, và vẫn tiếp tục giảm với tốc độ khoảng 20 điểm mỗi ngày. Trong lịch sử, khoảng 1500 đến 2000 thường tương ứng với mức áp lực bán của năm 2019 (BTC khoảng 3000–6000 USD) và giữa bear market 2022–2023 (BTC khoảng 1.6 vạn–2 vạn USD), nhưng giá BTC hiện tại vẫn ở trong khoảng 6.7 vạn đến 7.2 vạn USD,显示出 sự背离 cấu trúc rõ rệt.
Điều này có nghĩa là những người nắm giữ tích trữ giá rẻ sớm đã完成 chốt lời quy mô lớn trong khoảng 6.4 vạn đến 10.7 vạn USD, và những người nắm giữ không bán trong khoảng đó hiện chọn tiếp tục nắm giữ. Chỉ khi giá Bitcoin đứng vững trở lại ở 10 vạn đến 11 vạn USD và kèm theo chốt lời quy mô lớn, mới có thể kích hoạt lại tín hiệu phân bổ mới.
Do đó, có不少 quan điểm cho rằng行情 này không phải là phục hồi ngắn hạn, mà là một tín hiệu tăng mới.
Một mô hình vĩ mô kết hợp lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ 10 năm và lợi suất trái phiếu kho bạc Trung Quốc 10 năm (US10Y×CN10Y) gần đây xuất hiện tín hiệu giao cắt tăng giá "cực kỳ chính xác". Dữ liệu lịch sử显示, chỉ số này trong năm 2013, 2017, 2020–2021 và 2023 trước bull market đều từng phát ra tín hiệu tương tự, tương ứng mức tăng của Bitcoin lần lượt đạt khoảng 8700%, 1900%, 600% và trên 350%. Nhà phân tích cho rằng, nếu Bitcoin企稳 near đường trung bình 200 tuần và phục hồi, giá có thể trong tháng 8附近 thăm dò 10 vạn USD,但 nếu không thể突破 mức kháng cự then chốt 7.8 vạn USD,则 vẫn tồn tại nguy cơ hình thành "bẫy bull market".
Ngay cả đến bây giờ, vẫn có người chọn bỏ qua biến động ngắn hạn, mà tập trung vào giá trị dài hạn của Bitcoin, như Matt Hougan, Giám đốc đầu tư của Bitwise Asset Management. Ông表示, nếu Bitcoin có thể chiếm thị phần lớn hơn trên thị trường lưu trữ giá trị toàn cầu hiện do vàng và trái phiếu chính phủ thống trị, thì Bitcoin cuối cùng có thể đạt 1 triệu USD mỗi coin.
Nhưng mục tiêu 1 triệu USD không phải là một dự đoán chính xác, mà là một cách nói tắt về việc Bitcoin trưởng thành trở thành tài sản tiền tệ chính toàn cầu, kết quả phụ thuộc vào việc采用 tổ chức dài hạn và sự mở rộng của thị trường lưu trữ giá trị.
