Dogecoin [DOGE], tại thời điểm viết bài, đang được giao dịch ở một mức kỹ thuật và cấu trúc quan trọng. Theo AMBCrypto, memecoin hàng đầu này đang được giao dịch ở mức chiết khấu lịch sử hiếm có, có khả năng đang xây dựng một nền tảng dài hạn trước đợt phục hồi tiếp theo.
Chỉ số on-chain "số ngày ở trạng thái có lãi", đo lường số ngày giao dịch trong lịch sử có giá giao dịch cao hơn giá tại thời điểm báo cáo, là 1100 ngày. Đây là mức cao nhất mọi thời đại, đồng nghĩa với việc một phần lớn những người nắm giữ DOGE đang trong tình trạng thua lỗ.
Những điều kiện như thế này thường xuất hiện trong các giai đoạn điều chỉnh cuối kỳ. Nó có thể là dấu hiệu cho thấy nguồn cung bán ra lớn và có rất nhiều người nắm giữ DOGE dài hạn. Chỉ số chu kỳ cấu trúc dường như cũng không cảnh báo về việc thị trường sắp chạm đáy.
Tại sao nhiều người mua DOGE lại rơi vào thế thua lỗ như vậy?
Chỉ số Thay đổi Vị thế Ròng của Người nắm giữ Dogecoin (Dogecoin Hodler Net Position Change) đo lường sự thay đổi vị thế hàng tháng của các nhà đầu tư dài hạn, hay còn gọi là hodler. Giá trị âm cho thấy các nhà đầu tư đang thoát tiền mặt, và thay đổi tích cực cho thấy Hodler đang mua vào.
Trong đợt tăng giá năm 2021 và đợt tăng giá cuối năm 2024, chúng ta đã thấy những lượng DOGE đáng kể được bán ra tại các đỉnh chu kỳ. Các ví dụ rõ ràng nhất là vào tháng 4-tháng 5 năm 2021, tháng 10-tháng 11 năm 2021 và tháng 11-tháng 12 năm 2021.
Có vẻ như các nhà đầu tư dài hạn đã rất muốn chốt lời, và nhiều người đã thành công trong việc nhận ra các điều kiện thị trường Dogecoin đã vượt quá mức.
Đồng thời, hoạt động mua vào của Hodler trong các giai đoạn như tháng 7-tháng 10 năm 2021 (DOGE giao dịch trong khoảng $0.195-$0.340) và tháng 4-tháng 10 năm 2024 (DOGE giao dịch trong khoảng $0.095-$0.170) đã góp phần lý giải tại sao những người nắm giữ lại đang thua lỗ.
Lý do lớn nhất cũng đến từ việc mua vào liên tục kể từ tháng 1 năm 2025. Kỳ vọng tăng giá của Bitcoin [BTC] đã tan vỡ vào tháng 10 năm 2025, và DOGE cũng đã có xu hướng giảm trong những tháng gần đây.
Việc mua vào ổn định trong năm qua, khi DOGE giảm từ $0.35 xuống $0.092, đã giải thích cho cột mốc chưa từng có về Số ngày ở trạng thái có lãi được đề cập trước đó.
Dải định giá MVRV sử dụng tỷ lệ giá trị thị trường trên giá trị thực tế (market value to realized value ratios) để hiểu liệu thị trường memecoin đang ở mức lợi nhuận ảo cực cao (giá trị cao cho thấy đỉnh chu kỳ) hay thua lỗ ảo cực lớn (giá trị thấp cho thấy đáy chu kỳ).
Trong hai chu kỳ trước, Dogecoin đã giao dịch quanh và dưới mức 0.8RP (0.8x giá thực tế) trong hai năm trước khi leo trở lại trên mức hỗ trợ là giá thực tế.
Nếu lịch sử lặp lại, DOGE có thể cần thêm hai năm nữa trong xu hướng giảm dài hạn trước khi có thể tái chiếm một cách thuyết phục mức giá thực tế làm hỗ trợ. Vào thời điểm viết bài, mức này là $0.140.
Tóm tắt cuối cùng
- Đợt tăng giá của Dogecoin vào cuối năm 2024 đã châm ngòi cho một chuỗi mua vào liên tục của Hodler trong năm qua, ngay cả khi giá đi vào xu hướng giảm.
- Dải định giá MVRV cho thấy DOGE đang được chiết khấu cực mạnh, nhưng xu hướng giảm dài hạn có thể tiếp tục thêm một năm hoặc hơn nữa.







