Tác giả: Bào Dịch Long
Nguồn: Wall Street Insights
Nhà sáng lập Quỹ Bridgewater Ray Dalio cảnh báo rằng nền kinh tế toàn cầu sẽ đối mặt với tình thế nguy hiểm trong một đến hai năm tới, nhưng ông khuyên nhà đầu tư không nên vội vàng rút vốn khỏi các khoản đầu tư trí tuệ nhân tạo chỉ vì định giá quá cao, mà nên tập trung vào các tín hiệu thực chất về vỡ bong bóng.
Trong cuộc phỏng vấn với CNBC hôm thứ Hai, Dalio cho biết dưới tác động chồng chéo của ba chu kỳ nợ, xung đột chính trị và địa chính trị, thị trường hiện nay đã xuất hiện vết nứt ở nhiều lĩnh vực, bao gồm vốn cổ phần tư nhân, đầu tư mạo hiểm và các lĩnh vực nợ đang tái tài trợ.
Dalio chỉ ra rằng gánh nặng nợ toàn cầu đã bắt đầu gây áp lực lên các khu vực cục bộ của thị trường, các chính phủ không thể tăng thuế cũng không thể cắt giảm phúc lợi, rơi vào khó khăn tài chính. Mâu thuẫn cấu trúc này đang làm trầm trọng thêm sự phân cực chính trị trong nước, sự trỗi dậy của chủ nghĩa dân túy cánh tả và cánh hữu đồng nghĩa với những bất đồng không thể hòa giải.
Khi cuộc bầu cử giữa kỳ Mỹ năm 2026 đến gần, Dalio dự đoán xung đột chính trị sẽ càng gia tăng. Môi trường lãi suất cao và sự tập trung hóa lãnh đạo thị trường càng làm trầm trọng thêm tính dễ tổn thương này.
Chiến lược đầu tư trong bong bóng
Dalio cho rằng bong bóng hiện nay tương tự như bong bóng công nghệ năm 2000, nhưng mức độ không bằng năm 1929.
Mặc dù thừa nhận ngành AI đã bước vào khu vực bong bóng, Dalio nhấn mạnh nhà đầu tư không nên vội vàng thoái vốn chỉ vì định giá tăng. Ông nói, tất cả các bong bóng trong lịch sử đều xảy ra trong thời kỳ biến động công nghệ mạnh mẽ, điều quan trọng là nhận biết các tín hiệu vỡ bong bóng.
Ông chỉ ra, chất xúc tác cho vỡ bong bóng thường đến từ thắt chặt tiền tệ hoặc buộc phải bán tài sản để đáp ứng nghĩa vụ nợ.
Gần đây đã có nhiều nhân vật thị trường cảnh báo về bong bóng AI, bao gồm cả Giám đốc điều hành OpenAI Sam Altman cũng ám chỉ thị trường có dấu hiệu bong bóng. Nhà đầu tư Michael Burry, người đã dự đoán chính xác khủng hoảng thứ cấp năm 2008, dự đoán bong bóng thị trường trí tuệ nhân tạo có thể sụp đổ trong vòng hai năm tới.
Dalio đặc biệt nhắc nhở quan tâm đến áp lực trong lĩnh vực đầu tư mạo hiểm, vốn cổ phần tư nhân và bất động sản thương mại, nơi các khoản nợ chi phí thấp đang đối mặt với khó khăn khi tái đầu tư với lãi suất cao hơn.
Trung Đông trỗi dậy thành "Thung lũng Silicon của giới tư bản"
Trong khi cảnh báo rủi ro, Dalio so sánh sự trỗi dậy của một số quốc gia Trung Đông với Thung lũng Silicon, nói rằng khu vực này đang nhanh chóng trở thành một trong những trung tâm AI có ảnh hưởng nhất toàn cầu.
Ông cho biết, UAE và các nước láng giềng kết hợp bể vốn khổng lồ với dòng chảy nhân tài toàn cầu, đang thu hút các nhà quản lý đầu tư và nhà đổi mới AI. Dalio nói:
Ở đây có một sức sống, giống như San Francisco, bầu không khí xung quanh AI và công nghệ rất tương đồng.
Ông mô tả UAE là "thiên đường trong thế giới bất ổn", ca ngợi năng lực lãnh đạo, tính ổn định, chất lượng cuộc sống và tham vọng xây dựng hệ sinh thái tài chính cạnh tranh toàn cầu.
UAE và Ả Rập Xê-út năm nay đã khởi động các dự án quy mô hàng chục tỷ USD để xây dựng điện toán đám mây, trung tâm dữ liệu và các cơ sở hạ tầng AI khác, các dự án này được hỗ trợ bởi vốn của quỹ tài sản có chủ quyền và các đối tác công nghệ toàn cầu.
Thỏa thuận 10 tỷ USD giữa Google Cloud và Quỹ Đầu tư Công của Ả Rập Xê-út được công bố năm nay nhằm xây dựng "trung tâm AI toàn cầu" tại nước này. Đầu năm nay, OpenAI, Oracle, Nvidia và Cisco đã hợp tác xây dựng khu trung tâm dữ liệu "Cổng Không gian" lớn tại UAE.
Dalio cho rằng quá trình chuyển đổi của khu vực Vịnh là kết quả của chiến lược quốc gia có suy tính và kế hoạch dài hạn. Ông chỉ ra:
Những gì họ làm là bồi dưỡng nhân tài. Khu vực này đang trở thành Thung lũng Silicon của giới tư bản. Hiện nay vốn đang đổ vào, nhân tài đang đổ về.
