Justin Bons, CIO của Cyber Capital—được mô tả là quỹ đầu tư tiền mã hóa lâu đời nhất châu Âu—đã sử dụng X (trước đây là Twitter) vào thứ Hai để đưa ra một bài phê bình sắc bén về Ethereum (ETH) và đồng sáng lập của nó Vitalik Buterin.
Bons cho biết ông xem hướng đi hiện tại của mạng lưới là một "sự kết hợp chết người", lập luận rằng những gì ông cho là kiểm soát tập trung đang được ghép đôi với "sự rối loạn chức năng" rộng hơn.
Ông đã đóng khung lập luận của mình xung quanh những gì ông gọi là lựa chọn về quản trị và mở rộng quy mô "chí mạng" của Ethereum, và ông còn đi xa hơn bằng cách cáo buộc rằng Vitalik đang hành động như một nhà độc tài đang dẫn dắt ETH đến chỗ "bị lãng quên".
'Sai Lầm' Tiếp Theo Của Ethereum
Trong thông điệp của mình, Bons tuyên bố rằng Buterin đang chỉ đạo cách Ethereum phát triển, và cách tiếp cận này đã khiến ETH mất thị phần trong cả mức độ sử dụng lẫn phí giao dịch. Ông đặc biệt chỉ ra cái mà ông mô tả là lộ trình mở rộng quy mô "L2", nói rằng chiến lược này đã không mang lại tính cạnh tranh mà ông tin rằng Ethereum nên có.
Ethereum đang "mở rộng quy mô", nhưng không phải theo cách mà ông tin là có ý nghĩa trên thị trường. Theo tường thuật của ông, mạng lưới đang tăng công suất nhưng không cung cấp tốc độ theo nghĩa cạnh tranh, khiến ETH "hoàn toàn không có tính cạnh tranh" trong các trường hợp sử dụng sinh lợi nhất.
Sau đó, Bons đã chỉ riêng ra lộ trình ZKEVM, gọi đó là điều mà ông xem là "sai lầm" tiếp theo trong lịch sử của Ethereum. Ông lập luận rằng dự án sẽ tiêu tốn nhiều năm trong khi tạo ra rất ít, và ông liên kết cách tiếp cận của lộ trình này với thời gian tính toán chứng minh gian lận mà ông cho là yêu cầu thời gian khối chậm.
Theo quan điểm của ông, điều đó làm chậm chuỗi "vĩnh viễn", bởi vì thiết kế chỉ mở rộng tuyến tính. Ông cũng lập luận rằng hệ thống kết quả đi kèm với những sự đánh đổi tập trung hóa bổ sung, bao gồm cái mà ông gọi là "sự tập trung hóa của trình xây dựng", điều mà ông cho là khiến các quyết định khó có thể biện minh được từ góc độ kỹ thuật.
SOL, HYPE Và NEAR Như Các Lựa Chọn Thay Thế
Bons cũng không đồng tình với lời bác bỏ tiêu chuẩn đối với những lo ngại như vậy: tuyên bố rằng phi tập trung hóa vẫn là ưu tiên hàng đầu. Ông lập luận rằng phi tập trung hóa không phải là miễn phí, và rằng phí giao dịch cuối cùng là nguồn tài trợ cho sự phi tập trung hóa và bảo mật của mạng lưới.
Đối với ông, việc khiến Ethereum trở nên ít hữu ích hơn sẽ đe dọa sự phi tập trung hóa dài hạn của nó, tạo ra cái mà ông mô tả là một tình huống nơi các đối thủ cạnh tranh có thể nhanh hơn, rẻ hơn và phi tập trung hơn, đồng thời vẫn duy trì được sự khan hiếm và an toàn.
Ông kết luận từ dòng lập luận này rằng lập luận của Ethereum cho chính nó trở nên hẹp hơn theo thời gian—để lại, theo quan điểm của ông, động lực còn lại về cơ bản trở thành "một động lực của meme-cult mang tính đầu cơ".
Sau đó, Bons chuyển hướng sang các lựa chọn thay thế. Ông lập luận rằng có "nhiều" lựa chọn và gợi ý rằng các mạng lưới có phí cao nhất và mức độ sử dụng cao nhất là Solana (SOL) và Hyperliquid (HYPE).
NEAR là một "lựa chọn tuyệt vời", Bons nói, đồng thời bổ sung rằng ở quy mô lớn, nó phi tập trung hơn Ethereum. Ông tuyên bố hiệu suất của SOL so với Ethereum có thể thay đổi đáng kể khi mức độ tham gia đặt cược của nó tăng lên.
Ông cũng đề cập đến Cardano (ADA), ngay cả khi gọi nó là mục tiêu chỉ trích về khả năng mở rộng nói chung, nói rằng ông tin ADA phi tập trung hơn Ethereum "ngày nay", dẫn ra số lượng trình xác thực mà ông cho là tương đương và cơ chế quản trị trên chuỗi mạnh mẽ.
Không Có Đường Đến Sự Phục Hồi?
Bons kết luận rằng, theo quan điểm của ông, không có "hy vọng" nào cho Ethereum vì các cơ chế thay đổi đã bị chiếm giữ. Ông nói "phân tích chính trị" cho thấy lãnh đạo hiện tại "cực đoan hơn bao giờ hết", rằng phe đối lập đã bị đẩy ra ngoài.
CIO của Cyber Capital đã sử dụng tất cả những điểm này để tuyên bố rằng Ethereum đã "thất bại", khẳng định rằng nó "đã thua cuộc" và rằng không có cách nào để sửa chữa lộ trình từ vị trí mà ông tin rằng mạng lưới đang đứng hiện tại.
Vào thời điểm viết bài, ETH đang được giao dịch ở mức 1.997 USD, đã ghi nhận mức lỗ 15% trong tháng qua, đồng thời mở rộng khoảng cách với mức kỷ lục mọi thời đại khoảng 5.000 USD lên 60%.
Hình ảnh nổi bật được tạo bằng OpenArt; biểu đồ từ TradingView.com








