Một đợt giảm mạnh trên các thị trường rủi ro đã khiến tiền mã hóa chịu tổn thất nặng nề trong cuối tuần. Các báo cáo cho biết khoảng 250 tỷ USD đã bị xóa sổ khỏi tổng giá trị thị trường khi các nhà đầu tư rút lui. Một phần đợt bán tháo đã tác động mạnh đến Bitcoin. Một số khác cho rằng nó đồng thời lan sang các cổ phiếu công nghệ.
Bitcoin Đối Mặt Với Bài Kiểm Tra Lòng Tin
Bitcoin đang tìm kiếm một vùng đáy. Tính đến hôm nay, nó đã giảm xuống dưới 80.000 USD và giảm khoảng 40% so với mức cao năm 2025 trên 126.000 USD.
Các nhà giao dịch và trình theo dõi on-chain cho thấy áp lực mua vào yếu hơn. Sự quan tâm từ các nhà đầu tư cá nhân đã nguội lạnh. Dòng tiền ra lớn từ các quỹ ETF spot đã được ghi nhận, và đà tăng đã bị mất trên một số chỉ báo.
Vùng hỗ trợ quanh 73.000–75.000 USD hiện là khu vực nhiều người đang theo dõi, trong khi một số người tham gia thị trường kỳ vọng nhiều lệnh dừng lỗ sẽ bị kích hoạt trước khi sự bình tĩnh trở lại.
Thị Trường Đang Di Chuyển Cùng Nhau
Các nhà phân tích lưu ý rằng cổ phiếu Software-as-a-Service (SaaS) và Bitcoin đã giảm cùng lúc. Điều này quan trọng vì cả hai đều phụ thuộc nhiều vào kỳ vọng về tăng trưởng trong tương lai; chúng có xu hướng bị ảnh hưởng đầu tiên khi tiền trở nên khan hiếm.
Vàng đã tăng giá cùng thời điểm đó, và một số nhà giao dịch cho rằng động thái chuyển sang vàng miếng đã thu hút dòng tiền biên ra khỏi các vị thế cá cược rủi ro hơn. Khi ít đô la hơn được di chuyển tự do giữa các ngân hàng, các quỹ phòng hộ nhanh chóng cắt giảm đòn bẩy và các vị thế rủi ro nhất chịu thiệt hại nặng nề nhất.
https://t.co/M5mLAi3XLA
— Raoul Pal (@RaoulGMI) February 1, 2026
Nguồn: LSEG Datastream/Global Macro Investor
Thanh Khoản Vĩ Mô, Không Phải Vấn Đề Chỉ Riêng Tiền Mã hóa
Theo Raoul Pal, người sáng lập và CEO của Global Macro Investor, đợt thắt chứng này bắt nguồn từ nguồn thanh khoản USD hẹp hơn chứ không phải là vấn đề riêng của tiền mã hóa.
Cơ chế kỹ thuật mà ông chỉ ra là: Tái thiết Tài khoản Chung của Kho bạc, chi phí vốn cao hơn, và bộ đệm nhỏ hơn trong Cơ chế Mua lại Ngược (Reverse Repo Facility) vốn từng hấp thụ tiền mặt dư thừa.
“Đợt tăng giá của vàng đã hút toàn bộ thanh khoản biên ra khỏi hệ thống, thứ lẽ ra đã chảy vào BTC và SaaS,” Pal nói.
“Không có đủ thanh khoản để hỗ trợ tất cả các tài sản này, vì vậy những tài sản rủi ro nhất bị ảnh hưởng,” ông nói thêm.
Những thay đổi đó có thể âm thầm loại bỏ thanh khoản ngay cả khi không có một tin tức nóng nào la lối về khủng hoảng. Những trục trặc trong việc tài trợ của chính phủ cũng bị đổ lỗi là đã thêm ma sát vào hệ thống. Khi thanh khoản bị đuổi đi, các tài sản gắn liền với dòng tiền trong tương lai bị ảnh hưởng nặng nề.
Nguồn: LSEG Datastream/Global Macro Investor
Những Ý Kiến Khác Nhau Về Đề Cử Fed
Các báo cáo cho biết việc đề cử Kevin Warsh điều hành Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã làm tăng thêm tâm trạng lo lắng. Một số chuyên gia thị trường lo ngại rằng ông sẽ không cắt lãi suất nhanh như mong đợi.
Một số nhà phân tích cho biết tâm lý thay đổi dựa trên ý tưởng rằng việc cứu trợ lãi suất có thể bị trì hoãn. Nhưng Raoul Pal phản bác, lập luận rằng nhóm của Tổng thống Mỹ Donald Trump sẽ định hướng chính sách theo hướng lãi suất dễ dãi hơn và Warsh sẽ tuân theo kịch bản đó.
Quan điểm khác nhau. Sự không chắc chắn đó đã khiến nhiều nhà giao dịch không muốn đưa tiền mới vào các giao dịch đã căng thẳng.
Kết Thúc Thận Trọng Nhưng Không Tuyệt Vọng
Tại thời điểm viết bài, hành động giá có vẻ mong manh và các đợt phục hồi đã ngắn ngủi. Tuy nhiên, một số nhà phân tích kỳ vọng tình trạng rút thanh khoản sẽ giảm bớt và vốn sẽ chảy trở lại một khi điều kiện tài trợ trở lại bình thường.
Những tuần tới sẽ cho thấy liệu người mua có quay trở lại quanh vùng thấp 70k USD hay việc bán tháo sẽ tìm thấy một mức thấp hơn. Các báo cáo lưu ý rằng khẩu vị rủi ro thường trở lại trước khi các tin tức thay đổi, nhưng chỉ khi đô la lại chảy.
Hình ảnh nổi bật từ Unsplash, biểu đồ từ TradingView
