Một quan chức chính sách cấp cao tại công ty tiền mã hóa Paradigm cảnh báo trong tuần này rằng một cuộc đại tu toàn diện các quy định về tiền mã hóa ở Mỹ có thể mất nhiều năm làm việc của các cơ quan để hoàn thành.
Justin Slaughter, Phó chủ tịch phụ trách các vấn đề quy định của Paradigm, cho biết bản thân luật chỉ là khởi đầu cho một quá trình dài hơn nhằm soạn thảo hàng chục quy định chi tiết mà các cơ quan phải dự thảo, công bố để lấy ý kiến và hoàn thiện.
Các Nhà Lập Pháp Công Bố Dự Thảo Luật
Vào ngày 13 tháng 1 năm 2026, các thượng nghị sĩ Hoa Kỳ đã công bố một dự thảo luật nhằm làm rõ token nào là chứng khoán hoặc hàng hóa và thiết lập cơ quan nào sẽ giám sát giao dịch tiền mã hóa giao ngay (spot).
Dự thảo sẽ trao thẩm quyền cho Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đối với nhiều thị trường giao ngay và bao gồm các biện pháp nhằm hạn chế cách thức stablecoin được sử dụng để trả lãi, cùng với các quy định khác.
Quá Trình Lập Quy Có Thể Kéo Dài Nhiều Năm
Slaughter chỉ ra rằng dự luật sẽ yêu cầu khoảng 45 quy định riêng biệt, chi tiết được các cơ quan quản lý soạn thảo trước khi các mục tiêu của nó có thể được thực thi đầy đủ.
Đây là một nhiệm vụ kỹ thuật nặng nề. Ông so sánh dòng thời gian dự kiến với các quy định được soạn thảo sau đạo luật Dodd-Frank, vốn mất khoảng ba đến tám năm để hoàn thiện cho nhiều phần của hệ thống tài chính.
Ok, vậy đây là những điểm chính mà tôi rút ra được.
Đầu tiên, dự luật này vẫn thiếu rất nhiều thứ. Hoàn toàn không có gì về đạo đức (điều này sẽ là một vấn đề lớn đối với mọi người) cũng như không có bất kỳ điều gì về yêu cầu tối thiểu (đủ số thành viên) cho các Ủy ban. Đảng Dân chủ sẽ không ký vào một dự luật mà... https://t.co/2ckoCO6QlW
— Justin Slaughter (@JBSDC) January 14, 2026
So sánh đó có ý nghĩa vì nó cho thấy công việc có thể diễn ra chậm chạp như thế nào ngay cả khi các nhà lập pháp hành động nhanh chóng. Các cơ quan phải soạn thảo đề xuất, lấy ý kiến công chúng, sửa đổi bản dự thảo và sau đó công bố quy định cuối cùng. Mỗi bước có thể bị trì hoãn bởi các thách thức pháp lý, hạn chế về nhân sự hoặc thay đổi chính trị.
Các Nhóm Ngành Chuẩn Bị Cho Sự Thay Đổi Theo Giai Đoạn
Các sàn giao dịch, ngân hàng và công ty stablecoin đã bắt đầu soạn thảo các kế hoạch tuân thủ. Một số công ty trong ngành cho biết họ thích sự nghiêng về CFTC của dự luật để giám sát thị trường giao ngay, tin rằng điều này có thể giảm bớt một số hoạt động thị trường nhất định.
Những người khác lo ngại rằng thời gian lập quy kéo dài sẽ để lại sự không chắc chắn trong nhiều tháng, hoặc thậm chí nhiều năm, trong khi các công ty cố gắng tuân theo các hướng dẫn thay đổi.
Điều Gì Có Thể Làm Chậm Mọi Thứ
Trong số những nút thắt có thể xảy ra: các cuộc tranh cãi về việc ai thực thi quy định nào, các cuộc tranh luận về cách thức tài chính phi tập trung (DeFi) phù hợp với các quy định cũ, và sự thay đổi chính trị.
Slaughter cảnh báo rằng một phần của quá trình lập quy có thể kéo dài qua hai nhiệm kỳ tổng thống trước khi mọi thứ được giải quyết. Điều đó sẽ khiến lĩnh vực này hoạt động dưới sự pha trộn giữa hướng dẫn mới và các quy định cũ trong một thời gian dài.
Luật Sư Và Cơ Quan Quản Lý Bước Vào Cuộc Chiến
Nhân viên quản lý tại SEC và CFTC đã tăng cường công việc về các vấn đề tiền mã hóa. SEC đã báo hiệu kế hoạch cập nhật các quy định chứng khoán lâu đời để giải quyết tốt hơn các công cụ được token hóa.
Đồng thời, CFTC đang chuẩn bị hướng dẫn về cấu trúc thị trường và lưu ký liên quan đến vai trò ngày càng tăng của mình. Những động thái của các cơ quan này sẽ định hình hình thức cuối cùng của các quy định kỹ thuật được yêu cầu bởi bất kỳ luật nào, nếu có, trở thành ràng buộc.
Hình ảnh nổi bật từ Unsplash, biểu đồ từ TradingView
