Các Công Ty Kho Bạc Tiền Mã Hóa Đối Mặt Với Áp Lực Bán 15 Tỷ USD Từ Quyết Định Của MSCI

bitcoinistXuất bản vào 2025-12-19Cập nhật gần nhất vào 2025-12-19

Tóm tắt

Theo các nhà phân tích, các quỹ chỉ số thụ động có thể rút tới 11,6 tỷ USD khỏi các công ty nắm giữ lượng tiền mã hóa lớn nếu MSCI loại họ khỏi các chỉ số của mình. Tổng áp lực bán ước tính dao động từ 10 đến 15 tỷ USD, tùy thuộc vào việc các nhà cung cấp chỉ số khác có làm theo hay không. MSCI đang đề xuất xem xét loại các công ty nắm giữ hơn 50% tài sản là tài sản kỹ thuật số ra khỏi chỉ số chứng khoán của họ, với quyết định cuối cùng dự kiến vào tháng 1/2026. Công ty MicroStrategy, với phần lớn tài sản là Bitcoin, được dự báo sẽ chịu áp lực bán gần 2,8 tỷ USD. Ngành công nghiệp đã phản đối, cho rằng tiêu chí của MSCI là quá cứng nhắc. Ngoài áp lực bán cổ phiếu, các công ty này còn có thể phải bán cả tài sản crypto để đáp ứng nhu cầu thanh khoản, gây thêm sức ép cho thị trường.

Các nhà phân tích đã tính toán rằng các quỹ thụ động có thể rút tới 11,6 tỷ USD khỏi các công ty coi lượng nắm giữ tiền mã hóa lớn như kho bạc công ty nếu MSCI loại họ khỏi các chỉ số của mình, một động thái sẽ buộc các phương tiện theo dõi chỉ số phải bán cổ phiếu.

Báo cáo cho biết con số này đến từ việc cộng dồn dòng tiền ra theo dõi bởi MSCI trực tiếp với khả năng bán tiếp theo bởi các nhà cung cấp chỉ số khác.

Phạm Vi Dòng Tiền Ra Ước Tính

Con số này nằm trong một dải ước tính rộng hơn. Một số nhà phân tích và bài báo đặt mức thiệt hại có thể ở bất cứ đâu từ 10 tỷ đến 15 tỷ USD, tùy thuộc vào việc các nhà cung cấp chỉ số lớn khác có làm theo quyết định của MSCI hay không và bao nhiêu tiền thụ động bị buộc phải di chuyển.

Phân tích tạo ra những con số này đã xem xét khoảng 39 công ty niêm yết đáp ứng định nghĩa đề xuất của MSCI về một công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số.

BTCUSD hiện giao dịch ở mức $87,105. Biểu đồ: TradingView

Đề Xuất Của MSCI Và Cơ Chế

Theo tài liệu tham vấn của chính MSCI, nhà cung cấp chỉ số này đang xem xét một quy tắc sẽ coi các công ty nắm giữ hơn 50% tài sản của họ trong tài sản kỹ thuật số là không phải thành phần của các chỉ số vốn chủ sở hữu rộng của mình.

MSCI đã gia hạn thời gian tham vấn đến tháng 12 và cho biết dự kiến sẽ công bố kết luận vào ngày 15 tháng 1 năm 2026, với bất kỳ thay đổi nào được áp dụng trong kỳ xem xét chỉ số tháng 2 năm 2026. Nếu một công ty bị loại bỏ, các quỹ theo dõi chuẩn MSCI thường phải tự động giảm hoặc bán cổ phần của họ.

Chiến Lược Nổi Bật

Công việc của JPMorgan đã được chỉ ra trong nhiều báo cáo. Theo ghi chú đó, riêng Chiến lược có thể phải đối mặt với khoảng 2,8 tỷ USD dòng tiền ra thụ động nếu bị loại khỏi các chỉ số MSCI và tổn thất lớn hơn nếu các họ chỉ số khác làm theo.

Các nhà phân tích nói rằng vị thế độc đáo của Chiến lược — với tỷ trọng rất cao trong bảng cân đối kế toán là Bitcoin — khiến nó trở thành động lực lớn nhất duy nhất cho toàn bộ phép tính dòng tiền ra.

Rủi Ro Đối Với Lượng Nắm Giữ Tiền Mã Hóa

Một số lĩnh vực cảnh báo rằng, ngoài việc bán cổ phiếu, bản thân các công ty có thể thanh lý các vị thế tiền mã hóa để đáp ứng nhu cầu ký quỹ hoặc thanh khoản, điều này có thể đẩy doanh số bán tài sản tiền mã hóa lên mức cao tới 15 tỷ USD trong các kịch bản xấu nhất. Điều đó sẽ thêm áp lực bán trực tiếp lên cả thị trường vốn chủ sở hữu và thị trường tiền mã hóa.

Nguồn: Bitcoin for Corporations

Sự Phản Đối Của Ngành

Theo các báo cáo, một nhóm có tên Bitcoin For Corporations, cùng với một số công ty bị ảnh hưởng, đã phản đối, nói rằng bài kiểm tra của MSCI dựa trên một ngưỡng duy nhất trên bảng cân đối kế toán không phản ánh cách các công ty này thực sự hoạt động.

Chiến dịch đã thu hút các bình luận công khai và kiến nghị; một số báo cáo đặt số lượng chữ ký vào khoảng 1.200 đến 1.300. Các công ty đã gửi phản hồi cho MSCI và đã tranh luận cho một phân loại dựa trên hoạt động thay vì điểm cắt dựa trên lượng nắm giữ.

Hình ảnh nổi bật từ Unsplash, biểu đồ từ TradingView

Câu hỏi Liên quan

QQuyết định của MSCI có thể gây ra áp lực bán hàng trị giá bao nhiêu cho các công ty kho bạc crypto?

ATheo phân tích, quyết định của MSCI có thể gây ra áp lực bán lên tới 15 tỷ USD, với các ước tính nằm trong khoảng từ 10 đến 15 tỷ USD.

QMSCI đề xuất loại bỏ các công ty nào khỏi chỉ số của mình?

AMSCI đang xem xét một quy tắc sẽ loại các công ty nắm giữ hơn 50% tài sản của họ trong tài sản kỹ thuật số (digital assets) ra khỏi các chỉ số vốn chủ sở hữu rộng của mình.

QCông ty nào được cho là sẽ chịu tác động lớn nhất từ quyết định này và ước tính dòng tiền ra là bao nhiêu?

AMicroStrategy được xác định là công ty chịu tác động lớn nhất, với ước tính khoảng 2,8 tỷ USD dòng tiền ra thụ động nếu bị loại khỏi các chỉ số MSCI.

QNgoài áp lực bán cổ phiếu, rủi ro nào khác đối với thị trường crypto được đề cập?

ANgoài việc bán cổ phiếu, các công ty này có thể phải thanh lý các vị thế crypto của chính họ để đáp ứng nhu cầu ký quỹ hoặc thanh khoản, điều này có thể đẩy tổng giá trị bán tài sản crypto lên tới 15 tỷ USD trong kịch bản xấu nhất, gây thêm áp lực bán trực tiếp lên thị trường crypto.

QCó sự phản đối nào đối với đề xuất của MSCI không và lập luận của họ là gì?

ACó, một nhóm có tên Bitcoin For Corporations cùng với một số công ty bị ảnh hưởng đã phản đối. Họ lập luận rằng bài kiểm tra của MSCI dựa trên một ngưỡng duy nhất trên bảng cân đối kế toán, không phản ánh cách hoạt động thực tế của các công ty này, và đề nghị phân loại dựa trên hoạt động thay vì dựa trên tỷ lệ nắm giữ.

Nội dung Liên quan

Đạo Luật CLARITY: Các Hiệp Hội Ngành Ngân Hàng Thúc Đẩy Sửa Đổi Thỏa Thuận Lợi Suất – Chi Tiết

Các hiệp hội ngân hàng Hoa Kỳ đang vận động sửa đổi thỏa thuận về lợi suất stablecoin trong Đạo luật CLARITY sắp tới, nhằm siết chặt lệnh cấm lãi suất thụ động. Đạo luật này được thiết kế để ngăn stablecoin cạnh tranh với tiền gửi ngân hàng truyền thống, chỉ cho phép phần thưởng từ các hoạt động như staking hoặc cung cấp thanh khoản. Các nhóm ngân hàng đề nghị sửa ngôn từ pháp lý để đảm bảo không có kẽ hở nào cho các chương trình lợi suất giống tiền gửi. Tuy nhiên, nỗ lực này có thể không được chú ý nhiều khi Ủy ban Ngân hàng Thượng viện chuẩn bị xem xét và biểu quyết dự luật vào ngày 14/5, một bước quan trọng để đưa Đạo luật CLARITY ra toàn Thượng viện.

bitcoinist13 giờ trước

Đạo Luật CLARITY: Các Hiệp Hội Ngành Ngân Hàng Thúc Đẩy Sửa Đổi Thỏa Thuận Lợi Suất – Chi Tiết

bitcoinist13 giờ trước

Vị CEO Tài Chính Này Chọn Solana Thay Vì Bitcoin — Đây Là Lý Do

Giám đốc Tài chính Raoul Pal bày tỏ sự ưa chuộng Solana hơn Bitcoin, dựa trên quan điểm về tương lai của ngành công nghiệp tiền điện tử trong kỷ nguyên AI. Tại sự kiện Consensus 2026, Pal lý giải rằng Solana, với thông lượng cao và chi phí giao dịch thấp, phù hợp hơn cho các giao dịch vi mô giữa máy với máy, hoạt động dựa trên AI và tương tác DeFi tốc độ cao. Ông dự đoán trong vòng 5 năm tới, các tác nhân AI sẽ chiếm 60% người dùng DeFi. Trong khi đó, Bitcoin chủ yếu đóng vai trò tài sản tiền tệ, không được thiết kế cho một lớp thực thi tần suất cao. Quan điểm của Pal phản ánh chủ đề chính của hội nghị, tập trung vào AI, token hóa và cơ sở hạ tầng tiền điện tử thể chế, mặc dù ý tưởng Solana vượt Bitcoin về tăng trưởng vẫn được coi là khó xảy ra.

bitcoinist13 giờ trước

Vị CEO Tài Chính Này Chọn Solana Thay Vì Bitcoin — Đây Là Lý Do

bitcoinist13 giờ trước

GensynAI : Đừng để AI lặp lại sai lầm của Internet

Trong vài tháng qua, sự bùng nổ của ngành AI đã thu hút nhiều nhân tài từ lĩnh vực crypto chuyển hướng sang. Một câu hỏi lớn được đặt ra là: blockchain liệu có thể trở thành một phần của cơ sở hạ tầng AI? Trong khi nhiều dự án AI + Crypto tập trung vào tầng ứng dụng, Gensyn tiếp cận lớp lõi và tốn kém nhất: **huấn luyện mô hình**. Gensyn xây dựng một mạng lưới huấn luyện AI mở, kết nối các tài nguyên GPU phân tán toàn cầu. Các nhà phát triển có thể gửi tác vụ huấn luyện, trong khi các nút cung cấp sức mạnh tính toán. Mạng lưới xác minh kết quả và phân phối phần thưởng. Điều đáng chú ý không chỉ là "phi tập trung" mà là giải pháp cho vấn đề then chốt: sức mạnh tính toán đang ngày càng tập trung vào các ông lớn, tạo ra rào cản cho sự phát triển AI. Bài viết nêu bật bốn điểm chính về Gensyn: 1. **Tiếp cận tầng cơ sở hạ tầng lõi**: Gensyn tham gia trực tiếp vào khâu huấn luyện - phần đòi hỏi kỹ thuật cao và tiêu tốn nhiều tài nguyên nhất, có khả năng tạo ra rào cản nền tảng. 2. **Cung cấp mô hình hợp tác mở**: Thay vì phụ thuộc vào các nền tảng đám mây tập trung đắt đỏ, Gensyn huy động GPU nhàn rỗi, cho phép điều phối tài nguyên linh hoạt, tối ưu chi phí và hiệu quả cho cả nhóm AI quy mô vừa và nhỏ. 3. **Rào cản kỹ thuật là lợi thế cạnh tranh**: Thách thức thực sự nằm ở việc xác minh kết quả huấn luyện và đảm bảo độ tin cậy trong môi trường phân tán. Các cơ chế như xác minh xác suất và hệ thống phối hợp nút của Gensyn tạo nên lợi thế công nghệ quan trọng. 4. **Đã hình thành vòng lặp thương mại thực tế**: Gensyn đáp ứng một nhu cầu thị trường có thật và đang tăng trưởng – đó là sự thiếu hụt GPU cho nhu cầu huấn luyện AI toàn cầu, chứ không đơn thuần là một câu chuyện công nghệ. Ranh giới giữa Crypto và AI đang dần mờ đi. AI cần cơ chế phối hợp tài nguyên, khuyến khích và hợp tác toàn cầu – những thế mạnh của Crypto. Gensyn hướng tới việc biến năng lực huấn luyện thành một hệ thống mở và có thể hợp tác, không còn là độc quyền của một số ít gã khổng lồ, từ đó thúc đẩy sự phát triển của cả ngành.

marsbit14 giờ trước

GensynAI : Đừng để AI lặp lại sai lầm của Internet

marsbit14 giờ trước

3 Năm, 5 Lần Tăng Trưởng: Sự Hồi Sinh Của Nhà Máy Kính Trăm Tuổi

Theo CRU, nhu cầu về cáp quang từ các trung tâm dữ liệu AI đã tăng 75.9% trong một năm, khiến khoảng cách cung-cầu mở rộng từ 6% lên 15%. Giá cáp quang cũng tăng hơn 3 lần trong vài tháng. Để giải quyết tình trạng thiếu hụt năng lực sản xuất, NVIDIA đã đầu tư tổng cộng 45 tỷ USD vào chuỗi cung ứng quang học, bao gồm 20 tỷ USD cho Lumentum (máy phát laser), 20 tỷ USD cho Coherent (chip quang silicon) và 5 tỷ USD cho Corning (cáp quang). Corning, công ty thủy tinh 175 năm tuổi, đã trở thành một mắt xích quan trọng trong cơ sở hạ tầng AI nhờ cam kết mở rộng năng lực sản xuất cáp quang lên 10 lần. Cổ phiếu của họ đã tăng khoảng 6 lần từ cuối năm 2023. Nguyên nhân chính đến từ nhu cầu cấu trúc: các trung tâm dữ liệu AI yêu cầu loại cáp quang đặc biệt có tổn hao cực thấp, mật độ cao và chống uốn cong tốt - những lĩnh vực Corning có thế mạnh kỹ thuật sâu. Doanh thu từ mảng truyền thông quang học của Corning cho khách hàng doanh nghiệp đã tăng gấp đôi lên hơn 3 tỷ USD từ 2023 đến 2025, với các hợp đồng dài hạn từ Meta, NVIDIA và hai khách hàng lớn khác. Mặc dù không phải là nhà sản xuất cáp quang lớn nhất thế giới về thị phần, Corning dẫn đầu về công nghệ sợi cao cấp phục vụ AI và đang hợp tác trực tiếp với NVIDIA và Broadcom trong lĩnh vực Quang học Đóng gói Chung (CPO). Tuy nhiên, định giá hiện tại của cổ phiếu đã phản ánh nhiều kỳ vọng tăng trưởng. Các yếu tố then chốt cần theo dõi bao gồm tiến độ triển khai thực tế của CPO, quy mô của các hợp đồng khách hàng lớn chưa tiết lộ, và sự phát triển của công nghệ cáp quang lõi rỗng có thể thay đổi cục diện ngành.

marsbit16 giờ trước

3 Năm, 5 Lần Tăng Trưởng: Sự Hồi Sinh Của Nhà Máy Kính Trăm Tuổi

marsbit16 giờ trước

Trong thời đại AI, chính tổ chức mới là hào sâu phòng thủ

Trong thời đại AI, khi sản phẩm, giao diện và công nghệ ngày càng dễ sao chép, hào rào cạnh tranh thực sự của một công ty không còn nằm ở những yếu tố hữu hình đó, mà chính là ở **tổ chức của nó**. Các công ty vĩ đại như OpenAI, Anthropic hay Palantir không chỉ thu hút nhân tài, mà họ còn phát minh ra những hình thái tổ chức mới - những "cỗ máy" cho phép một kiểu người cụ thể phát triển và cống hiến hết mình. Họ cạnh tranh bằng **bản sắc**, cung cấp cho những người đầy tham vọng một lộ trình rõ ràng để trở thành phiên bản tốt nhất của chính họ, thông qua sứ mệnh, quyền lực, vị thế và phần thưởng thực tế. Đối với người sáng lập, câu hỏi then chốt không phải là "làm thế nào để kể một câu chuyện hay hơn", mà là "kiểu người nào chỉ có thể thực sự là chính họ khi ở đây?". Câu trả lời phải được thể hiện trong cấu trúc tổ chức: nếu tin rằng tiếp xúc khách hàng là then chốt, thì vị trí đó phải có địa vị cao; nếu tin vào tốc độ, quyền quyết định phải được phân quyền. Đối với cá nhân lựa chọn công ty, cần phân biệt rõ giữa cảm giác "được chọn" (mang tính cảm xúc) và "được thấy" (mang tính cấu trúc). Một nơi làm việc đáng giá phải cam kết chuyển hóa giá trị của bạn thành quyền hạn, phạm vi trách nhiệm và lợi ích kinh tế cụ thể, chứ không chỉ là những lời hứa về tương lai. Tóm lại, AI có thể làm nhiều thứ trở nên dễ sao chép, nhưng không thể dễ dàng tạo ra một hình thái tổ chức mới - một cỗ máy có thể tập trung đúng người, trao đúng quyền lực và tạo ra lợi thế cộng dồn theo thời gian. **Chính hình thái tổ chức mới này mới là hào rào thực sự trong tương lai.**

marsbit16 giờ trước

Trong thời đại AI, chính tổ chức mới là hào sâu phòng thủ

marsbit16 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay
Hợp đồng Tương lai
活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow