Dữ liệu on-chain cho thấy lĩnh vực tiền mã hóa đã chứng kiến mức sụt giảm lớn nhất về Vốn Hóa Thực Tế hàng tháng kể từ thị trường gấu trước đó.
Vốn Hóa Thực Tế Tiền Mã Hóa Đãy Có Sự Thay Đổi Tiêu Cực Sâu Gần Đây
Trong một bài đăng mới trên X, nhà phân tích Glassnode Chris Beamish đã thảo luận về xu hướng mới nhất trong dòng vốn cho thị trường tiền mã hóa. Mặc dù lĩnh vực tài sản kỹ thuật số là lớn, phần lớn vốn đi vào hoặc rời khỏi nó thông qua ba phân khúc chính: Bitcoin, Ethereum và stablecoin.
Nhà đầu tư đầu tiên bơm vốn vào các tài sản chính này, và sau đó nó luân chuyển ra các altcoin rủi ro hơn. Tương tự, khi thoát khỏi thị trường, các trader có xu hướng bán altcoin trước và chuyển vốn của họ vào Bitcoin hoặc stablecoin.
Một chỉ báo on-chain có thể được sử dụng để theo dõi dòng chảy của lĩnh vực là Vốn Hóa Thực Tế. Mô hình vốn hóa này tính toán tổng giá trị của một tài sản bằng cách giả định rằng giá trị 'thực' của bất kỳ token nào trong lưu thông bằng với giá giao ngay cuối cùng mà nó được di chuyển. Cách tiếp cận này khác với vốn hóa thị trường thông thường, vốn chỉ đơn giản là tổng nguồn cung ở giá giao ngay hiện tại.
Giá giao dịch cuối cùng của bất kỳ đồng tiền nào có thể được coi là đại diện cho cơ sở chi phí hiện tại của nó, vì vậy Vốn Hóa Thực Tế về cơ bản là tổng giá trị mua lại cho toàn bộ nguồn cung. Do đó, chỉ báo này có thể được coi là thước đo tổng số vốn mà các nhà đầu tư đã đưa vào tiền mã hóa.
Bất cứ khi nào giá trị của số liệu này thay đổi, vốn sẽ rời khỏi hoặc đi vào tài sản, dựa trên hướng của sự thay đổi. Dưới đây là biểu đồ được Beamish chia sẻ cho thấy xu hướng thay đổi hàng tháng về Vốn Hóa Thực Tế cho Bitcoin, Ethereum và stablecoin.
Giá trị của số liệu dường như đã tiêu cực sâu trong những ngày gần đây | Nguồn: @ChrisBeamish_ trên X
Như được hiển thị trong biểu đồ, dòng chảy ròng Vốn Hóa Thực Tế cho các tài sản chính này, đóng vai trò là đại diện cho nhu cầu trong toàn bộ lĩnh vực tiền mã hóa, đã lao dốc sâu vào vùng tiêu cực gần đây.
Trong phần lớn năm 2025, chỉ báo này ở mức tích cực, cho thấy vốn đã chảy vào lĩnh vực một cách nhất quán. Xu hướng cuối cùng đã đảo chiều vào tháng 12, khi dòng vốn rút bắt đầu diễn ra.
Khi sự suy thoái của thị trường tiền mã hóa chỉ càng sâu hơn vào năm 2026, dòng vốn rút ra cũng đã tăng cường trên quy mô hàng tháng. Ngày nay, chỉ báo này ở mức đỏ nhất kể từ thị trường gấu năm 2022.
Trong cùng một biểu đồ, dữ liệu cho Bitcoin + Ethereum và stablecoin cũng được hiển thị riêng biệt. Dường như các dòng vốn rút gần đây chủ yếu được thúc đẩy bởi Vốn Hóa Thực Tế kết hợp của BTC và ETH, trong khi stablecoin đã thấy dòng chảy ròng của chúng ở mức trung lập nhiều hay ít.
Giá BTC
Tại thời điểm viết bài, Bitcoin đang giao dịch quanh mức 67.100 USD, tăng 1% trong tuần qua.
Có vẻ như giá của đồng tiền đã di chuyển đi ngang | Nguồn: BTCUSDT trên TradingView
