Dự Luật Cấu Trúc Thị Trường Crypto Đến Giai Đoạn Quan Trọng Khi Chủ Tịch CFTC Báo Hiệu Tiến Triển Trong Vài Tháng

bitcoinistXuất bản vào 2026-02-04Cập nhật gần nhất vào 2026-02-04

Tóm tắt

Chủ tịch CFTC Michael Selig bày tỏ sự lạc quan rằng Dự luật cấu trúc thị trường crypto (Đạo luật CLARITY) có thể được thông qua trong vài tháng tới, đưa Mỹ trở thành "tiêu chuẩn vàng" về quy định cho ngành công nghiệp tiền số. Ông nhấn mạnh dự luật này sẽ chấm dứt tình trạng mơ hồ pháp lý kéo dài bằng cách xác định rõ phân loại tài sản kỹ thuật số và thẩm quyền giám sát giữa CFTC và SEC, đồng thời cho rằng nhiều tài sản nên được phân loại là hàng hóa chứ không phải chứng khoán. Trong khi đó, các Thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ dự kiến tổ chức một cuộc họp kín về vấn đề này trong tuần, sau khi dự luật bị hoãn tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện vào tháng trước do sự phản đối từ ngành, bao gồm việc Coinbase rút lại sự ủng hộ. Sự chậm trễ này làm dấy lên nghi ngờ về lộ trình thông qua dự luật, bất chấp phiên bản của Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện đã được thông qua.

Khi sự không chắc chắn xung quanh số phận của dự luật cấu trúc thị trường crypto (Đạo luật CLARITY) ngày càng gia tăng, Chủ tịch Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) mới được bổ nhiệm Michael Selig đang đưa ra những lập luận mạnh mẽ cho việc thông qua nó.

Selig lập luận rằng luật pháp đang được Quốc hội thông qua có thể định vị Hoa Kỳ trở thành chuẩn mực toàn cầu — hoặc "tiêu chuẩn vàng" — cho quy định về crypto, giải quyết điều mà ông mô tả là nhiều năm mơ hồ về quy định đã kìm hãm ngành công nghiệp này.

Các Quy Định Crypto Rõ Ràng Có Thể Được Đưa Ra Trong Vài Tháng Tới

Phát biểu trong một cuộc phỏng vấn với FOX Business, Selig cho biết Hoa Kỳ từ lâu đã phải chịu đựng sự thiếu giám sát rõ ràng đối với tài sản kỹ thuật số, buộc sự đổi mới và vốn phải di chuyển ra nước ngoài.

Ông giải thích rằng dự luật cấu trúc thị trường crypto được đề xuất nhằm mục đích giới thiệu sự rõ ràng đã cần từ lâu bằng cách định nghĩa một "phân loại token" và phác thảo rõ ràng cơ quan quản lý nào có thẩm quyền đối với các phần khác nhau của thị trường crypto.

Lần đầu tiên, ông nói thêm, các nhà phát triển và nhà đầu tư có thể sớm có một khuôn khổ xác định rõ ràng những gì đủ điều kiện là chứng khoán, những gì không, và tài sản kỹ thuật số nên được đối xử như thế nào theo luật pháp Hoa Kỳ.

Selig cũng thách thức cách tiếp cận coi gần như tất cả tài sản kỹ thuật số như chứng khoán, gọi đó là lỗi thời. Ông lập luận rằng nhiều loại tiền mã hóa hoạt động giống hàng hóa hơn và do đó nên thuộc thẩm quyền của CFTC thay vì chỉ được quản lý độc quyền bởi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC).

Nhìn về phía trước, Selig nói ông tin rằng dự luật cấu trúc thị trường có thể đến bàn của Tổng thống Donald Trump trong vòng vài tháng tới. Ông cũng ca ngợi sự lãnh đạo và sự ủng hộ mạnh mẽ của tổng thống đối với lĩnh vực crypto, gợi ý rằng sự ủng hộ của hành pháp có thể giúp đẩy luật pháp vượt qua vạch đích.

Đảng Dân Chủ Thượng Viện Lên Kế Hoạch Họp Kín

Trong khi đó, hoạt động đang gia tăng tại Đồi Capitol. Nhà báo crypto Eleanor Terrett đã báo cáo trên X (trước đây là Twitter) rằng các Thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ đang lên kế hoạch tái nhóm cho một cuộc họp kín về cấu trúc thị trường crypto.

Cuộc họp, dự kiến diễn ra trong tuần này, sẽ đánh dấu cuộc thảo luận cấp thành viên đầu tiên của đảng Dân chủ về vấn đề này kể từ khi Ủy ban Ngân hàng Thượng viện hoãn phiên đánh dấu (markup) của họ vào tháng trước.

Điều này xảy ra sau khi phiên đánh dấu bị hoãn lại vào tháng trước sau sự phản đối từ ngành công nghiệp. Sự phản đối đó bao gồm việc sàn giao dịch crypto Coinbase rút lại sự ủng hộ của mình đối với các điều khoản liên quan đến chứng khoán token hóa, tài chính phi tập trung (DeFi), và phần thưởng và lợi nhuận stablecoin.

Kết quả là, dự luật bị đình trệ trong Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, làm tăng sự không chắc chắn xung quanh lịch trình thông qua cuối cùng của nó, mặc dù phiên bản dự luật của Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện đã được thông qua trong cuộc bỏ phiếu tuần trước.

Biểu đồ hàng ngày cho thấy vốn hóa thị trường tài sản kỹ thuật số tổng thể giảm xuống 2,5 nghìn tỷ USD vào thứ Ba. Nguồn: TOTAL trên TradingView.com

Hình ảnh nổi bật từ OpenArt, biểu đồ từ TradingView.com

Câu hỏi Liên quan

QChủ tịch CFTC Michael Selig lập luận gì về dự luật cấu trúc thị trường crypto?

AÔng Selig lập luận rằng dự luật này có thể định vị Hoa Kỳ trở thành điểm chuẩn toàn cầu - hoặc 'tiêu chuẩn vàng' - cho quy định về crypto, giải quyết sự mơ hồ về quy định trong nhiều năm vừa qua đã kìm hãm ngành công nghiệp này.

QTheo Chủ tịch CFTC, các quy định rõ ràng về crypto có thể được thông qua trong khung thời gian nào?

AChủ tịch CFTC Michael Selig tin rằng dự luật cấu trúc thị trường có thể sẽ được trình lên bàn của Tổng thống Donald Trump trong vòng vài tháng tới.

QQuan điểm của Chủ tịch CFTC về việc phân loại tài sản kỹ thuật số là chứng khoán là gì?

AÔng Selig cho rằng cách tiếp cận coi hầu hết tất cả tài sản kỹ thuật số là chứng khoán là lỗi thời. Ông lập luận rằng nhiều loại tiền mã hóa hoạt động giống hàng hóa hơn và do đó nên thuộc thẩm quyền của CFTC thay vì bị quản lý độc quyền bởi SEC.

QĐảng Dân chủ tại Thượng viện có kế hoạch gì liên quan đến dự luật?

ACác Thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ đang lên kế hoạch tái nhóm họp cho một cuộc họp kín về cấu trúc thị trường crypto. Đây sẽ là cuộc thảo luận cấp thành viên đầu tiên của đảng về vấn đề này kể từ khi Ủy ban Ngân hàng Thượng viện hoãn phiên xem xét vào tháng trước.

QTại sao dự luật bị đình trệ tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện?

ADự luật bị đình trệ sau sự phản đối từ ngành công nghiệp, bao gồm việc sàn giao dịch crypto Coinbase rút lại sự ủng hộ do các điều khoản liên quan đến chứng khoán token hóa, tài chính phi tập trung (DeFi) và phần thưởng, lợi nhuận từ stablecoin.

Nội dung Liên quan

Giao thức Venus Tích Hợp Cổ Phiếu Được Token Hóa Làm Tài Sản Thế Chấp Trên BNB Chain

Giao thức Venus hiện đã tích hợp cổ phiếu token hóa làm tài sản thế chấp để vay trên BNB Chain, đưa một trường hợp sử dụng tài sản thế giới thực (RWA) khác vào thị trường cho vay DeFi. Cụ thể, Venus đã thêm hỗ trợ cho các mã chứng khoán token hóa như Apple, Tesla và Microsoft. Các tài sản này được mô tả là có hỗ trợ 1:1 bởi cổ phiếu thực tế do các đơn vị giám hộ được quản lý nắm giữ. Người dùng có thể gửi các cổ phiếu token hóa đủ điều kiện vào các nhóm cho vay biệt lập (isolated lending pools) và vay stablecoin hoặc BNB dựa trên tài sản thế chấp này. Điều này cho phép họ tiếp cận thanh khoản trên chuỗi mà không cần bán vị thế cổ phiếu cơ bản, tương tự như hình thức tài chính ký quỹ truyền thống. Tích hợp này cho thấy nỗ lực của BNB Chain trong việc cạnh tranh thu hút hoạt động RWA. Tuy nhiên, cổ phiếu token hóa mang đến một cấu trúc rủi ro khác so với tài sản thế chấp gốc crypto như ETH hay BNB, vì chúng phụ thuộc vào người giám hộ, cấu trúc pháp lý và quy trình mua lại bên ngoài chuỗi. Định giá tài sản thế chấp cũng là thách thức do giờ giao dịch chứng khoán truyền thống và thị trường DeFi hoạt động khác nhau. Việc tích hợp này phù hợp với bối cảnh thị trường rộng lớn hơn, bao gồm áp lực tuân thủ, tài sản thế giới thực được token hóa và sự phụ thuộc của altcoin vào hướng đi của Bitcoin. Điều cần theo dõi tiếp theo là liệu thanh khoản có thực sự tăng trưởng vượt ra ngoài các tích hợp ban đầu hay không, điều này phụ thuộc vào tính an toàn của dịch vụ giám hộ, độ tin cậy của oracle giá và các quy tắc rõ ràng xung quanh các sự kiện thanh lý.

bitcoinist2 phút trước

Giao thức Venus Tích Hợp Cổ Phiếu Được Token Hóa Làm Tài Sản Thế Chấp Trên BNB Chain

bitcoinist2 phút trước

Góc Bất Khả Thi Thực Ra Là Một Vấn Đề Giả

Tác giả Billy Gao cho rằng khái niệm "tam giác bất khả thi" (decentralization - scalability - security) trong blockchain thực chất là một vấn đề giả. Bài viết chỉ ra rằng, mặc dù ngành công nghiệp tiền mã hóa đã xây dựng được hệ thống mật mã hùng mạnh nhất lịch sử, nhưng nó lại thất bại trong việc bảo vệ quyền riêng tư tài chính cơ bản của người dùng. Mọi giao dịch và số dư đều bị công khai theo mặc định. Bản chất thực sự của blockchain là một máy tính chia sẻ, chậm và đắt đỏ, nhưng không ai sở hữu. Ưu điểm duy nhất của nó là tính không cần cấp phép và khả năng chống kiểm duyệt. Tuy nhiên, đây cũng là nguồn gốc của hai khiếm khuyết chính ngăn cản dòng vốn lớn: (1) Vấn đề pháp lý từ tính mở và (2) Sự thiếu hụt quyền riêng tư. Tính minh bạch trên chuỗi không phải là lợi ích mà là một loại "thuế". Nó cho phép các hành vi như MEV và front-running, khiến người dùng thông thường bị mất giá trị. Các tổ chức tài chính lớn sẽ không bao giờ để toàn bộ sổ sách của họ bị công khai như vậy. Tác giả lập luận rằng quyền riêng tư và tuân thủ không đối lập nhau. Bằng các kỹ thuật mật mã tiên tiến như zero-knowledge proof, người dùng có thể chứng minh tính hợp lệ của một giao dịch (như đã qua KYC, trong giới hạn rủi ro) mà không cần tiết lộ mọi chi tiết nhạy cảm. Điều này cho phép kiểm toán và giám sát trong khi vẫn bảo vệ dữ liệu cá nhân. Giải pháp "quyền riêng tư mặc định + có thể chứng minh sự tuân thủ" được xem như một bản nâng cấp thuần túy cho blockchain hiện tại. Nó khắc phục hai khiếm khuyết cốt lõi, mở ra cánh cửa cho hàng nghìn tỷ USD từ các tổ chức tài chính chính thống và người dùng phổ thông – những người đòi hỏi cả tính bảo mật lẫn quyền riêng tư. Chỉ khi blockchain học được cách "giữ bí mật", tiềm năng thực sự của nó mới được giải phóng.

链捕手10 giờ trước

Góc Bất Khả Thi Thực Ra Là Một Vấn Đề Giả

链捕手10 giờ trước

Tam Giác Bất Khả Thi Về Cơ Bản Là Một Vấn Đề Giả

Tác giả chỉ ra rằng ngành công nghiệp blockchain đã dành một thập kỷ tập trung giải quyết "tam nan" (khả năng mở rộng, phi tập trung, bảo mật), nhưng lại bỏ qua hai trở ngại thực sự ngăn dòng vốn lớn: tính hợp pháp và sự riêng tư. Blockchain, bản chất là một máy tính chung chậm và đắt đỏ, phù hợp nhất cho tài sản kỹ thuật số thuần túy như tiền. Tuy nhiên, tính minh bạch mặc định của nó khiến mọi giao dịch và vị thế bị công khai, tạo ra một "thuế" dưới dạng MEV và front-running, xói mòn lợi nhuận của người dùng. Điều này là rào cản không thể chấp nhận đối với các tổ chức tài chính lớn. Trong khi vấn đề hợp pháp đang dần được giải quyết thông qua khung pháp lý, thì thiếu sót về quyền riêng tư vẫn tồn tại. Tác giả lập luận rằng quyền riêng tư (ẩn danh giao dịch) và tuân thủ (chứng minh dự trữ, KYC) không mâu thuẫn nhờ vào mật mã học hiện đại như bằng chứng không tiết lộ thông tin. Công nghệ này cho phép xác minh một tuyên bố (ví dụ: tài sản > nợ, đã qua KYC) mà không tiết lộ dữ liệu cơ bản. Việc tích hợp quyền riêng tư có thể chứng minh được với khả năng tuân thủ là một bản nâng cấp thuần túy cho blockchain hiện tại. Nó giữ nguyên các đảm bảo về sự đồng thuận phi tập trung trong khi loại bỏ "lỗ rò" thông tin, từ đó mở ra cánh cửa cho dòng vốn tỷ đô từ các tổ chức và cá nhân mong muốn bảo vệ hoạt động tài chính của mình. Hệ thống mật mã mạnh mẽ nhất từ trước đến nay cuối cùng cũng học được cách giữ bí mật.

marsbit10 giờ trước

Tam Giác Bất Khả Thi Về Cơ Bản Là Một Vấn Đề Giả

marsbit10 giờ trước

Chip quang học, mở rộng sản xuất tập thể

Thế giới chip quang đang trong giai đoạn mở rộng sản xuất mạnh mẽ để đáp ứng nhu cầu tăng vọt từ hạ tầng trung tâm dữ liệu AI. Tại Mỹ, Coherent đầu tư mở rộng nhà máy sản xuất InP 6-inch với sự hỗ trợ của NVIDIA, Nokia tăng cường năng lực đóng gói và thử nghiệm chip photonic. Nhật Bản, dẫn đầu bằng JX Advanced Metals, tăng sản lượng đế InP lên 7-10 lần. Ở châu Âu, sự hợp tác giữa IQE và Tower Semiconductor cho thấy xu hướng tích hợp các thành phần hiệu suất cao InP vào nền tảng silicon photonic. Trong khi đó, Trung Quốc đang phát triển nhanh chóng toàn bộ chuỗi cung ứng, với các dự án lớn từ các công ty như Suoersi và San'an. Phân tích của Morgan Stanley chỉ ra rằng, bất kể kiến trúc kết nối quang tương lai (CPO, NPO hay thiết bị cắm rút truyền thống) là gì, nhu cầu về băng thông cao hơn sẽ luôn thúc đẩy sự gia tăng mạnh mẽ về số lượng động cơ quang, laser và vật tư liên quan trên mỗi GPU. Các giải pháp như SiPh + Laser CW, VCSEL và MicroLED có thể cùng tồn tại, phục vụ các nhu cầu khoảng cách và chi phí khác nhau trong trung tâm dữ liệu. Cuộc đua mở rộng công suất này phản ánh một cược lớn của toàn ngành công nghiệp bán dẫn vào tương lai của kết nối quang học, một yếu tố quan trọng để mở rộng quy mô năng lực AI vượt ra khỏi giới hạn của kết nối điện truyền thống. Cuộc chạy đua vũ trang trong thời đại photon đã bước vào giai đoạn căng thẳng.

marsbit12 giờ trước

Chip quang học, mở rộng sản xuất tập thể

marsbit12 giờ trước

1996 hay 1999? Bài kiểm tra đầu tiên của Walsh là 'Cách nhìn về AI'

Tác giả: Đồng Tĩnh Vị Chủ tịch Fed mới, Walsh, đang đối mặt với thử thách đầu tiên và quan trọng nhất: **cách đánh giá sự bùng nổ AI hiện tại**. Quan điểm này sẽ quyết định hướng đi chính sách tiền tệ và định vị vai trò lịch sử của ông. Giới kinh tế đang tranh luận giữa hai cách hiểu trái ngược về làn sóng AI: 1. Lợi ích năng suất sắp hiện thực hóa, cung sẽ đuổi kịp cầu, cho phép Fed giữ nguyên lãi suất. 2. Cú sốc cầu đã đến trong khi lợi ích năng suất vẫn còn ở phía trước; nếu Fed chờ đợi dữ liệu xác nhận, họ sẽ bỏ lỡ thời điểm can thiệp tốt nhất và buộc phải tăng lãi suất mạnh hơn sau này. Bản thân Walsh có vẻ nghiêng về tư duy của Cựu Chủ tịch Alan Greenspan năm 1996: ông nhiều lần nhấn mạnh rằng "tăng trưởng mạnh mẽ được thúc đẩy bởi năng suất không phải là điều chúng ta sợ hãi, mà là điều chúng ta đón nhận". Ông lo ngại Fed sẽ phạm sai lầm khi thắt chặt chính sách quá sớm trong một thời kỳ thịnh vượng về năng suất, từ đó bóp nghẹt động lực tăng trưởng vốn có thể kiềm chế lạm phát. Tuy nhiên, bối cảnh hiện tại của Walsh khác xa năm 1996: áp lực thuế quan, thâm hụt ngân sách mở rộng và lợi ích toàn cầu hóa suy giảm khiến áp lực lạm phát tiềm tàng lớn hơn nhiều. Một thách thức quan trọng khác đến từ Chủ tịch Fed Chicago, Austan Goolsbee. Ông lập luận rằng một sự bùng nổ năng suất "được mong đợi từ trước" như AI hiện nay có thể gây ra hiệu ứng ngược: mọi người chi tiêu dựa trên kỳ vọng về của cải trong tương lai ngay từ bây giờ, dẫn đến nền kinh tế quá nóng và buộc Fed phải tăng lãi suất mạnh. Ông chỉ ra các dấu hiệu như việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI đang đẩy giá đất, điện và chip lên cao. Ngược lại, Thống đốc Fed Christopher Waller phản bác rằng cơ chế "chi tiêu trước" này chỉ hoạt động nếu các hộ gia đình có thể vay mượn dễ dàng, điều không phải lúc nào cũng đúng. Điều này ủng hộ lập trường "chờ đợi" của Walsh. Walsh còn đối mặt với một nghịch lý sâu sắc: ông muốn xóa bỏ thông lệ "hướng dẫn dự báo" (forward guidance) - vốn được thiết lập từ năm 1999 - để Fed không phải lộ bài trước. Nhưng nếu nền kinh tế diễn biến theo kịch bản xấu hơn, ông sẽ phải lựa chọn: hoặc sử dụng lại công cụ mình muốn bãi bỏ để báo hiệu tăng lãi suất, hoặc im lặng và chấp nhận rủi ro thị trường biến động mạnh. Câu trả lời cuối cùng cho tất cả những vấn đề trên phụ thuộc vào một câu hỏi then chốt: **Hiện tại là năm 1996 hay năm 1999?**

marsbit15 giờ trước

1996 hay 1999? Bài kiểm tra đầu tiên của Walsh là 'Cách nhìn về AI'

marsbit15 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay
Hợp đồng Tương lai
活动图片