# Bài viết Liên quan Cho vay

Trung tâm Tin tức HTX cung cấp những bài viết mới nhất và phân tích chuyên sâu về "Cho vay", bao gồm xu hướng thị trường, cập nhật dự án, phát triển công nghệ và chính sách quản lý trong ngành tiền kỹ thuật số.

Giao thức Venus Tích Hợp Cổ Phiếu Được Token Hóa Làm Tài Sản Thế Chấp Trên BNB Chain

Giao thức Venus hiện đã tích hợp cổ phiếu token hóa làm tài sản thế chấp để vay trên BNB Chain, đưa một trường hợp sử dụng tài sản thế giới thực (RWA) khác vào thị trường cho vay DeFi. Cụ thể, Venus đã thêm hỗ trợ cho các mã chứng khoán token hóa như Apple, Tesla và Microsoft. Các tài sản này được mô tả là có hỗ trợ 1:1 bởi cổ phiếu thực tế do các đơn vị giám hộ được quản lý nắm giữ. Người dùng có thể gửi các cổ phiếu token hóa đủ điều kiện vào các nhóm cho vay biệt lập (isolated lending pools) và vay stablecoin hoặc BNB dựa trên tài sản thế chấp này. Điều này cho phép họ tiếp cận thanh khoản trên chuỗi mà không cần bán vị thế cổ phiếu cơ bản, tương tự như hình thức tài chính ký quỹ truyền thống. Tích hợp này cho thấy nỗ lực của BNB Chain trong việc cạnh tranh thu hút hoạt động RWA. Tuy nhiên, cổ phiếu token hóa mang đến một cấu trúc rủi ro khác so với tài sản thế chấp gốc crypto như ETH hay BNB, vì chúng phụ thuộc vào người giám hộ, cấu trúc pháp lý và quy trình mua lại bên ngoài chuỗi. Định giá tài sản thế chấp cũng là thách thức do giờ giao dịch chứng khoán truyền thống và thị trường DeFi hoạt động khác nhau. Việc tích hợp này phù hợp với bối cảnh thị trường rộng lớn hơn, bao gồm áp lực tuân thủ, tài sản thế giới thực được token hóa và sự phụ thuộc của altcoin vào hướng đi của Bitcoin. Điều cần theo dõi tiếp theo là liệu thanh khoản có thực sự tăng trưởng vượt ra ngoài các tích hợp ban đầu hay không, điều này phụ thuộc vào tính an toàn của dịch vụ giám hộ, độ tin cậy của oracle giá và các quy tắc rõ ràng xung quanh các sự kiện thanh lý.

bitcoinist1 giờ trước

Giao thức Venus Tích Hợp Cổ Phiếu Được Token Hóa Làm Tài Sản Thế Chấp Trên BNB Chain

bitcoinist1 giờ trước

Hướng Dẫn Mua Đáy bởi Grayscale: Đánh Giá Giá Trị Tiền Mã Hóa Thông qua Dòng Tiền

Hướng dẫn đầu tư trong thời kỳ giảm giá: Đánh giá giá trị tiền mã hóa dựa trên dòng tiền (Grayscale). Bài viết lập luận rằng các tài sản crypto tạo ra dòng tiền, như token DeFi, có thể được định giá bằng các phương pháp truyền thống như phân tích dòng tiền chiết khấu (DCF) hoặc hệ số P/E. Báo cáo lấy Aave làm ví dụ nghiên cứu điển hình. Aave là giao thức cho vay phi tập trung hàng đầu, có dữ liệu tài chính minh bạch và cơ chế chuyển đổi giá trị rõ ràng cho người nắm giữ token AAVE thông qua quản trị DAO, ví dụ như mua lại token. Phân tích của Grayscale chỉ ra rằng với mức giá khoảng 75 USD, AAVE đang được định giá thấp hơn giá trị hợp lý. Dựa trên dự báo thu nhập ròng khoảng 60 triệu USD vào năm 2026 và áp dụng hệ số P/E 20-25x tương đương với các công ty fintech, giá trị vốn hóa hợp lý của AAVE là 1.2-1.5 tỷ USD, tương đương giá token 80-100 USD. Trong kịch bản cơ sở, giá trị hợp lý có thể lên tới 175 USD trong vòng một năm nếu việc áp dụng stablecoin và tài sản được mã hóa (RWA) tăng tốc. Bài viết nhấn mạnh sự khác biệt giữa tài sản dạng hàng hóa (như Bitcoin) và tài sản tạo ra dòng tiền. Nó kết luận rằng thị trường crypto đang trưởng thành, phần thưởng sẽ dành cho các dự án có mô hình kinh doanh bền vững, cơ chế nắm bắt giá trị rõ ràng và nền tảng tài chính vững chắc, chứ không còn là các dự án dựa trên câu chuyện thuần túy.

marsbitHôm qua 04:28

Hướng Dẫn Mua Đáy bởi Grayscale: Đánh Giá Giá Trị Tiền Mã Hóa Thông qua Dòng Tiền

marsbitHôm qua 04:28

Số phận của ngân hàng số: Một ứng dụng đẹp đẽ, chẳng bằng một giấy phép ngân hàng

Số phận của ngân hàng số: Ứng dụng đẹp mắt không bằng một giấy phép ngân hàng. Hàng trăm ngân hàng số (neobank) khởi nghiệp cung cấp tài khoản thanh toán với phí thấp, thu hút hàng tỷ người dùng. Tuy nhiên, 76% trong số họ vẫn đang thua lỗ. Lý do cốt lõi: lợi nhuận thực sự của ngành ngân hàng không đến từ phí giao dịch mà từ hoạt động tín dụng (cho vay). Phần lớn neobank ban đầu chỉ là nền tảng công nghệ dựa vào giấy phép của ngân hàng truyền thống, bị hạn chế trong việc cho vay quy mô lớn. Các trường hợp điển hình: - **Nubank** (Brazil): Tăng trưởng nhờ tài khoản miễn phí, nhưng doanh thu chính (158 tỷ USD năm ngoái) đến từ lãi thẻ tín dụng và cho vay cá nhân. - **Revolut**: Lợi nhuận đến từ phí ngoại hối, đăng ký thành viên, tài sản mã hóa và dần mở rộng danh mục tín dụng. - **Chime** (Mỹ): Sau 12 năm, mới đạt lợi nhuận lần đầu nhờ vào bùng nổ các sản phẩm cho vay (ứng lương, vay nhỏ). Rủi ro hệ thống đã bộc lộ qua vụ phá sản của nhà cung cấp dịch vụ trung gian **Synapse** (2024), khiến 265 triệu USD tiền người dùng bị đóng băng, cho thấy mô hình phụ thuộc vào bên thứ ba là mong manh. Bài học rút ra: **Giấy phép ngân hàng là chìa khóa** để có nền tảng vững chắc, tự quản lý tài sản và tuân theo một bộ quy tắc thống nhất. Gần đây, nhiều công ty crypto (như Paxos, Circle) đang tích cực xin **Giấy phép ủy thác toàn quốc (OCC)** của Mỹ để thoát khỏi sự phụ thuộc này. SoFi là một ví dụ hoàn chỉnh: từ công ty cho vay sinh viên trở thành ngân hàng số, rồi ngân hàng có giấy phép, và cuối cùng là nhà phát hành stablecoin. Trong lĩnh vực DeFi, cho vay không thế chấp vẫn là điểm yếu lớn (chỉ 24 triệu USD) do thiếu cơ chế truy tố pháp lý trong môi trường ẩn danh. Để mở rộng quy mô tín dụng một cách an toàn, việc sở hữu giấy phép ngân hàng gần như là bắt buộc. Kết luận: Dù công nghệ thay đổi, bản chất của ngân hàng vẫn không đổi: kiếm lời từ lãi cho vay. Các ngân hàng số sống sót cuối cùng cũng đi theo con đường này, chỉ khác là họ có giao diện đẹp hơn và điều khoản thân thiện hơn.

marsbit2 ngày trước 01:56

Số phận của ngân hàng số: Một ứng dụng đẹp đẽ, chẳng bằng một giấy phép ngân hàng

marsbit2 ngày trước 01:56

Số phận của ngân hàng số: Một ứng dụng dù có hào nhoáng đến đâu cũng không bằng một giấy phép ngân hàng

Số phận của ngân hàng số: Ứng dụng đẹp mấy cũng thua một giấy phép ngân hàng Hàng trăm ngân hàng số (neobank) khởi nghiệp đã thu hút hàng tỷ người dùng bằng tài khoản không phí, phí thấp. Tuy nhiên, 76% trong số họ vẫn đang thua lỗ. Lý do cốt lõi: lợi nhuận thực sự của ngân hàng đến từ tín dụng (cho vay), không phải từ phí giao dịch thanh toán nhỏ bé. Phần lớn neobank ban đầu chỉ là nền tảng công nghệ dựa vào giấy phép của ngân hàng truyền thống, bị hạn chế trong việc cho vay quy mô lớn. Những người sống sót như Nubank, Revolut và Chime cuối cùng đều phải dựa vào doanh thu từ các sản phẩm cho vay (thẻ tín dụng, vay cá nhân, ứng lương) để có lãi. Nubank kiếm được phần lớn doanh thu 158 tỷ USD từ lãi cho vay. Chỉ đến khi phát triển mạnh sản phẩm cho vay, Chime mới lần đầu có lợi nhuận sau 12 năm. Rủi ro hệ thống cũng lộ rõ. Sự phá sản của nhà cung cấp dịch vụ trung gian Synapse năm 2024 khiến 265 triệu USD của người dùng bị đóng băng, cho thấy mô hình phụ thuộc vào bên thứ ba là mong manh. Bảo đảm duy nhất chống lại rủi ro như vậy là có giấy phép ngân hàng thực thụ. Ngành công nghiệp tiền mã hóa đang học bài học này. Nhiều công ty như Paxos, Circle, Crypto.com đang tích cực nộp đơn xin "Giấy phép Ủy thác Toàn quốc" (OCC national trust charter) của Mỹ để tự quản lý tài sản, thoát khỏi sự phụ thuộc vào ngân hàng đối tác. SoFi là một ví dụ điển hình: từ công ty cho vay học phí trở thành ngân hàng số, rồi ngân hàng có giấy phép, và cuối cùng là nhà phát hành stablecoin. Bài học cuối cùng: Dù công nghệ thay đổi, bản chất của ngành ngân hàng vẫn không đổi - kiếm lời từ việc cho vay. Các ngân hàng số thành công cuối cùng cũng phải đi theo con đường cũ này, dù với giao diện đẹp hơn và lãi suất thân thiện hơn. Một ứng dụng dù hoàn hảo đến đâu cũng không thể thay thế được nền tảng pháp lý và kinh doanh vững chắc của một giấy phép ngân hàng thực thụ.

Foresight News06/17 10:06

Số phận của ngân hàng số: Một ứng dụng dù có hào nhoáng đến đâu cũng không bằng một giấy phép ngân hàng

Foresight News06/17 10:06

ETF Chỉ Là Vé Vào Cửa: Sự Thể Chế Hóa Thực Sự Của Bitcoin Đang Diễn Ra Ở Nơi Bạn Không Nhìn Thấy

ETF đã giải quyết cách các tổ chức sở hữu Bitcoin, nhưng sự chuyển mình thực sự nằm ở việc Bitcoin đang trở thành "nguyên liệu tài chính" - thứ được dùng để xây dựng các sản phẩm phức tạp. Bài viết chỉ ra các ví dụ: công ty bảo hiểm Tabit dùng Bitcoin làm dự trữ cho hợp đồng bảo hiểm trị giá 40 triệu USD; Ledn phát hành trái phiếu được xếp hạng đầu tư (BBB- bởi S&P) dựa trên một danh mục cho vay thế chấp bằng Bitcoin; và các mạng lưới như Atlas của Anchorage Digital đang biến Bitcoin thành tài sản thế chấp thông thường cho các giao dịch phái sinh. Hệ thống này đã vượt qua bài kiểm tra áp lực trong đợt bán tháo tháng 2/2026, khi giá giảm 27% kích hoạt các lệnh gọi ký quỹ tự động. Tuy nhiên, nó cũng bộc lộ rủi ro khi nhiều bên cùng bán tháo một lúc, có thể tạo hiệu ứng domino đẩy giá xuống sâu hơn. Dù vậy, xu hướng đã rõ ràng: từ giao dịch chênh lệch giá (basis trade), bảo hiểm, đến trái phiếu và cả kho bạc doanh nghiệp (như MicroStrategy), Bitcoin đang dần đảm nhận vai trò cốt lõi trong cơ chế tài chính, tương tự trái phiếu chính phủ hay vàng. Sự chấp nhận thực sự không nằm ở dòng tiền vào ETF, mà ở những lớp hạ tầng vô hình nơi Bitcoin trở thành một phần cỗ máy.

marsbit06/15 03:56

ETF Chỉ Là Vé Vào Cửa: Sự Thể Chế Hóa Thực Sự Của Bitcoin Đang Diễn Ra Ở Nơi Bạn Không Nhìn Thấy

marsbit06/15 03:56

Coinbase Và Ethena Ra Mắt Kho USDC Lãi Suất Cao Được Hỗ Trợ Bởi Morpho

Coinbase đã hợp tác với Ethena và Morpho để ra mắt Steakhouse Financial High Yield USDC Vault, mở rộng dịch vụ cho vay trên chuỗi của mình. Sản phẩm này cho phép người dùng gửi USDC để nhận lãi suất cao thông qua một cơ chế phức tạp hơn so với tài khoản tiết kiệm stablecoin thông thường. Điểm khác biệt chính nằm ở danh mục tài sản thế chấp, bao gồm cả các tài sản tổng hợp như USDe của Ethena, giúp tăng lợi nhuận tiềm năng nhưng cũng đi kèm rủi ro cao hơn về tính thanh khoản, hành vi thế chấp và sự ổn định của các vị thế DeFi. Lãi suất (APY) là biến động, không được đảm bảo. Sự kiện ra mắt này đánh dấu xu hướng các nền tảng tập trung như Coinbase đang đóng gói các chiến lược DeFi phức tạp vào giao diện đơn giản, giúp người dùng phổ thông tiếp cận dễ dàng hơn. Tuy nhiên, điều này cũng làm tăng tầm quan trọng của việc công bố rõ ràng các rủi ro, đặc biệt khi có liên quan đến stablecoin tổng hợp. Hiện vault chỉ khả dụng cho người dùng Mỹ đủ điều kiện (trừ New York) và một số thị trường quốc tế được chọn.

bitcoinist06/13 23:05

Coinbase Và Ethena Ra Mắt Kho USDC Lãi Suất Cao Được Hỗ Trợ Bởi Morpho

bitcoinist06/13 23:05

Frax Governance Xem Xét Việc Nâng Hạn Mức Phân Bổ sfrxUSD Trên Aave v4 Lên $50 Triệu

Frax Finance đang xem xét đề xuất tăng giới hạn phân bổ cho chiến lược sfrxUSD vào Aave v4 từ 20 triệu USD lên 50 triệu USD. Đề xuất FIP-4XX, do đội ngũ cốt lõi của Frax đệ trình, nhấn mạnh đây là bước mở rộng chiến lược nhằm tăng cường phân phối và tích hợp với thị trường cho vay hàng đầu DeFi là Aave, chứ không chỉ đơn thuần tối ưu lợi suất ngắn hạn. Việc tăng giới hạn sẽ cho Frax thêm không gian để triển khai vốn, hỗ trợ tăng trưởng hệ sinh thái và thu hút người dùng lớn hơn cho frxUSD và sfrxUSD. Tuy nhiên, đây chỉ là mức trần; việc triển khai thực tế sẽ được quản lý linh hoạt dựa trên thanh khoản và rủi ro. Quyết định cuối cùng thuộc về cộng đồng quản trị. Đề xuất này phản ánh xu hướng cạnh tranh của các giao thức stablecoin trong các nền tảng DeFi lớn, nơi khả năng tích hợp và quản lý rủi ro có giới hạn trở nên quan trọng hàng đầu.

bitcoinist06/13 13:05

Frax Governance Xem Xét Việc Nâng Hạn Mức Phân Bổ sfrxUSD Trên Aave v4 Lên $50 Triệu

bitcoinist06/13 13:05

Cổ phiếu RWA đầu tiên thực hiện thương vụ M&A lớn nhất, tại sao lại mua một công ty cho vay thế chấp nhà 'lỗi thời'?

Ngày 10/6, Figure Technology Solutions (FIGR) – công ty được mệnh danh là "cổ phiếu RWA đầu tiên" trên Nasdaq – đã thông báo mua lại nền tảng cho vay bất động sản Kiavi với giá 717 triệu USD. Kiavi, hoạt động từ 2013, chuyên về các khoản vay thế chấp đầu tiên (first lien) cho nhà đầu tư mua và cải tạo nhà để bán lại hoặc cho thuê, với tổng dư nợ đã phát hành hơn 30 tỷ USD. Thương vụ này đánh dấu chiến lược chuyển trọng tâm của Figure từ các sản phẩm thế chấp thứ cấp (như HELOC) sang thị trường thế chấp chính chủ lớn hơn nhiều. Figure kỳ vọng tỷ lệ dư n�ay thế chấp chính chủ sẽ tăng lên khoảng 40% vào cuối năm 2027. Điểm then chốt của thương vụ nằm ở việc kết hợp thế mạnh công nghệ: Kiavi sở hữu công cụ AI để định giá tài sản và tự động hóa quy trình cho vay đối với các bất động sản không chuẩn (non-QM), trong khi Figure cung cấp nền tảng blockchain (Provenance) và thị trường vốn (Democratized Prime) để số hóa và giao dịch các tài sản này. Sản phẩm mới Adaptor của Figure được thiết kế để tích hợp liền mạch nguồn tài sản từ Kiavi. Tuy nhiên, thách thức bao gồm việc hợp nhất hai tổ chức có mô hình và khách hàng khác biệt, cũng như độ nhạy cảm của danh mục cho vay cải tạo nhà của Kiavi trước chu kỳ lãi suất. Đối tác Sixth Street cùng cam kết mua tài sản 3 tỷ USD cung cấp một đệm vốn quan trọng. Nếu thành công, đây có thể là bước ngoặt chứng minh khả năng mở rộng quy mô thực tế của thị trường tài sản thực (RWA) được số hóa trên blockchain, hướng tới thị trường tiềm năng 2000 tỷ USD cho các khoản vay cải tạo và cho thuê bất động sản tại Mỹ.

Foresight News06/12 02:07

Cổ phiếu RWA đầu tiên thực hiện thương vụ M&A lớn nhất, tại sao lại mua một công ty cho vay thế chấp nhà 'lỗi thời'?

Foresight News06/12 02:07

Một bài viết để hiểu Morpho Midnight: Khi cho vay trên chuỗi gặp lãi suất cố định và thị trường kỳ hạn

Tóm tắt: Morpho Midnight là giao thức cho vay cố định lãi suất, kỳ hạn cố định, không giám sát, được thiết kế cho EVM. Nó bổ sung mảnh ghép còn thiếu cho thị trường tín dụng trên chuỗi, chuyển từ "thị trường tiền tệ" lãi suất thả nổi sang "thị trường thu nhập cố định". Midnight kế thừa triết lý cốt lõi của Morpho Blue về các thị trường biệt lập, bất biến, có thể tạo không cần xin phép. Điểm đột phá nằm ở việc định hình lại hoạt động cho vay thành giao dịch mua bán "chứng chỉ không lãi" (zero-coupon). Người cho vay mua chứng chỉ, người đi vay bán chứng chỉ; lãi suất cố định được thể hiện thông qua mức chiết khấu của giá giao dịch. Cơ chế then chốt là "offer" (chào giá): nhà tạo lập thị trường có thể đưa ra các chào giá không khóa vốn trên nhiều thị trường, và chỉ huy động vốn khi chào giá được khớp lệnh nhờ "callback". Cơ chế "nhóm tiêu thụ" (consumption group) cho phép một nguồn vốn hỗ trợ nhiều chào giá đồng thời, tối ưu hiệu quả vốn và chống phân mảnh thanh khoản. Giao thức không duy trì sổ lệnh tập trung mà giao nhiệm vụ định tuyến (routing) cho các solver cạnh tranh ở lớp bên ngoài. Midnight cung cấp công cụ kiểm soát truy cập (gate) cho các thị trường tuân thủ (ví dụ: KYC, danh sách trắng) và cơ chế thanh lý được tinh chỉnh cho kỳ hạn cố định. Với những đặc tính này, Midnight tạo ra ngữ pháp nền tảng cần thiết để kết nối tín dụng trên chuỗi với thị trường thu nhập cố định truyền thống, mở đường cho dòng vốn tổ chức và Tài sản Thế giới Thực (RWA) quy mô lớn.

marsbit06/10 11:27

Một bài viết để hiểu Morpho Midnight: Khi cho vay trên chuỗi gặp lãi suất cố định và thị trường kỳ hạn

marsbit06/10 11:27

Góc nhìn của Vitalik về bước tiến hóa tiếp theo của tài chính trên chuỗi: Làm thế nào tái cấu trúc DeFi bằng 'tư duy quyền chọn'?

Nếu bạn đã ở trong ngành qua một chu kỳ, chắc hẳn đã chứng kiến cảnh tượng lặp đi lặp lại: thị trường biến động mạnh, giá sập nhanh, oracle cung cấp giá lệch, bot thanh lý ồ ạt tấn công, hàng loạt vị thế bị thanh lý trong vài phút, tạo ra áp lực bán tiếp tục đẩy giá xuống và cuối cùng biến thành cuộc rút tiền thanh khoản toàn hệ sinh thái. Từ sự kiện "312" năm 2020 đến "519", "1011", cơ chế thanh lý bắt buộc luôn là nguyên nhân bị chỉ trích nhiều nhất. Trước tình huống này, Vitalik Buterin gần đây đã đưa ra một ý tưởng nghiên cứu mang tính đột phá: **Liệu DeFi có thể sử dụng cơ chế dựa trên quyền chọn để thay thế hoàn toàn mô hình CDP (Khoản nợ thế chấp) và thanh lý bắt buộc truyền thống?** Theo ý tưởng của Vitalik, ưu điểm cốt lõi của thiết kế này là có thể sử dụng "oracle chậm" thay thế oracle thời gian thực, từ đó giảm đáng kể rủi ro oracle bị thao túng. Mức độ phơi nhiễm của người dùng với chỉ số sẽ dần dần lệch khỏi mục tiêu một cách mượt mà (gần với đường cong bậc hai), thay vì đối mặt với việc thanh lý bắt buộc tức thời. **Tại sao mô hình CDP + thanh lý bắt buộc lại trở thành điểm yếu của DeFi?** Mô hình này phụ thuộc vào oracle thời gian thực và đáng tin cậy. Trong điều kiện thị trường khắc nghiệt, thanh lý bắt buộc có thể khuếch đại áp lực bán, thậm chí gây ra hiệu ứng dây chuyền. Nó cũng tạo ra "ảo giác thanh khoản", giả định rằng luôn có đủ thanh khoản trên thị trường để hấp thụ áp lực thanh lý, điều này có thể không đúng trong các tình huống cực đoan. **Tư duy mới của Vitalik: Tái cấu trúc cho vay bằng "tư duy quyền chọn"** Ý tưởng này không coi "nợ" là thành phần cơ bản, mà thay vào đó là "quyền chọn". Tài sản cơ bản được chia thành hai loại hợp đồng có lợi nhuận bổ sung cho nhau. Ví dụ, 1 ETH có thể được chia thành: một loại gần với mức ổn định hoặc theo dõi chỉ số, loại còn lại chịu rủi ro và lợi nhuận theo hướng ngược lại. Dù giá biến động thế nào, tổng lợi nhuận của hai loại tài sản này luôn tương ứng với 1 ETH cơ bản. Cách tiếp cận này mang lại những thay đổi sâu sắc: * **Không còn "thanh lý cứng":** Vị thế được chuyển thành quyền chọn có chu kỳ thời gian, không cần một "đường thanh lý" sẽ kích hoạt ngay lập tức. * **Giảm đáng kể sự phụ thuộc vào oracle:** Chỉ cần định giá tại thời điểm đáo hạn hoặc các mốc cụ thể, giảm không gian cho các cuộc tấn công thao túng oracle. * **Tính kháng MEV tự nhiên:** Không có thanh lý tức thời, sẽ không có cuộc chiến trả giá Gas do thanh lý dây chuyền, giá trị tạo ra có khả năng quay lại người dùng và LP. **Tương lai của Ethereum DeFi** Trong bối cảnh các hệ sinh thái mới nổi cung cấp trải nghiệm giao dịch nhanh hơn, phí thấp hơn, Ethereum DeFi cần tìm lại lợi thế cốt lõi. Câu trả lời không chỉ nằm ở bảo mật hay TVL, mà ở khả năng thiết kế tài chính cơ bản hơn: ranh giới rủi ro minh bạch hơn, cơ chế oracle vững chắc hơn, ít hành động ép buộc hơn, quyền tự chủ của người dùng cao hơn và cấu trúc giao thức chịu được thử thách trong các tình huống cực đoan. Tóm lại, sự tiến hóa của DeFi không chỉ là việc chuyển dịch tài chính truyền thống lên chuỗi, mà là sử dụng khả năng lập trình và kết hợp của blockchain để thiết kế các cấu trúc rủi ro mới mà tài chính truyền thống khó có thể thực hiện. **Nếu chỉ cạnh tranh về tốc độ và hiệu quả đầu cơ, Ethereum khó có thể thắng; Ethereum phải quay về với câu chuyện cốt lõi của nó: bảo mật, phi tập trung và đổi mới mô hình tài chính cơ bản.**

marsbit06/09 09:11

Góc nhìn của Vitalik về bước tiến hóa tiếp theo của tài chính trên chuỗi: Làm thế nào tái cấu trúc DeFi bằng 'tư duy quyền chọn'?

marsbit06/09 09:11

活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow

Bitcoinright-arrow

Phân tích Thị trườngright-arrow