Tháng Một kết thúc với một cú kiểm tra thực tế cho năm 2026. Sau tám tuần biến động ngang, một đợt giảm 7% đã đột ngột lật ngược tâm lý thị trường, xóa sổ hàng tỷ USD từ vốn hóa thị trường TOTAL và đưa các điều kiện trở lại trạng thái né tránh rủi ro.
Phân tích kỹ hơn, trong chưa đầy 48 giờ, thị trường crypto đã mất khoảng 200 tỷ USD, kích hoạt đợt thanh lý dây chuyền lớn nhất năm 2026 cho đến nay, với tổng cộng khoảng 1,8 tỷ USD, trong đó 95% các lệnh thanh lý đến từ các vị thế mua.
Tuy nhiên, không chỉ riêng thị trường crypto cảm nhận được sự đau đớn. Toàn bộ thị trường Hoa Kỳ bị ảnh hưởng, với hơn 5 nghìn tỷ USD bị xóa sổ trên các lĩnh vực kim loại, crypto và cổ phiếu, trong một sự kiện mà các nhà phân tích gọi là cuộc ‘cải tổ một lần trong thập kỷ’.
Theo AMBCrypto, sự phân kỳ này là quan trọng.
Ngược dòng về tháng Mười: Sau bảy tuần giảm điểm liên tiếp, tổng thị trường crypto mất 1 nghìn tỷ USD vốn hóa. Trong cùng kỳ, Vàng (XAU) tăng 7%, kết thúc quý 4 tăng 12%, trong khi crypto giảm 23,8%.
Trong chu kỳ đó, những suy đoán xung quanh việc loại trừ Chiến lược [MSTR] khỏi chỉ số MSCI đã kích hoạt một cú flash crash do crypto dẫn dắt. Quay lại hiện tại, và không chỉ có crypto đang chảy máu. Thay vào đó, toàn bộ thị trường Hoa Kỳ đang chịu đòn.
Đương nhiên, câu hỏi bây giờ là: Đây chỉ là một sự ‘trùng hợp ngẫu nhiên’, hay một đợt giảm ‘được phối hợp’ nhằm loại bỏ những nhà đầu tư yếu kém? Nhìn vào bối cảnh vĩ mô, đợt xả hàng trên toàn thị trường không giống như bán ra ngẫu nhiên.
Crypto trượt giá bất chấp bối cảnh vĩ mô tích cực
Một đợt dao động phối hợp đột ngột ập đến, trùng khớp với một thiết lập vĩ mô mạnh mẽ. Nhìn tổng thể, thị trường đã đang hướng tới một cơn bão các chất xúc tác. Đầu tiên, dự luật cấu trúc thị trường crypto đã được thông qua, thiết lập một đường cơ sở quy định.
Tiếp theo đó là việc đảo ngược đóng cửa chính phủ, loại bỏ một nguồn bất ổn lớn. Tuy nhiên, ánh đèn sân khấu sớm chuyển hướng sang lựa chọn của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump cho vị trí Chủ tịch Fed tiếp theo.
Để hiểu ngữ cảnh, trong một cuộc tương tác qua video, Tổng thống Trump đã đưa ra mốc thời gian cho sự kiện ‘được mong đợi từ lâu’ này, và tỷ lệ cược Kevin Warsh được chọn ngay lập tức nhảy vọt lên 83% trên Polymarket, khiến các nhà giao dịch phải căng thẳng.
Tổng hợp lại, những diễn biến này đã tạo ra một bối cảnh vĩ mô tích cực.
Vậy mà, thị trường crypto vẫn hứng chịu đòn. Gần đây, những đợt pullback như thế này, ngay cả khi có sự hỗ trợ vĩ mô vững chắc, thường được xem như những thao túng thị trường, nơi giá bị bán tháo để loại bỏ những nhà đầu tư yếu kém hoặc tạo đà cho những người mua vào đáy.
Giờ đây, đó là nơi sự kiện thanh lý ‘được phối hợp’ phát huy tác dụng.
Với hơn 5 nghìn tỷ USD bị xóa sổ trên toàn thị trường Hoa Kỳ, phân kỳ so với đợt sụp đổ do crypto dẫn dắt trước đó, rõ ràng là áp lực bán không hề bị cô lập. Thay vào đó, tâm lý rủi ro đang nứt vỡ trên nhiều loại tài sản.
Bối cảnh đó khiến 200 tỷ USD bị xóa sổ khỏi crypto trông ít ‘tự nhiên’ hơn và giống như một đợt xả hàng được sắp đặt, nhằm mục đích ép buộc thanh lý và rung chuyển vị thế hơn là phản ánh một sự thay đổi trong các yếu tố cơ bản.
Suy nghĩ cuối cùng
- Đợt giảm 200 tỷ USD của crypto xảy ra song song với việc xóa sổ 5 nghìn tỷ USD trên toàn thị trường, báo hiệu một sự thiết lập lại rủi ro rộng hơn do vĩ mô điều khiển.
- Với một bối cảnh vĩ mô tích cực, động thái này giống như một đợt xả ép buộc để rung chuyển vị thế hơn là một sự thay đổi thực sự trong các yếu tố cơ bản.
