Tiền điện tử bước vào thị trường vốn Thái Lan sau khi được phê duyệt quy định

bitcoinistXuất bản vào 2026-02-12Cập nhật gần nhất vào 2026-02-12

Tóm tắt

Thái Lan đã chính thức cho phép tiền mã hóa tham gia vào thị trường vốn sau khi Nội các phê duyệt sử dụng tài sản tiền mã hóa làm cơ sở cho các sản phẩm phái sinh như hợp đồng tương lai và quyền chọn. Ủy ban Chứng khoán sẽ xây dựng quy định chi tiết về hoạt động giao dịch, quy trình thanh toán và kiểm soát rủi ro. Các sàn giao dịch và ngân hàng phải được cấp phép, đồng thời áp dụng tiêu chuẩn lưu ký chặt chẽ. Chính phủ cũng triển khai trái phiếu mã hóa (G-Tokens) và miễn thuật thu nhập vốn 5 năm (2025-2029) để khuyến khích giao dịch. Stablecoin như USDT, USDC được bổ sung vào danh sách phê duyệt. Thị trường phản ứng tích cực với sự quan tâm từ các quỹ và định chế tài chính, đồng thời nhấn mạnh nhu cầu kiểm soát rủi ro, bao gồm KYC nghiêm ngặt và hạn chế đòn bẩy.

Thái Lan đã âm thầm tiến một bước lớn để biến tiền điện tử trở thành một phần của thị trường tiền tệ. Nội các đã bật đèn xanh cho phép các loại tiền điện tử đóng vai trò là tài sản cơ bản cho các sản phẩm được quy định như hợp đồng tương lai và quyền chọn. Điều này mở ra cánh cửa cho giao dịch chính thống được ràng buộc bởi các quy tắc pháp lý thực tế và được thanh toán bù trừ thông qua các hệ thống được cấp phép.

Cơ quan quản lý thiết lập quy tắc

Theo các báo cáo, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Thái Lan sẽ soạn thảo các quy tắc chi tiết tiếp theo. Những quy tắc này sẽ quy định cách thức các sàn giao dịch phải hoạt động, cách thức giao dịch được thanh toán bù trừ và các loại kiểm soát rủi ro mà các công ty phải áp dụng.

Các sàn giao dịch và ngân hàng sẽ cần giấy phép. Các tiêu chuẩn lưu ký sẽ được thắt chặt. Các nhà tạo lập thị trường và nhà đầu tư tổ chức đã bắt đầu nói chuyện với các công ty địa phương về các thiết lập niêm yết và thanh toán bù trừ khả thi. Một số công việc sẽ do các sàn giao dịch thực hiện; công việc khác sẽ do các bên thứ ba xử lý thanh toán thực hiện.

Trái phiếu mã hóa và các động thái thuế

Báo cáo đã tiết lộ các dự án trước đó giúp mở đường. Chính phủ đã giới thiệu trái phiếu chính phủ được mã hóa, được gọi là G-Tokens, được cung cấp thông qua các nền tảng giao dịch kỹ thuật số được cấp phép vào năm 2025.

Thí nghiệm đó cho thấy nợ công có thể nằm trên blockchain như thế nào trong khi vẫn được phát hành theo luật thông thường. Đồng thời, các báo cáo cho biết một khoản giảm thuế tạm thời đã được đưa ra để khuyến khích giao dịch tiền điện tử trong nước — miễn thuế thu nhập vốn năm năm từ 2025 đến 2029 cho các giao dịch trên các nền tảng được phê duyệt.

Các stablecoin như USDT và USDC đã được bổ sung vào danh sách được phê duyệt để hỗ trợ giao dịch và thanh toán.

BTCUSD hiện giao dịch ở mức $67,406. Biểu đồ: TradingView

Phản ứng thị trường và sự quan tâm của tổ chức

Theo các nhà quan sát thị trường, động thái này đã nhanh chóng thu hút sự quan tâm từ các nhà quản lý quỹ khu vực và một số bộ phận giao dịch toàn cầu. Có những cuộc thảo luận về việc tạo ra hợp đồng tương lai Bitcoin và có thể là các ETF liên kết với các hợp đồng được quy định.

Các công ty giao dịch cho biết điểm thu hút chính là các quy tắc rõ ràng hơn và một con đường pháp lý để phòng ngừa rủi ro. Các nhà cung cấp thanh khoản thấy cơ hội để cung cấp nhiều công cụ hơn cho nhà đầu tư, và một số sàn giao dịch đã bắt đầu xây dựng thiết kế sản phẩm.

Biến động vẫn là mối quan tâm, và nhiều công ty thận trọng trong việc nắm giữ các vị thế lớn cho đến khi các quy tắc thanh toán bù trừ được hoàn thiện.

Mối quan tâm đang được đặt ra về lưu ký, gian lận và các liên kết đến rửa tiền. Các cơ quan quản lý dự định yêu cầu các kiểm tra xác minh khách hàng (KYC) mạnh mẽ và lịch sử kiểm toán chặt chẽ.

Mức đòn bẩy có thể sẽ bị giới hạn lúc đầu. Các quy tắc ký quỹ dự kiến sẽ nghiêm ngặt để một biến động giá đột ngột không gây hiệu ứng dây chuyền trong hệ thống.

Nhiều nhà quan sát chỉ ra rằng việc đưa tiền điện tử vào các thị trường được quy định có thể giúp quản lý những rủi ro này — nếu các quy tắc được thực thi.

Hình ảnh nổi bật từ Unsplash, biểu đồ từ TradingView

Câu hỏi Liên quan

QChính phủ Thái Lan đã phê duyệt điều gì liên quan đến tiền mã hóa?

AChính phủ Thái Lan đã thông qua việc cho phép sử dụng tiền mã hóa làm tài sản cơ sở cho các sản phẩm tài chính được quy định, chẳng hạn như hợp đồng tương lai và quyền chọn.

QCơ quan nào sẽ chịu trách nhiệm soạn thảo các quy định chi tiết cho thị trường này?

AỦy ban Chứng khoán và Giao dịch Thái Lan (SEC) sẽ là cơ quan soạn thảo các quy định chi tiết về hoạt động của sàn giao dịch, quy trình thanh toán và kiểm soát rủi ro.

QMột trong những dự án thí điểm trước đó là gì?

AMột dự án thí điểm trước đó là việc chính phủ phát hành trái phiếu chính phủ được mã hóa (G-Tokens) thông qua các nền tảng giao dịch kỹ thuật số được cấp phép vào năm 2025.

QBiện pháp khuyến khích thuế nào đã được áp dụng?

AMột biện pháp miễn thuế thu nhập vốn tạm thời trong 5 năm (từ 2025 đến 2029) đã được áp dụng để khuyến khích giao dịch tiền mã hóa trong nước trên các sàn được phê duyệt.

QNhững mối quan ngại chính nào được nêu ra về việc tích hợp tiền mã hóa?

ACác mối quan ngại chính bao gồm việc lưu ký tài sản, gian lận, liên kết với rửa tiền, cũng như sự biến động giá. Cơ quan quản lý dự kiến sẽ yêu cầu các biện pháp xác minh KYC chặt chẽ và giới hạn mức đòn bẩy.

Nội dung Liên quan

Giao thức Venus Tích Hợp Cổ Phiếu Được Token Hóa Làm Tài Sản Thế Chấp Trên BNB Chain

Giao thức Venus hiện đã tích hợp cổ phiếu token hóa làm tài sản thế chấp để vay trên BNB Chain, đưa một trường hợp sử dụng tài sản thế giới thực (RWA) khác vào thị trường cho vay DeFi. Cụ thể, Venus đã thêm hỗ trợ cho các mã chứng khoán token hóa như Apple, Tesla và Microsoft. Các tài sản này được mô tả là có hỗ trợ 1:1 bởi cổ phiếu thực tế do các đơn vị giám hộ được quản lý nắm giữ. Người dùng có thể gửi các cổ phiếu token hóa đủ điều kiện vào các nhóm cho vay biệt lập (isolated lending pools) và vay stablecoin hoặc BNB dựa trên tài sản thế chấp này. Điều này cho phép họ tiếp cận thanh khoản trên chuỗi mà không cần bán vị thế cổ phiếu cơ bản, tương tự như hình thức tài chính ký quỹ truyền thống. Tích hợp này cho thấy nỗ lực của BNB Chain trong việc cạnh tranh thu hút hoạt động RWA. Tuy nhiên, cổ phiếu token hóa mang đến một cấu trúc rủi ro khác so với tài sản thế chấp gốc crypto như ETH hay BNB, vì chúng phụ thuộc vào người giám hộ, cấu trúc pháp lý và quy trình mua lại bên ngoài chuỗi. Định giá tài sản thế chấp cũng là thách thức do giờ giao dịch chứng khoán truyền thống và thị trường DeFi hoạt động khác nhau. Việc tích hợp này phù hợp với bối cảnh thị trường rộng lớn hơn, bao gồm áp lực tuân thủ, tài sản thế giới thực được token hóa và sự phụ thuộc của altcoin vào hướng đi của Bitcoin. Điều cần theo dõi tiếp theo là liệu thanh khoản có thực sự tăng trưởng vượt ra ngoài các tích hợp ban đầu hay không, điều này phụ thuộc vào tính an toàn của dịch vụ giám hộ, độ tin cậy của oracle giá và các quy tắc rõ ràng xung quanh các sự kiện thanh lý.

bitcoinist20 phút trước

Giao thức Venus Tích Hợp Cổ Phiếu Được Token Hóa Làm Tài Sản Thế Chấp Trên BNB Chain

bitcoinist20 phút trước

Góc Bất Khả Thi Thực Ra Là Một Vấn Đề Giả

Tác giả Billy Gao cho rằng khái niệm "tam giác bất khả thi" (decentralization - scalability - security) trong blockchain thực chất là một vấn đề giả. Bài viết chỉ ra rằng, mặc dù ngành công nghiệp tiền mã hóa đã xây dựng được hệ thống mật mã hùng mạnh nhất lịch sử, nhưng nó lại thất bại trong việc bảo vệ quyền riêng tư tài chính cơ bản của người dùng. Mọi giao dịch và số dư đều bị công khai theo mặc định. Bản chất thực sự của blockchain là một máy tính chia sẻ, chậm và đắt đỏ, nhưng không ai sở hữu. Ưu điểm duy nhất của nó là tính không cần cấp phép và khả năng chống kiểm duyệt. Tuy nhiên, đây cũng là nguồn gốc của hai khiếm khuyết chính ngăn cản dòng vốn lớn: (1) Vấn đề pháp lý từ tính mở và (2) Sự thiếu hụt quyền riêng tư. Tính minh bạch trên chuỗi không phải là lợi ích mà là một loại "thuế". Nó cho phép các hành vi như MEV và front-running, khiến người dùng thông thường bị mất giá trị. Các tổ chức tài chính lớn sẽ không bao giờ để toàn bộ sổ sách của họ bị công khai như vậy. Tác giả lập luận rằng quyền riêng tư và tuân thủ không đối lập nhau. Bằng các kỹ thuật mật mã tiên tiến như zero-knowledge proof, người dùng có thể chứng minh tính hợp lệ của một giao dịch (như đã qua KYC, trong giới hạn rủi ro) mà không cần tiết lộ mọi chi tiết nhạy cảm. Điều này cho phép kiểm toán và giám sát trong khi vẫn bảo vệ dữ liệu cá nhân. Giải pháp "quyền riêng tư mặc định + có thể chứng minh sự tuân thủ" được xem như một bản nâng cấp thuần túy cho blockchain hiện tại. Nó khắc phục hai khiếm khuyết cốt lõi, mở ra cánh cửa cho hàng nghìn tỷ USD từ các tổ chức tài chính chính thống và người dùng phổ thông – những người đòi hỏi cả tính bảo mật lẫn quyền riêng tư. Chỉ khi blockchain học được cách "giữ bí mật", tiềm năng thực sự của nó mới được giải phóng.

链捕手10 giờ trước

Góc Bất Khả Thi Thực Ra Là Một Vấn Đề Giả

链捕手10 giờ trước

Tam Giác Bất Khả Thi Về Cơ Bản Là Một Vấn Đề Giả

Tác giả chỉ ra rằng ngành công nghiệp blockchain đã dành một thập kỷ tập trung giải quyết "tam nan" (khả năng mở rộng, phi tập trung, bảo mật), nhưng lại bỏ qua hai trở ngại thực sự ngăn dòng vốn lớn: tính hợp pháp và sự riêng tư. Blockchain, bản chất là một máy tính chung chậm và đắt đỏ, phù hợp nhất cho tài sản kỹ thuật số thuần túy như tiền. Tuy nhiên, tính minh bạch mặc định của nó khiến mọi giao dịch và vị thế bị công khai, tạo ra một "thuế" dưới dạng MEV và front-running, xói mòn lợi nhuận của người dùng. Điều này là rào cản không thể chấp nhận đối với các tổ chức tài chính lớn. Trong khi vấn đề hợp pháp đang dần được giải quyết thông qua khung pháp lý, thì thiếu sót về quyền riêng tư vẫn tồn tại. Tác giả lập luận rằng quyền riêng tư (ẩn danh giao dịch) và tuân thủ (chứng minh dự trữ, KYC) không mâu thuẫn nhờ vào mật mã học hiện đại như bằng chứng không tiết lộ thông tin. Công nghệ này cho phép xác minh một tuyên bố (ví dụ: tài sản > nợ, đã qua KYC) mà không tiết lộ dữ liệu cơ bản. Việc tích hợp quyền riêng tư có thể chứng minh được với khả năng tuân thủ là một bản nâng cấp thuần túy cho blockchain hiện tại. Nó giữ nguyên các đảm bảo về sự đồng thuận phi tập trung trong khi loại bỏ "lỗ rò" thông tin, từ đó mở ra cánh cửa cho dòng vốn tỷ đô từ các tổ chức và cá nhân mong muốn bảo vệ hoạt động tài chính của mình. Hệ thống mật mã mạnh mẽ nhất từ trước đến nay cuối cùng cũng học được cách giữ bí mật.

marsbit10 giờ trước

Tam Giác Bất Khả Thi Về Cơ Bản Là Một Vấn Đề Giả

marsbit10 giờ trước

Chip quang học, mở rộng sản xuất tập thể

Thế giới chip quang đang trong giai đoạn mở rộng sản xuất mạnh mẽ để đáp ứng nhu cầu tăng vọt từ hạ tầng trung tâm dữ liệu AI. Tại Mỹ, Coherent đầu tư mở rộng nhà máy sản xuất InP 6-inch với sự hỗ trợ của NVIDIA, Nokia tăng cường năng lực đóng gói và thử nghiệm chip photonic. Nhật Bản, dẫn đầu bằng JX Advanced Metals, tăng sản lượng đế InP lên 7-10 lần. Ở châu Âu, sự hợp tác giữa IQE và Tower Semiconductor cho thấy xu hướng tích hợp các thành phần hiệu suất cao InP vào nền tảng silicon photonic. Trong khi đó, Trung Quốc đang phát triển nhanh chóng toàn bộ chuỗi cung ứng, với các dự án lớn từ các công ty như Suoersi và San'an. Phân tích của Morgan Stanley chỉ ra rằng, bất kể kiến trúc kết nối quang tương lai (CPO, NPO hay thiết bị cắm rút truyền thống) là gì, nhu cầu về băng thông cao hơn sẽ luôn thúc đẩy sự gia tăng mạnh mẽ về số lượng động cơ quang, laser và vật tư liên quan trên mỗi GPU. Các giải pháp như SiPh + Laser CW, VCSEL và MicroLED có thể cùng tồn tại, phục vụ các nhu cầu khoảng cách và chi phí khác nhau trong trung tâm dữ liệu. Cuộc đua mở rộng công suất này phản ánh một cược lớn của toàn ngành công nghiệp bán dẫn vào tương lai của kết nối quang học, một yếu tố quan trọng để mở rộng quy mô năng lực AI vượt ra khỏi giới hạn của kết nối điện truyền thống. Cuộc chạy đua vũ trang trong thời đại photon đã bước vào giai đoạn căng thẳng.

marsbit13 giờ trước

Chip quang học, mở rộng sản xuất tập thể

marsbit13 giờ trước

1996 hay 1999? Bài kiểm tra đầu tiên của Walsh là 'Cách nhìn về AI'

Tác giả: Đồng Tĩnh Vị Chủ tịch Fed mới, Walsh, đang đối mặt với thử thách đầu tiên và quan trọng nhất: **cách đánh giá sự bùng nổ AI hiện tại**. Quan điểm này sẽ quyết định hướng đi chính sách tiền tệ và định vị vai trò lịch sử của ông. Giới kinh tế đang tranh luận giữa hai cách hiểu trái ngược về làn sóng AI: 1. Lợi ích năng suất sắp hiện thực hóa, cung sẽ đuổi kịp cầu, cho phép Fed giữ nguyên lãi suất. 2. Cú sốc cầu đã đến trong khi lợi ích năng suất vẫn còn ở phía trước; nếu Fed chờ đợi dữ liệu xác nhận, họ sẽ bỏ lỡ thời điểm can thiệp tốt nhất và buộc phải tăng lãi suất mạnh hơn sau này. Bản thân Walsh có vẻ nghiêng về tư duy của Cựu Chủ tịch Alan Greenspan năm 1996: ông nhiều lần nhấn mạnh rằng "tăng trưởng mạnh mẽ được thúc đẩy bởi năng suất không phải là điều chúng ta sợ hãi, mà là điều chúng ta đón nhận". Ông lo ngại Fed sẽ phạm sai lầm khi thắt chặt chính sách quá sớm trong một thời kỳ thịnh vượng về năng suất, từ đó bóp nghẹt động lực tăng trưởng vốn có thể kiềm chế lạm phát. Tuy nhiên, bối cảnh hiện tại của Walsh khác xa năm 1996: áp lực thuế quan, thâm hụt ngân sách mở rộng và lợi ích toàn cầu hóa suy giảm khiến áp lực lạm phát tiềm tàng lớn hơn nhiều. Một thách thức quan trọng khác đến từ Chủ tịch Fed Chicago, Austan Goolsbee. Ông lập luận rằng một sự bùng nổ năng suất "được mong đợi từ trước" như AI hiện nay có thể gây ra hiệu ứng ngược: mọi người chi tiêu dựa trên kỳ vọng về của cải trong tương lai ngay từ bây giờ, dẫn đến nền kinh tế quá nóng và buộc Fed phải tăng lãi suất mạnh. Ông chỉ ra các dấu hiệu như việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI đang đẩy giá đất, điện và chip lên cao. Ngược lại, Thống đốc Fed Christopher Waller phản bác rằng cơ chế "chi tiêu trước" này chỉ hoạt động nếu các hộ gia đình có thể vay mượn dễ dàng, điều không phải lúc nào cũng đúng. Điều này ủng hộ lập trường "chờ đợi" của Walsh. Walsh còn đối mặt với một nghịch lý sâu sắc: ông muốn xóa bỏ thông lệ "hướng dẫn dự báo" (forward guidance) - vốn được thiết lập từ năm 1999 - để Fed không phải lộ bài trước. Nhưng nếu nền kinh tế diễn biến theo kịch bản xấu hơn, ông sẽ phải lựa chọn: hoặc sử dụng lại công cụ mình muốn bãi bỏ để báo hiệu tăng lãi suất, hoặc im lặng và chấp nhận rủi ro thị trường biến động mạnh. Câu trả lời cuối cùng cho tất cả những vấn đề trên phụ thuộc vào một câu hỏi then chốt: **Hiện tại là năm 1996 hay năm 1999?**

marsbit15 giờ trước