Tác giả|jk
Ngày 24 tháng 5, tại Hải Phòng Đạo, Tsim Sha Tsui, Hồng Kông, cảnh tượng vắng vẻ đến mức khiến người ta khó thích nghi.
Một tuần trước, nơi đây vẫn là “phố mở tài khoản” của các nhà đầu tư nội địa Trung Quốc, với các quầy tạm và xe lưu động của các công ty chứng khoán xếp thành hàng, người qua lại tấp nập. Mở tài khoản chứng khoán Hồng Kông với phí giao dịch 0 đồng, tặng cổ phiếu, hỗ trợ đấu thầu cổ phiếu mới, giảm yêu cầu chứng minh địa chỉ... Để thu hút khách hàng nội địa, các công ty chứng khoán gần như đã hạ thấp ngưỡng mở tài khoản xuống mức sàn.
Thế nhưng chỉ sau bảy ngày, cánh cửa đã đóng sầm lại. Hiện nay, khách hàng nội địa muốn mở tài khoản chứng khoán Hồng Kông không chỉ phải ký bản tuyên bố bằng văn bản, cam kết nguồn vốn đến từ nước ngoài, chưa từng làm giả tài liệu, mà sau khi ký xong, vẫn có thể nhận được thông báo “không được duyệt”.
Mọi sự thay đổi bắt đầu từ ngày 22 tháng 5. Các đòn quyền liên hoàn từ giới chức quản lý hai bên cùng được triển khai đồng bộ, tác động trực tiếp đến hàng triệu nhà đầu tư nội địa đang đầu tư vào thị trường nước ngoài thông qua các công ty chứng khoán Hồng Kông.
Cơn bão quản lý này mạnh đến mức nào? Trải nghiệm thực tế của cư dân nội địa khi đến Hồng Kông mở tài khoản hiện nay ra sao? Còn những kênh hợp quy nào khác để đầu tư vào tài sản nước ngoài? Odaily Planet Daily sẽ phân tích từng điểm một cho độc giả.
一、Hai bờ eo biển phối hợp, “đường ống xám” đầu tư vào cổ phiếu Hồng Kông bị phong tỏa chỉ sau một đêm
Ngày 22 tháng 5, cơ quan quản lý Hồng Kông và nội địa Trung Quốc gần như đồng thời ra tay, từ nam chí bắc, tấn công hai mặt.
Sau khi kiểm tra hoạt động mở tài khoản của 12 công ty môi giới chứng khoán, Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông (SFC) đã ban hành một thông tư với ngôn từ cực kỳ nghiêm khắc. Tài liệu chỉ ra nhiều thiếu sót nghiêm trọng: thẩm định tài liệu mở tài khoản không đầy đủ, chấp nhận tài liệu đáng ngờ hoặc giả mạo trong quá trình mở tài khoản, cũng như những điểm yếu rõ ràng trong việc quản lý mối quan hệ đại lý xuyên biên giới với các trung gian nước ngoài. SFC còn thẳng thừng tuyên bố rằng các tài khoản này có thể đang được sử dụng cho các giao dịch bất hợp pháp, rủi ro rửa tiền không thể xem nhẹ.
Đối với nhà đầu tư nội địa, SFC đã liệt kê các yêu cầu bổ sung “bộ ba” trong phụ lục thông tư: mở tài khoản mới phải nộp tuyên bố bằng văn bản, việc nạp tiền, rút tiền và thanh toán chỉ được thực hiện thông qua tài khoản ngân hàng hợp lệ được mở dưới tên của chính khách hàng. Nội dung cốt lõi của bản tuyên bố bao gồm: Xác nhận tất cả nguồn vốn đầu tư đến từ nguồn hợp pháp bên ngoài Trung Quốc đại lục, tài khoản chưa từng bị đóng do sử dụng tài liệu đáng ngờ, nếu tình hình thay đổi phải thông báo cho công ty chứng khoán trong vòng 7 ngày làm việc, và đồng ý tiết lộ thông tin liên quan cho các cơ quan thực thi pháp luật và quản lý.
SFC yêu cầu tất cả các tổ chức được cấp phép lập tức tự kiểm tra, đóng các tài khoản được mở thông qua tài liệu đáng ngờ hoặc giả mạo, cũng như các tài khoản “ngủ đông” có số dư bằng 0, không có giao dịch trong 12 tháng. Ban lãnh đạo cấp cao cũng bị chỉ đích danh, những người có sai phạm tuân thủ nghiêm trọng có thể phải đối mặt với hành động quản lý và thực thi pháp luật.
Gần như cùng thời điểm, Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc phối hợp với tám bộ ngành (Bộ Công nghiệp và Công nghệ Thông tin, Bộ Công an, Ngân hàng Nhân dân, Tổng cục Quản lý Thị trường, Tổng cục Giám sát Tài chính Nhà nước, Văn phòng Điều phối Mạng lưới Quốc gia, Cục Quản lý Ngoại hối Nhà nước) đã chính thức ban hành "Phương án thực hiện tổng hợp chỉnh đốn các hoạt động kinh doanh chứng khoán, tương lai, quỹ xuyên biên giới bất hợp pháp" - phương án thiết lập thời gian tập trung chỉnh đốn 2 năm, trong thời gian này các tài khoản hiện có chỉ được phép bán một chiều, chuyển tiền ra, không được phép tăng mới, đồng thời công bố thông báo trước về xử phạt hành chính đối với Tiger Securities, Futu Securities, Longbridge Securities và các chủ thể liên quan trong và ngoài nước về hành vi kinh doanh chứng khoán bất hợp pháp. Phạm vi, mức độ và quyết tâm thực thi của đòn quyền liên hoàn này thuộc loại hiếm thấy trong lịch sử quản lý tài chính những năm gần đây.
Hai văn bản, từ hai hệ thống quản lý khác nhau, nhưng đều hướng đến cùng một vấn đề: Mô hình trước đây mà một lượng lớn nhà đầu tư nội địa đầu tư vào cổ phiếu Hồng Kông/Mỹ thông qua các công ty chứng khoán Hồng Kông, vốn tồn tại lâu dài trong vùng xám pháp lý, nay chính thức tuyên bố chấm dứt. Lần này, quản lý là nghiêm túc.
Nhưng để hiểu tại sao động thái lần này lại quyết liệt như vậy, trước hết phải nhìn lại hai ba năm qua, con đường này thực sự đã “rộng” đến mức nào.
Từ năm 2023 đến đầu năm 2025, thị trường cổ phiếu Hồng Kông và Mỹ lần lượt cất cánh, cơ hội đấu thầu cổ phiếu mới tại Hồng Kông nở rộ, thúc đẩy nhu cầu mở tài khoản của nhà đầu tư nội địa bùng nổ mạnh mẽ. Lúc đó, các công ty chứng khoán internet điển hình như Futu, Tiger, Longbridge đã dựa vào trải nghiệm ứng dụng tiếng Trung mượt mà, phí giao dịch thấp thậm chí bằng 0, hỗ trợ nạp tiền trực tiếp bằng nhân dân tệ và các ưu thế khác, để thâm nhập mạnh mẽ vào người dùng nội địa. Một số nền tảng công ty chứng khoán Hồng Kông không yêu cầu chứng minh địa chỉ, hoặc không thực hiện xác minh địa chỉ thực chất, thậm chí cho phép nạp tiền bằng stablecoin (USDT). Việc mở tài khoản gần như chỉ cách một cú nhấp chuột.
Ngay từ tháng 7 năm 2016, Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc đã từng ban hành cảnh báo rủi ro, chỉ đích danh Tiger Securities, Futu Securities và các công ty khác cung cấp dịch vụ mua bán chứng khoán nước ngoài như cổ phiếu Hồng Kông/Mỹ. Cuối năm 2022, Ủy ban Chứng khoán đã triển khai công tác chỉnh đốn chuyên đề đối với các công ty chứng khoán nước ngoài như Tiger, Futu. Tuy nhiên, hiệu quả chỉnh đốn có hạn, các tài khoản hiện có vẫn sử dụng bình thường, một số nền tảng thậm chí sau khi chỉnh đốn vẫn tiếp tục chấp nhận khách hàng mới nội địa thông qua các cách thức biến thông thường.
Lần này, chính thức không còn nương tay. Trọng tâm chính sách chuyển từ hạn chế tăng mới sang chỉnh đốn hiện có, tất cả các không gian trước đây đều đã bị quản lý khóa chặt một cách rõ ràng.
二、Dù có “Bản tuyên bố bằng văn bản” trong tay, mở tài khoản vẫn thất bại
Quy định mới vừa ra, những người hành động nhanh nhất đã mua vé bay đến Hồng Kông, nhưng việc mở tài khoản lại không thuận lợi. Trong tuần qua, trên mạng xã hội lan truyền nhiều bức ảnh có tiêu đề “Bản tuyên bố của nhà đầu tư nội địa”, đều từ những người nội địa thân chinh đến các cửa hàng mạng lưới trực tuyến của công ty chứng khoán Hồng Kông để thử mở tài khoản.
Blogger AB Kuai.Dong mô tả trải nghiệm thân chinh của bạn mình: đối phương đặc biệt đến Hồng Kông đến cửa hàng mạng lưới của United Securities để xin mở tài khoản cổ phiếu Mỹ-Hồng Kông, bị yêu cầu ký “Bản tuyên bố bằng văn bản của nhà đầu tư nội địa”, điền xong tất cả tài liệu, chờ hơn một tiếng đồng hồ, cuối cùng vẫn bị thông báo “xét duyệt mở tài khoản thất bại”. Blogger Simon cũng ghi lại trải nghiệm tương tự, bạn bè walk-in mở tài khoản, ký xong cam kết chờ hơn một tiếng, cuối cùng cũng không thông qua.
Từ văn bản tuyên bố được nhiều tài khoản đăng tải, nội dung tài liệu phù hợp cao với yêu cầu trong phụ lục thông tư của SFC, rõ ràng các công ty chứng khoán đã nhanh chóng triển khai thực hiện sau khi quy định mới được ban hành.
Đáng chú ý là, ký rồi cũng chưa chắc mở được tài khoản, từ chối ký thì chắc chắn không mở được. Blogger Lý Chí đã đưa ra cách hiểu thẳng thắn: thông qua việc để khách hàng ký bản tuyên bố này, công ty chứng khoán thực tế đang làm hai việc: một là chuyển giao trách nhiệm tuân thủ, một khi xảy ra sự cố có thể nói “khách hàng tự tuyên bố nguồn vốn hợp pháp”; hai là sàng lọc khách hàng, bởi vì đa số người nội địa đầu tư vào cổ phiếu Hồng Kông/Mỹ thông qua công ty chứng khoán Hồng Kông, về mặt pháp lý vốn đã ở trong vùng xám, bản tuyên bố này yêu cầu họ xác nhận trắng đen nguồn vốn đến từ nước ngoài, bản thân nó cũng là một rào cản.
Báo cáo của CLS ngày 27 tháng 5 cũng xác nhận hiện tượng này, lan rộng đến hầu hết các công ty chứng khoán Hồng Kông mở tài khoản: từ ngày 26 tháng 5, tại kênh ngân hàng khu vực Hồng Kông mở tài khoản đầu tư trực tuyến, đối với tài liệu khách hàng cung cấp có yêu cầu mới, phải ký tuyên bố về nguồn gốc hợp pháp của vốn. Một nhân sự ngân hàng nước ngoài tại Hồng Kông cũng xác nhận với phóng viên CLS tình trạng tăng thêm việc ký tuyên bố liên quan thực sự tồn tại.
Được biết, tài liệu ký thêm có tên là “Tuyên bố tiết lộ xuyên biên giới (Áp dụng cho đơn xin mở tài khoản đầu tư)”. Theo tài liệu khách hàng trình bày, nội dung cốt lõi của tuyên bố là: Bản thân người mở tài khoản đầu tư phải xác nhận “tất cả nguồn vốn dùng để hỗ trợ hoạt động đầu tư và thanh toán liên quan đều đến từ nguồn hợp pháp bên ngoài Trung Quốc đại lục”; đồng thời yêu cầu cư dân nội địa lưu ý, dịch vụ tài khoản đầu tư chỉ áp dụng cho nhà đầu tư đang ở Hồng Kông (ví dụ sinh sống hoặc làm việc tại Hồng Kông), và cần đảm bảo nguồn vốn hợp pháp, tuân thủ quy định.
Tài liệu cũng nêu rõ, để phối hợp với các yêu cầu quản lý liên quan tại khu vực Hồng Kông, ngân hàng có thể yêu cầu khách hàng cung cấp tài liệu chứng minh liên quan, nếu không thể cung cấp, thì có thể từ chối cung cấp dịch vụ liên quan, các dịch vụ đã mở cũng có thể bị chấm dứt. Đáng chú ý, không chỉ mở tài khoản mới bị ảnh hưởng. Dịch vụ chăm sóc khách hàng chính thức của một ngân hàng Trung Quốc đã xác nhận với phóng viên CLS, nhà đầu tư nội địa đã mở tài khoản đầu tư trong khoảng thời gian từ ngày 23 đến ngày 25 tháng 5 năm 2026, cũng cần bổ sung ký tuyên bố xuyên biên giới phiên bản mới, chính sách không cho bất kỳ thời gian đệm chuyển tiếp nào.
三、Ai vẫn có thể mở tài khoản? Tổng hợp các cửa sổ hợp quy hiện có
Lần siết chặt này đã trực tiếp đóng cửa lối vào nội địa của các công ty chứng khoán internet lớn, nhưng không phải tất cả các kênh đều đã đóng cửa.
Các công ty chứng khoán đã ngừng hoàn toàn việc nhận khách hàng mới nội địa: Futu Securities, Tiger Securities, Longbridge Securities, Huasheng Securities. Bốn công ty trên đều đã đóng kênh mở tài khoản mới, một số tài khoản hiện có hiện vẫn có thể giao dịch bình thường, nhưng theo quy định chỉ được phép bán một chiều, chờ đợi sau khi kết thúc thời gian chuyển tiếp 2 năm sẽ thanh lý toàn bộ.
Các công ty chứng khoán được cấp phép tại Hồng Kông vẫn duy trì kênh hạn chế cho cư dân đại lục (tính đến ngày bài viết được công bố, tình hình vẫn đang biến đổi động):
United Securities là một trong số ít công ty chứng khoán Hồng Kông hiện nay vẫn hỗ trợ người dùng nội địa mở tài khoản trực tiếp, sở hữu giấy phép số 1, 4, 9 của Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông, công ty con tại Mỹ đồng thời đăng ký tại SEC và chịu sự giám sát của FINRA, hệ thống tuân thủ tương đối hoàn thiện. Tuy nhiên, từ phản hồi mới nhất trên mạng xã hội, sau khi quy định mới được thực thi, United Securities đã siết chặt rõ rệt việc xét duyệt mở tài khoản cho cư dân nội địa, các trường hợp thất bại mở tài khoản walk-in trực tiếp tăng mạnh, việc có thể thông qua suôn sẻ hay không phần lớn phụ thuộc vào việc người đăng ký có thực sự đáp ứng điều kiện “nguồn vốn đến từ bên ngoài nội địa” hay không.
Fosun Wealth và Chi Fu Securities là hai lựa chọn khác vẫn giữ kênh thông cho người dùng nội địa.
Có blogger tuyên bố tin tức chính thức mới nhất từ Fosun cho biết, chính sách mở tài khoản sau khi điều chỉnh của Fosun là: không còn yêu cầu chứng minh địa chỉ, nhưng khi đăng ký phải sử dụng VPN hoặc thân chinh đến Hồng Kông xử lý tại chỗ; người dùng sử dụng thẻ ngân hàng ảo Hồng Kông như ZA Bank, Tianxing Bank, HSBC, khi mở tài khoản định vị phải hiển thị là Hồng Kông. Odaily đã xác minh với chính thức Fosun, chính sách mở tài khoản này là tin đồn thất thiệt, mở tài khoản vẫn cần tuân thủ chính sách tuân thủ đề cập ở trên.
Đối với người dùng có thân phận ở nước ngoài (du học sinh, người có thị thực lao động, thường trú nhân nước ngoài, v.v.), điều kiện tương đối linh hoạt, nhưng cũng phải có thể cung cấp tài liệu chứng minh nguồn vốn đến từ nước ngoài.
Mở tài khoản chỉ là bước đầu tiên, cách nào để chuyển tiền vào cũng là một ràng buộc cốt lõi của quy định mới.
Thông tư của SFC nêu rõ yêu cầu, việc nạp tiền, rút tiền và thanh toán của tài khoản nhà đầu tư nội địa, chỉ được thực hiện thông qua tài khoản ngân hàng được mở dưới tên của chính khách hàng, được cấp phép tại Hồng Kông hoặc khu vực pháp lý đủ điều kiện, cách thức chuyển tiền thông qua bên thứ ba hoặc kênh không rõ nguồn gốc đã bị phong tỏa rõ ràng về mặt tuân thủ. Điều này có nghĩa là, các con đường trước đây như chuyển đổi ngoại tệ qua tiệm đổi tiền, bạn bè chuyển hộ, nạp tiền bằng USDT để vòng qua kiểm soát ngoại hối, về mặt tuân thủ đã không thể đi tiếp.
Về mặt thao tác thực tế, điều kiện tiên quyết để có thể nạp tiền suôn sẻ là sở hữu thẻ ngân hàng định danh tại địa phương Hồng Kông. Các ngân hàng ảo Hồng Kông như ZA Bank, Tianxing Bank đều hỗ trợ FPS chuyển nhanh, có thể nạp tiền bình thường vào tài khoản công ty chứng khoán; một số công ty chứng khoán (như United Securities) có chức năng nạp tiền nhanh eDDA cũng hỗ trợ liên kết ZA Bank. Do đó, đối với người dùng không có tài khoản ngân hàng Hồng Kông, việc xử lý thẻ ngân hàng Hồng Kông trước khi mở tài khoản chứng khoán đã trở thành một bước không thể bỏ qua trong quy trình hoàn chỉnh.
Tổng hợp lại, sau tháng 5 năm 2026, con đường hợp quy để nhà đầu tư phổ thông nội địa đầu tư vào cổ phiếu Hồng Kông/Mỹ đã thu hẹp đáng kể, nhưng không đóng cửa hoàn toàn. Dựa trên tình hình hiện có, vẫn có một vài con đường có thể đi.
Con đường ổn định nhất: Thân phận hợp quy, kênh vốn hợp quy và tài khoản ngân hàng Hồng Kông. Du học sinh, người có thị thực lao động ở nước ngoài, cư dân Hồng Kông-Macao, sở hữu tài liệu chứng minh ở nước ngoài, trong điều kiện đáp ứng “nguồn vốn đến từ bên ngoài nội địa”, vẫn có thể mở tài khoản tại các công ty chứng khoán được cấp phép như United, Chi Fu, Fosun, khách du lịch có khả năng thất bại nhất định, đặc biệt cần chú ý vấn đề nguồn vốn.
Kênh tuân thủ chính sách: Thông tin Hồng Kông (Stock Connect), QDII, Thông tin tài chính xuyên biên giới (Wealth Management Connect). Đây là hướng dòng vốn mà quản lý rõ ràng muốn hướng dẫn, mặc dù chủng loại bị hạn chế, hạn mức có giới hạn trên, nhưng hoàn toàn hợp quy, nguồn vốn của các nhà đầu tư nội địa bị ảnh hưởng dự kiến sẽ dần chuyển dịch sang các kênh này.
Con đường trên chuỗi: Các nền tảng như Hyperliquid, xStocks cung cấp giải pháp thay thế về mặt kỹ thuật, đối với người dùng có thể đáp ứng yêu cầu mở tài khoản thông qua các nền tảng này, cũng là một phương án. Tuy nhiên cần chỉ ra rằng, các sản phẩm trên chuỗi thuộc loại này tồn tại ranh giới rõ ràng về mặt tuân thủ. Gần đây, không ít dự án cung cấp sản phẩm mã hóa cổ phiếu Hồng Kông đã gửi thông báo rõ ràng giải thích, để phản hồi quy định mới gần đây của Hồng Kông, sẽ không cung cấp các sản phẩm như vậy. Đồng thời, đa số sản phẩm thuộc loại này không chấp nhận người dùng đại lục Trung Quốc đăng ký, do đó phù hợp hơn với người dùng sinh sống và làm việc ở nước ngoài.
Kết luận: Siết chặt mạnh mẽ, nhưng cơ hội vẫn tồn tại
Đợt siết chặt này là một lần tập trung giải phóng mâu thuẫn tích tụ lâu dài. Việc mở rộng vô tổ chức của các công ty chứng khoán Hồng Kông đối với khách hàng nội địa trong vài năm qua, tuy mang lại sự tăng trưởng khách hàng phong phú, nhưng cũng để lại nhiều ẩn họa tuân thủ, bao gồm vấn đề giả mạo tài liệu, nguồn vốn không rõ ràng, tài khoản ngủ đông bị lạm dụng, v.v. Đòn tấn công cùng tần suất của giới quản lý hai bên đã truyền tải một tín hiệu rõ ràng cho thị trường: Thời kỳ lợi nhuận của con đường xám này đã kết thúc.
Đối với các nhà đầu tư nội địa vẫn có nhu cầu phân bổ cổ phiếu Hồng Kông/Mỹ, con đường phía trước sẽ không dễ dàng hơn, nhưng các lựa chọn hợp quy vẫn tồn tại. Đi con đường nào phụ thuộc vào tình trạng thân phận cá nhân, khả năng chịu rủi ro, cũng như sự đánh giá bản thân về ranh giới tuân thủ. Dù thế nào, trước khi ký bất kỳ bản tuyên bố bằng văn bản nào cũng nên hiểu rõ: một khi ký tên, trách nhiệm pháp lý sẽ đổ lên chính mình.
(Odaily chú thích: Bài viết tổng hợp thông tin từ Thông tư chính thức của Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông, thông báo của Ủy ban Chứng khoán nội địa, báo cáo của CLS, Đệ Nhất Tài Kinh và thông tin gốc từ mạng xã hội, chỉ cung cấp thông tin tham khảo, không cấu thành lời khuyên đầu tư.)
