Vào năm 2026, các công ty khai thác mỏ và công nghệ đang tích cực phát hành các token gắn liền với vàng, đồng, uranium, niken và coban, cố gắng thu hút các nhà đầu tư tiền điện tử vào thị trường nguyên liệu, FT đưa tin. Các dự án như vậy nhằm đơn giản hóa việc tiếp cận các kim loại vật lý cho nhà đầu tư bán lẻ, cho phép vốn tiền điện tử đa dạng hóa thông qua RWA và đồng thời tạo ra một cơ chế tài trợ mới cho các dự án khai thác.
Đồng thời, các chuyên gia cảnh báo rằng thị trường kim loại được token hóa vẫn đang ở giai đoạn sơ khai, và sự phát triển của nó đi kèm với một loạt rủi ro.
Sự quan tâm đến token hóa kim loại nảy sinh trong bối cảnh cơ sở hạ tầng blockchain được áp dụng rộng rãi hơn trong tài chính truyền thống. Sau khi quá trình token hóa bắt đầu bao phủ cổ phiếu và trái phiếu, các công ty đang cố gắng chuyển đổi cả tài sản vật lý vào blockchain. Xu hướng này phù hợp với dự báo của CEO Consensys, Joseph Lubin, người từng tuyên bố rằng nền kinh tế toàn cầu đang dần tiến tới việc token hóa hoàn toàn tài sản.
Tuy nhiên, tiềm năng của thị trường này hiện vẫn khác biệt đáng kể so với quy mô của các công cụ truyền thống. Theo số liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới (World Gold Council), tổng giá trị của các quỹ ETF vàng vào tháng trước là khoảng 530 tỷ USD, trong khi hai token được hỗ trợ bằng vàng lớn nhất — Tether Gold và Pax Gold — có vốn hóa thị trường lần lượt khoảng 2,7 tỷ USD và 1,9 tỷ USD.
Từ vàng đến uranium
Những người ủng hộ token hóa cho rằng blockchain có thể làm cho việc tiếp cận tài sản nguyên liệu trở nên dễ dàng hơn. Ví dụ, nền tảng Metals.io đã phát hành các token liên kết với uranium, niken và coban, có thể đổi lấy kim loại vật lý trong một số điều kiện nhất định. Theo lời của Ben Elwidge, người đứng đầu mảng tài sản thay thế tại Trilitech, các công cụ như vậy cung cấp "tiếp cận trực tiếp đến tài sản hàng hóa mà không cần chi phí và sự phức tạp của hợp đồng tương lai".
Theo ông, nhu cầu đến từ cả các nhà đầu tư tổ chức và "vốn crypto bản địa, những người đang tìm cách đa dạng hóa thông qua các tài sản thực tế thế giới có tiềm năng tăng trưởng". Tuy nhiên, quy mô hiện vẫn còn nhỏ: tổng khối lượng giao dịch của Metals.io từ tháng 12 năm 2024 là khoảng 24 triệu USD, và số lượng người nắm giữ token là khoảng 9.000.
Một số công ty riêng lẻ thậm chí còn cố gắng token hóa cả những kim loại chưa được khai thác. Datavault AI được niêm yết trên Nasdaq có kế hoạch phát hành token được hỗ trợ bằng đồng và antimon, trực tiếp dựa trên sản lượng khai thác trong tương lai. CEO của công ty, Nathaniel Bradley, đã so sánh mô hình này với hợp đồng tương lai.
Ông nhấn mạnh rằng các token sẽ cho phép nhà đầu tư giao dịch tài sản hoặc nắm giữ chúng cho đến thời điểm có thể nhận được kim loại đã khai thác một cách vật lý.
Token hóa đang phát triển, nhưng rủi ro vẫn còn
Sự phát triển của kim loại được token hóa diễn ra trong bối cảnh phân khúc RWA tăng trưởng chung. Theo báo cáo chung từ CoinShares và Token Terminal, tổng vốn hóa thị trường của các tài sản thực tế thế giới được token hóa đã vượt quá 43 tỷ USD. Các tác giả nghiên cứu lưu ý rằng thị trường đang chuyển từ việc chỉ đơn giản phát hành tài sản được token hóa sang việc sử dụng chúng một cách thực tế như tài sản thế chấp, trong giao dịch và các công cụ phái sinh.
Tuy nhiên, việc token hóa kim loại vật lý có thêm những phức tạp riêng. Các nhà đầu tư cần xem xét nguồn gốc, chất lượng và đặc tính của nguyên liệu thô, và kim loại công nghiệp không phải lúc nào cũng có thể thay thế cho nhau. Mike Oswin, người đứng đầu mảng cấu trúc thị trường và đổi mới toàn cầu của World Gold Council, đặt câu hỏi:
"Liệu các nhà đầu tư bán lẻ có được mong đợi sẽ hiểu quy trình tài trợ một phần của chuỗi giá trị vàng không?"
Một vấn đề khác vẫn còn tồn tại là sự phân mảnh thị trường. Các token khác nhau được giao dịch trên các nền tảng khác nhau, và một số chỉ có thể truy cập thông qua các ứng dụng riêng của nhà phát hành.
"Lĩnh vực mà chúng ta cần phát triển thêm — đó là khả năng tương tác", Cailtin Barnett, Giám đốc Quy định và Tuân thủ tại Chainalysis nhận xét.
Tuy nhiên, cô ấy bổ sung:
"Tôi nghĩ cuối cùng mọi thứ sẽ chuyển sang blockchain vì cách nó cho phép ghi lại thông tin".
Nhắc lại, các chuyên gia của New York Life Investment Management đã lưu ý rằng tiềm năng chính của token hóa nằm ở việc tạo ra các danh mục đầu tư cá nhân hóa ở quy mô công nghiệp.
end-content
