Bitcoin đã mở rộng đà phục hồi từ đợt bán tháo gần đây, lấy lại thêm phần giá trị sau khi thiết lập các mức đáy cục bộ mới. Trong khi động lực giá đã chuyển sang lãnh thổ tăng giá, khối lượng giao dịch giao ngay đã giảm 21,5% và chênh lệch khối lượng tích lũy (CVD) trên thị trường giao ngay đã chuyển sang âm, điều này cho thấy mức tăng chủ yếu được thúc đẩy bởi tính thanh khoản tương đối mỏng hơn là bởi niềm tin mua vào rộng rãi.
Thị trường phái sinh cũng cho thấy một bức tranh tương tự - hỗn hợp. Các nhà giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn tiếp tục trả phí bảo hiểm cho việc nắm giữ vị thế mua (long), phản ánh tâm lý tích cực, tuy nhiên khối lượng mua vào mạnh mẽ đã giảm đi đáng kể. Đồng thời, thị trường quyền chọn vẫn được định vị một cách phòng thủ, với độ lệch 25-delta (25-delta skew) tiến gần đến phạm vi thống kê trên, báo hiệu rằng các nhà đầu tư tiếp tục tích lũy các công cụ bảo vệ phòng ngừa rủi ro giảm giá bất chấp đợt tăng giá gần đây.
Định vị của các tổ chức cung cấp một tín hiệu tích cực hơn. Sau một giai đoạn dòng tiền rút ra liên tục, các ETF Spot tại Mỹ đã quay trở lại với dòng tiền ròng chảy vào, cho thấy sự phục hồi dần dần trong việc phân bổ vốn chiến lược. Tuy nhiên, sự điều tiết trong khối lượng giao dịch ETF cho thấy nhu cầu này vẫn còn ở mức có kiểm soát hơn là mang tính đầu cơ, củng cố quan điểm rằng sức mạnh gần đây chưa được đồng hành bởi sự tham gia rộng rãi của thị trường.
Hoạt động trên chuỗi (on-chain) vẫn yếu ớt. Số lượng địa chỉ hoạt động và phí giao dịch được tạo ra tiếp tục có xu hướng giảm, làm nổi bật nhu cầu hữu cơ yếu từ mạng lưới bất chấp giá cao hơn. Trong khi đó, tỷ trọng vốn 'nóng' (hot capital share) đang tăng lên cho thấy vốn nhạy cảm với giá và ngắn hạn đang trở nên năng động hơn, một động thái mà trong lịch sử thường báo trước những giai đoạn biến động tăng cao.
Tuy vậy, cơ sở người nắm giữ vẫn kiên cường. Tỷ lệ thấp giữa nguồn cung từ người nắm giữ ngắn hạn so với dài hạn cho thấy quyền sở hữu vẫn tập trung vào các nhà đầu tư có niềm tin mạnh mẽ. Khả năng sinh lời đã được cải thiện, với cả lợi nhuận chưa thực hiện và đã thực hiện đều tăng, mặc dù những khoản lỗ đã thực hiện dai dẳng cho thấy nhiều người tham gia tiếp tục sử dụng thời điểm thị trường mạnh để giảm rủi ro hơn là tăng thêm vị thế.
Nhìn chung, Bitcoin vẫn đang trong chế độ củng cố. Dòng tiền tổ chức đang cải thiện, định vị kiên cường của người nắm giữ và khả năng sinh lời đang phục hồi tạo nền tảng tích cực. Tuy nhiên, sự tham gia yếu ớt trên thị trường giao ngay, hoạt động on-chain yếu và nhu cầu tiếp tục cho các công cụ bảo vệ rủi ro giảm giá cho thấy thị trường vẫn chưa chuyển sang một đợt tăng giá rộng rãi và dựa trên niềm tin.
Chỉ Báo Ngoài Chuỗi (Off-Chain)

Chỉ Báo Trên Chuỗi (On-Chain)

🔗 Truy cập báo cáo đầy đủ dưới dạng PDF

Đừng bỏ lỡ!
Thông tin thị trường thông minh, gửi thẳng đến hộp thư của bạn.
Đăng ký ngay- Theo dõi và liên hệ với chúng tôi trên X
- Tham gia kênh Telegram của chúng tôi
- Để xem các chỉ số on-chain, bảng điều khiển và cảnh báo, hãy truy cập Glassnode Studio
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Báo cáo này không cung cấp bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Tất cả dữ liệu được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin và giáo dục. Không có quyết định đầu tư nào được đưa ra dựa trên thông tin được cung cấp ở đây và bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm cho các quyết định đầu tư của chính mình.
Số dư sàn giao dịch được trình bày có nguồn gốc từ cơ sở dữ liệu toàn diện về nhãn địa chỉ của Glassnode, được tích lũy thông qua cả thông tin sàn giao dịch được công bố chính thức và các thuật toán phân cụm độc quyền. Mặc dù chúng tôi nỗ lực đảm bảo độ chính xác cao nhất trong việc trình bày số dư sàn giao dịch, điều quan trọng cần lưu ý là những con số này có thể không phải lúc nào cũng bao gồm toàn bộ dự trữ của một sàn giao dịch, đặc biệt là khi các sàn giao dịch không tiết lộ địa chỉ chính thức của họ. Chúng tôi khuyến nghị người dùng thận trọng và cân nhắc khi sử dụng các chỉ số này. Glassnode sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ sự chênh lệch hoặc sai sót tiềm ẩn nào.
Vui lòng đọc Thông báo Minh bạch của chúng tôi khi sử dụng dữ liệu sàn giao dịch.







