一、Kinh tế vĩ mô và Thị trường Tài chính Truyền thống
1. Thị trường chứng khoán Mỹ phân hóa mạnh: Tín hiệu tăng trưởng chậm cùng với bất ổn Trung Đông
Tuần trước thị trường chứng khoán Mỹ thể hiện sự phân hóa rõ rệt, S&P 500 giảm nhẹ 0,22%, Nasdaq tăng 0,27%, Dow Jones tăng 0,39%. Dữ liệu kinh tế vĩ mô tiếp tục yếu đi: Chỉ số sản xuất Empire State của New York từ 19,6 giảm mạnh xuống 5,7, số lượng nhà khởi công giảm mạnh xuống 1,177 triệu đơn vị, doanh số bán lẻ tháng 5 tăng trưởng 0,4% so với tháng trước, tổng thể cho thấy môi trường lãi suất cao đang dần kìm hãm tổng cầu.
Thị trường lao động vẫn có sức chống chịu, số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu là 226.000, trung bình di động 4 tuần tăng nhẹ lên 223.250, cung cấp một chỗ dựa nhất định cho tiêu dùng tổng thể. Sự cùng tồn tại giữa sức chống chịu của tiêu dùng và sự suy yếu của bất động sản, sản xuất, cấu trúc phân hóa này khiến lộ trình chính sách của Fed trở nên phức tạp hơn, tốc độ nguội của nền kinh tế chưa đủ để nhanh chóng đẩy lạm phát giảm xuống.
2. Fed giữ nguyên lãi suất, một nửa quan chức dự báo tăng lãi suất trong năm, phong cách của Wash thay đổi
Fed với tỷ lệ bỏ phiếu 12:0 duy trì lãi suất chính sách ở mức 3,75% không đổi. Trong số 18 quan chức, 9 người dự báo sẽ tăng lãi suất ít nhất một lần trong năm nay, trong đó 6 người dự báo tăng lãi suất hơn một lần, chỉ 1 người dự báo giảm lãi suất trong năm nay, 1 quan chức không nộp tóm tắt dự báo kinh tế. Chỉ số "giá thanh toán" của Fed Philadelphia tăng từ 47,9 lên 53,2, củng cố thêm lập trường thắt chặt.
Chủ tịch mới Wash sử dụng phong cách giao tiếp khác với người tiền nhiệm, thường xuyên đề cập đến "nguyên tắc cơ bản", "khuôn khổ thay thế" và "phạm vi quyền hạn", trở thành quan chức duy nhất trong biểu đồ dot lần này từ chối nộp dự báo lãi suất tương lai, và nhấn mạnh trọng tâm của Fed là đạt được sự ổn định giá cả. Tuyên bố FOMC lần này hầu như được viết lại toàn bộ, độ dài rõ ràng ngắn hơn, sự không chắc chắn của thị trường về giao tiếp và lộ trình chính sách trong tương lai của Fed có xu hướng tăng lên.
二、Thị trường Crypto
1. Mặt bằng thị trường: BTC yếu hơn ETH, tâm lý thị trường duy trì ở mức cực kỳ sợ hãi
Tuần trước BTC giảm 3,7%, dao động trong khoảng 62.000 – 65.000 USD; ETH giảm 1,2%, duy trì quanh mức 1.700 USD. Do BTC biểu hiện yếu hơn rõ rệt so với ETH, tỷ lệ BTC/ETH giảm 1,6%. Tổng vốn hóa thị trường crypto giảm 3,1%, vốn hóa thị trường sau khi loại trừ BTC và ETH giảm 2,3%, thị trường altcoin loại trừ top 10 token giảm 3,0%, cho thấy cấu trúc giảm đồng loạt rõ ràng.
Top 30 tài sản crypto trung bình giảm 2,5%, chỉ XLM ghi nhận mức tăng đáng kể, tăng 12,2%, được thúc đẩy bởi lộ trình của Stellar trong lĩnh vực token hóa RWA, thanh toán và quyết toán doanh nghiệp. Tâm lý thị trường vẫn ở vùng "cực kỳ sợ hãi", chỉ số Fear & Greed duy trì ở mức 20. Ngoài ra, một trong những robot sandwich MEV lớn nhất trên Ethereum
jaredfromsubway.eth bị tấn công ngược, thiệt hại khoảng 7,5 triệu USD, rủi ro bảo mật on-chain một lần nữa thu hút sự chú ý của thị trường.
2. Dòng tiền ETF: BTC ròng rút khoảng 226,8 triệu USD, tổ chức chưa khôi phục việc mua liên tục
Tuần trước, ETF Bitcoin spot của Mỹ rút ròng khoảng 226,8 triệu USD, ETF Ethereum spot rút ròng khoảng 10 triệu USD. Phân chia theo ngày giao dịch, ETF BTC ngày 15/6 rút ròng khoảng 64,09 triệu USD, ngày 16/6 tăng nhẹ ròng khoảng 10,06 triệu USD, ngày 17/6 và 18/6 lần lượt rút ròng khoảng 82,16 triệu USD và 90,66 triệu USD, thị trường Mỹ ngày 19/6 nghỉ lễ Juneteenth.
Về ETF ETH, ngày 15 và 16/6 vẫn có dòng tiền vào ròng nhỏ, nhưng từ 17 đến 18/6 lại chuyển sang ròng rút, tổng tuần gần như rút ròng nhỏ. Nhìn tổng thể, so với tuần trước rút ra mạnh thì áp lực có phần dịu đi, nhưng dòng vốn tổ chức chưa khôi phục việc mua liên tục.
3. Dữ liệu On-chain: Tổng lượng stablecoin ổn định, cấu trúc xuất hiện phân hóa
Số liệu từ DeFiLlama cho thấy, tính đến ngày 22/6, tổng vốn hóa thị trường stablecoin khoảng 3.153 tỷ USD, 7 ngày tăng khoảng 287 triệu USD, tăng khoảng 0,09%, thị phần USDT khoảng 59,05%. USDT 7 ngày giảm nhẹ khoảng 0,12%, USDC tăng nhẹ khoảng 0,06%, nguồn vốn quyết toán chủ đạo tổng thể ổn định; USDS 7 ngày giảm khoảng 3,47%, tiếp tục đặc điểm stablecoin theo hệ sinh thái dễ bị co lại hơn trong môi trường biến động.
USD1 và USDG lần lượt tăng khoảng 9,27% và 6,74%, phản ánh stablecoin định hướng tuân thủ và mạng lưới phân phối kênh vẫn đang mở rộng; USDe 7 ngày cơ bản không đổi, nhịp độ mở rộng của stablecoin sinh lợi chậm lại nhưng chưa xuất hiện việc rút vốn rõ ràng; BUIDL và USYC duy trì tăng trưởng nhẹ, nhu cầu quản lý tiền mặt on-chain của tổ chức vẫn có sức chống chịu. Nhìn tổng thể, thị trường stablecoin chuyển từ co lại tổng lượng tuần trước sang ổn định tổng lượng, phân hóa cấu trúc, nhưng vốn vẫn nghiêng về công cụ USD có tính xác định cao.
4. Xu hướng ngành: STRC liên tục 5 tuần giao dịch dưới mệnh giá, vòng quay tài trợ của Strategy chịu áp lực
STRC đã liên tục 5 tuần giao dịch dưới mệnh giá, giá từng giảm xuống khoảng 82 USD, sau đó phục hồi lên khoảng 88 USD, nhưng khối lượng giao dịch tuần vẫn đạt 1,6 tỷ USD. Tỷ suất cổ tức danh nghĩa đã tăng lên 11,5%, thị trường thảo luận có nên tăng thêm lên 11,75% hoặc 12%; Đáng chú ý, Strategy từng tuyên bố "không bao giờ bán Bitcoin" đã bán lần đầu 32 BTC vào cuối tháng 5 năm nay, huy động được khoảng 2,5 triệu USD để chi trả phân phối cổ phiếu ưu đãi.
Strategy hiện đối mặt với ba lộ trình ứng phó: Tăng tỷ suất cổ tức STRC (mỗi lần tăng 0,5% sẽ mang lại chi phí cổ tức bổ sung hàng năm khoảng 52,45 triệu USD); Bán lượng Bitcoin nắm giữ để trả cổ tức, nhưng sẽ làm suy yếu cốt truyện cốt lõi; Phát hành cổ phiếu STRC mới dưới mệnh giá, về dài hạn sẽ đẩy cao cấu trúc gánh nặng cổ tức. Tuần trước, STRC chiếm 76,2% tổng khối lượng giao dịch chứng khoán ưu tiên của kho bạc Bitcoin, giảm so với 80% của tuần trước đó, chỉ tiêu giao dịch lớn thứ hai là SATA của Strive, chiếm 15,8%.
Bài viết này chỉ là phân tích thị trường, không cấu thành bất kỳ tư vấn đầu tư nào. Rủi ro đầu tư cao, vui lòng đánh giá đầy đủ khả năng chịu rủi ro của bản thân trước khi giao dịch, thực hiện kiểm soát rủi ro nghiêm ngặt.
