Bitcoin đã giảm xuống dưới mức 92.000 USD sau một đợt suy giảm mạnh bắt đầu từ Chủ nhật, báo hiệu rằng áp lực giảm giá vẫn đang định hình điều kiện thị trường. Bất chấp mức giảm, phe mua đang cố gắng bảo vệ các mức hiện tại và giành lại quyền kiểm soát, với nhiều nhà giao dịch đang theo dõi một đợt phục hồi có thể khôi phục niềm tin trên toàn thị trường crypto rộng lớn hơn. Động thái này diễn ra vào một thời điểm nhạy cảm, khi tâm lý chấp nhận rủi ro vẫn mong manh và biến động ngắn hạn tiếp tục loại bỏ các vị thế sử dụng đòn bẩy.
Nhà phân tích hàng đầu Darkfost nổi bật rằng thị trường hiện đã trải qua 109 ngày kể từ mức cao nhất mọi thời đại (ATH) cuối cùng của Bitcoin, đặt đợt rút lui hiện tại vào bối cảnh chu kỳ rộng hơn. Trong các đợt điều chỉnh lớn trước đây, Bitcoin đã dành thời gian dài hơn nhiều trong chế độ phục hồi, bao gồm 236 ngày giữa tháng 3/2024 và tháng 11, tiếp theo là một cửa sổ điều chỉnh khác kéo dài 154 ngày giữa tháng 12/2024 và tháng 5/2025. So với những giai đoạn đó, đợt rút lui hiện tại vẫn có thể còn ở giai đoạn đầu trong dòng thời gian của nó, ngay cả khi hành động giá đã cảm thấy hung hãn.
Điều khiến đợt điều chỉnh này nổi bật là cường độ của sự đau đớn trên khắp thị trường. Các khoản lỗ đã thực hiện (realized losses) đã chất đống, sự đầu hàng (capitulation) đã rõ rệt hơn, và những người nắm giữ ngắn hạn dường như ngày càng căng thẳng, tạo ra cảm giác rằng đợt suy giảm này nặng nề hơn so với các lần thiết lập lại (resets) trong quá khứ. Ngay cả như vậy, lịch sử cho thấy Bitcoin có thể duy trì trong giai đoạn phục hồi đầy biến động (choppy) trong nhiều tháng mà không phá vỡ cấu trúc chu kỳ rộng hơn.
Sự Đầu Hàng Gia Tăng, Nhưng Chu Kỳ Vẫn Có Thể Nguyên Vẹn
Đợt giảm giá gần đây của Bitcoin không phải là một đợt rút lui "sạch sẽ". Các khoản lỗ đã thực hiện đã chất đống, sự đầu hàng trông có vẻ hung hãn, và những người nắm giữ ngắn hạn vẫn chịu áp lực nặng nề khi thị trường trừng phạt những người tham gia muộn và sự tin tưởng yếu ớt. Dữ liệu thanh lý (liquidation) cũng cho thấy đòn bẩy đã khuếch đại mặt giảm như thế nào, với việc bán ép buộc (forced selling) đẩy nhanh các đợt giảm vốn có thể diễn ra dần dần hơn. Bối cảnh đó chính là lý do tại sao đợt điều chỉnh cảm thấy bạo lực như vậy, ngay cả khi so sánh với các đợt rút lui trong quá khứ.
Tuy nhiên, Darkfost lập luận rằng giai đoạn này vẫn phù hợp với nhịp điệu rộng hơn của chu kỳ Bitcoin. Điểm mấu chốt của ông là các đợt điều chỉnh kéo dài không phải là bất thường, ngay cả khi chúng cảm thấy đau đớn một cách bất thường trong thời gian thực. Từ góc độ đó, thị trường hoàn toàn có thể dành thêm nhiều tháng để tiêu hóa các khoản lỗ và xây dựng lại vị thế định vị (positioning) mà không báo hiệu một sự sụp đổ cấu trúc hoàn toàn.
Nơi mà chu kỳ này trở nên phức tạp hơn là thời điểm vĩ mô. Không giống như các chu kỳ trước, mức cao nhất mọi thời đại sau giai đoạn gấu (post-bear ATH) của Bitcoin và câu chuyện halving (giảm một nửa phần thưởng khối) đã trùng khớp với một biến số mới: nhu cầu được thúc đẩy bởi ETF. Sự thay đổi đó làm thay đổi cách các đợt rút lui phát triển, bởi vì các hồ bơi vốn thể chế sâu hơn có thể hấp thụ nguồn cung khác với các đợt tăng giá do nhà đầu tư bán lẻ dẫn dắt. Nếu xu hướng thể chế này tiếp tục, Bitcoin có thể đang chuyển đổi sang một chế độ thị trường có cấu trúc khác biệt, với các giai đoạn củng cố (consolidations) dài hơn và hành vi "chu kỳ bốn năm" ít dự đoán hơn.
Bitcoin Giảm Xuống Dưới Các Đường Trung Bình Then Chốt Khi Phe Mua Bảo Vệ Hỗ Trợ 90.000 USD
Bitcoin lại chịu áp lực sau khi không thể giữ trên vùng 92.000 USD, với biểu đồ cho thấy giá trượt về 91.300 USD khi việc bán gia tăng. Động thái này giữ BTC mắc kẹt dưới các đường trung bình động (moving averages) chính, củng cố ý tưởng rằng đợt phục hồi này vẫn mong manh và phản ứng cao với biến động theo tin tức. Sau nỗ lực phục hồi vào tháng 1, việc bị từ chối gần cấu trúc kháng cự giảm dần (descending resistance structure) nổi bật cho thấy người bán vẫn hoạt động trên các đợt tăng giá, hạn chế sự theo sau của phe mua (bullish follow-through).
Về mặt kỹ thuật, thị trường tiếp tục giao dịch bên dưới các đường xu hướng 50 ngày và 100 ngày, trong khi các đường trung bình dài hạn hơn vẫn ở phía trên, đóng vai trò là kháng cự động (dynamic resistance). Cấu trúc này cho thấy BTC vẫn đang trong giai đoạn điều chỉnh hơn là một sự đảo chiều xu hướng đã được xác nhận, bất chấp sự lạc quan ngắn hạn vào đầu tháng này. Khối lượng (volume) cũng cho thấy sự thiếu hụt mở rộng nhu cầu bền vững, hỗ trợ quan điểm rằng người mua đang bảo vệ các mức, nhưng chưa hoàn toàn giành lại quyền kiểm soát.
Khoảng 90.000–88.000 USD hiện nổi lên như một khu vực hỗ trợ quan trọng, vì nó đã hoạt động như một nền tảng trong đợt củng cố gần đây. Một sự phá vỡ sạch sẽ (clean breakdown) bên dưới nó có thể mở lại rủi ro giảm giá về các mức thấp tháng 12, trong khi việc giữ vững có thể giữ cho thị trường tiếp tục xây dựng một cấu trúc phục hồi. Đối với phe mua, bước đầu tiên là ổn định lại trên 92.000 USD, sau đó giành lại vùng giữa 90.000 USD để chuyển đà (shift momentum) trở lại có lợi cho họ.
Hình ảnh nổi bật từ ChatGPT, biểu đồ từ TradingView.com
