Tác giả: Gino Matos
Biên dịch: Deep Tide TechFlow
Deep Tide hướng dẫn: Bitcoin từ 82.000 USD không thể tăng cao hơn, liên tục giảm mạnh trong hai ngày, rơi vào vùng hỗ trợ 78.000 USD. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tiến sát 4,6%, kỳ hạn 30 năm vượt 5,13%, cùng với CPI tháng 4 tăng tốc lên 3,8%, giá dầu đứng trên 105 USD, môi trường vĩ mô cực kỳ không thân thiện với tài sản rủi ro. Dòng vốn ETF cũng chuyển sang dòng chảy ròng vào thời điểm then chốt. 78.000 có thể giữ được không? Nếu không, trạm tiếp theo là 75.000.
78.000 USD: Nếu không vượt qua được mốc này, kế tiếp là 75.000
Giá Bitcoin chạm đáy 77.711 USD trong ngày, sau đó hồi phục nhẹ lên khoảng 78.225 USD. Đây là ngày giao dịch thứ hai liên tiếp chịu áp lực vĩ mô.
Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,599%, kỳ hạn 30 năm tăng 11,8 điểm cơ bản lên 5,131%, lập mức cao mới kể từ tháng 5/2025. BTC từ mức trên 81.000 USD vào phiên mở cửa ngày 15/5 đã giảm 3,9%, cùng thời điểm thị trường chứng khoán và trái phiếu Mỹ đồng loạt yếu đi.
Khi BTC mất mốc 82.000 USD, vùng 77.700-78.000 USD đã là hỗ trợ tiếp theo. Hiện tại, hỗ trợ này đang gánh chịu toàn bộ sức nặng của áp lực vĩ mô.
Chú thích ảnh: Bitcoin từ giá mở cửa ngày 15/5 trên 81.000 USD giảm xuống đáy trong ngày 77.711 USD, sau đó hồi phục lên 78.225 USD, đang kiểm tra dải hỗ trợ 77.700-78.000 USD.
Sức nặng của vĩ mô
BTC là tài sản không có lợi suất, giờ đây phải cạnh tranh với trái phiếu Mỹ có lợi suất 4,5%-5,1%. Khi "sàn lãi suất" được nâng lên mức này, chi phí cơ hội nắm giữ BTC tăng thẳng đứng.
Dữ liệu từ K33 cho thấy, mối tương quan 30 ngày giữa Bitcoin và hợp đồng tương lai Nasdaq vượt 0,7. Khi Nasdaq giảm mạnh, hệ số beta của BTC còn được khuếch đại. Hai kênh truyền dẫn đều hoạt động trong đợt bán tháo này, trong khi môi trường vĩ mô hầu như không để lại không gian nới lỏng cho Fed.
CPI tháng 4 tăng tốc lên 3,8% so với cùng kỳ năm trước, trong khi tháng 3 là 3,3%. Lõi CPI duy trì ở 2,8%, hạng mục năng lượng tăng 17,9% trong 12 tháng.
Dầu thô WTI ngày 15/5 đóng cửa ở 105,42 USD, tăng 4,2% trong ngày, tăng 11,33% trong tháng. Dầu Brent chạm 109,26 USD, tăng 3,35%. Mô hình của Trading Economics dự đoán Brent sẽ đạt 111,28 USD vào cuối quý, trong khi HSBC điều chỉnh dự báo giá trung bình Brent năm 2026 lên 95 USD, và nếu thỏa thuận cung ứng kéo dài đến cuối hè, giá trung bình có thể lên 110 USD.
Số liệu tháng 5 của Đại học Michigan cho thấy, kỳ vọng lạm phát một năm tăng lên 4,5%. Tuyên bố FOMC của Fed tháng 4 thể hiện quan điểm cần đánh giá lạm phát trước khi cân nhắc nới lỏng. Ngưỡng để chính sách giảm bớt áp lực là rất cao.
Dòng vốn ETF "trở chứng" vào thời điểm then chốt
Dữ liệu từ CoinShares cho thấy, trong tuần kết thúc vào ngày 11/5, sản phẩm đầu tư Bitcoin thu hút dòng vốn ròng 706,1 triệu USD, cho thấy lực mua từ tổ chức vẫn mạnh mẽ.
Nhưng dữ liệu hàng ngày từ Farside Investors cho thấy, sau đó dòng vốn đột ngột đảo chiều: Ngày 13/5 ròng rút 630,4 triệu USD, ngày 14/5 có dòng chảy vào nhỏ 131,3 triệu USD, ngày 15/5 lại rút ra 290,4 triệu USD.
Ba ngày có hai ngày là dòng ra. Tấm đệm dòng vốn ETF đã biến mất vào thời điểm hỗ trợ 78.000 USD cần phòng thủ nhất. Chính tấm đệm này đã hấp thụ những cơn gió ngược vĩ mô trong vài tuần trước.
Bản đồ hỗ trợ
Đáy trong ngày 77.716,09 USD đã nằm trong vùng hỗ trợ. Nếu đóng cửa phiên hàng ngày có thể đứng lại trên 78.000 USD, về mặt kỹ thuật, đợt điều chỉnh này vẫn còn trong tầm kiểm soát.
Một khi 77.700 USD bị phá vỡ hiệu quả, đường xuống sẽ mở ra: 76.500 USD là mục tiêu theo dõi đầu tiên, sau khi phe bán xác nhận phá vỡ, 75.000 USD là mốc số tròn lịch sử nơi tiền mua đáy cần phải bỏ ra tiền thật.
Nếu tiếp tục mở rộng, vùng 73.000-74.000 USD sẽ vào tầm ngắm. Đến vị trí đó, tường thuật thị trường sẽ phải thay đổi từ "điều chỉnh" thành "giảm đòn bẩy tài sản rủi ro do vĩ mô thúc đẩy".
Đứng vững trở lại mức 80.000 USD là bước đầu tiên để đảo ngược cục diện phe bán - việc đóng cửa phiên hàng ngày ở vị trí đó sẽ phá vỡ chuỗi đáy thấp hơn liên tiếp trong hai ngày giao dịch qua, mang lại cho phe mua một sự thiết lập lại sạch sẽ về mặt kỹ thuật.
Khó khăn hơn là ở mốc 82.000 USD. Ngày 13/5, BTC đã phá vỡ đường trung bình động 200 ngày (khoảng 82.000), điều này có nghĩa 82.000 vừa là kháng cự số tròn, vừa là rào cản kỹ thuật. Việc đóng cửa phiên hàng ngày trên 82.000 sẽ biến bài kiểm tra 78.000 thành phá vỡ giả.
Bốn kịch bản
Tiếp theo cần xem gì
Nếu lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm xuống dưới 4,50%, giá dầu hạ nhiệt từ trên 105 USD, dòng vốn ETF chuyển sang dương, Bitcoin có thể đứng vững trở lại 80.000 USD. Điều đó sẽ phá vỡ mô hình đáy thấp hơn liên tiếp hai ngày qua, sau đó là kiểm tra lại 82.000 USD - vị trí đường trung bình động 200 ngày mà BTC đã phá vỡ vào ngày 13/5.
Việc đóng cửa phiên hàng ngày trên 82.000 sẽ biến đợt rút lui do lợi suất thúc đẩy thành phá vỡ giả, mở ra không gian cho vùng cao 80.000 USD. Việc giảm giá trong tuần qua, sau này sẽ được coi là điều chỉnh kiểu rửa bán, trong khi logic tích lũy cơ bản không bị phá vỡ.
Ngược lại, nếu BTC đóng cửa phiên hàng ngày dưới 77.700, đồng thời lợi suất trái phiếu Mỹ duy trì quanh 4,60%, ETF tiếp tục dòng ra, bài kiểm tra hỗ trợ được xác nhận thất bại. 76.500 là mục tiêu xuống đầu tiên, sau khi phe bán xác nhận phá vỡ sẽ bước vào đợt giảm mới. 75.000 là mốc số tròn, về mặt lịch sử tiền mua đáy cần thể hiện lực tiếp nhận thực sự ở đây.
Nếu tiếp tục yếu đi dưới 75.000, sẽ là vùng 74.000-73.000. Đến vị trí đó, tường thuật không còn là "thị trường tiền mã hóa điều chỉnh" nữa, mà là "giảm đòn bẩy vĩ mô xuyên tài sản" - cả cổ phiếu và trái phiếu đều đang định giá lại, BTC chỉ đang đi cùng.
Hiện tại, các biến số vĩ mô quyết định hướng đi ngắn hạn của Bitcoin cần phải ổn định trước, thì mỏ neo phục hồi mới hình thành. Lợi suất kỳ hạn 10 năm 4,599%, kỳ hạn 30 năm 5,131%, cung cấp cho người nắm giữ mức sàn lợi suất 4,5%-5,1%. BTC là tài sản không lãi suất, vốn đã ở thế bất lợi về chênh lệch lãi suất. Kỳ vọng lạm phát một năm 4,5%, Fed vẫn đang trong "giai đoạn đánh giá", việc nới lỏng nhanh chóng còn xa so với định giá thực tế của thị trường.
Vùng 78.000 USD đang đối mặt với một bài kiểm tra cấu trúc: Liệu những người mua ETF và người nắm giữ dài hạn có thể hấp thụ đủ nhanh áp lực bán trong cú sốc chi phí lãi suất, ổn định giá cả trước khi tấm ván hỗ trợ bị đập xuyên hay không.
