Bitcoin [BTC] bước vào cuối tháng 1 với đòn bẩy cao khi Open Interest (OI) dao động quanh mức 31–32 tỷ USD trong khi giá giao dịch quanh 90.000 USD. Dần dần, mức độ phái sinh bắt đầu giảm bớt khi tâm lý rủi ro suy yếu, đẩy OI xuống còn 28 tỷ USD trong khi giá giảm xuống.
Ngay sau đó, các tin tức địa chính trị xung quanh Iran làm leo thang sự không chắc chắn, và Bitcoin nhanh chóng giảm xuống vùng 63.000 USD. Trong đợt suy giảm này, OI sụp đổ từ khoảng 29 tỷ USD xuống còn gần 21 tỷ USD, báo hiệu một đợt xả bẩy rộng rãi.
Cùng lúc đó, Chỉ số Coinbase Premium vẫn ở mức âm sâu, giảm xuống gần −0,25 khi nhu cầu spot tại Mỹ suy yếu. Tuy nhiên, áp lực bán hàng dần ổn định khi giá củng cố trong khoảng từ 65.000 USD đến 68.000 USD.
Trong khi đó, định vị phái sinh vẫn bị nén ở mức 21–22 tỷ USD, cho thấy mức độ đầu cơ giảm trên các sàn giao dịch. Khi tháng 3 đến gần, điều kiện bắt đầu thay đổi khi Chỉ số Coinbase Premium quay trở lại mức trung lập.
Ngay sau đó, Bitcoin đã phục hồi mạnh mẽ trên 73.000 USD trong khi OI tăng vọt lên 24,7 tỷ USD. Sự kết hợp này cho thấy việc mua vào để bù đắp short đã đi vào thị trường, biến cú sốc địa chính trị thành thanh khoản cho đợt phục hồi.
Altcoin tăng mạnh khi thanh khoản dịch chuyển ra ngoài Bitcoin
Sau giai đoạn phục hồi trước đó, sự chú ý của thị trường dần chuyển sang các tài sản có beta cao. Khi biến động giảm bớt, các nhà giao dịch bắt đầu tái phân bổ vốn vào các altcoin thường phản ứng nhanh hơn một khi sự ổn định trở lại.
Trong vòng quay vốn này, một số altcoin lớn nhanh chóng vượt trội. Solana [SOL] tăng khoảng +9% trong một ngày, báo hiệu sự thèm ăn đầu cơ trở lại.
Cùng lúc đó, Chainlink [LINK] tăng khoảng +7%, củng cố sự dịch chuyển sang các lựa chọn thay thế vốn hóa lớn có tính thanh khoản. Trong khi đó, Hyperliquid [HYPE] tăng gần +12% trong bảy ngày, cho thấy sự tích lũy bền vững chứ không phải là đợt tăng giá ngắn hạn.
Tuy nhiên, tâm lý chung vẫn phản ánh nỗi sợ địa chính trị còn dai dẳng. Nhiều người tham gia bán lẻ đã thoát vị thế trong đợt bán tháo hoảng loạn trước đó do các tin tức vĩ mô gây ra. Hành vi này làm giảm thanh khoản bán ngay lập tức trên một số thị trường altcoin.
Kết quả là, ngay cả những dòng tiền vào vừa phải cũng bắt đầu đẩy giá lên cao hơn. Các nhà giao dịch ngày càng nhắm mục tiêu vào các tài sản có tiềm năng tăng giá ngắn hạn mạnh mẽ hơn.
Tổng hợp lại, nỗi sợ hãi cực độ đầu tiên đã buộc những người yếu thế phải thoát ra. Một khi sự ổn định trở lại, chính thanh khoản đó đã luân chuyển vào altcoin, cho phép Solana, Chainlink và Hyperliquid hoạt động vượt trội trong giai đoạn phục hồi.
