Bitcoin đang cố gắng giữ trên mức 91.000 USD khi thị trường tìm kiếm hỗ trợ, nhưng nhu cầu vẫn mong manh sau nhiều tuần biến động. Mặc dù đợt giảm giá gần đây gây áp lực lên tâm lý thị trường, một báo cáo từ CryptoQuant gợi ý rằng tháng Một vẫn đang định hình là giai đoạn phục hồi hơn là một sự sụp đổ hoàn toàn. Phân tích chỉ ra sự lạc quan thận trọng được thúc đẩy bởi sự tích lũy ở cấp độ tổ chức và cá voi, trong khi sự tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn còn do dự và ngại rủi ro.
Theo dữ liệu liên quan đến Binance, hành động giá giao ngay của Bitcoin và tỷ lệ tài trợ đã bắt đầu phân kỳ vào đầu năm 2026, báo hiệu một môi trường thị trường được dẫn dắt bởi giao dịch giao ngay. Tình huống này thường được xem là mang tính xây dựng vì nó ngụ ý rằng động thái mới nhất được hỗ trợ nhiều hơn bởi việc mua giao ngay thực tế hơn là đòn bẩy quá mức trong các công cụ phái sinh. Trên thực tế, một xu hướng dẫn dắt bởi giao ngay có xu hướng giảm thiểu rủi ro của các đợt thanh lý đột ngột dây chuyền, vốn đã khuếch đại các đợt di chuyển giảm giá gần đây trên khắp thị trường tiền mã hóa.
CryptoQuant lưu ý rằng các điều kiện được dẫn dắt bởi giao ngay cũng có thể tạo ra các đợt tăng giá bền vững hơn, vì chúng thu hút dòng tiền vào hữu cơ và cho phép giá tăng lên mà không phụ thuộc vào vị thế đầu cơ không ổn định. So sánh lịch sử với các chu kỳ 2021 và 2024 cho thấy những sự phân kỳ tương tự giữa sức mạnh giao ngay và tỷ lệ tài trợ trầm lắng thường đi trước các đợt mở rộng tăng giá kéo dài, dao động từ 20% đến 50%.
Báo cáo của CryptoQuant đặt ra một câu hỏi lớn hơn mà nhiều nhà đầu tư hiện đang tranh luận: liệu chu kỳ Bitcoin truyền thống bốn năm có đang bắt đầu phai mờ? Khi thị trường trưởng thành, các nhà phân tích cho rằng mô hình sau halving cũ có thể không còn áp dụng theo cùng một cách. Kể từ năm 2024, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay và kho bạc doanh nghiệp đã hấp thụ một phần ngày càng lớn nguồn cung, có khả năng tạo ra nhu cầu ổn định hơn và giảm bớt động lực bùng nổ và suy thoái từng xác định các chu kỳ trước đó.
Lập luận này đã thu hút được sự chú ý vào năm 2025. Mặc dù là một năm sau halving, Bitcoin đã không tạo ra được đợt tăng giá parabolic như trong các chu kỳ trước, trong khi các altcoin cũng vật lộn để tạo ra một "mùa altcoin" thực sự. Sự phân kỳ đó đã khiến một số nhà phân tích kết luận rằng các đợt halving đang trở nên ít thống trị hơn như một động lực, đặc biệt là khi Bitcoin hiện được giao dịch như một tài sản vĩ mô trị giá hơn 2 nghìn tỷ USD.
Thay vào đó, hướng đi của thị trường ngày càng có thể được định hình bởi các điều kiện thanh khoản toàn cầu, bao gồm chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), tăng trưởng M2, rủi ro địa chính trị và dòng tiền tổ chức quy mô lớn. Các nhà phân tích như Raoul Pal đã định khung điều này như một sự chuyển dịch hướng tới các chu kỳ thanh khoản dài hơn có thể kéo dài năm năm hoặc hơn, củng cố ý tưởng rằng khung thời gian bốn năm có thể đã lỗi thời.
Báo cáo cũng nêu bật Binance như một điểm tham chiếu quan trọng. Vốn được các cá voi ưa chuộng trong lịch sử, Binance vẫn là một chỉ báo hàng đầu quan trọng cho việc định vị thị trường và dòng tiền rộng hơn của thị trường tiền mã hóa.
Biểu Đồ Tuần Của Bitcoin Báo Hiệu Sự Phục Hồi Mong Manh
Bitcoin đang cố gắng ổn định sau nhiều tuần chịu áp lực bán mạnh, nhưng cấu trúc tuần vẫn phản ánh một thị trường đang vật lộn để giành lại vùng đất đã mất. BTC đang giao dịch quanh mức 91.075 USD sau khi in một đợt pullback tuần mạnh, củng cố rằng biến động vẫn ở mức cao ngay cả khi giá cố gắng tạo đáy. Đợt phục hồi gần đây từ vùng dưới 85.000 USD cho thấy người mua đang tham gia một cách mạnh mẽ, tuy nhiên sự phục hồi vẫn có vẻ mong manh trong khi sự không chắc chắn vĩ mô rộng hơn tiếp tục hạn chế khẩu vị rủi ro trên toàn thị trường tiền mã hóa.
Về góc độ kỹ thuật, Bitcoin đang dao động quanh vùng mà hỗ trợ trước đây đã lật thành kháng cự. Giá hiện đang nằm gần đường trung bình động 100 tuần tăng (màu xanh lá), vốn đang hoạt động như một điểm xoay then chốt cho phe bull. Việc giữ trên mức này sẽ báo hiệu rằng nhu cầu đủ mạnh để hấp thụ nguồn cung trong các đợt giảm. Tuy nhiên, đường trung bình động 50 tuần (màu xanh dương) đã đảo chiều đi xuống và vẫn nằm trên giá, làm nổi bật rằng xu hướng rộng hơn vẫn chưa thiết lập lại đầy đủ đà tăng.
Đường trung bình động 200 tuần (màu đỏ) tiếp tục xu hướng tăng cao hơn nhiều so với các mức hiện tại, xác nhận xu hướng tăng dài hạn vẫn nguyên vẹn. Hiện tại, thị trường có lẽ cần một sự thu hồi rõ ràng trên mức 95.000 USD hàng tuần để chuyển dịch tâm lý. Cho đến lúc đó, đợt bật tăng này có nguy cơ được coi là điều chỉnh hơn là xác nhận xu hướng.
Hình ảnh nổi bật từ ChatGPT, biểu đồ từ TradingView.com
