Bitcoin đang dao động trong một dải giá xác định trên biểu đồ, chủ yếu trong khoảng từ 89.000 USD đến 93.000 USD.
Phân tích on-chain cho thấy chuyển động này là sự qua lại giữa các nhà đầu tư đang có lãi và những người khác đang phân phối số lợi nhuận đó. Ẩn trong đó là một dấu hiệu tinh tế cho thấy Bitcoin đang xây dựng động lực mạnh mẽ hơn, nhưng còn nhiều điều đằng sau xu hướng gần đây.
Phe gấu vẫn còn hiện diện
Động lực ngày càng tăng dường như hơi ngẫu nhiên trên các phân khúc người nắm giữ Bitcoin [BTC] khác nhau, đặc biệt là trong số các ETF spot của Mỹ.
Nghiên cứu gần đây của Glassnode cho thấy việc Bitcoin dần dần đẩy giá ra xa Giá Trung bình Thị trường Thực (True Market Mean Value) là 81.900 USD đã dẫn đến sự gia tăng lợi nhuận của nhà đầu tư.
Chỉ số Giá trị Thị trường - Giá trị Thực hiện (MVRV), theo dõi mức lợi nhuận này, đã tăng nhẹ lên 1,67, trong khi khối lượng giao dịch tăng lên mức cao 22,6 tỷ USD.
Điều này đã vấp phải sự phân phối từ các nhà đầu tư ETF, những người đã chuyển từ xu hướng tăng sang giảm khi họ chốt lời. Số liệu cho thấy nhóm này đã chuyển từ việc mua 134,2 triệu USD Bitcoin sang bán 707,3 triệu USD.
Trên thị trường quyền chọn, một xu hướng thú vị cho thấy các nhà đầu tư vẫn hoài nghi về động lực tăng giá.
Nhiều người đang phòng ngừa rủi ro bằng cách mở các vị thế bán khống. Sự xác nhận đến khi độ nghiêng delta 25 ngày (25-delta skew) tăng lên 12,88%, cho thấy các nhà giao dịch đang trả nhiều tiền hơn để bảo vệ trước rủi ro giảm giá.
Động lực vẫn đang tích lũy
Áp lực đang hình thành trên thị trường theo những cách rõ ràng.
Nguồn cung có lãi đã tăng trong cùng kỳ, với Glassnode báo cáo mức tăng nhẹ lên vùng 67,3%.
Điều quan trọng cần lưu ý là trong khi lợi nhuận tăng cho thấy nhiều vốn đang chảy vào thị trường, nó cũng chỉ ra rằng các đợt bán tháo có thể xảy ra. Glassnode lưu ý rằng
"Bitcoin cho thấy những dấu hiệu ban đầu của động lực phục hồi, tuy nhiên tâm lý và định vị thị trường vẫn thận trọng, làm nổi bật một thị trường vẫn đang xây dựng lại sự tự tin sau những biến động gần đây."
Nhà phân tích trưởng Shawn Young của MEXC lưu ý rằng các yếu tố vĩ mô cũng ảnh hưởng đến giá Bitcoin, đặc biệt là khả năng giao dịch vượt qua vùng 94.000 USD.
"Sự không chắc chắn về vĩ mô là một yếu tố khác góp phần vào những chuyển động trầm lắng của Bitcoin. Mặc dù các cổ phiếu truyền thống gần đây đã thể hiện sức mạnh, nhưng Bitcoin đã không đi theo."
Nhà đầu tư ngắn hạn (STH) đóng một vai trò
Cả nhà đầu tư ngắn hạn và dài hạn đều có một phần vai trò. Hiện tại, chuyển động thị trường chủ yếu được thúc đẩy bởi những người nắm giữ ngắn hạn.
Sự xác nhận đến từ mức tăng của STH-SOPR lên 18,5%, theo dữ liệu mới nhất, với Tỷ lệ Vốn Nóng (Hot Capital Share) giữ ở mức 39,9%.
Nếu những người nắm giữ ngắn hạn tích lũy nhiều hơn trong khi chỉ chốt lời tối thiểu — và những người nắm giữ dài hạn cũng làm như vậy — thì Bitcoin sẽ có con đường phục hồi nhanh hơn.
Đáng chú ý, các nhà đầu tư ngắn hạn (STH) vẫn đang ở trạng thái lỗ ròng vì Bitcoin vẫn đang giao dịch ở mức thấp hơn nhiều so với giá mua trung bình của họ vào khoảng vùng 109.000 USD.
Với động lực đang được xây dựng, nhiều nhà đầu tư có thể chọn nắm giữ Bitcoin lâu hơn khi họ kỳ vọng giá vượt qua vùng 100.000 USD và có khả năng vượt qua cơ sở chi phí của họ trong ngắn hạn.
Suy nghĩ cuối cùng
- Động lực gần đây của Bitcoin cho thấy những dấu hiệu ban đầu về sức mạnh, tuy nhiên thị trường vẫn mang theo sắc thái thận trọng được định hình bởi ETF, phòng ngừa rủi ro bằng quyền chọn và hành vi của người nắm giữ ngắn hạn.
- Việc phá vỡ trên phạm vi hiện tại có thể cho thấy liệu khả năng sinh lời được cải thiện và động lực tăng có thể chuyển dịch tâm lý một cách dứt khoát hơn hay không.
