Morgan Stanley đang tiến gần hơn đến việc ra mắt quỹ ETF Bitcoin giao ngay đầu tiên được phát hành bởi một ngân hàng lớn của Mỹ, một động thái nhấn mạnh quãng đường dài mà tiền mã hóa đã đi được từ những ngày đầu hoang dã của nó.
Ngân hàng này gần đây đã nhận được thông báo niêm yết chính thức từ NYSE cho quỹ của mình, MSBT — một bước mà các nhà phân tích cho biết thường báo hiệu một lần ra mắt sắp tới.
Sự Chấp Nhận Ngày Càng Sâu Rộng Của Phố Wall
Sự phát triển đó diễn ra cùng với dữ liệu mới từ Charles Schwab cho thấy biến động giá của Bitcoin đã giảm mạnh trong bốn năm qua.
Theo phân tích của công ty, biến động lịch sử của Bitcoin đạt 42% vào năm 2025 — khoảng một nửa so với con số ghi nhận được vào năm 2021. Để so sánh, biến động lịch sử của Tesla trong cùng năm đó là 63%.
Bảng số liệu cho thấy biến động của Bitcoin đã giảm xuống dưới mức của Nvidia (50) và Tesla (63) vào năm 2025, và tiến gần đến mức của hợp đồng tương lai bạc ở 38, vốn vẫn có những biến động đáng chú ý. Nguồn: Charles Schwab
Con số của Nvidia là 50%. Cả hai đều vượt quá Bitcoin. Các thước đo biến động giá hàng ngày cũng kể một câu chuyện tương tự, với Bitcoin có xu hướng gần hơn với các cổ phiếu lớn thay vì là một tài sản biên có biến động mạnh như nó từng giống.
Schwab kết luận rằng sự thay đổi này phản ánh sự hội nhập sâu hơn của Bitcoin vào nền tài chính chính thống, giờ đây được giao dịch trên các sàn giao dịch lớn trên toàn thế giới thông qua các sản phẩm được quy định và các hình thức bao bọc ETF. Báo cáo mô tả biến động của Bitcoin đã "dịu lại" khi nó trưởng thành.
Tuy nhiên, sự êm đềm là tương đối. Bitcoin đã giảm tới 30% vào năm 2025, với khoản lỗ kéo dài vào đầu năm 2026. Trong khoảng thời gian ba năm, tài sản này đã giảm 50% từ đỉnh xuống đáy.
Những con số đó là đáng kể theo hầu hết mọi thước đo — nhưng không phải là duy nhất. Mức sụt giảm tồi tệ nhất của Tesla trong cùng kỳ đạt 54%. Nvidia đã giảm 37% tại điểm thấp nhất của nó. Dữ liệu cho thấy các cổ phiếu công nghệ tăng trưởng cao có thể biến động mạnh không kém, hoặc thậm chí hơn, so với Bitcoin trong một đợt đi xuống.
Góc Nhìn Dài Hạn Kể Một Câu Chuyện Khác
Khi phóng to hơn nữa, hồ sơ của Bitcoin trở nên cực đoan hơn. Trong đợt suy thoái thị trường năm 2022, Bitcoin đã giảm 77% từ đỉnh của nó. Tesla giảm 74%. Nvidia mất 66%. Tổn thất là sâu rộng trên toàn bộ thị trường, nhưng của Bitcoin thì sâu hơn.
Schwab cũng so sánh Bitcoin với hàng hóa. Các hợp đồng tương lai bạc thường biến động thất thường hơn trên cơ sở hàng ngày, mặc dù ghi nhận mức sụt giảm tổng thể nhỏ hơn.
Ngược lại, vàng ghi nhận mức tăng trưởng ổn định hơn với biến động thấp hơn — một lời nhắc nhở rõ ràng rằng Bitcoin, dù quỹ đạo của nó là gì, vẫn hoạt động trong một phân khúc rủi ro khác với các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống.
Trong thị trường tiền mã hóa, sự ổn định tương đối của Bitcoin đã trở nên đáng chú ý hơn. Ethereum tiếp tục giao dịch với biến động cao hơn và mức sụt giảm sâu hơn, và khoảng cách giữa hai tài sản này đã mở rộng kể từ năm 2021.
Một Sự Thay Đổi Chuẩn Mực Đang Hình Thành
Báo cáo của Schwab được đưa ra trong bối cảnh Bitcoin ngày càng được đo lường so với các cổ phiếu blue-chip hơn là các tài sản đầu cơ. Liệu cách đặt khung hình đó có tồn tại hay không có thể phụ thuộc vào cách tài sản này hành xử thông qua bài kiểm tra căng thẳng thị trường lớn tiếp theo — một câu hỏi mà dữ liệu hiện chưa thể trả lời.
Hình ảnh nổi bật từ Unsplash, biểu đồ từ TradingView
